数字政通是一家从事软件研发和销售的企业.公司主要从事基于电子政务和GIS应用平台的开发和推广工作,为政府部门提供GIS、MIS、OA一体化的电子政务解决方案,并提供政府各个部门间基于数据共享的协同工作平台.公司是国内为数不多的专注于数字化城市管理和国土资源管理领域的专业电子政务解决方案提供商之一,并在数字化城市管理和国土资源管理领域占有了相当比例的市场份额。

该公司主要是做技术软件的，为政府部门提供服务。

这一点，政府几乎不会让外国企业插手。

并且，做技术服务的，优势在于，很少出现换厂家的情况。

因为技术服务需要售后的保证，非原厂家，很难提供完整无误的售后服务。

这是一种很强的黏性。

通过一张表格，看一些重要的数据情况。

数字政通近十年的净利润同比增长率为25%。

近十年平均净资产收益率为17%。

近十年的平均销售毛利率54%。

近十年的平均销售净利率在33%。

很多投资者喜欢拉长足够的时间，来观察上市公司的财务表现，其实是存在误区的。

并不是说，拉长足够的时间有问题，不过，要区别上市前，和上市后的数据。

上市前的数据，可能是有一些水分的。

数字政通是在2010年上市的，通过表格可以看出，在上市前，07年至09年，数据是非常漂亮的。

说明，该公司的数据在上市前，会计师充分利用了美颜功能，进行了美颜。

我们剔除上市前的数据，在进行对比一下。

数字政通近七年的平均净利润同比增长率为19.85%。

近七年的平均扣非净利润同比增长为19.6%。

近七年平均净资产收益率为9%。

近七年平均毛利率44%。

近七年平均净利率24%。

剔除掉上市前的数据，很真实。

负债率在10年后，明显增加，17年度在32%。

不过数字政通17年的订单量还是很不错的，全年17.84亿元，同比增长59%。

再看一下估值情况。

数字政通近五年市盈率最低点在30倍，最高点221倍，当前31倍。

近五年市净率最低点2.59倍，最高点23倍，当前2.66倍。

市盈率处于1%的历史高位。

市净率位于20%历史高位。

综上说许，数字政通的估值情况是低估值的。

该公司具有一定的产品黏性，17年度订单量同比增长59%，保证业绩无忧。

需要注意的是，应收款项目占比过高。

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