主持人：目前市场对于整体估值的不断下移，关注度是越来越高，那么在这样的背景下，现在股票是不是便宜了？便宜了，是不是意味着就可以买？如果买的话，买什么？

国开证券首席投资顾问  李世彤：

整体来讲，A股市场的估值肯定便宜，而且很便宜。对比美股来讲，A股市场整体市盈率是低的。对比历史来讲，我们现在整体市盈率是低的。还有一点，我们从理论上来讲，现在比如16倍的市盈率，它的倒数应该是6%，这个应该是和一年期的银行定期存款或者说国债收益率相比较，相对来说，应该是银行一年期的定存款或者理财要到6%收益率才能证明我们的A股市场被高估，但是显然A股市场是被低估的。

金田龙盛投资管理总经理  杨丙田：

其实过去这三年在做投资的时候，我们也想过很多策略，在2018年年初的时候，在放假那几天，我一直在思考这个问题，2018年到底怎么做？当时在我大脑印象里面就梳理了两个指标，利率在上升的，资金在偏紧的。

我通过这两个指标又梳理了上市公司的两个指标，带这两个指标去找一些公司，可以去做参与一些投资，现金流好，负债率低。从这两个指标再梳理下来的话，发现所有的行业里面只有医药和消费，那2017年整个消费，还有一些大的白马医药股，大的白马消费股涨的也很多，从涨幅上来看，也是有一定风险的，那只能找一些涨幅比较小的，所以2018年可能钻了这样一个空子，可能就挣了30%多的收益。

其实在2017年的时候，我也做过周期股，包括2016年消费股，还有2017年做过消费股。因为市场大势在涨的时候，可能谁的胆子大，做得就更好，在这种市场往下走的情况下，特别是熊市，可能谁的胆子越小，可能做得越好，我就可能属于那胆子越小的。在投资的过程中，我们作为买方还是优中选优，主要还是选行业、选标的，这个还是比较关键的。