科大讯飞股份有限公司是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成的国家级骨干软件企业.是我国众多软件企业中为数极少掌握核心技术并拥有自主知识产权的企业之一,其语音合成核心技术代表了世界的最高水平.基于有自主知识产权的世界领先智能语音技术,科大讯飞已推出从大型电信级应用到小型嵌入式应用,从电信、金融等行业到企业和家庭用户,从PC到手机、到MP3和玩具,能够满足不同应用环境的多种产品,在国内语音核心技术市场合作开发伙伴已有500家,市场占有率超过80%.公司目前占有中文语音技术市场60%以上市场份额,语音合成产品市场份额达到70%以上,在电信、金融、电力、社保等主流行业的份额更是达到80%以上。

A股市场，缺少真正优秀的科技公司，科大讯飞作为A股中的科技上市公司，自然备受追捧。

而科大讯飞的质地也是极为优秀的。

无论任何公司，故事讲的再好，也好看质地。

科大讯飞近十年平均净利润同比增长率为14%，17年净利润同比增长率出现下滑，负10%。

近十年扣非净利润同比增长率为25%，17年扣非净利润同比增长率为40%。

科大讯飞的正常经营是没有问题的。

近十年平均净资产收益率为12%。

不过近些年来是呈现出逐步下降的。

近十年平均毛利率为53%，比较稳定。

近十年平均净利率为20%，近些年持续下滑，日子并不是那么好过。

再看一下科大讯飞的估值状况。

近五年市盈率最高点263倍，最低点59倍，当前145倍。

近五年市净率最低点4.97倍，最高点21.15倍，当前8.36倍。

如此计算，科大讯飞的估值状况是并不低。

但对于互联网企业更为准确的估值方式，应该是以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。

科大讯飞近五年市销率最低点10.45倍，最高点36.87倍，当前10.73倍，是处于低估值的。

在2018年6月13日，证券时报发来一则消息：

经过8年的成长，讯飞输入法用户数突破6亿，语音渗透率保持逐年上升态势，通用语音识别准确率提升至98%的水平。本月底，讯飞输入法即将上线苏州话识别，方言识别语种将扩充至23种。

科大讯飞当前最强点在于，智能语音开放平台承载开发数量、日调用数据行业遥遥领先，奠定语音生态基础，在语音交互时代将具有显著价值。

当然，搜狗输入法是科大讯飞作为输入法领域的大敌，是睡觉都想干掉的。

科大讯飞对于核心技术投资极大。

(1)新一代感知及认知核心技术研发项目(预计总投资11.97亿元，募资拟投入5.5亿元)；(2)智能语音人工智能开放平台项目(预计总投资20.5亿元，募资拟投入11.8亿元)；(3)智能服务机器人平台及应用产品项目(预计总投资10.86亿元，募资拟投入7.8亿元)；(4)销售与服务体系升级建设项目(预计总投资7.71亿元，募资拟投入4.4亿元)；(5)补充流动资金(预计总投资6.5亿元，募资拟投入6.5亿元)。

同时基于语音平台的大数据广告变现顺利，2017年收入继2016年569%的高速增长基础上继续同增244%。

感知及认知核心技术是包括人机交互、教育、司法、医疗等赛道应用深化的能力支撑，智能客服机器人则是语音识别及语义理解技术能力提升后商业化应用的绝佳场景，此次募资加大投入将夯实优势拓宽边界。

注意到，科大讯飞的一些不利数据如下：

负债持续上涨。

应收账款长期大幅度提高。

当前AI产业正处于战略投入期，国内外的互联网巨头均在加大投入，这是未来的趋势，也是高竞争领域。

谁将最终胜出，亦或是几分天下，未知。

对于科技公司，需要较大的赌性。

机会与风险同样巨大。

企业胜出，追随的投资者收益丰厚。

企业败退，追随的投资者损失惨重。

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