一个优秀的企业，除了在较低的负债率下创造亮眼的业绩，还要有足够的自由现金流。资金就是一个企业的活水，巧妇难为无米之炊的道理想必大家都懂，有多少企业最后是真的败在了缺乏资金上面。市场繁荣健康的时候，只要公司资本基本面够好，通过发行企业债券、金融机构借款，或者通过股权融资，都能够解决资金难题。可天有不测风云，市场总会出现危机。寒潮来袭，市场百花杀。

    跟人一样，无论是银行这样的金融机构还是作为股权投资机构，大家更愿意扮演锦上添花的角色，有钱大家一起赚；若是风险和危机来临，你要是想着荣辱与共度难关，未免显得太天真，雪中送炭的故事在现实里大概不会上演。企业总会遇到难题，无论是成长之痛还是成熟期的转型之痛，假如自身没有足够的现金流储备，往小的说难免被趁火打劫，往大的说可能遭遇灭顶之灾。当企业自身困境遭遇大环境下的经济衰退或者危机，那结果更加可想而知了。

    现金的含义，不用做过多赘述，简单的说就是任意支配使用的纸币、硬币。现金等价物是指企业持有期限短、流动性强、易于变化为已知的现金、价值变动风险很小的投资，一般可以理解成3个月到期的债券投资。

    那么现金如何产生，根本之道在于是公司保持运营收益的净现金流入，除此之外也就是新股发行、定增、发行债券所融得的资金在，再者就是主动或者被动下出售部分现有业务或资产获得。最为一个优秀的企业，一定会在企业发展过程中依靠经营活动囤积储备足够的资金，以备不时之需。

    那么一些成长速度很快，却需要大量资本投入才能维持其发展速度，同时利润又在短期内无法变现的企业，则相对来说风险更高。这倒不是说一定是糟糕的企业，很多高科技和当下时髦的企业都具有这样的特点，只是这样的企业的管理层，需要不断的从资本市场上获取血液注入，自然会面临更多的难题和潜在风险。事实证明，他们的企业模式和前景更加具有不确定性，失败的概率也会更高，更关键的是他们的业务普通投资者不了解也没法了解。优质的公司自然与劣质公司混杂在一起，也许他们当中的一些企业会脱颖而出获得成功。

    价值投资者来说，五年十年是个很漫长的过程，在此之间科技水平会进步，什么都可能改变，要是不幸遇上一场像2008年的经济危机，没有现金流吃撑的公司会瞬间倒下。而具备现金储备的公司，危机来临时，它有足够的时间可以应对并且度过危机。