今天两地市场收阳线，个股涨多跌少。

跌出来的成交量，上涨的成交量很一般。

涨一天跌一天的走势，谁也无法预测第二天的走势。

如果有人可以做到，早已富可敌国。

但我们可以通过分析个股，买入好的股票，从而享受到利润的回报。

彼得林奇在著作《学以致富》中写道，大意如下：

股市是最公平的地方，这里不分肤色，种族，年龄等，只要开户，就可以交易。

但投资并不是一件容易的事情。

往往，利润与估值，如果没有深入确认的话，也是可以骗人的。

我们以健康元举例，主营业务生产中成药，口服液，片剂，保健食品，化妆品等。

估值很有意思。

我们用最简单的估值来看：

当前的市盈率明显处于最低点，8.49倍。

明显是低估值的。

但如果深入了解，就会发现有趣的现象。

挑选一些指标说一下。

应收票据很漂亮，全部都是银行承兑。

负债总计82.21亿元。

37%的负债率。

看似还算不错的负债率。

但其实负债率是逐年上升的。

近十年的平均净利润同比增长率为224%。

这是想到夺目的数字。

17年的净利润同比正增长372%。

近十年平均净资产收益率为11%，17年高达33%。

近十年平均毛利率比较稳定，平均57%。

近十年平均净利率14%，17年为43%。

数据出现大幅度的变动，无论是下滑与上升，都是有问题的，需要找到原因。

上图中的主要数据出现在净利润，净资产收益率，与净利率。

我们看在一组数据，扣非净利润同比增长率为13%。

扣非净利润所指的是，扣除与正常经营无关的收入净利润。

既然是17年的数据同比出现大幅度的增长，翻阅财报，就可以发现，早有提示，如下：

从17年第一季度报告至全年财报可以看出，很多数据变化漂亮的原因在于，健康元旗下子公司丽珠集团处置子公司股权，带来的收益。

健康元是丽珠集团的第二大股东，占据总股本比例23.68%。

在健康元的财报里，长期股权投资，被投资单位丽珠集团。

既然确认了与正常经营无关的利润来源，在于自子公司处理旗下资产股权。

这里面涉及到两种算法，所给出的结果是完全不同的。

这两种算法与负债率逐年增长的原因，就当做作业吧，有兴趣的朋友可以自行学习。

需要明确的是，经常性损益带来的收益，意味着非正常营业带来的收入，是不可持续的。

而市盈率的变化，与业绩与股价有关。

所以，严格意义上来讲，如果按照扣非净利润计算的话，健康元当前的滚动市盈率在33倍，而不是当前软件给出的8.49倍市盈率。

并非低估值，可以定义为，合理估值。

本票不做推荐。

如果有选择的话，更是在当前低估值绩优股遍地的市场，健康元并非最优选择。

分析一只股票，从来都不是那么简单。

当前所说的，也仅仅是一小部分的数据与内容。

还有更多的，深入的数据需要了解。

数据，自己会说话。

光看利润，哪怕是净利润，也是会骗人的。

阅读财报，是有趣的事情。

而良好的心态，源于深入了解，才能心中有数，敢于买入，并且拿得住，这才是对抗恐慌情绪的信心，也是盈利的原因。

共勉！

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