股期汇债四级标准化控仓方案

实际上，根据我20年来的交易经验，我认为海龟的初始头寸的杠杆倍率严重地偏高了。这会导致不理想的实战效果。简言之，交易者如果照搬海龟的控仓方案其结果一定是爆仓出局，很快在这一行“死亡”。我们作为趋势跟踪一派，不管多么强调确定性法则和临界点战法，仍然不可避免地会从事一些试探性交易。而试探性交易造成的损失必须足够小——远比海龟小——才能坚持到趋势行情真正来临的那一天。而且通过实战我们也不难理解，初始头寸并非越大越好，也并非越小越好，而是存在最大值和最小值。现在我们进入正题，借此机会来设计出一套分别适用于股票、期货、外汇和国债四大金融市场的仓位控制办法，我称之为“股期汇债四级标准化控仓方案”，有史以来第一次直接给出了单品种初始头寸的最大值与最小值。从实战效果来看，这套控仓方案进可以攻，退可以守。如同我们的天网系统一样，简洁明晰，量化稳健，风险可控，可操作性极强。其具体设计是（以期货市场为例）：

期货交易单品种初始头寸实际杠杆倍率：

0.12（最大头寸）—0.06（大头寸）—0.03（小头寸）—0.015（最小头寸）

下面我来解释一下以上公式的具体含义。

控仓公式中把0.03倍的单品种初始头寸实际杠杆倍率界定为“轻仓”。这是因为实战经验告诉我们，这是“试探性交易”中所能采用的最让人“感到舒服”的杠杆倍率。

举例来说，一个160万元的账户，建仓1手市价为9600元、合约乘数为5，即单手市值为4.8万元的塑料，其杠杆就是0.03倍（4.8万元/160万元=0.03）。如果是320万元的账户，同样采用0.03倍的杠杆，那么起手就应该建仓2手。如果是800万元的账户，初始头寸就应该是5手……随着账户规模的扩大，初始头寸按倍数放大，用这种方法能操作任意规模的资金。实战证明，这是令人舒服的初始头寸，通常可以用于“试多”或“试空”交易，错了就止损，对了就再择机加码。不要以为这个头寸太小，赚不到像样的钱。别忘了，我们注重指数级别的交易机会，往往同时持有8个、16个或更多个期货合约。

如果一段时间内行情比较流畅，交易也比较顺手，那么不妨一出手就在刚才头寸规模的基础上把持有量增大一倍，即直接使用0.06倍的杠杆，这叫 “单品种重仓”。为什么叫“单品种重仓”呢？因为我们通过实战发现，这样的仓位无论盈亏，数额都比较大。可以说赢会赢得满意，亏会亏得心疼，所以说0.06倍的杠杆是“重仓”。

我建议新手只采用中间两级头寸。最左边一级头寸一般只留给资金量特别小、无法深度控仓者使用。最右边一级头寸则留给濒临清盘线的基金专用。如果我们在操作中受挫，就应该迅速向小的杠杆倍率靠拢。比如说我们原本采用0.06倍杠杆的单品种初始头寸，如果出师不利，就应该立即退回到0.03倍……直至稳住阵脚为止，这叫作“减量经营”。倘若这样仍然不能遏制住亏损和失败，就暂停交易，休息一段时间后择机再战。

内盘商品期货或股指期货市场的单日波幅一般介于0～3％。股票的波幅大约是商品期货或股指期货的3倍，即一般介于0～10％。外汇市场波幅通常是内盘期货市场的一半，即一般介于0～1.5％。国债市场波幅通常又是外汇市场的一半，即一般介于0～0.75％。所以，将内盘期货市场四级控仓方案中的杠杆倍率分别乘以2，就得到外汇市场的四级控仓方案；再乘以2，就得到国债市场的四级控仓方案。如果除以3，则得到适用于股票市场的四级控仓方案。也就是说，以止损之后对账户造成的损失相等为原则，真实波幅均值（ATR）越大的市场，初始头寸应该越小，反之亦然。