鉴于去年行情的“二八”格局，对新年行情如何演绎的问题，市场出现了截然不同的两种声音：一种认为今年毫无疑问仍将属于蓝筹白马股的天下，继续去年的这种行情格局；另一种认为蓝筹白马股经过去年的“暴涨”之后，去年11月份以来已显出强弩之末的疲态，在新的一年里，即使还能上涨，也将涨幅有限，倒是去年下跌的中小创股票，将在今年奋起直追，机会多多。

  从这样的分歧表现看，价值投资理念要形成，确实不是一朝一夕的事情。在笔者看来，至少从此中可以看到固有思维的影子，即A股不是一个整体，而是一个二元市场，行情总是非此即彼。多年前，当上涨行情总在中小创板块中“乐不思蜀”之时，我们就已经表达过这样的疑惑，即在同样经济背景之下，尽管行业景气度有所不同，但以公司大小或者“出身”（所在市场是主板还是创业板）来“天然”区分行情大小，怎么说都不像是理性市场该有的表现。当然，在资金偏紧之时，自我缩容的“结构性行情”是可以理解的，但如果在蓝筹白马股和成长股之间构筑一道鸿沟，甚至演化为非此即彼的板块轮动，则只能说A股还是无法脱离固有的资金炒作格局，与价值投资之说，根本搭不上边。

  说真的，投资者千千万万，各有各的偏好，各有各的风险承受能力。如果监管层只强调某一种理念，不仅不现实，而且有所偏废的做法，在上市公司的回报总体上还不尽如人意的当前，容易造成资金的过度集结，引致另一种投机风气。比如上证50成分股，无疑都由好公司组成，但以往市场表现却不一定符合激进型的投资者的预期，如今其价值被市场重新挖掘，如果不顾已经高涨过的股价，还在强调这类公司的“稳健”和“价值”，让激进型投资者再演绎一次追涨的故事，说不定又将重蹈几年前追涨成长股引发大幅调整的覆辙。

  当然，笔者并非认同上述蓝筹白马股行情见顶的看法。但蓝筹白马股的上涨需要从更长的时间段去看，而不是短期内作出判断。无论如何，过度上涨就需要阶段调整，这是行情的铁律。而成长股是不是会像以前一样再来个“集体接棒”？这也不失为一个观察市场行情格局是否改变的重要指标。如果只是那些蓝筹潜质公司表现良好，而不是一股脑儿地形成整体行情，那么，自去年开始的价值投资理念才算得上是“深入人心”。