海康威视（002415）今日发布限售股上市流通提示公告：3月19日，将有5.82亿限售股解禁流通，占公司目前总股本的6.3116%。受此消息影响，海康威视全天下跌3.32%，以41.66元报收，公司股价撞上“解禁墙”。

本次限售股解禁的分别是公司第6大股东——新疆威讯投资管理有限合伙企业和第10大股东——新疆普康投资有限合伙企业，解禁数量分别为4.38亿股和1.44亿股。显然，今天股价下跌是市场担心这两大股东解禁后集中抛售的一个预演。那么抛开情绪因素，海康威视的股价是否会真的如此脆弱，公司的质地又能否抵得住限售股的解禁呢？

从基本面看，海康威视还是有一定优势的。尤其在传统安防领域规模优势明显，并且深耕AI+安防解决方案，提出的“云边结合”符合未来行业技术发展方向；在新兴应用领域，公司布局工业摄像机、AGV、物流仓储管理系统等新方向，有望在工业4.0 时代受益。不过，公司目前的硬伤是估值没有优势。

从这份券商研报看，海康威视2018年营收和净利润增速分别为29.27%和28.15%，EPS的市场一致预期给到了1.31元。如果按照今天收盘价41.66元计算，PE为31.80倍。与其28.15%的利润增速相比，这个估值水平就算不高，也没有任何优势了。在估值水平没有优势的情况下，一旦限售股解禁，那么股东抛售的可能性还是比较大的。

当然，考虑到公司的行业龙头低位，一旦真的出现限售股东解禁抛售，场内机构投资者接货的可能性也是很大的，当然，前提是股价要调整到比较合适的价格。就海康威视今年的估值来看，其PE的波动区间应该在28倍—33倍之间，即36.68元—43.23元之间。也就是说，一旦其股价跌至37元附近，机构就会出手接盘，反之，当股价涨至43元附近，机构就会抛出，这一点从其大宗交易记录中也得到验证。

从近两个月的大宗交易记录中，我们可以清楚地看到，1月19日，机构专用席位在37.48元的价格大量吃货，2月5日和2月6日，机构专用席位的买入价格分别为38.99元和36.61元。而2月23日、3月12日和3月14日，机构专用席位的卖出价格则分别是40.98元、43.95元和42.95元。

如此看来，问题似乎有答案了。海康威视今日撞上“解禁墙”，短期可能要“头晕”一下，所以暂时不适合买入，要想拿到一个比较理想的价格，我们还需耐心等待3月19日尘埃落定后再做决策。