苏宁易购业绩反转，赢来了大爆发。

先看一下苏宁易购的质地。

苏宁易购近十年平均净利润同比增长62.22%，17年爆炸式增长。

近十年平均净资产收益率13.32%。

近十年毛利率16.24%。

近十年净利率2.68%。

做零售的，净利率都不高，通过财报可以明显看出，2013年-2016年苏宁易购的净利率很低，很低。17年改善明显。

电商竞争激烈，原本和京东争夺行业老二，惜败，位居老三。

通过财报可以看出，苏宁易购2012年和2012年过的很不美妙，业绩是同比负增长的。

2013年来了一个小爆发，2015年和2016年过的同样不好。

不过，灭京之心不死，别人有的，我们也要有，别人没有的，我们还要有。

苏宁易购一些了的改革很成功。

苏宁易购有着强大的线下店铺，这是优势，是京东没有的。

17年：

苏宁易购线上线下销售规模突破双千亿，销售规模为2433.43亿，同比增长29.16%。

线上平台交易规模1266.96亿，同比增长57.37%。

自营销售规模974.60亿，同比增长57.52%。

线下的店铺面积是3799万平，销售规模1166.47亿，同比增长8.11%。

可见，增长最快的还是线上。

对于电商来说，最重要的是用户。

近几年苏宁易购对于APP等一系列改革还是非常好的。

截止到17年12月31日，苏宁易购注册用户为3.45亿，活跃用户较年初增长105%。

APP订单数量占据线上比例提高了89%。

物流方面很重要。

京东强大，有户粘性高，很大一部分程度是依赖于京东自营电子产品和京东快递，当日达，次日达，体验相当给力。

既然要对标京东，别人有的，我们当然也要有。

在17年分析过苏宁，与阿里战略合作，相互持有对方股份，

根据苏宁云商2017年12月12日发布的公告，出售阿里的股份大赚，投资收益直接超过公司4年净利润。

这是一笔不错的投资，可为什么要出售阿里的股份。

因为缺钱。

要对标京东，对抗京东物流，就要花钱建设自己的物流，提高服务，不能在坐以待毙了。

可见苏宁易购是非常有正确针对性的。

而物流的建设很成功。

17年物流方面营收同比增长136%，这是不含天天快递的数据。

目前，苏宁物流已经打造出了全国12个重点城市，物流极速达，半日达，服务质量全线提升，对标京东，用户量自然爆发式增长。

金融方面也做的非常出色，根据17年的年报数据，苏宁金融交易规模同比增长129%。

并且，苏宁云商利用强大的线下门店网络，创新的苏宁极物也是相当不错的。

再好的公司，重点还是要看估值。

先看零售业的估值情况。

2013年至今，市场给与零售业最低市盈率16.6倍，最高65.5倍。

2013年至今，市场给出的零售业最低市净率1.7倍，最高市净率5.4倍。

2012年至今，市场对于百货商店行业给出的最低市盈率14倍，最高市盈率58倍。

2012年至今，市场对于百货商店给出的最低市净率1.7倍，最高市净率5.7倍。

再看苏宁易购。

苏宁易购2010年至今，市盈率最低点9.3倍，最高点263倍，当前27倍。

虽然最高263倍是失真的，不过当前苏宁云商当前27倍市盈率是低估值的。

苏宁易购2010年至今，市净率最低点1.2倍，最高点6.9倍，当前1.49倍，极其接近对低点1.2倍，极其的低估值。

综上所叙，苏宁易购改革转型很成功，业绩爆发，当前低估值状态明细，创新能力强，看好未来发展，极具投资价值。

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