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中天科技已进入横盘整理箱体，随时或拉升！电信热点。

中天科技-600522-行业景气收入延续快速增长，业务拓展提供长期增长动力

事件描述

        中天科技公布了2015  年半年报。 报告显示，公司2015  年上半年实现营业收入62.40  亿元，较去年同期上升58.27%；实现归属上市公司股东的净利润3.83  亿元，同比增长5.53%；1-6  月基本每股收益为0.44  元。
        事件评论
        主营业务营收延续快速增长，盈利能力持续改善：受电信和电力行业线缆需求提升所推动，上半年主营业务收入延续较快增长。其中，光纤光缆和电缆产品收入分别同比增长19.41%和107.71%。毛利率方面，除开贸易和光伏发电业务，上半年公司毛利率为20.67%，同比增长1.1个百分点，光纤光缆和海缆产品的毛利率分别同比增加2.2  和17.04  百分点。展望后续，我们认为，鉴于公司光棒产能提升和行业需求的大幅增长，光纤光缆产品毛利率将呈现稳定向上态势；而公司海缆和特种产品收入占比提升，也将对公司毛利率提升产生明显推动作用。
        海缆业务加速发展，成为收入利润主要增长点:公司海缆业务正处于快速发展阶段，发展前景明朗。具体来说：1、在国内市场，公司凭借其领先的技术实力以及齐全的产品种类，保有较高的市场份额；随着海上风力发电、海上油田等项目的增多，海底线缆的需求快速上升；2、公司积极拓展海外市场，参与海洋石油探测等特种项目，全方位推动公司海缆业务的发展；3、伴随军工产品收入占比上升和业务规模效应显现，海缆产品毛利率还将持续改善。我们认为，公司作为海缆行业的领军企业，将充分受益于国家海洋发展战略的持续推进，后续发展值得期待。
        定增收购增厚公司业绩，强化宽带业务契合国家宽带发展战略：公司近期拟公开发行股票，收购中天合金、中天宽带以及江东金具的100%股权；并计划募集资金6  亿元，用于发展中天宽带4G  智能电调天线等新产品项目。对此我们认为：1、标的公司2015-2017  年合计预测净利润分别不低于1.42  亿元、1.56  亿元、1.79  亿元，将为公司提供明显业绩增厚；2、中天宽带主营宽带箱体类、光缆接头盒等宽带业务，已于2014  年进入无线领域开展基站天线研发生产，此次收购将有助于强化其在宽带领域布局，充分受益于国家宽带建设的发展战略。
        投资建议：我们看好公司的发展前景，预计公司2015-2017  年的EPS分别为0.85  元、1.00  元和1.20  元，给予公司“买入”评级。