周四，沪指冲高回落，失守2900点，创业板大幅下跌，跌幅超2.5%，再创阶段新低。

而钢铁股表现较为强势，西宁特钢逆势涨停，包钢股份上涨超6%。

近期多家上市钢企发布了2018年半年报业绩预告，整体业绩靓丽。

那么促使上半年上市钢企业绩大幅增长的动因是什么？下半年行情是否具有持续性？ 

钢铁股表现强势，一定程度上受到近期钢铁品种期货上涨的刺激。

Wind数据显示，今年5月24日-6月20日期间，上海螺纹钢期货累计已上涨6.98%，热轧卷上涨4.44%。

近期，随着上市公司半年报业绩预告逐渐披露，钢企上半年盈利情况也逐渐明朗。

Wind数据统计显示，截至6月21日，已有8家A股钢铁上市公司公告2018年中报业绩预告，其中7家明确业绩将同比出现增长，沙钢股份、常宝股份、久立特材3家公司预计上半年净利润最大增幅超过一倍，反映出行业整体盈利情况向好。

此外，光大证券统计了25家主要上市钢企的合计扣非归母净利润，2017Q3和2017Q4水平相仿，分别为241.85亿元、242.07亿元，创历史最高水平；2018Q1回落至204.52亿元，仍位居历史第四高水平。

业内分析人士认为，后期钢市将进入淡季行情，不过在环保限产、库存下行的背景下，市场挺价意愿仍存。

那么下半年钢铁板块行情是否具有持续性？2018年业绩又能否再创新高？

华泰证券梳理钢铁历史表现后发现，钢铁行情均经历过启动期、加速期、紧平衡期和回落期四个时期，分别对应钢铁行业周期的被动去库存、主动补库存、被动补库存、主动去库存阶段。

期间钢铁行情也与之相对应，钢铁股价格的波动可以分拆成估值和业绩的变动，正是各阶段归母净利季度环比增速和PE环比涨跌幅决定了钢铁行情的波动方向。

1、 启动期（被动去库存）：下游需求回暖，社会库存和钢厂库存依次去化，估值提升领先于钢企归母净利增速提升。

2、 加速期（主动补库存）：需求持续反弹，企业对未来逐渐乐观，钢企归母净利环比增速提高，估值因业绩增速提升而回落，但股价持续上升。

3、 紧平衡期（被动补库存）：需求开始高位震荡或快速下滑，但企业依然乐观，需求逐渐低于企业的预期，此时企业的库存进一步上升，社会库存快速下降。钢企归母净利环比增速走平，估值微幅提升，股价震荡上升。

4、 回落期（主动去库存）：需求回落，企业对未来预期逐渐悲观，主动降低库存。钢企归母净利环比下滑，估值环比下降，股价下跌。

华泰证券认为社会库存、吨钢毛利和下游需求决定了钢铁景气周期的持续性。预计未来这三大因素将超预期，继续助推钢铁板块持续性：

1）“量”的持续性超预期：高利率环境下社会库存持续低位超预期；

2）高毛利持续性超预期：供给收缩持续超预期，吨钢毛利稳定，供需紧平衡持续超以往；

3）需求持续性超预期：制造业投资持续性超预期。

因此建议持续关注钢铁。同时，关注受益制造业投资持续的机械板块。

本轮钢价上涨，光大证券倾向于认为主要是由于环保督察带来的供给边际收缩以及对后期全国其他地区实行限产的预期所造成。

钢铁行业整体需求预计平稳，考虑到目前行业低库存，钢铁股低估值，维持钢铁行业“增持”评级。

建议关注白马龙头宝钢股份，以及估值较低、具备中厚板产能的华菱钢铁、南钢股份。

国信证券认为：

从分红和较高股息率来看，可选择部分低负债率企业，比如方大特钢和三钢闽光。

钢铁行业龙头宝钢股份和优质特钢企业大冶特钢的利润稳定，有较高的投资价值。

中信建投表示：

建议优选钢铁板块业务有确定性的个股，重点推荐三钢闽光和宝钢股份。

对于后周期的中厚板、钢管和不锈钢个股也建议重点关注。

一些PB低于1，资产负债率低于50%的个股也有估值修复的空间。

来源：Wind金融