3个疑问怎么来的呢，我是先看到周末的一条消息：

【东方财富：一季报预增170%-200% 年报拟10转2派0.2】财联社3月16日讯，东方财富(sz300059)披露年报，公司2017年营收为25.47亿元，同比增长8.29%；净利为6.37亿元，同比下降10.77%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.20元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增2股。公司预计一季度净利为2.71亿元-3.02亿元，同比增长170%-200%。

一、算术题——业绩和利润的拐点

1、消息解读

看资讯，看到这则东方财富的业绩披露，引起了我的注意。可以看到上面包含的两个要素：1.2017年营收同比增长，但净利润去同比下降，这就很low了，再往下看。2.公司2018年Q1净利同比增长1.7倍到2倍。有点意思了，细节告诉我们，2017年营收增长，但是净利下降，这就好比颜值还不错的软妹子，但可惜胸有点小，美中不足，不是我们的择偶标准。作为成长股选手，关注的都是颜值和身材都能让人口交称赞的美女。但是，从2018年Q1开始，净利也开始大幅增长了，那这个级别就高一个层次了。

那么，冬菜的营收和利润究竟是怎么增长的呢？可不可持续？是不是纯天然？我就带着第1个疑问打开了F10。

很明显：

2017Q1、Q2营收同比负增长，净利同比负增长

2017Q3营收同比增长15.39%，净利同比-17%。

2017Q4营收同比增长29.34%，净利同比增长29.25%。

2018Q1营收同比增长未知，但净利同比增长1.7倍-2倍。

2017年Q3和Q4营收连续增长，营收拐点出现；2017Q4和2018Q1连续两个季度的净利同比大幅增长，净利的拐点出现。

所以，似乎可以得出一个初步结论，2018年Q1东方财富基本面出现拐点。好像是那么回事，但是光算数学题，我很虚啊。他究竟是怎么拐的呢？老铁钱捞的666，可持续吗？

很不错的是，不是有披露财报吗？我就带着第2个疑问，看看说了啥。

二、年报说明

先来看看年报情况说明：

再看看2018Q1业绩说明：

哦，明白了。老铁利润大幅增长有两点。1.证券业务大幅增长2.基金销售大幅增长。

有用过东方财富的软件或者常看新闻会知道，东方财富收购了同信证券，现在改名叫东方财富证券，证券业务指的是这个。基金销售是指东方财富的天天基金销售，2017年公募私募规模和数量迅速攀升，而东方财富因为有客户端和门户网站，能把流量变现。

现在我知道了业绩和利润增长的表面原因了。虽然字我都认识，我也知道他有证券公司，也指导他有销售天天基金，但是凭啥你赚钱？证券业务的哪一块你赚钱了，基金销售究竟卖了多少啊？弄清楚了，那就妥了。

我就带着第3个疑问，开始了挖坟。

三、研报解析

首先，百度后没有，我就开始找研报。看了几篇研报有如下发现：

先看证券业务情况：

在证券业务中，占比最大的经纪业务和信用业务也就是融资融券等都实现了较大增长，那利润自然就上去了。

再看基金销售业务情况：

基金销售相比去年也有较大幅度增加。

四、总结

从整个东方财富的商业模式来看，总体上是一种流量变现的方式。通过东方财富软件和门户网站，吸引海量用户。发展证券业务，基金代销，把流量红利转化为公司利润。这是非常经典的互联网思维和打法。利润的增长也说明，东方财富管理层对企业战略的布局和执行是成功的。

到现在，我的三个疑问已经全部释疑。企业战略清晰，利用互联网思维，吸引海量用户，将流量红利转化为公司利润，这个打法，现在已经开始释放利润。

基本面的业绩拐点到来了。

从今天起，东方财富加入核心自选股。