上一篇文章从行业、公司、估值三个纬度谈了个人选股的大致思路与理念。原本准备之后直接接实际操作的，结果由于大盘暴跌给耽搁了，今天继续来讲讲相关的内容。通过将这三个纬度进行不同的排列组合，看看会有什么样的结果。下面的内容根据行业所处的位置来划分，并在此基础上对于公司、估值两个纬度进行考察。

这个产业可以说是景气行业的子类，但是由于存在着自身的特殊性，所以需要单独拎出来讲。

新兴产业自身的特性有两个，一个是行业高速发展，第二个则是行业前景不明。

所谓的行业高速发展一般是以50%-100%以上的年化速度在成长，同时内部变化剧烈。在这个行业中的企业，只要没有被甩下马，高增长是必然的。第二个对应的是行业本身的前景不明，这既体现在行业本身，也体现在行业所使用的技术上（尤其是科技类行业）。当年的磁带格式之争、操作系统之争、LED成像之争都是这个类型。只要企业站队正确，未来的发展就一马平川，而一旦错误的话，其他方面再好也没有办法弥补。由于这一切呈现的是不可知性，所以巴菲特是拒绝投资这个领域的。

对于新兴行业而言，唯一要注意的就是自己对行业的了解，是不是处于自己的能力圈当中。另外，即使是你以为在能力圈内部，也一定要做好分散投资。想想那些知名的投资大佬的成功率，你不可能比他们做的更好。

投资这个行业，自己的知识、对行业的了解是最重要的，至于公司的财务情况、估值情况，那都是浮云。看好行业，看对管理层是唯二重要的事情。

与新兴行业不同的是，景气行业中的竞争格局基本上已经定型，行业的龙头已经产生，跑马圈地基本上结束，接下来就是随着行业扩大不断汲取利润的时候。

对于这种行业，一般选择行业（或者是细分行业）的龙头股，享受行业做大所带来的超额利润。处于景气行业中的企业，就如同处于涨潮的池塘中的鸭子一样，会自动的跟着潮水上涨。即使随便选择，也能够找到牛股甚至是大牛股。

处于这个行业中的股票，一般而言估值都比较的高，想要等待低估基本上是不可能的（除非你人品特别好，遇到了特别的机会），能够有合理估值的时候，就可以果断的下手了。

因此，对于景气行业而言，需要寻找的就是龙头企业+合理估值

巴菲特大多数的经典之作都是在这个领域内寻找到的。

稳定行业不是不发展，而是发展速度与经济整体增长速度相一致或者是略低。

如果说景气行业中，由于行业本身在扩大，其中的大多数企业都能够有着自己的一席之地的话，那么稳定行业就是完全竞争了。在这个类型的行业中，行业本身的特性已经成为了背景，公司是否足够优秀取而代之变成了最主要的关注点。毕竟，你获取的市场份额都是别人丢失的，你的成功就是别人的失败。只有你足够优秀，PK的过队友，才能获得长足的进步。

随之而来的就是对于估值的要求，如果说在景气行业中只要求合理估值的话，在稳定行业中要求的就是低估了，也就是所谓的用四毛钱去买一块钱的东西。

最纯正的价值投资理念特别适合这个区域。

顺便说一句，这里的周期行业指的是强周期行业，毕竟如果从广义上来说的话，任何行业都属于周期性行业。

周期性行业说白了，就是景气行业与衰退行业的综合体。对于这个区域的投资，就一句话，只要能看对行业周期，就可以获得超额收益。至于个股，只要你买到的股票能够熬过至暗的时刻，迎来行业的反转，就能获得丰厚的利润。

至于估值，无需关心，因为在衰退的过程中，市场替你完成了去水分的过程，在这个领域，只要努力去寻找反转的时刻，去寻找优秀的股票就可以了。

如果没有特别的情况的话，还是不要去碰触为妙，即使巴菲特，也依然在纺织、航空也遭遇了滑铁卢。衰退行业的最大问题在于，行业的天花板在不断的降低，你以为的低估很快就会消失殆尽，再优秀的企业也无力回天。

好了，基本上个人的选股思路与理念就是这些了，至于具体怎么使用，那就不是一篇两篇文章可以说的清楚的了，大家有空可以看看自己手里的股票属于哪一个领域，是不是有着合理的投资价值。