主理人 · 牛犇

投资理财专栏 | 第 145 篇

因为时间有限，简单说一下。

这周只有3天交易日，但牛犇不会停止更文，一如既往准时推送，先提前跟各位打好招呼。

一.

我们知道，货币基金规模在不断攀新高，从大家比较熟悉的余额宝就能琢磨一二。

从2017年5月开始，余额宝已三次下调申购和持有额度，个人账户持有额度由最高从100万降至25万，又降至10万，单日申购额度也设置了2万上限。

现在更是想买也买不到，开始比手速抢了。

一方面，余额宝是货币基金的代表，普通理财小白第一次接触到的最简单的理财产品就是它了，不仅比银行收益高，门槛更低，收益也稳健。

另一方面，余额宝成为了闯入一潭死水的理财市场，将金融从高高在上，走入到寻常人手中。

这也是为什么近些年货币基金市场规模不断攀高，成为低风险投资者喜爱的原因。

二.

但，现在可能情况有变。

传言监管层就货币基金的T+0监管政策征求意见。

主要讨论了三个方面：

第一、货币基金T+0快速赎回每日限额1万元；

第二、第三方支付机构和基金公司的自有资金不能用于T+0垫资；

第三、货币基金份额不能用于支付。

因为货币基金收益远远高于银行存款，它是基金，所以它的风险是远高于传统的货币存款的，一旦出现问题可能非常麻烦。

我想，这也是为了防控，保证货基稳健运行吧。

毕竟“灰犀牛”虽然常见，但容易忽视，很多风险在无形中快速积累着，这种温水煮青蛙甚至比黑天鹅事件更可怕。

那么，一旦确认讨论并实行，对我们有啥影响呢？

有两点：1）余额宝之类的消费支付，以后很难继续了，这就丧失了余额宝的流动性和便捷性，回归到理财的原始功能；2）T+0不允许垫资，意味着快速赎回可能会打折扣，再次限制了货基的流动性。

目前还没有正式文件下发，但如果监管层确实要管控货基的规模和流动性，那么应该很快会出具体详细文件，大家积极关注吧。

4月2日宽基、行业及主题指数估值数据

（点击看大图）

备注：

 A、表格颜色说明：

 B、指数估值维度：盈利收益率、PE、PB、分位点、ROE为指数估值指标；

 C、估值高低说明（两种优先级情况）；

D、部分品种不参考分位点、ROE和盈利收益率。