（注：夏蟲出品，语冰之作，个人留存，一买就套，一卖就涨，概不负责。）

该图为佛慈制药自2011年12月22日上市以来的价格、成交量、动态PE\PB的走势图。
在观察各公司2015年中报时，本试图对佛慈制药的大概公司价值进行一个大模糊范围的估算，但最常用的现金流折现是最不适用的、ROE和自由现金流组合也不适用、PE和PB组合看似有用其实没用、格雷厄姆成长股公式和林奇公式没用、未来市场前景和规模评估太空泛（缺少确凿的证据）导致没用，到底要如何评估该公司才能得到一个相对适用的估值？
在格老的经典教科书第11章，他告诫我们“毫无疑问，更好的做法是集中投资于你知道将要获得很高利润的某一种股票，因为业务的分散化将使你的投资结果变得平庸。”（注：紧随着他同时说明“但是不能这样去做，因为这并不可靠”，这个观点和本文讨论的东西并无直接关系，但顺便提醒自己，“对巴菲特这样不容置疑的技巧性投资者而言，广泛的分散化将是愚蠢的行为”，“但是，就普通的基金经理或投资者个人而言，不采用分散化将是愚蠢的行为”）
从格老洞悉人心的智慧里，我们可以解读为，如果一家公司未来有可能（哪怕这种可能建立的基础是沙滩）获得超额的暴利，那么在这个信息强烈溢出的互联网大时代，在这个信奉有效市场理论的大时代，所有的模糊性利好信息都会被加速放大，直至市场中没有判断能力的群体相信这些模糊性的暗示信息，这也是所谓“三根阳线毁三观”，如果这阳线是周线、甚或是月线，那么这种心理暗示将强大到无以复加。反之亦成立。
以上可以解释佛慈从30亿估值飙升到130亿估值的原因，那么如何解释佛慈估值从12亿附近升至30亿附近的原因？
根据李杰老师的DCF三要素视角：1、经营存续期：超长，本身佛慈的无形资产积累足够丰厚，"公司生产的药品中有186种被列入医保目录“（招股说明书）”公司拥有药品生产批准文号469个，常年生产浓缩丸、大蜜丸、片剂等11种剂型的152种产品；拥有参茸固本还少丸、定眩丸、竹叶椒片、二益丸、复方黄芪健脾口服液等10个全国独家产品，公司所有生产基地全部通过国家GMP认证，同时，丸剂、颗粒、片剂、胶囊的生产现场还通过澳大利亚TGA组织、日本厚生省和乌克兰产品认证局的认证，是目前接受他国产品现场认证最多的企业。“（2015年半年报）
2、经营周期定位：

以佛慈的规模而言，历史虽然足够长，但并未长大，只是一个小婴儿，然而空间可以很大，关键要谁来做，怎么做。不妨可以意淫一下云南白药遇到王明辉后的情况。
3、现金创造力：虽然比不上一些现金奶牛，但是也不是那种资金饥渴患者或庞氏患者。
从DCF视角可以看出佛慈单以公司论，不会太差，但是关联到价格如何判断？还是采用两个视角，相对视角和绝对视角。
相对视角：对比康美药业和东阿阿胶同期市场给予的价格水平：

康美2011.11月——2012年12月：（TTM）PE29——21，PB2.78——3.75；市值310亿-350亿
阿胶2011.11月——2012年12月：（TTM）PE40——25，PB10.1——6.7；市值330亿-210亿
佛慈2011.11月——2012年12月：（TTM）PE32——58，PB1.79——2.4；市值：12亿——18亿；
在此期间，一是市场风格，很大程度上是交易者偏好，由大盘、中盘全面转向到小盘；二是以PB计的相对估值仅该例而言佛慈更便宜。
绝对视角：
2011.11月至2012年12月，佛慈市值始终在12-18亿间波动，PB在1.8在2.4间波动，无形资产的报表反映始终为0.85亿元，186个医保品种和4个独家品种只值这点碎银子？几十年的历史积累下来的品牌呢？地域资源呢？
虽然说，品牌最终的目的还是要看带来多少现金流和利润，但今天没有不代表未来没有和一直没有。
【最后估值】
该股票应该可以定义为林奇式的隐蔽资产股，或许大概可能在40——50亿元附近。