管理 投资要点：  
        1、拨备前利润维持高增长，利差逆势上升。 上半年净利润115.85  亿元，同比增加15.13  亿元，增长15.02%；拨备前净利为281.90亿元，同比增长48.29%；实现净利息收入311.18亿元，同比增长26.73%，非利息净收入  154.57  亿元，同比增长  51.85%，其中手续费及佣金净收入同比增长  76.58%，主要由于理财、代理、咨询和托管收入的高速增长。 成本收入比32.22%，同比下降5.37个百分点。利率市场化和降息背景下公司净利差与净息差逆势上升，分别为2.57%与2.71%，较年初增长25BP和21BP，主要是风险定价能力增强带来的贷款收益率优化和非银金融机构业务的增强带来的活期存款占比增加及存款成本下降。
        2、资产规模快速扩张，结构不断优化。总资产比上年末增长17.56%，达到25,705.08亿元，总负债比上年末17.71%，达到24,196.28亿元。存款总额达到16,551.12亿元比上年末增长7.95%，贷款总额为11,878.34亿元，比上年末增长15.92%，对公贷款和信用卡贷款增长显著，分别达20.14%和20.75%。同时同业资产负债占比提升。
        3、不良风险缓释，资本水平充足。受经济周期影响，上半年银行业整体不良风险逐渐释放，平安银行也不例外，上半年不良余额157.29亿元，较14年末增加52.28亿元，不良率1.32%，较14年末提升30BP。拨备覆盖率  183.03%，较为充足，拨贷比2.42%，增加36BP。核心资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为8.71%、8.71%和10.72%。随着公司优先股发行的推进，一级资本将得到补充，能够有效支持未来资产规模扩张。
        4、供应链金融布局铺开，创新动力依旧强劲。公司依托供应链金融方面的传统优势，以钢铁行业为切入点积极布局物联网金融，并联合感知集团引入感知罩等物联网传感设备和智能监管系统，未来逐渐拓展至其他行业领域，潜力巨大。此外公司光子支付、橙子银行、橙E网、口袋银行、产业基金等各项业务和模式创新持续，凸显公司市场化活力和前瞻性。
        5、维持“买入”评级。预计公司  2015-17  年净利润分别为  248  亿、288  亿、324  亿  元。15  年  EPS  为  1.81  元,对应  PE  6.9  倍，PB1.1  倍,维持“买入”评级。