主理人 · 牛犇

雪球：读财札记Y

投资理财专栏 | 第 140 篇

一.

不同的品种，风险和收益都是相匹配的，之前写过货币基金替代版：短期理财基金，对资金流动性要求高的小伙伴可以看看。

关注时间长的朋友，应该都了解，牛犇主投指数基金，对股票类基金研究比较多，但我们投资时，单品种有时候收益并不一定最佳。

我们在投资时，不应该只关注波动大的资产，不同类型资产的收益和风险差别很大，股权投资收益确实高，但风险也大。

投资基金经常注意到：与时间为伴。

就投资来说，拉长时间周期能降低波动频率，长期风险会逐渐得到释放。

但投资时会遇到问题。比如基金的估值不再低估，甚至已经到疯狂的地步，这时格雷厄姆的股债平衡策略就可以发挥作用。

当然，我们在投资时，也要注意减少资金的期限错配。

什么是期限错配？

比如，在理财领域的期限错配，资产池-资金池、短钱长投都是错配的一种形式。

网贷行业也会出现错配的情况，小伙伴们投资时要擦亮眼睛。

基金的期限错配，我个人认为是没有界定资金在资产中流动性。

简单说就是资金的使用要跟投资目标的周期相匹配。

例如资金可能一个月内就要用，这时候我们去买一年期银行理财，就是非常不合适的，因为不匹配。

今天重点讲一下适合资金短期配置的资产—短期债券。

二.

牛犇曾经讲过，债券分很多种。

激进型债券、纯债、混合债、可转债和短债等等。而短债就是我们需要了解的一种。

我们知道，短期理财基金和货币基金都主要投资于货币市场工具，比如短期存款、票据等啦。

短债也投资这些，但还会投资企业债、金融债、国债等等。

我按照晨星5年和3年评级，找到15只短债基金。

挑出一只大成月月盈，其波动非常平稳适中，历年回报基本控制在4%~5%左右。

一般而言，短期债券基金不收取申购费和赎回费，但有一定比例管理费、托管费和销售服务费，大致不超过0.4%。

货币基金的优势在于流动性好，我担心很多人管不住手，随时赎回。

而短期债券长期来看，比货币基金收益高，但放弃了资金的流动性。

有一点看法：很多小伙伴将资金放在余额宝，能直接消费，资金在消耗，这种情况最不适合投资。

短债则一定程度在规则上限制了，很适合低风险爱好者储存投资粮食。

一、主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；

二、低估定投：寻求相对高安全边际基金，低估持续分仓买入，高估轮动其他低估基金或债券；

三、网格资金管理：资金划分N份，对基金占用做大中小组合比例配置；

四、不惧短期风险波动，不追涨杀跌，坚持中长期投资。

3月26日宽基、行业及主题指数估值数据

（点击看大图）

备注：

 A、表格颜色说明：

 B、指数估值维度：盈利收益率、PE、PB、分位点、ROE为指数估值指标；

 C、估值高低说明（两种优先级情况）；

D、部分品种不参考分位点、ROE和盈利收益率。