五粮液作为名酒之一，原本是中国酒行业的老大。

奈何，做了老二。

苦苦追赶，依旧是老二。

当年，五粮液因为战略上的失误，子品牌，孙品牌，品牌价值打了一个折，自己把自己玩坏了。

倒不如做一个专一的茅台品牌来的真。

茅台五粮液二锅头，虽然我喝着都是一个味道，但好酒的朋友说，一个是酱香，一个是浓香，区别很大。

五粮液产于四川宜宾市，公元1368年，宜宾人陈氏总结出秘方，时称“杂粮酒”，后因它是集大米、糯米、小麦、玉米、高粱五种粮食之精华酿造的，由晚清举人杨惠泉改名为“五粮液”。现在五粮液由宜宾五粮液有限公司酿制。

茅台酒独产于中国贵州，据史载，茅台古镇一带早在公元前135年就生产出令汉武帝“甘美之”的枸酱酒，这便是酱香型白酒茅台酒的前身。新中国成立后政府把合并三家厂房成立了国营茅台酒厂，从此茅台酒厂不断发展壮大，并被尊为国酒。茅台“费时费力”的独特而又复杂的酿造工艺也使得其价格一直居高不下。

五粮液哪怕作为行业老二，也是好企业。

且，酒行业，喝了是会上瘾的。

简单介绍一下：

宜宾五粮液股份有限公司是以五粮液及其系列酒的生产、销售为主要产业,同时生产经营精密塑胶制品、大中小高精尖注射和冲压模具现代制造产业,以及生物工程为发展产业,药业工业、印刷业、电子器件产业、物流运输和相关的服务业的具有深厚企业文化的现代化企业集团.主要从事"五粮液"及其系列白酒的生产和销售.数年来"五粮液"品牌连续在中国白酒制造业和食品行业"最有价值品牌"中排位居前.公司获得"全国质量奖开展十周年(2001-2010年)卓越组织奖"、"中国食品安全最具社会责任感企业"等多项大奖,其中国家级5项、省级6项、市级3项.公司热心参与公益事业,获得"2010年度第八届中国财经风云榜十大公益企业"奖.2010年,"五粮液"品牌价值蝉联食品行业榜首,居中国最有价值品牌第4位.公司运作进一步规范,赢得资本市场认同,获得"中国证券20年-20家最具持续成长能力上市公司"、"上市公司金牛百强"等多项荣誉。

与茅台同样是国有资本。

酒行业，专心卖酒，产品只有酒。

看一下质地情况。

五粮液近十年平均净利润同比增长率25%。

近十年平均净资产收益率22%。

近十年平均毛利率68%。

近十年平均净利率30%。

对比一下行业老大，茅台。

茅台近十年平均净利率同比增长27.62%。

净资产收益率平均十年34.39%。

毛利率平均十年高达91.4%。

贵州茅台平均十年净利率49.42%

五粮液，惜败。

净利润同比增长率相差不大，主要差距在净资产收益率，毛利率和净利率。

不过，放眼整个A股市场，五粮液的数据还是极为漂亮的。

毕竟，能与茅台对抗的好企业，毛鳞凤角。

重点看一下五粮液的估值情况。

五粮液近五年最低市盈率1.56倍，最高市净率6.86倍，当前4.96倍。

贵州茅台当前9.12倍。

五粮液近五年最低市盈率5.95倍，最高40倍，当前26倍。

贵州茅台当前市盈率30倍。

再看一些数据。

五粮液市盈率高于29%的上市公司。

市净率高于82%的上市公司。

净利润增速高于69%的上市公司。

营收增速高于77%的上市公司。

五粮液市盈率位于65%的历史高位。

五粮液市净率位于57%历史高位。

总体来看，五粮液的估值合理偏高。

18年第一季度业绩有些超预期增长，销售和管理费用下降，降低成本，改革红利释放。

能不能保持高速增长值得讨论，不过稳定增长是大概率的。

业绩稳定增长，在股价不变的前提下，估值会降低。

风险在于白酒需求会不会减弱。

对于依旧持有的，建议耐心等待，五粮液是好好行业中的好企业，白酒上瘾，粘性高，等待高估值减仓。

对于未持有的，建议寻找更便宜的低估值股票。

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