写了这么长基金投资，都没好好聊聊指数增强型基金。

大家最有印象的基金，莫过于富国中证红利指数增强，这只基金在过去成立的10年间，总回报达到226.43%，年化回报13.57%。

在增强型指数基金中，同类基金总回报不过137.27%，年化回报9.6%，收益非常优秀。

投资基金时，增强基金比普通基金强多少？是否所有基金都值得投资呢？

咱们详细说说。

01

我曾经讲过基金中的阿尔法和贝塔策略。

我们买基金时，收益有两个部分组成：市场平均收益（Beta）和超越市场的超额收益（Alpha）。

投资者们长期稳定战胜指数，获得市场平均收益都并非易事，想获得超额收益难度非常高。

指数增强就是为了获得超额收益存在的。

比如：

指数基金就是三好学生，除了单纯模仿指数，啥都不干。

而增强型指数基金，就是为了在模仿外，还能干点其他事儿。

换句话说。

指数增强基金跟踪大框架不变，但基金经理能插手做一些调整。

02

但，这种插手能提高收益，多赚钱吗？

举几个例子，简单对比一下数据。

比如富国中证红利，近5年年化回报跑赢沪深300指数4.69个百分点。

嘉实沪深300增强，成立时间不长，但4年时间全部跑赢沪深300指数。

对比华泰柏瑞沪深300ETF，嘉实沪深300增强依然跑赢1.46个百分点。

那么，指数增强怎么增强呢？

一种依靠量化模型，分析筛选构建因子模型，比较复杂，一般人不懂。

一种通过组合优化，精确计算权重比例，控制投资组合与指数的偏差。

另一种则是打新收益。

很多基金倾向于量化和打新增强收益。

而且打新在A股属于有赚无亏的买卖，资金量大中签的概率相对也高。

理论上来说，增强指数基金能够获取超额收益，很大程度因为国内市场不成熟，很多主观操作获利的机会。

不过，当下增强型指数基金，不失为一种选择，估计未来依然可以获得超额收益。