扬韬观点：

4月PMI超预期反弹，可能会有小反弹，但是不宜太乐观，目前银行资金紧张，很多银行都谨慎放贷，茅台，平安一致看好，当市场形成一致预期都需要小心。周五公布了CDR新政，对市场有抽血的作用，要谨慎。

老师今天给大家讲了一个成功的案例，一位农村小伙子从2000元自学做期货5年赚到1个亿。刚开始只能做1手玉米，每天来回的做短线，他家里种植玉米，了解玉米的基本面，长期坚持做一个品种。大家做投资必须要做到专一，踏踏实实研究透

大海笔记：

授人以鱼不如授人以渔，大海直接送干货，把自己多年来总结的研究方法，心得体会，倾囊相出，上次简单说了下兆易创新的思考逻辑以及业绩预测的方法，你看今天股价已经创了历史新高，接下来分几次给大家详细的说下如何做基本面研究以及盈利预测。研究股票分为周期股和成长股，目前周期股正处于市场的低潮期，先介绍周期股的的研究方法，学会了大家就可以去选宝了。

先说说如何来计算周期股的季度业绩以及其中的注意点，主要有二种方法

一种是针对产品比较单一的产品，例如沧州大化，滨化股份，钢铁板块。另外一种是针对产品众多的企业，例如鲁西化工。

    今天先介绍第一种，产品比较单一的公司

首先要搞清楚公司的每吨产品的成本，这些数据可以结合百度搜索产品的原料比例，年报中的产品成本清单，以及目前最新原材料的价格，综合分析这些数据，就可以计算出最新的每吨产品的成本。

   然后，公司产品的售价，售价一般在一些专业软件上有公布，而且比较及时，购买一套专业软件对于职业投资者来说是必须的。

知道以上二个数据以后，结合公司的产能，就很容易计算出公司主营利润。

随后根据公司历年的季度费用推算出当季度的三费，例如去年同期费用的基础上增加一定比例来合理推算。随后也就获得了利润总额。接下来最后一步就是计算所得税了，这时候需要查看年报附注了，可以获得二个信息，第一所得税税率，第二就是公司历年亏损是否可以弥补。这样也就计算出了企业净利润。

懂财务的人，会觉得很简单， 确实数据都给你了，计算很简单，但是在搜集数据的过程中，有很多陷阱是要去规避的，提醒大家注意以下几个重点：

1、公司的售价是随行就市的，还是有长期价格。例如沧州大化，所有的产品售价均随行就市，根据市场价格计算出来的业绩就比较准确。如果公司长协价格占比高，那么计算利润的时候就要大打折扣了。例如亿帆药业，公司订单中长期价格比较多，去年泛酸钙大涨，业绩的增长并不多。

2、公司会不会计提减值准备

   根据经验，公司一般在第四季度会计提大额的资产减值，前面三个季度相对来说计提概率比较小。

3、三费的数据推算过程中，要考虑几点，公司上个季度期末的借款余额的变动数情况，有助于推算财务费用的增减额，以及外汇汇率的变动，对汇兑损失的影响。

4、计算产能的时候，要考虑实际权益产能，以及是否会因为政策原因造成的限产等可能性。

5、考虑所得税亏损可抵扣额度的时候，要考虑各个不同纳税主体中，可抵扣的额度。例如沧州大化，母公司可抵扣额度比较大，合资公司抵扣额比较小。那么就存在利润总额比可抵扣额小，但是合资公司已经需要纳税的情况。

去年就用这个方法成功预测了沧州大化几个季度的业绩，现在学会了以上重点，将来碰上沧州大化，方大炭素这样的牛股，一切尽在掌握中了。

   下次说说像鲁西化工那样多产品的公司如何推算业绩，以及周期股如何给估值的问题。

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本周末发生几个大事跟大家分享下：

1 中国崛起的奥秘-财富轮的新书发布会在上海成功举办，现场高朋满座，很多粉丝现场获得了傅老师和孙老师的亲笔签名的书。顺便给大家来一张老师的帅图哈哈！

2  本周末Nicho打高尔夫终于打败一个被虐很久的哥们，通过这场比较大大增加了我的高球信心。在这里我要提醒各位，人生除了股票还有期货还有远方。   

3 还有三个交易日就放假4天，大家赶紧想想有什么完美的旅行方案，如果有今天可以留言。     

 4 如果觉得老师帅的可以点赞，如果点赞数量够多的话，明天给大家在整点硬货。