医药出大牛，这是共识，因为人人需要健康，会得病，要吃药，有巨大的市场需求。

医药股也确实涨幅巨大。

信立泰一直是一家医药行业中的好企业。

生产经营化学原料药、粉针剂、片剂和胶囊等产品，主攻心血管、抗过敏及感染等治疗领域。

信立泰的走势情况，如图：

走出了一番波澜壮阔的行情。

质地情况，如图：

近十年平均净利润同比增长率37%。

16年-17年下滑明显。

18年第一季度净利润同比增长10%。

近十年平均净资产收益率30%。

近十年平均毛利率67%。

近十年平均净利率31%。

放眼A股市场，也是非常漂亮的。

按照股神的择股重要指标，净资产收益率要高于15%，毛利率要高于40%，净利率要高于21%。

信立泰的质地是极为优秀的。

该公司的实际控制人是叶澄海先生。

1943年8月生于广东省五华县，毕业于中国人民大学。

曾任职深圳市副市长，广东省委常委，1985年，42岁的时候毅然辞职下海，弃政从商，是我国最早的下海高管之一。

一生的经历十分丰富精彩。

办过服装厂，电子厂，去了美国，南美等地经商，设计过电子，丝绸，焦炭，房地产，钢铁，制药等很多行业。

曾经拿到过美国绿卡，后来放弃老美的卡，回到祖国，先后创立了香港美洲国际集团，广州广海房地产有限公司，深圳信立泰药业有限公司。

信立泰公司高管如下：

公司总经理，叶宇翔，是叶澄海的儿子，也是未来的继承人。

Kevin Sing Ye（中文译名叶宇翔），公司总经理。美国国籍，男，1974 年6 月14 日生，美国耶鲁大学工商管理硕士，现任公司董事、总经理，任期自2007 年6 月－2010年6 月。1996 年-1997 年在美国American Management System 任高级商业顾问；1998年-2002 年在美国惠普电脑公司任商业策划经理；2004 年7 月-2007 年5 月在深圳信立泰历任总经理助理、副总经理、总经理；2007 年6 月至今任深圳信立泰药业股份有限公司董事、总经理。担任的主要社会职务有：广东省医药行业协会副会长、深圳市高新技术产业协会副会长、深圳市医药行业协会监事。

简单介绍一下信立泰的发展历程：

叶澄海经历过很多失败，1989年回到上海，创办了制药厂。

这是一个当时并非热门的行业，所瞄准的心血管药，也显得生僻，多被跨国药企垄断。

2000年，信立泰的泰嘉上市了，这是一款仿制药，主要用于冠心病PCI的手术。

病人得了冠心病，血管变窄，堵塞，血液没法流动，心脏岌岌可危。

医生需要植入一个支架，把血管撑大。

但是呢，支架放上去之后，血小板又容易在上面聚集，再次堵塞。

那手术就白做了。

信立泰的泰康仿制老美的波立维，作用是释放“抗凝血”的药效，让血液一直保持畅通。

长话短说，没有这种药物，冠心病手术很难很难做。

冠心病是全球第一大死亡疾病，随着老龄化社会的增长，预计到2020年，冠心病PCI病例数将达到120万例。

市场的前景是非常巨大的。

因为这款药，信立泰大获成功，并且荣登A股。

这里面有一个小插曲，涉及到专利法案的问题。

2000年9月1日，信立泰的泰嘉成功获得了生产批文。

比对手的波立维早了18天，赢得了12年的幸福时光。

给信立泰带来了巨大的财富增长。

医药行业不能只看财务指标和竞争格局。

这是难点。

因为，你永远也不知道什么时候出现了技术突破的新药，抢占了你的市场份额。

在说就到了信立泰的新接班人，叶宇翔。

叶宇翔，13岁出国，美国耶鲁大学毕业，曾供职惠普，30岁回来信立泰，2007年担任董事、总经理。

咱们看看叶宇翔出任总经理以来的表现。

2007年到2016年，信立泰净利润从7313.77万做到了13.96亿，年复合增长率高达34.3%，成绩有目共睹。

海龟的叶宇翔，深知创新的重要性，他坚信“创新是信立泰的核心竞争力”。

但是，信立泰从叶澄海到现在儿子叶宇翔当家，本人都不是医药专业出身，主要靠泰嘉再配点原料药行走江湖，本身就没啥技术、人才储备。

你怎么证明你重视创新呢？

2008年，也就是叶宇翔上任总经理第二年，发生了一件事。

信立泰从解放军总医院和河北元森制药手上，买了一个药方，名字叫比伐卢定（泰嘉宁）。

泰嘉宁也是抗血栓药，但不同的地方在于——

泰嘉，是抗血小板凝聚的；

泰嘉宁是抗凝血的。

泰嘉宁2010年获批上市，疗效可以替代肝素，2016年销售预计1.3亿，目前做同类药的只有信立泰和江苏豪森。

其中，信立泰市场份额93.7%。

2020年，这个药的市场空间预计超过60亿，但目前已有多家公司同类产品申请了新药和仿制药研发，相比之下，泰嘉宁还有一定的先发优势。

2012和2014年，信立泰又分两次，8.2亿，买了个1.1类新药阿利沙坦。

这是一款降压药，心血管领域的另一个重要战场。

2013年，阿利沙坦获批上市。

2014年，沙坦类降压药销售额约61.4亿元，占降压药市场的36%。市场上的同类品种包括氯沙坦，缬沙坦以及厄贝沙坦等，年销售额均超过了10亿元。

阿利沙坦的疗效其实不错，但之前，由于未纳入医保，价格又比同类药品高出1倍，所以销售惨不忍睹，一年只能卖个几百万，连成本都收不回来。

信立泰拿下了阿利沙坦，今年7月通过价格谈判，将它送进了国家医保乙类！

医药的门道多，懂行就是不一样。

2013年，信立泰再收购新药复格列汀，布局糖尿病药。

目前，复格列汀正在申请Ⅱ/Ⅲ期临床，并被纳入优先审评名单当中。

2014年，信立泰继续收购苏州金盟生物和成都金凯生物，获得两支有技术优势的创新生物药团队。

金盟生物，目前拥有4个在研生物药，其中重组人甲状旁腺素（PTH）已经完成了3期临床，即将报产。

金凯生物，拥有重组蛋白药物研发平台、抗体药物研发平台和基因治疗药物研发平台，其中基因治疗研发平台与魏于全院士领衔的四川大学生物治疗国家重点实验室合作，已有4个药物临床。

2015年，信立泰再收购深圳市科奕顿生物医疗有限公司。

科奕顿的在研品有左心耳封堵器、延时性腔静脉滤器，除了自有的支架产品，信立泰实现了心内科器械上的多点布局。

二代的思路和一代有些变化。

有钱了，就赶紧买买买，用最快的速度搭建起一个研发平台，在巩固心血管疾病药的基础上，进军基因药、生物药。

当前该公司主要产品如下：

18年第一季度报告的重要财务指标变动如下：

销售费用增加，定期存款利息减少。

很干净，再无其他乱七八糟的事情。

信立泰确实可以称得上医药行业中的好企业。

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最后重点看估值：

医药制造业2013年至今，市场给出了最低31倍的市盈率，最高71倍的市盈率。

2013年至今，市场给出了最低3.7倍的市净率，最高8.2倍市盈率。

可见对于医药行业，市场一直给出了相当高市盈率与市净率。

信立泰2010年至今，市盈率最高点74倍，最低点20倍，当前26倍。

信立泰2010年至今，最低市净率4.1倍，最高市净率11.45倍，当前7.71倍。

市盈率高于31%上市公司，市净率高于89%上市公司。

市盈率位于63%的历史高位。

市净率位于50%的历史高位。

并且，该企业从投入，技术，管线，人才等方面考量已经在国内创新药领域排名前列，估值勉强合理，相比于其他医药股，估值处于比较低的水平，股价在跌一跌，也就完美了。

最重要的，还是重点关注该企业的催化剂，替格瑞洛，特立帕肽能否获批成功，后续的进口替代情况，所影响的业绩表现如何。

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