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绝味食品:休闲卤制品行业的者

卢巴之谷   / 2018-02-09 11:11 发布

《我不搞预售,我就是玉兽》的涉嫌低俗化的营销文章,把绝味食品推上了风口浪尖,引发了道德争议甚至涉嫌违法。我私下调侃,绝味食品在营销文案上,真的应该好好学学杜蕾斯,近期杜蕾斯借着感恩节蹭了一把热点,不过效果却是让人服气。 这只是一个小插曲,这里也建议绝味食品,连杜蕾斯这样的成人用品都想把自己的品牌形象树立的高大上,而绝味的营销口号:安心做鸭,确实有点差了不止一点半截。这句广告词尽管通俗易懂,也在调侃间传播效果不错,但是品牌价值的建立和提升,意义不大。


但尽管如此,绝味也不失为一家好公司。绝味食品是一家休闲卤制食品的研发、生产和销售的公司,2017年3月登陆A股。截至2017年第三季度公司营业收入28.9亿,同比增长19%;净利润3.8亿同此增长38%。过去五年绝味食品的营业收入均保持10%以上的增长速度,净利润保持20%以上的增长速度,并且借着上市增速有所加快;公司的净资产收益率和和毛利率过去五年都在25%以上,且呈不断上升的趋势,最新的第三季度报显示绝味食品的净资产收益率为18%,毛利率为35.43%;公司最新的经营活动现金流量净额为6.73亿,同比增长36.2%;过往五年公司的资产负债率在30%以下;最新的每股净资产和每股收益分别为5.98元和0.96元,同比增长58.62%和26.32,公司最新的市盈率为31.8,市净率6.54,市值160亿。总体而言,公司过往业绩良好,未来可期;估值适中,股价未来的涨势来源于公司业绩的持续改善。


公司实际控制人戴文军持有公司股份为34%,前十大股东合计持股78.38%公,司股东数量从今年一季度的4.8万户下降到了三季度的1.92万户,人均流通市值更加集中。但短期内仍然存在风险,最大的的风险来源于2018年3月占比27.7%受限股东将解禁,占绝投资者是否会抛售存疑,从招股说明书可以查到以复兴资本、九鼎投资等2011年入股的价格每股13元,时间已经过去6年差不多已经到了风险投资机构退出的时间节点,并且截至最新收盘价刚好是成本的3倍。另一个不确定性因素则是2017年的财务报表,尽管业绩可以确定,但其他财务数据仍有待确定。


因此我们选择绝味食品并且看好,但很多不确定的风险还未落地,因此建议不能重仓,等待不确定性消失,长期仍然看好绝味食品的发展前景。