就从历史说起。

2009年和2015年对格力有特别的意义。

2009年，

在金融危机的影响下，我国空调行业出口严重下滑，行业内企业间的竞争更加激烈，弱小的空调企业或被吞并，或尸骨无存，市场集中度在此过程中进一步提升。

格力的收入增长速度也创下了自1996年上市以后的新低，只有1.01%。

2015年，

世界经济增速为6年来最低，国际贸易增速更低，受整体经济下行的影响，家电行业整体增速下滑，空调行业也难以独善其身。

在这一年，格力电器的收入出现罕见的负增长，为-29.04%。

但收入的下滑并没有妨碍格力现金流量的增长。

2009年年末，

格力账上的货币资金总额有229.05亿元，相比于2008年年末的36.66亿，增速为2464.06%；

并且，格力货币资金占总资产的比重，在这一年达到了44.45%，为1993—2014年间的最高值。

2015年末，

格力的货币资金总额、继续保持2010年以后的增长趋势，从2010年年末的151.66亿元，增至882.20亿元；

在2015年，格力货币资金占总资产的比重为54.93%，为1993—2017年间的最高值。

另外，

通过销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入、这个比值可以知道，格力货币资金的增长，的确是由销售商品、提供劳务收到的现金所带来的；

但是，格力收入的增速根本无法匹配现金流量的增速，仅靠单纯的销售商品的款项根本不足以带来现金流的大幅增长，所以，格力做的是票据贴现业务。

只是这贴现换来的现金流，终究是要放到销售商品、提供劳务收到的现金里面的，反正很多人都傻傻分不清楚，以为这些钱都是格力销售商品收到的现金。

最后我们做个总结。

有的企业水平不高糊弄做个报表；

有的企业遵纪守法、规规矩矩做报表；

但真正牛逼的企业会把报表做成它们想要的样子、却又合情合理。

格力就是第三种企业。而且从上文你可以知道，格力的资金来源主要存在于经营环节、而非筹资，它使用的是上下游的钱，多是无息负债。

当然，格力能够如此操作的前提是，它的主营业务好，至少你能收到大量的票据吧。

每个企业都有自己筹集资金的方式，

格力的做法是上文提到的样子。

这就是格力的本事。

最后说下我的数据来源。

一共抄写了四张表。然后通过手抄的数据整理出了上面的图表。