洁美科技这个公司，按照我自上而下的选股是选不到的，洁美属于是比较细分的行业了。这个公司是朋友建议做个了解。这证明我的选股方式需要更加完善，吸纳一些自下而上的选股方式。

回过头来说洁美科技吧，仍然是以我们一贯的风格，一步步探寻，直至寻找到答案的方式来分析。

一、营业利润

上市以来，季度营收同比增速都在30%以上，净利润同比增速都在40%以上。哇，业绩增速很不错。销售净利率较为平稳，缓慢增长，这说明公司产品销售的很好啊。

这种营收快速增长、净利润快速增长，净利率也不错的公司，一眼看过去，很像我要泡的妞啊。我都有点急不可耐了。

二、主营业务

要了解一家公司，首先要看它是做什么的。总要揭开面纱，才知道妞长的咋样吧。

因为年报已经出来了，我么可以看到洁美科技的主营是： 电子元器件薄型载带的研发、生产和销售构成。主营业务构成如图：

首先，我们是一脸懵逼。What？电子元器件薄型载带？可以吃吗？而且外销接近70%，国外市场居多啊。

载带主要应用于下游电子元器件的表面贴装。可广泛用于 IC、电阻、电感、电容、连接器、保险丝、开关、继电器、接插件、振荡器、二三极管、半导体分立器件等电子产品功能性器件。

纸质载带具备价格低廉、回收处理方便等特点，会被电子元器件厂商优先采用，主要用于厚度不超过 1mm 的电子元器件的封装；当电子元器件的厚度超过 1mm 时，受到纸质载带弯曲条件、厚度限制等因素，一般采用塑料载带进行封装。

哦，原来不能吃。薄膜载带分两种，原料有纸做的，叫纸质载带，塑料做的叫塑料载带。算是电子元器件的封装件，你可以简单理解为高科技含量的包装盒，是消耗品。

这是这个包装盒能包装的范围，术语叫做元器件封装。

从上面来看，洁美科技的业务比较简单易懂。算是电子电路行业的配套子行业。来参观下它的产品。

三、业绩说明会

洁美科技上个月刚好召开了业绩网上说明会，我仔细读了一下，里面包含了挺多重要信息。我觉得很重要，贴一部分出来，有助于理解这家公司。

提问1：请问方总，我们这个行业最大的风险是什么？最大的机会是什么？

回答1：前期有些公司提出不用载带，十年前日本一家公司曾经提出过不用载带，最近德国一家企业也在研究。我们也在密切关注，可是目前没有大的进展。这牵涉到整个产业链的变化，设备的更新，即使技术突破，也是逐步的过程，我相信新的技术下，会用新的产品，我们会及时跟进。目前我们载带行业属于比较细分的行业，基数不是很大，目前全球载带行业以及他的的配套产品大约四五十亿。可是他的成长性非常好，基本上3年翻一番，特别现在这三年需求量增长较快，主要因为智能制造、机器人、手机、智能终端。我比较看好的最大的一个增长点是新能源汽车和电动汽车，因为目前电子元器件占传统汽车的成本大约3%左右，但是如果是新能源汽车的话，要超过30%，甚至达到40%，等于将来新能源汽车和电动汽车就是一个电子产品。

提问2：请问方总，转移胶带的市场空间？

回答2：和电子元器件相关的转移胶带是和电子元器件相关的载带的8到10倍（也就是320亿到500亿），我们现在只做某一种电子元器件的转移胶带，目前主要做了电容MLCC的转移胶带，现在正在认证开发的是电感。这两个产品的转移胶带按照今年的的数据，市场大约是100到130亿。后面几年电容和电感会继续增长，另外我们比较看好的，具有爆发式增长的是天线，接下来随着5G的推出，天线的需求量将是现在的5倍以上。我们2018年我们转移胶带的销售目标是1到1.5个亿，这将是我们三到五年内主要的增长点

提问3：方总您好，1、公司2018年的经营目标中营收目标为14亿元，2018年的时间已经过去了五分之一，再看公司现在经营状况，公司有信心完成2018的经营目标吗？2、公司现在的产能利用情况如何，是否满产满销？

回答3：1、有信心。2、去年纸带产品产能已经扩产了50%，包括胶带、塑料载带、离型膜都进行一定的产能扩充，目前产能利用率在80%左右，预计在下半年可以接近满产。

提问4：请问方董事长，2018年14亿的销售计划中，纸带、塑料载带、转移胶带各自的销售计划是多少？谢谢

回答4：塑料载带9000万到1亿，转移胶带1亿，剩下的12亿为纸带和胶带。

提问5：请问下方总，目前塑料载带和移转胶带的竞争格局是怎么样的，比如国外日美企业的市场份额大概多少，国内有没有上规模的企业？

回答5：目前塑料载带主要份额被美国的几家公司占领，转移胶带主要是日本的三家公司，国内还没有上规模的企业，这正是我们公司的使命，替代进口。

提问6：公司2017年业绩大增，主要得益于哪些方面的因素？

回答6：报告期内，由于下游需求旺盛，公司产品产销量稳步提升。在全体员工的共同努力下，公司在纸质载带领域继续保持高品质及较高市场占有率。公司进一步优化纸质载带系列产品的结构，持续增加后端高附加值产品如打孔纸带、压孔纸带的产销量。2016年度，公司分切纸带、打孔纸带、压孔纸带的销售额占比分别约为38%、49%、13%，2017年度上述比例优化为31%、54%、15%，实现了分切纸带占比持续下降，打孔、压孔纸带占比持续上升的目标。尽管上半年受原纸产能所限，但公司通过内部挖潜，最大限度地满足客户需求。另外，针对原材料价格的上涨，公司对产品价格进行了适当上调，在一定程度上对冲了原材料涨价对公司业绩的影响。

提问7：请问公司今年有没有做外汇的套期保值？

回答7：有开展相关业务。 

以上7问7答，比较全面的回答了公司的问题。

三、总结

我把上面的信息总结一下。主要从供给和需求出发。

供给方面：

目前洁美科技的主营纸质载带，当前产销饱满，产生主要利润。塑料载带正在拓展中，转移胶带业务正在抓紧开发，转移胶带将会是洁美今后的利润爆发核心。

需求方面：

纸质载带和塑料载带的市场空间普遍认为在20亿左右，相比纸带应用于元器件封装环节，转移胶带主要用于元器件生产过程中。根据下游客户需求估算，转移胶带的市场空间达百亿量级，是纸质载带的10倍以上。

由于下游是元器件，短中期受制于手机的销售逐渐饱和疲软，下游需求会受到限制，但是，我们国家正在超大力度发展汽车电子，集成电路，半导体芯片、LED等科技行业，中长期需求量大增，完全可以抵消手机疲软的需求收缩。行业内需求前景广阔啊。

洁美科技的业务模式现在是，主营纸质载带快速增长，但是市场空间有限，天花板就在那里。但是次营业务转移胶带正在积极扩展，天花板较高。

这样的节奏是比较健康和舒服的。洁美科技的利润增速有比较大的希望能够保持住。我们重点关注洁美科技的塑料载带、转移胶带业务的什么时候爆发，那时候将会是洁美科技的主升浪。

一只成长股的身影也许将渐行渐近，轮廓慢慢清晰。这样的妞，要娶回家。

今天起，洁美科技加入核心自选股。

错别字不改了。