2015年来最惨 市场最大巨头惊现滑铁卢 更大寒潮将暗中袭来

2019年来优质蓝筹白马的突然觉醒，不仅让各大指数走出了几波靓丽的行情，也让公募基金赚的盆满钵满，这也造就了去年公募基金的大牛市。不过正所谓的物极必反，基金火爆助推优质白马疯狂过后，春节后那一波白马蓝筹30-50%的暴跌，让众多公募基金惊现滑铁卢走势，这直接导致今年行情稳中有升下，仍出现超过百只公募基金清盘的惨淡现象。

   据统计，截至6月17日，今年已有116只公募基金产品宣布清盘。这是自2015年以来，同期进入清算基金数量亚军的一年，仅次于2018年。须注意的是，2018年时是系统性大熊市，那时候出现大的清盘现象并不奇怪，但今年并不是这样，今年各大指数均还是上涨的，且不少板块牛股不断，比如航运龙头中远海控一年时间涨了8倍多、中石油也从低位大涨了30%.说明这些清盘的基金没有踩对市场的点，都继续在白马蓝筹上打转，最终吃了大亏，这也侧面说明了公募基金更多是趋势性投机，价值投资的反而不多。

   从近期盘面来看，我们可清晰感受到为何今年公募基金清盘的反而大增。去年来不少涨势不错的优质蓝筹，春节后出现了飞流直下三千尺式的杀跌，如周期顶到来的三一重工、牧原股份跌势创新低；受制于地产调控的万科A、海螺水泥；让政策打压的中公教育、还有中国平安等等。这些都是基金重仓类个股，但若在今年初不择时去买入，基本就到清盘线了。因此，无论是优质还是题材股的参与，龙轩认为择时都非常重要，就如股王茅台2500元时与19年初大跌那时，是完全不一样的。

   作为市场最大巨头的公募基金，在半年不到的时间却惊现出清盘潮，这说明当前行情分化程度的剧烈，作为普通中小散户的我们，若没有跟对方向的话，基本也一样会吃大面。龙轩认为随着美联储QE缩表的明确，后市极可能出现传统大蓝筹稳住、茅台为首的大白马内部剧烈大分化的现象，这意味着后市基金清盘寒潮也将会暗中来袭，基民也必须要注意了。

   从本周美联储议息来看，在2023年加息两次的概率很大，而资本市场基本都是提前反映预期的，美元加息会让全球美元回流，这将会促使各国的热钱流出。虽然中国这次在全球央行大放水下，没有跟随大水漫灌，但资本市场众热钱流入应该是不少的。这从北上资金这两年持续买买买可看出，而这些资金的流入基本都在倒腾优质白马股，这也是茅台为首白马股这两年来股价能持续飙升、估值大幅溢价的原因。但当这些热钱回流美国的时候，此类股必然也会受到波及影响，近期白酒类品种持续杀跌就有这样的迹象了。

   不过我们也不用对美联储加息太过慌张，A股当前估值其实仅是剪刀差厉害，众多传统大蓝筹的估值还处于历史洼地之中，即使美股出现崩溃我们的股市波及影响也较小，因此我们不用整天自己吓自己，像本周三创指暴跌不很快就拉回来了？当前我们应回避那些业绩透支、增速跟不上的企业；重点关注行业高景气、业绩又超预期的，然后设立好止损大胆干就是。

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重挫56%！又一千亿巨头大坍塌 这些股已敲响暴跌风险警钟

之前人民日报点评马云，称只有"时代的马云，并没有马云的时代"，说明了任何人的成功，都摆脱不了自身所处的大时代。而这样的点评让部分马云的粉丝非常不爽，认为马云就是中国互联网的教父。对于"教父"这样大帽子，龙轩认为是言过其实了，在历史潮流的大背景下，任何人包括那些顶尖商业巨头都不可能逆潮流而去，只能顺潮流才能取得成功。

   就如当前移动互联网时代，传统商业再怎么努力与挣扎，都玩不过电商，这就是大的趋势。之前连锁家电巨头苏宁易购就是典型的例子，本以为老对手国美掌门人黄光裕进去后，是自己独霸家电市场销售天下的时候到了。但没想到这十来年是越混越差，当前是负债累累，大股东张近东甚至要转让公司股权去填补巨额的负债了，这也彻底宣告了苏宁易购这十来年转型网络电商之路的失败。而昔日走势强劲的苏宁易购，在这几年中股价也是持续下挫杀跌，仅去年7月到现在股价就重挫达56%，曾经千亿市值的现在也是对半开。

   对于苏宁易购来说，虽然其步子迈的太大，如搞足球俱乐部、搞网上很多自己不熟悉的东西，但真正让其失败的还是没跟上时代，是电商在中国强劲发展把苏宁易购给降温打击了。马云之所以敢搞这个那个，且大部分项目都不好，投资A股的公司也是投一个亏损一个，但却能继续屹立不倒，根本原因在于淘宝、天猫这一电商业务能为其提供源源不断的现金流，这就如九阳神功一样。从阿里巴巴与苏宁易购中，我们也可看到是时势造英雄，非张近东不如马云，而是张没有跟上大时代。

   在苏宁易购大坍塌之际，另一千亿巨头中国恒大一年来暴跌更惨，已从去年7月最高价的27元，跌到当前的10元，股价走的是不断的阴跌新低，这同样也是受到时代大背景所影响。中国地产巨头之前的发展模式，都是通过超高杠杆来完成跑马圈地的，但这样的模式遇到降杠杆的话，必然会被反噬的。当前中国经济正处于宏观方面的去杠杆中、且房住不炒是大战略，房地产大时代也已过了。

   当前中美博弈激烈，双方都存在着明显的问题，其中美股高高在上是美国的一把达莫利斯剑，中国的则是房地产。双方谁的泡沫先引爆，谁则会在这场博弈中败阵下来。这也是美国4、5月份通胀非常严峻下，周三美联储议息仍保持0-0.25%利率不变的原因。而我国这一年多来，在全球大放水、各国房价大涨下牢牢摁住房地产，且当前在大规模的降杠杆，就是为了应对未来美联储的加息，以避免给老美薅羊毛。而这两年全球大通胀下，我国的房价没涨其实就是跌了，这也给房地产一个很好的缓冲与软着陆的时间。

   由此来看，在时代大背景处于去杠杆、转型与升级的时候，那对于我们投资的风险警钟就是：凡是负债率高企、行业又处于政策打压或夕阳状态的，那我们都应该尽量远离，其中苏宁易购、中国恒大等就是血淋淋的例子。当然在美联储加息周期趋近下，对于高估值、业绩增长跟不上的优质蓝筹也是要小心了，此类股就算不深跌、长期高位震荡也是少不了的。

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百点跳水 今夜一件大事吓坏市场 砸盘元凶又来势汹汹

正可谓是久盘必跌，各指数在6月10号中阳拉升后，并没有一鼓作气的向上继续推升，反而给了空头反击机会，在大盘周二跌破20日线后，今日创业板只也被拉下水，出现了超过百点的跳水杀跌。而暴跌的导火线便是今晚美联储的议息，虽然众机构都认为美联储此时加息可能性不大，但还是吓坏了A股市场，近期涨幅大估值高的蓝筹白马纷纷高位杀跌。

盘面上，前期领涨的新能源汽车产业链集体重挫，长城汽车这样四千亿市值的个股，跌停起来也是毫不含糊，这带领了比亚迪、长安汽车等大跌；此外，宁德时代跳水杀跌，则不仅把动力电池产业链拉下水，如天赐材料、多氟多等跌停，也把创业板指带入深渊，正可谓是成也萧何败萧何！值得注意的是，在白马蓝筹大跌之际，部分中字头类个股近期走势却非常强，如昔日最大巨头中石油这今日持续创新高、中远海控更是今年来已经翻倍。盘面如此大分化走势，说明去年来优质白马估值飙涨后，有资金开始调仓到传统蓝筹中、以此磨平估值剪刀差了。

春节后优质白马蓝筹高位崩溃式暴跌，众多个股暴跌40%、甚至还有腰斩的，也一度让创指从高位暴跌超800点，而其中的导火线就是美十年期国债利率的持续上升，让市场觉得美联储即将要加息，毕竟其去年来印了太多的钞票。而今晚美联储再次议息，优质白马又是故伎重演的大跳水，创指也又一次百点大跌，这让人有春节后那波大跌再次袭来的感觉。

历史虽然会经常重演，但龙轩觉得不会简单的重复，更不会在短短半年的时间持续出现。春节后那一波的杀跌，优质白马蓝筹经过一年来流动性充裕的推升，当时已出现疯狂之势，具体表现在持续把中小创品种虹吸。而当前优质白马蓝筹是大分化的，传统的大蓝筹也仅少部分走出来，远没有疯狂之势；且经过一季度业绩披露后，不少优质白纸估值是逐渐下来的，因此当前并不具备持续大跌的条件。创业板指超4%暴跌后，明日再次惯性跳水下也就差不多了，毕竟美联储本次加息可能性接近为零。

美股在去年3月短时间4次暴跌熔断，能快速走出来的根本原因是美联储无限量的货币供应。08年大放水美国通胀却很低，在于中国能出手帮忙，而现在拜登为首的政府继续无中生有的找中国茬，那我国必然也不会再像上次那样帮美国通胀买单了。5月美国CPI高达5%，创了08年来新高，这是市场预期美联储将加息的原因。但当前点位美联储加息的话，必然会让美股崩盘，若出现崩溃式杀跌话，对美国经济带来的冲击与影响将更大，由此来看今晚美联储议息仅是走下流程。

不过国内的机构往往是这样，只会盯着外围的市场抢跑，而不看国内的众多因素，且美国股市都没有受多少影响，自己先吓尿暴跌，看来国内机构舔狗式思维还应该多改下。而经过这次洗牌后，本轮走的比较强的新能源产业链也将面临重新洗牌了，对于业绩不确定、且行业景气度一般的，在当前大分化的行情中，若跌破重要位置则要先出来比较稳妥。

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史上最强！A股现六年前最极端转变 更诧异一幕还在后头

端午小长假期间，美国带头的G7峰会成为市场热点。而这次会议的主题矛头无差别的又指向中国，与之不同的是，老美之前一呼百应之势已不存在，G7成员国中各自都有自己的小算盘，侧面也说明了老美全球掌控力的降低，我们只要做好自己合纵连横之术即可。这就如战国初期，霸主魏国到处煽风点火、后合六国之力欲灭秦，但最后均无功而返一样。

   其实自2018年特朗普突然对中国单方面发起贸易战来，中国能顽强抵抗住压力，不仅经济继续实现中高速增长，更是在2020年疫情全球肆孽下实现正增长，已让全球看到了中国经济发展的潜力与韧性。这样庞大的人口与市场，谁不想着与之做生意？而美国在新冠疫情下糟糕的应对，且还抢物资与囤疫苗、美国优先的那一套早让天下苦美已久，其盟友开始离心离德也再正常不过。我们只要做好对内的一系列改革，如提高人们的收入，这样便能真正扩大内需实现内循环；对外联合好对美同仇敌忾的国家，便能很好的突破美国的合围之势。

   而在当前关键时期，发展好中国股市也会是极为重要的一环，龙轩认为要突破美国的合围，则必须要先冲破美元，而破美元最好的方式就是人民币国际化，而人民币国际化重要的载体就是股市与债市。值得欣慰的是，中国国债这几年卖的非常的好，A股也正走出与过去非常不一样的行情，过去那种暴涨后暴跌熊多牛少的行情，正在向暴跌慢涨的慢牛行情演变。

   今日是2015年5178点6周年纪念日，虽然大盘离6年前高点还相差甚远，但其中的板块个股却呈现出最极端的转变。之前那种喜欢炒小、炒差、炒新的风气，已经彻底转变为行业高景气的重大蓝筹为主的行情。这其中最典型的就是贵州茅台，在15年股灾后，在5-6年的时间里翻了10倍之多，股价不仅史无前例的突破千元，去年来更是达到2000元；而百元股也是遍地开花，这在之前都是不敢想象的。不过另一方面，业绩差的个股却是一烂到底，其中诞生了*ST信威、*ST康德新创记录30-40个跌停。

   优质白马与垃圾题材股价这样极端分化走势，龙轩认为最大的原因是A股注册制的改革，这意味着后市极端分化仍会持续，像港股那样几毛钱仙股遍地的诧异一幕，在A股可能也会出现。这里真正要注意的是，在蓝筹白马估值全线回顾后的分化，很多业绩跟不上、或行业遇到周期顶的优质公司，其杀跌幅度往往跟题材个股一样凶猛。如中国平安、美的集团、三一重工等今日又是急跌创新低，股价已从高位阴跌下来已不少，此类股我们也是需要防范与破位就要先回避的。

   任何一个大国的崛起，都会伴随着资本市场的崛起，中国股市6年来的涨幅在全球可谓是垫底，这与大国的形象并不相符。在高层再次强调房住不炒、人民币国际化进程过快下，后面的6年甚至是10年，龙轩对股市是坚定看好的，超越07年6124点也是大概率的走势，我们拭目以待。而推动指数上行的，除了银行股估值修复外，仍是高景气行业的优质白马类个股。

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风险警报！A股惊现一年来新异象 寡头型蓝筹现大变局

今日是端午小长假最后一个交易日，两市并没有出现小假期时的杀跌效应，创业板指更是延续昨日大涨之势继续向上爬升，创出了本轮反弹新高。不过尽管创指看起来强势，沪指表现也算健康，但细心的战友们会发现，近期的板块个股严重极端分化。而这样的分化，与去年优质白马暴涨带领指数的反弹又大为不同，没跟对板块个股的话将会持续吃面。

   近期的市场，可以说都是寡头型蓝筹所引领。之所以说与去年那波不一样，根本原因在于经过去年一整年上涨后，很多行业的寡头本轮不断没着市场反弹，反而是杀跌频频的；而去年部分熊途漫漫的行业寡头，本轮却焕发出新的生机。如去年涨幅较好的工程机械龙头三一重工、白色家电龙头美的集团、快递业龙头顺丰控股、创新药龙头恒瑞医药等，本轮反弹便严重拖后腿，且还有逆势创新低的。而龙头都这样了，其他相关的次龙、或二三线的公司一般会更糟糕。此类股并不能说公司不好，而是受到行业等方面的限制，走出来需要一定的时间，因此对于一般的投资者等走出来再说。

   另一方面，部分传统行业龙头近期是风生水起。如全球集装箱运输价格猛增，中远海控近期持续飙升创新高；中国石油这样的千年熊股今日一度怒涨8%续创一年来的新高；中国铝业今年来的表现也不错。此外，高景气赛道的动力电池龙头宁德时代更是强劲，顶着今日4000多亿的解禁市值再次大涨创新高，一举之力把创业板指数抬起；受此影响下，光伏产业链这两日也是强势突围，隆基股份连续两日130亿之巨的量能了。这就是龙轩每日收评不断强调高景气赛道龙头的魅力，此类股也是当前市场的中流砥柱。

   传统冷门股近几个月持续走强、去年来涨幅不错的优质白马龙头全线大分化，这是A股一年来出现的新异象，投资者不能去适应的话，此轮大盘从春节暴跌后低点来的反弹就难于吃到了。而寡头型蓝筹出现新的大变局，也正好说明了A股结构性机会对应的结构性风险，其衡量的标准就是业绩，任何行业个股龙头与非龙头都以业绩为准。

   像三一重工走弱，是由于工程机械周期顶要到来，5月份挖掘机销量出现大跌；恒瑞医药一蹶不振，在于带量采购对其中短期业绩的影响；而美的集团百亿大回购下还走弱，在于国际大宗商品因美元泛滥的流动性下暴涨，这让上游制造业成本大增影响利润。反观细分行业龙头的扫拖机器人科沃斯、石头科技股价就能不断新高，正是由行业高景气带来业绩高增长所带动；宁德时代的超预期表现，也源于其未来会有超预期的业绩。由此可见，当前支持板块个股走牛的核心因素就是行业景气度与个股业绩，这也是龙轩今年来频频强调高景气赛道的原因。

   在中国率先控制住疫情、流动性边际收紧下，龙轩认为A股市场资金会处于一个紧平衡之势，而没有多余的流动性出来，未来业绩增长良好的个股自然更受资金的青睐，毕竟大资金都喜爱确定性。因此虽然中短期指数有望再创新高，但都会是业绩好的白马蓝筹推动所致，我们选股方面应重点往这方面靠拢，而不要嫌其走的慢，投资本来就是一场马拉松。

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信息量巨大！传递重量级信号 第二波龙头倾巢出动

所谓困龙得水交好运，一飞冲天正当时！近期指数阴沉沉走势，让各大看官也是无精打采，这从龙轩阅读可看出，是在持续下降的。不过在第六届国际氢能与燃料电池汽车大会正式落幕；央行行长易纲表示，绿色转型就是鼓励大家多用清洁能源，少用化石能源提振下，今日新能源板块再次爆发，创指也犹如困龙得水般再次腾飞，一扫多日的阴霾。

   盘面上，宁德时代不畏明日超4千亿的巨额解禁，今日再次爆发一度涨超8%，不仅带动了动力电池产业链腾飞，如天赐材料、多氟多等大涨，更是引爆了太阳能光伏板块的崛起，逆变器次龙锦浪科技一度冲击涨停创新高、电池片龙头爱旭股份早早封死涨停、阳光电源固德威都是暴涨10%以上。让人欣慰的是，在新能源全线爆发下，科技股类品种在华为鸿蒙系统问世下，成为第二波龙头倾巢出动，润和软件与九联科技4日3个20%涨停、思特奇万兴科技等也是连续爆发。对于当前的两大热点，龙轩认为科技软件的飙涨，是游资在借机炒作，持续性没有新能源来的实在，因此我们选择上投机与投资要区别好。

   宁德时代一爆发、创指就是蹭蹭蹭的涨，毕竟其万亿市值下占创指的比重已经达到17%.而只要宁德时代等几只大权重未来走出持续性行情，那创指要创15年历史新高在不久将来就可实现、春节后的那个高点只不过是一小道坎而已，这将会把那些看空的死空头打的鼻青脸肿。不过虽然指数前途是光明的，但前进的道路必然是曲折与艰辛的，这其中外围因素占据非常重要的因素。

   在第十三届陆家嘴论坛上，银保监会郭树清中表示，发达国家的金融资产和房地产价格普遍出现较大幅度上涨。特别是股票市场很快就达到了创纪录的高水平。央行副行长潘功胜也表示，随着美国通胀水平和通胀预期升温，美联储货币政策调整压力的加大，将会对全球的外汇市场和跨境资本的流动格局产生重要影响，国际金融市场的脆弱性较强，存在高位回调的风险。从中直接传递出美联储货币收紧的话，会对全球资本市场造成巨大冲击的重量级信号，毕竟美股去年四次熔断后的V型反转，就是美元大放水所致。

   虽然龙轩认为美联储流动性收紧、美股暴跌对A股冲击会边际减少，这是由于中国没有跟随美国大放水，A股中的银行等金融股估值非常低，这是市场的定海神针，但优质白马则不一样、其受到的冲击会是巨大的。逻辑在于，其一年来的估值飙升，核心推动力在于全球流动性泛滥下，外资爆买此类品种导致的。因此美联储收紧货币、导致全球资本市场回流美国，A股中近年来外资推高、涨幅巨大的白马股会受到冲击，整个市场冲击的力度则比较小。

   须注意的是，在美国4月通胀超4%、5月有望持续下，就算美联储今年不会加息，明年也会进行加息的，届时因美元流动性大幅推高的资产，必然面临着一轮暴跌洗牌。由此来看，对于涨幅达的白马蓝筹，我们应该且行且珍惜，不要过分乐观的同时、也不要自己吓自己，比如设立一个自己能接受的止损线，大胆去干就是！这远比在垃圾股中找食的强。

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铁树开花 一个极不显眼的大动作 机构惊现罕见割裂现象

作为"永远滴神"的白酒股，昨日全线扑街跌停，机构对其的观点也惊现罕见割裂现象。看多的机构认为白酒景气度仍在，且在端午佳节到来下来上半年会淡季不淡；而看空白酒的在认为白酒股经过一年来的大涨，大部分存在泡沫，中期调整将不可避免。龙轩对此的观点是，白酒头部品种泡沫小能撑起股价，二三线的将开始大浪淘沙、去伪存真。

   就在白酒大范围回调、众人议论是否阶段性顶部之际，周三传统的蓝筹品种又开始翩翩起舞，如石油、煤炭、钢铁明显领涨，中国石油铁树开花大涨创出近一年多的高点，说明从白酒品种杀跌出逃的资金，有流向传统的周期类个股上去的迹象。不过对于传统的大蓝筹，龙轩对其中长线走势并不看好，自己参与的话仅会是短线玩下游击战。不过须警惕的是，当前的板块个股走势，相较于白酒品种的风险，龙轩认为部分去年走的非常强势、但属于周期性的蓝筹带来的风险可能更大，更应该引起我们的注意。

   如"二师兄"板块强周期结束后，所有个股腰斩后还大跌，龙头牧原股份预计也很难支撑的住；工程机械龙头三一重工，5月挖掘机销量也大跌，也须注意其周期的到来，本轮股价调整也很弱；还有就是英科医疗这样因突发公共卫生事件而发财的企业。对于这些品种，在PE最低的时候，往往也就是行业巅峰的时候，就是告诉我们应出来了。比如英科医疗当前PE仅有2.5倍，明年可能就是25倍、后年就是50倍，因此实盘炒股不能只看PE.

   在指数弱震、频频跳水下，中石油却逆势创出一年多的新高，这样一个极为不明显的动作，恰好说明行情无系统性风险，未来很长时间都将是结构性风险与机会对应的行情。只不过在新股发行加速、大小非见到暴涨就减持下，能走出来的个股将会远远小于杀跌的，因此这样的行情是极考验我们选股能力的，对于行业景气度差、业绩持续性不强的我们都须远离。

   自改革开放40年来，中国经济出现了飞速的发展，但在当前GDP总量超过100万亿人民币下，中国经济高增长时代已经结束。这意味着和全球主要经济体一样，将会出现方方面面的分化趋势，而分化时代，不大会有全面牛市，不会出现普涨行情，而是呈现强者恒强、优胜劣汰和此消彼长的格局，这两年来的A股也是如此呈现的。就像部分题材能在短时间内跑出来，但中长期的话肯定都不如优质白马股一样。这从15年股灾后，茅台为首的众多优质白马走出10倍行情，而15年大牛市蹦跶的妖股没几个走出来就可看出。

   而在无全面牛市下，从行业的角度来看，龙轩最看好的是消费、医药生物与新能源这几大方面的龙头与细分龙头。虽然这部分个股不少估值看起来都非常高了，但用3-5年的角度来看，其实并不算高。当前像地产、大基建等传统品种，尽管估值看起来很低，但宏观层面经济引擎已经出现大的转变，这意味着其难有大的成长，估值必然也陷入低迷之势。

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狼又要来了？A股最强龙头突然跌停潮 主力砸盘意图曝光

所谓上帝欲要其灭亡，必先让其疯狂。近期白酒股又是风生水起、春风得意，像大豪科技、皇台酒业等都出现了非常强劲的趋势，水井坊与山西汾酒等也是续创历史新高，让一众投资者再次对白酒股顶礼膜拜，直呼"永远滴神"！而一般膜拜后，跌落神坛也就不远了，今日白酒板块突遭资金大举抛售，出现了罕见的跌停潮，真可谓是一念天堂与地狱。

   从盘面来看，二三线的白酒股均是一个跌停之势，如舍得酒业、迎驾贡酒、酒鬼酒等均出现跌停，而这些个股也是本轮涨幅巨大的票，基本都创了春节后的那个高点。这里须注意的是，一线白酒本轮涨幅明显较弱，但也受到了资金的砸盘，如泸州老窖一度放量逼近跌停板，茅台五粮液也是一度跳水杀跌。受此影响下，一众优质白马纷纷跳水跟上，片仔癀创新高后今日暴跌近9%、百润股份大跌6%、国际医学跌停板等。龙轩认为白酒股经过今日跌停潮式杀跌后，后市分化已不可避免，像茅五泸尽管本轮涨幅稍逊，但中长期安全性还是较好的，其他的二三线白酒则要经过业绩来去伪存真了。

   作为市场最强龙头的白酒股突然跌停板，一度也把各大指数拖下水纷纷杀跌，这一幕就像春节后那一波一样，让众多投资者再次觉得狼又要来了。龙轩认为历史虽然有时会重演，但不会简单的重复，本轮市场的调整与春节后那一波有本质的不同，因此难现春节那波优质白马系统性杀跌的走势，大盘也更不会那样断崖式杀跌，我们完全不用自己吓自己。

   春节后那一波的突然暴跌，是由于优质白马纷纷达到了疯狂的地步，当时中小创类个股是持续大幅被虹吸的，也即是所谓的一九现象。而当前显然不是这样，优质白马在春节后那一波暴跌后出现了大分化，很多那时候强势的个股趴在地上均难于起来，如三一重工、美的集团、顺丰控股等基本还在坑里；此外，近期中小创个股表现其实并不差，很多个股都能出现空中加油，且未被白酒的强势而虹吸。因此，在没有疯狂大涨的前提下，也不具备持续大跌的能量、自然也不会重演春节后那样的走势。

   由此来看，今日白酒的杀跌最多也是个热点洗牌的过程，我们对近期涨幅较大、或到春节后那个高点的个股逢高先卖出就是，对于指数我们没必要恐慌。龙轩认为无论指数短期还是中期调整，优质白马蓝筹的方向都不会变，这是由A股自上而下改革、是由中国经济转型所决定的。因此对于高景气、业绩能持续释放的行业龙头与细分龙头，逢回调的话是机会。

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一字跌停！最强风口遭遇台风袭击 市场面临历史性新变局

这几年来市场赚的最好的品种就是：白酒、医美、医疗服务，其对应的消费人群是商务型男人、年轻爱漂亮的女人、与老年人，而昔日闪耀的房地产类个股则是日落西山。像万科A、保利地产这几个月是持续下行，今日又是创了新低，港股的中国恒大更是近一年来都在走熊。可见投资必然是与时代发展密切联系的，今天的市场已面临着历史性新变局！

   不过龙轩认为，好赛道必须结合好时机，才能发挥出行业增长真正的水平。像近几月最强风口的医美概念，今日便集体大跌吃面，朗姿股份、奥园美谷、拉芳家化等纷纷跌停。而其中的导火线便是，朗姿股份实控人的老爸4.49%的清仓式减持，让市场觉得该板块近期涨幅巨大，纷纷选择砸盘出逃，这也把前两日买进去的投资者闷在里面。虽然龙轩认为医美未来的潜力非常大，但短期此类品种涨幅也非常巨大，这样还高位贸然买入的投资者，那就只能以投机来对待，而投机失败、破位后就应第一时间出来。

   须注意的是，近期凡是有大小非较大金额减持类个股，表现似乎都不好，如英科医疗上周大股东减持6%，股价直接20%跌停，股价已从高位暴跌65%；卤制品龙头绝味食品股东减持3%后，早盘也一度跳水奔向跌停。此外，通威股份大小非解禁，这几日是连续大跌，就连宁德时代也逃不了巨额解禁下的跳水杀跌，一度把今日创指拖下水。像伊利股份这样要市场圈钱百亿的，同样逃不出资金砸盘的魔咒。可见，当前市场恩怨分明，对分红力度大与能持续增长的，都会有高的估值，想圈钱与减持的，都用脚投票。

   宁德时代跳水带领近期强势的动力电池产业链走弱，而科技股在华为鸿蒙的问世下，开始翩翩起舞，暴跌股诚迈科技再次20CM的涨停。对于科技股的王者归来，不少投资者认为调整已充分，会有新一轮行情，甚至会带动各指数创出节后那个高点。不过龙轩的看法是偏向保守的，龙轩认为中短期带领指数突破创新高的还是优质白马蓝筹，科技股机会不大。

   据最新数据显示，全球最大中国股票基金——瑞银，4月加仓了贵州茅台；另一资管巨头摩根大通旗下基金4月更是大手笔加仓贵州茅台，持股数量环比3月大幅增长741%.而茅台这两个月的均价基本也就是2000元一带，这说明外资对茅台当前估值的认可。虽然茅台PE达50倍，几乎是历史最高水平，这也被不少投资者冷嘲暗讽，但当前估值却被机构认可，那中小散就必须尊重客观事实。龙轩认为只要茅台能在2000元一带稳住，那其他优质白马的估值也会被稳住，再经过业绩的推动，便能很好的推动指数创新高。科技股的人气在去年7月一波消散后，套牢盘巨大、要想重新聚集已非常困难。

   而就短期看，创业板指能在宁德时代大跌后跳水回升、大盘也能稳步运行，那洗牌后重新崛起的可能性很大。不过无论是短期、还是长期指数的走牛，都会是结构性机会与风险相对应，而不会有大的系统性行情。因此我们还是应精选行业个股为主，龙轩认为高景气叠加业绩超期类行业龙头与次龙，依然是我们的首选，特别是调整充分、股价未加速与创前高的。

   声明：本文归"卧龙轩WLX"所有，你的转发与点赞是龙轩专注分析输出干货的最大动力，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜。

急冲回落 乌龙利好诱发资金诡异砸盘 洗牌后机构达成新共识

午后市场传闻降印花税的消息，随后大盘便来了一波明显的异动拉升，但没过多久有关部门便澄清：此次印花税法草案修改，不涉及降低证券交易印花税税率问题。在利好落空下，各大指数都是震荡回落，部分个股更是引来了资金的诡异砸盘。说明各指数在当前点位，资金分歧比较大，对于本周这样巨震频频的行情，龙轩在周初就建议众战友先降低仓位了。

   从盘面来看，动力电池产业链早盘的大涨，带动了创指一波急拉，宁德时代不畏即将到来的几千亿减持大涨创新高，带动了电解液龙头天赐材料、磷酸铁锂龙头德方纳米、高镍三元龙头容百科技等的新高。但另一龙头亿纬锂能早盘还涨的好好的，午后指数拉升回落后，便震荡跳水从涨6%直接翻绿跌3%.若是小盘题材这样的走势，那并不奇怪，但这是2千亿市值的动力电池次龙，这样的诡异砸盘就有些说不过去了，这侧面说明龙头与次龙的巨大差别。而近期锂电池产业链众多个股创出新高，也直接说明了行业高景气、业绩超预期类个股是资金的最爱，这为我们选股提供了大的方向。

   过去两年市场优质蓝筹出现整体性估值溢价，众多个股两年时间都出现了好几倍的行情，在今年流动性预期边际收紧之际 ，确实只有高景气、业绩超预期类个股才能得到资金的一致认可，尽管部分PE看起来还很高。龙轩认为在A股对外持续开放、公募机构实力大增下，A股很长一段时间都会是高景气蓝筹白马引领的行情，从而带领大盘走出螺旋式不断新高的走势。

   据国际金融协会报告显示，今年5月，流入新兴市场国家的投资总额约为138亿美元，较上月的455亿美元大幅缩减，但流向中国股市的却高达113亿美元；此外，易方达悦夏一年持有期混合基金昨日启动发行，该基金半日募集破百亿；公募一哥张坤管理的易方达亚洲精选，也从之前申购金额不超过"1万元"调整为不超过"100万元"，可见当前机构手中弹药充足。而无论是外资、与公募机构投资偏好都属于价值型的，这些机构资金大举涌入，对优质白马来说是真正的利好。只要蓝筹白马能稳住、并利用其业绩增长缓慢推升，那指数必然也是慢慢上涨创新高的，而这两年来的大盘走势也已验证。

   不过自春节后的那一波系统性暴跌，已是蓝筹白马的分水岭了，毕竟这些个股经过两年的估值回升，不少个股业绩却是跟不上的，因此本轮反弹走的也是比较弱，比如三一重工、美的集团、通威股份等类个股，此类股的坑比较隐秘，持有的话极考验耐心。而像部分行业高景气的龙头，反弹往往是一马当先的，说明机构对此达成了共识，这类股仍是我们重点关注的对象。

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压力山大！近4千亿超级解禁来袭 万亿市值新贵当头一棒

A股市场众多投资者之所以对IPO 颇有微词，并不是由于公司对市场的圈钱，而在于很多公司上市圈钱后毫无作为、然后大小非一到解禁时吃相难看式的大减持，毕竟这些股东们手中的筹码都非常量价。因此一般情况下，对于有大小非巨额解禁的个股，股价表现都不会太好、甚至还有因解禁导致持续跌停的情况，从而可见市场对此类股的厌恶！

   须注意的是，周一大涨创新高后宁德时代市值首次突破万亿，是创指首家超万亿市值的公司，然而其在6月10日将迎来9.5亿股的超级解禁，按今日414元多的股价来算，解禁市值将近4000亿了。虽然这是第一、二大股东的限售股，实行大规模减持的可能性较小，但前两日宁德时代被大摩调低目标价到251元，跟现在股价相比可以说是打了六折。而宁德时代上市到现在股价已大涨十几倍，大股东已获利颇丰了，减持动力自然也是比较足的，因此这对新晋级的万亿市值新贵来说是当头一棒的，短期我们对此需要进行一定的回避。

   毕竟今日就有一个案例，通威股份2.14亿股限售股6月8日解禁，按当前的股价算，参与半年前定增的股东已浮盈超30%、解禁后减持动力是很足的，通威股份今日便是提前低开放量大跌，然后带领了一批光伏产业类个股杀跌。此外，周三我们提到的英科医疗加速暴跌，大股东减持的也是去年定增的廉价筹码，尽管其企业效应超级好，但都抵挡不住资本市场巨大的利润诱惑。因此，对凡是有巨额解禁、且参与的机构有获利颇丰的个股，我们不要期盼那些大小非是善男信女，不立于危墙之下才是对的。

   而在创指一哥面临超级解禁，与光伏、疫苗板块今日集体重挫下，创指尾盘又是一个跳水的跌势、3200点关口也是岌岌可危。龙轩在周一大盘中阳继续拉升后，就强调创指短期调整概率已很大，跳水杀跌是少不了的，而这两日走势符合龙轩的预期。龙轩认为随着创指今日的继续杀跌，短期或还有一个更大的跳水下挫，这样才能腾出更好的空间出来。

   从技术来看，创指本轮反弹切入到春节后3476点一带，该区域由于是节后突然暴跌下来的，因此有巨大的套牢盘，反弹到该位置必然会有个大的巨震，而当前市场就是有这样的走势。由于上两笔创业板的调整基本是到20日就止步了，因此本轮的调整龙轩认为幅度也不会很大，最多会到20日线处，毕竟当前机构弹药还是充足的。如之前公募东方红爆卖了400亿后，近期高毅邓晓峰的产品半小时就抢光，下单系统一度都"崩了"，并且有大量客户没买上。说明有大量的资金借道基金入市的，而只要市场流动性不紧急拐头，那市场中长期稳步向上的概率就很大。

   因此，对于这两日的调整我们也不要心慌，这就如前期指数出现大阳后，龙轩也建议大家不要一大涨就觉得牛市来了一样，凡是一跌就惊慌失措的投资者，基本也是没有控制好仓位的。对于优质的核心资产，可继续捂住为主，仓位低的逢回调是买入的机会；而对于短期涨幅巨大的品种，特别还有大小非解禁与减持的，则最起码要逢高先减仓。

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血腥绞杀！去年40倍大牛股坍塌 股价腰斩后再吃20%跌停

A股中每一年都会有一两个大主题，随之展开的必然是相关个股炸裂性暴涨行情。如去年突然新冠疫情全球肆孽，口罩、防护服、检测等相关公司出现集体腾飞，其中涨幅最凶的龙头英科医疗更是从19年末时的7元多，暴涨到今年初最高时296元，整整暴涨了40倍之多。其业绩也不负众望，去年来出现火箭式飙涨净赚70亿，今年更有望赚140亿。

   但就是如此炸裂的业绩，英科医疗近期股价走的却是熊途漫漫，从1月最高位腰斩后，今日在大股东减持6%的消息下，直接放量20%跌停，而其当前PE却仅有2.7倍。这让很多投资者费解，如此炸裂的业绩与极低的PE跌成狗样，众多医美类个股百几倍PE还是一股劲的冲。龙轩认为，这其中的核心因素就是行业景气度与投资者预期，如英科医疗这两年业绩炸裂，是遇到百年未遇的新冠病毒，这促使公司一次性手套订单爆满。但随着新冠疫苗的普及下，未来对手套的需求肯定是下降的，也即是说英科医疗业绩无持续性，去年暴涨40倍后，面临着估值的回归。

   由此可见，当前的PE仅是反应这两年的，投资者若根基PE去实盘操作的话，那只有吃大面的份。这就如猪肉类个股一样，一般业绩最炸裂的时候，就是股价顶部的时候。这从温氏股份、正邦科技、甚至是牧原股份中可看出。龙轩认为凡是强周期性品种，在周期开始时股价必然是炸裂式上涨，过后则是断崖式杀跌，这从过去有色、煤炭、钢铁这些个股上可看出。至于茅台等消费品种，则算是弱周期性个股，其股价走的是缓慢的长牛。因此，我们投资时必然要先看行业景气度与个股的质地，而不是停留在反映过去的PE上。

   须注意注意的是，随着英科医疗这只昔日大牛股的坍塌，近期涨幅巨大的品种今日也纷纷吃面。如医美龙头华熙生物大跌12%，带领爱美客、昊海生科等跳水重挫。这说明资金对短期涨幅较大的个股开始兑现出逃了，创指也如龙轩上周五收盘《下周空头有更大跳水回杀》时观点一样。龙轩认为随着指数波动的加大，我们短期要注意更大幅度的杀跌。

   对于指数的走势，其实龙轩的观点一直都是慢慢涨上去最好，频频暴涨的走势只会过多消耗掉时空与空间。本轮创指的反弹，最高达到3300点上方，离春节后那个高点近在咫尺了。若指数就这样涨上去，那后面的回杀力度将会更强。在当前点位进行一定的回调，然后再慢慢涨上去创新高，这样多空双方都会从容很多。从创指上两笔指数的调整来看，均是有5-8日的调整、甚至还有百点大阴线伴随。因此，当前的调整我们也不要只看一天、我们还须防短期更大力度的跳水杀跌，不要一看到下跌了就急着去抄底与补仓。

   而在指数跳水、热点大洗牌下，题材股必然是率先杀空间的。今日两市跌停的个股也高达25只，创了这两周来的新高，说明主力资金也在暗中大调仓。对于股价涨幅大的品种，我们都必须减仓甚至清仓出来，先保住本轮胜利果实先；而本轮滞涨的，则要看行业与个股是否出现什么问题，有问题的则也要调仓换股，没大毛病的则可选择扛过去。

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谁在爆买？万亿生力军将更汹涌来袭 新一轮巨震已暗中发酵

自A股开通沪深港通来，外资进入A股就是呈现一个买买买之势，不仅把茅台干到2000元上方，更是推动了百元股的"泛滥".让市场认识到了什么是价值投资，而非国内公募基金那些大散户的波段操作收割散户。而正是由于外资这些真正的价值投资机构入场，A股近年来的走势比之前稳很多，也从之前快涨慢跌的节奏、逐渐改为快跌慢涨的良性模式。

   统计显示，上周沪深港通净流入资金高达400多亿，创了单周净流入新纪录，这背后的推动因素则是上周龙轩分析过的人民币升值。不过龙轩认为这仅是让外资流入速率加快而已，根本的原因还是A股核心资产的低廉、是中国经济强大韧性作为背书的，否则这几年北上资金不会一个劲的爆买。如自陆股通开通以来，北上资金净买入额突破1.4万亿元，这也是茅台为首的优质白马，估值达40-50倍PE也跌不下来的原因，因为外资把茅台当作奢侈品的估值了。而只要茅台估值坚挺，那其他优质白马类题材估值溢价也会起来，特别是那些业绩确定性强的个股。

   由于整个市场生态在改变，因此很多老股民由于思维的惯性，不仅对这两年的A股很不适应，频频看市场大涨了就怕、就觉得要暴跌下去，还认为指数会跌到3000点下方，就算其被打脸多次、依然有众多的粉丝在那叫好，似乎A股就不应该走牛、不应该迎来史诗级慢牛一样。龙轩觉得，这样的空头也只有嘴皮子上说说，真正看空就要敢去做空，这才是真正的空头，就像龙轩看多A股、认为优质白马是主线，龙轩便会往这个方向大胆干一样。

   须注意的是，尽管北上资金这几年来大幅净流入高达1.4万亿，但有券商认为未来3-5年，外资流入规模仍高达10000亿。这意味着A股硬核类资产估值将继续溢价，特别是那些有自己定价权、业绩确定性高的品种会更受青睐，届时大盘创个新高也不是新鲜事。不过就短期看，创指这样凶猛的拉升，龙轩认为新一轮巨震已在暗中发酵，我们要有相应警惕了。

   各大指数上周二大阳拉升后，近期沪指与创指是出现分化的，创强沪弱的格局很明显。这主要是宁德时代太猛了，不仅自身完成万亿市值的转变，也带动了动力电池产业链爆发，同时也助力创指持续猛攻。而沪指与创指的背离，往往也意味着一个结构性震荡的到来，特别是创指这样连续猛攻是不持久的，这就如夏天的天气，烈日当空后往往就会狂风暴雨。不过，由于当前沪指与创指不同步，当创指巨震甚至杀跌的时候，沪指大概率会与之形成跷跷板，反而有望反弹走高。近期回调的优质白马股也会重新走起，而只有沪与创共同大涨，才会出现大的系统性调整风险。

   因此虽然创指新一轮巨震将到来，但也没必要诚惶诚恐，对于短期涨幅较大的品种逢高可出一部分，特别是仓位重的，如锂电池产业链类个股，当然你立足于长线那可忽视此条。而若手中股业绩增长良好、近期股价又没相对滞涨的，那持有就要有点耐心，当沪指强于创指的时候，此类股可能就会有表现的机会，总之指数就算要调整也是结构性的风险。

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午后跳水！特殊主力发力过猛 下周空头有更大跳水回杀

本周市场以上涨为主，特别是周二的大阳线让券商又是欢腾起来，直呼牛市到来、大盘要到4000点去了。这些券商犹如散户一样，一根大阳线就极容易改变三观，其正确率比散户的也高不了多少。神奇的是，这些券商一喊牛市，周五创业板指早上还艳阳高照，但午后却是高位跳水下行，从涨近2%直接跳水翻绿，早上追进去的投资者可谓掉进了坑。

   从资金流来看，推动指数上行的主力是外资，如周二港资净流入248亿创历史最高记录；仅四个交易日北向资金流入幅度就高达450亿。而其折腾的主要也是大蓝筹为主，如周二各大指数的大阳线，港资便大举流入证券保险与白酒上，茅台还一度暴涨6%；接着周三是核心医药类品种上，如CXO类品种不少创新高，迈瑞医疗、片仔癀亦快收复前期暴涨失地了；周五便是新能源类品种大爆发，宁德时代一度涨近10%，直接带领动力电池产业链的腾飞，恩捷股份、天赐材料等冲击涨停。可见，外资对优质白马与新能源的偏爱。

   须注意的是，在周二指数暴跌的时候，龙轩就认为这样的急涨是走不远的，市场大涨后最多会脉冲式上涨下，然后便会被空头打压，也不知道有多少战友把龙轩的这句话听进去。而周五各指数便是尾盘跳水回落，前期领涨的纷纷成为杀跌主力军。如CXO板块纷纷大跌，九州药业跌停板；妙可蓝多、养元饮品等短期涨幅大的也是高位跳水。可见，对于涨幅大的品种，资金有纷纷落袋为安的走势。因此若你立足于中短线，那对短期涨幅大的逢高就可减仓甚至清楚，不管此类品种故事有多好。

   北上资金本周爆买A股，流入幅度更是创了单周新高，这一方面是人民币升值、造成的外资快速流入，另一方面则是中国本身经济的韧性，这是吸引外资最根本的动力。不过虽然中国经济韧劲十足，但股市缓慢式上涨才是最佳的，本周这样急涨并不长久，龙轩认为必然会导致下周空头的反扑，特别是创业板指方面，跳水起来将会是更猛烈。

   经常留意龙轩内容的战友应十分清楚，龙轩上两周内容分析过：2021年大盘跌了半年，而且是估值快速下降，是因为去年股市已经涨了一年，尤其是创业板抱团股，不停涨的话这泡沫得有多大，之所以快速下跌半年，是在为未来上涨及此后的延续腾出估值空间。而当前快速上去的话，那还未到7月1号就又涨完了，因此若持续大涨的话监管方面出手可能性会很大。且空间上，各大指数反弹到前期中枢位置了，本身压力也巨大。

   短线调整下再慢慢上去，这样的走势无疑是最好的。而事实上，本轮行情的节奏也是这样，如创指3月25日探底后便是螺旋式上涨，这不仅有利于各大板块的充分轮动，也有利于指数运行时间更久。因此若你立足于长线，那完全可忽视短线调整；而你立足于中短线，那逢高减仓、对短线涨幅较大甚至清仓就是较稳妥策略，因为你大概率还有更低位置买回。

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炸裂！一则被忽视的重要利好发酵 神秘资金强势归来

自A股开通沪深股通以来，港资的动向便成为市场最关注的焦点之一，还有不少自媒体直接鼓吹其是聪明资金。而正是由于沪深港的开通、国际三大指数纳入A股等，市场中的优质白马蓝筹才得于估值的持续溢价。否则让国内那些公私募基金去搞，基本会把中小散当作对手盘，利用波段来回收割；蓝筹白马的估值也一直得不到认可，造成指数的暴涨暴跌。

   统计显示，自深沪股通开启以来，港资合计净流入A股已高达1.39万亿，基本每年都是以买入为主。特别是本周，港资流入更是呈现炸裂之势，仅三日流入便达327亿，周二的流入更是创了历史新高，是大阳线的主要功臣。不过其流入的动向与之前不同的是，证券、金融类个股港股也是在大举买入的，而像去年涨幅不错的优质白马却在大分化，如除了茅台等几只大龙头外，其他表现却相对一般，说明港资也在缩短市场的估值剪刀差。龙轩认为在优质蓝筹白马估值大幅溢价后，春节后那一波的杀跌将是重要分水岭，只有行业处于高景气与业绩超预期的，能率先走出来，其余的将要较长时间去消化估值了。

   市场每一次暴涨的开始，都有港资的身影，称其为神秘资金也不为过。而近期外资突然大幅流入爆买A股大蓝筹，这与央行取消固定汇率有关，龙轩认为正是这一则被忽视的重要利好在发酵，才让外资大举的涌入买核心资产的。对于A股来说，大阳突破后缓慢上涨是最佳的，若是持续急速拉升不仅自身反弹时间被消耗，也会引来监管方面的压力。

   去年全球新冠疫情大爆发，为了应对危机各国央行都开足了印钞机的马力，特别是美联储印的美元高达5万亿之巨。而如此巨额的印钞，美国国内核心通胀率上月却只有3%，这说明老美的放水向全世界输送，毕竟美元是世界性货币。而美元的泛滥，必然会造成全性通胀，比如前段时间大宗商品的暴涨，比特币为首的加密币也是一个疯狂的走势，都是流动性过剩下导致。我国是率先控制住疫情的国家，并没有跟随美联储步伐大水漫灌，但输入性通胀却压力巨大，特别是大宗商品的暴涨，直接会影响到制造业。

   面对美元泛滥下的输入性通胀，央妈放弃固定汇率、让人民币需求由市场决定，进而对冲输入性通胀。毕竟中国是率先控制住疫情的国家，且政治与经济环境也是最稳的，这会让人民币得到一定幅度的升值。而众所周知，人民币升值是非常有利于进口、不利于出口的。在国际大宗商品因美元炒房而飙涨下，人民币的升值会让国内采购成功得到一定下降，从而减少输入性通胀；此外，中国去年开始强调国内国外双循环的格局，之前出口的商品很大一部分也会由自己消化，且国外通胀率高，出口影响也会较弱。

   而若人民币能持续升值，那大盘上4000点都仅是开胃菜而已，06-07年的大牛市，根基就是人民币汇率的关系。只不过指数涨太快龙轩认为并不好，这样短期暴涨后基本都是暴跌收场的，不利于资本市场更好服务经济、也不利于自身注册制改革等问题，因此若短期连续大涨的话，我们就要注意监管方面的压力了，逢高逐步减仓将会是比较稳妥的策略。

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大阳飙升！A股最强信仰喷薄而出 这次上涨与上轮大不相同

近期国家对各种炒币的可谓是严打，龙轩认为在房地产管控严格、期货市场也暴跌波动巨大下，这些炒币资金被打压后，肯定会有一部分流入股市，这必然会让大盘水涨船高。而周二市场便立马来了个惊喜，在消息面平淡下，各指数突然大阳飙升，大盘不仅强势站上3500点、更是来到3600点一带了，两市成交量也再次放大到万亿水平，可见资金入场积极。

   从分时图来看，代表权重的白线在大幅拉升，我们就可明显知道今日是个涨指数的行情，大部分个股跑数大盘是避免不了的。其中作为市场最强信仰的白酒板块，今日再次成为反弹急先锋，茅台以6%的大阳带领突破，五粮液、泸州老窖也同样大阳喷发，带领了优质白马又是一波狂飙，如中免、海天、伊利等都是大阳飙升。此外，在优质白马飙涨的同时，金融股也是强势喷发，证券与保险王者归来带领着沪指走强，东方财富大涨近8%、市值快超过中信证券了。优质白马与金融股联结走强，也让沪指与创指不再跷跷板，共同实现了大涨。

   不过尽管今日出现普涨，且资金净流入高达500多亿、仅港资流入便达240多亿，但不少优质蓝筹表现却是很乏力的。如铜价近期持续飙涨，作为用铜最多的格力电器，近期是逆势放量杀跌，受集采影响的长春高新、猪肉强周期结束的牧原股份、工程机械周期影响的三一重工等，反弹都是很乏力。与白酒股普遍重新挑战春节后那个高点不同，他们都是一蹶不振的。由此可见，优质白马内部也在分化，对于那些有利空的、处于周期顶峰的个股，我们都要进行回避。

   各大指数大阳飙升，板块个股却分化严重，这再次验证了龙轩之前对市场结构性走势的看法。不过这一轮从5月11日探底后反弹的结构性行情，与去年12月末那波反弹的结构性走势却又大不相同。龙轩认为此轮的结构性中，传统类优质蓝筹也开始参与进来，而去年的优质白马却开始大分化，这样的结构性改变的反弹，必然会让指数走的更远、时间也更长。

   一轮大的行情走势，最佳的方式就是板块轮动式大涨，这将会持续吸引场外资金入场。去年3月指数创新低后重新走出一波行情，领涨龙头就是白酒为代表的优质白马股，其中穿插着科技股与中盘成长股的暴涨暴跌。而大市值优质白马经过去年近一年持续上涨后，春节后出现断崖式暴跌便是一个分水岭。能快速爬出春节暴跌深坑的都是行业高景气的龙头，这点龙轩在之前也一直强调过，毕竟消耗高估值最好的方式就是高增长。而像金融股近期的走强，龙轩认为是估值修复，特别是其与优质白马剪刀差巨大，在全球通胀加剧与利率下行中，此类股的估值洼地必然也会被资金填平。

   而只要银行为首的金融股估值修复式上升，那大盘后面走势是非常值得期待的，4000点也仅是开胃菜而已。不过就短线来看，龙轩认为走的太急并不好，这会快速消耗掉时间，因此龙轩并不认为今日大阳飙升就能迎爆炸性行情。特别是创业板指，中短期的反弹时间窗口临近，今日中大阳线飙升，后两日再蹦跶下就要注意回杀跳水了，冲高可适当进行加仓。

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A股的天变了！仅一年股价暴涨达600% 市场轮回现象的特殊含义

所谓三十年河东、三十年河西，风水轮流转明年到我家。A股市场这十几年来的走势，也一直是这样的风水轮流转。如18年川普突然对我国发动贸易战，让资本市场掀起了核心科技自主可控之风，而科技股也是在19-20年扎扎实实的出现了2-3轮暴涨行情，当时传统类个股基本就被大家所抛弃。但脱离真实价值的个股股价终究会回归的，这一年来市场风格便是如此演绎的。

   科技股在去年7月迎接中芯国际回归登场后，已基本走过了一整年的熊市了，从高位腰斩的个股还仅是开胃菜，有的更是从高位暴跌70%以上，如诚迈科技、汇顶科技等都是如此的跌幅。但另一边厢，一直被大家认为熊氏兄弟的有色、煤炭、钢铁今年来却悄然走强；此外，中字头一直给我们是大笨象的角色，但像中远海控近一年来股价暴涨高达600%，走的堪比之前科技股大牛市的行情。而推动中远海控股价飙涨最大的因素，就是其炸裂的业绩，一季度该股业绩猛增52倍，赚了154亿之多，且当前在全球疫情严重下，海上货运景气度持续高企，可以预计其半年报也是炸裂的，这也符合龙轩一直强调的高景气行业。

   传统产业类个股，借助世界经济复苏之际全球走强，而科技股一波炒作后确是持续走弱，让众多之前调仓换股折腾的投资者两边打脸。虽然龙轩并不看好传统产业类品种，但对于很多所谓的科技股是更不看好，很多仅是一个概念炒作而已。而从传统产业与科技股轮回的现象来看，龙轩认为A股的天真的变了，已经彻底从之前的流动性推动变为业绩推动。

   从资金面看，虽然美联储隔夜再次表态宽松货币政策不变，而中国央行也频频强调货币政策不紧急转弯，但流动性边际收紧是难于避免的。而流动性的慢慢收缩，传导到市场上来则必然会杀估值，春节后优质白马蓝筹暴跌后就是如此引发的。但春节后几个月的时间，又有不少个股重新走出来并创出新高，如扫地机器人龙头科沃斯与石头科技；白酒二三线龙头水井坊、迎驾贡酒；新能源产业链中电解液龙头天赐材料等。这些个股不少PE还挺高的，但却能最快速的上涨并创新高，这最为关键的因素就是行业处于高景气、且业绩有持续超预期的可能。这与科技股之前上涨后暴跌，完全不一样。

   由此来看，未来我们的投资方向仍以高景气行业龙头或次龙为主，相对看淡高科技股和小盘题材股。不是说成长股未来就没有空间，而是龙轩认为小盘股要成为真正龙头，在当下比较困难，虽然其一旦成为龙头会带来可观的收益，但必然也面临着大的风险。此外，对高景气赛道的，短期涨幅过大的话，也要懂得逢高减仓，如今日生长素龙头长春高新突然的跌停一样。

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！一夜间400亿巨资被打爆 资本大鳄逆势出手割韭菜

周三收评的内容，龙轩才刚表明了对加密币的态度。而隔夜各种币便是疯狂大暴跌，比特币大关跌30%逼近3万美元，以太坊一度跌46%，OKB一度跌56%等。在24小时内50万人爆仓，金额超过400亿元人民币，真可谓是。龙轩认为玩币的是真正的赌徒，且币圈只这一充满着老千，如马斯克一句话就可以让比特币、狗狗币大暴跌，普通投资者入场的话只有做韭菜的份。

   而就在比特币带头崩溃之际，作为波场币创始人的孙宇晨却却在社交媒体上称，已豪掷9.8亿抄底比特币、8.6亿抄底以太坊，狠狠的割了中小散户一把。此外，美国女版巴菲特，也仍坚持认为比特币能涨到50万美元。可见各路资本大佬与市场出现巨大的分歧，看来币圈将来暴涨暴跌的走势只会更猛烈。龙轩觉得在世界各国阶层与财富逐渐僵化下，年青一代要想从现有的体制去打破似乎不可能，而比特币等加密币就运用而生了。虽然99%的人都不知道比特币的真实价值在哪里，但只要有赚钱效应、再加上名人的鼓吹，那世界各地的投机客便蜂拥而至。若是挖矿的可能还好些，去二级市场投机的那只有做炮灰的份。

   隔夜除了加密币崩溃式杀跌后，各类大宗商品价格亦出现了暴跌之势，如焦煤跌7.98%，铁矿石跌7.92%，动力煤跌7.81%等。这源于国常会保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨向居民消费价格传导的定调。受此影响下，传统周期股今日是全线杀跌，一度把大盘也拖下水。幸好多方再次发动优质白马蓝筹的攻势，在白酒股带领白马、证券重新回暖下，大盘是有惊无险的回升。而之前煤炭、有色等品种大涨，龙轩就认为并不是经济复苏下的需求端导致，而是全球大放水下的通胀引发，持续性并不看好，战友们还是少碰为好。

   币圈大地震、大宗商品亦飞流直下，几百亿资金瞬间被打爆灰飞烟灭，可见中国市场从来都不缺钱。若把这些投机资金适当的引导到A股市场来，那大盘何愁不创历史新高？对新股加速发行又有何惧？不过值得欣慰的是，当前A股制度性建设已大幅完善，如对造假、作假的严惩不贷；叶飞曝光公募潜规则后，证监会亦是第一时间出手等。这些基础制度的完善，叠加注册制的改革，会持续吸引场外资金入场，去年公募基金大牛市已有所体现。而场外资金的不断入场，叠加A股对外开放力度加大、国际资金的涌入，这将是A股持续上行最大的动力，过去A股熊多牛少的局面必然也会彻底改变。

   不过对于玩币的那些人来说，A股市场一年涨个百分之几十，甚至翻一倍等，他们都不会看在眼里，他们的目标是一年十几倍、甚至是几十倍，否则其也不可能去玩虚拟币了。但龙轩的告诫就是，大的收益必然对应大的风险，若这里还加上杠杆的话，基本是一百个人中有一个赚钱的就不错了。因此在做股票还是玩币之前，先掂量下自己的实力，同时算下自己能承受的风险，别眼中只有道听途说的利润。

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421亿大举涌入 牛市旗手突然异动飙升 周末或有重大利好登场

本周全球股市基本都是一个大跌之势，像中国台湾股市，周三更是闪崩一度暴跌8%.在外围股市纷纷滑铁卢之际，本周A股再次表现出强大的韧性，仅周四象征性调整一下，周五便立即中大阳收复，创指还一度反弹近百点。再次验证周二创指探底回升时，龙轩看好一笔反弹的预判，这也直接说明A股有自身运行的规律，不会完全被外围牵着鼻子走。

   从资金流来看，周五各大指数中阳反击下，资金净流入达421亿；北上资金流入也再次突破百亿、达到117亿元，港资如此大手笔涌入，看来又是嗅到了周末什么利好消息。盘面上，沉寂已久的券商板块被资金大幅撸起，东方财富一度暴涨15%，是创指大涨最大功臣，从而带领同花顺、指南针等也大涨超10%；传统券商则有浙商、光大、中泰证券等涨停。此外，当前全球疫苗大幅接种，疫苗板块今年业绩会再次炸裂，沃森生物、复星医药、康泰生物等都迎来了一波劲爆的行情，这也为创指大涨送上助攻。不过券商、保险所掀起的行情，往往也会让其他品种难于跑赢指数，但若是真有行情，板块间都会轮动，因此只要自己手中股业绩能跟上的，就不要盲目去追涨杀跌了。

   券商全线异动，大盘便立马绝地反击，大有老乡别走的味道。须注意的是，作为券商一般都作为牛市的旗手，在大盘底部盘整了几个月后今日再次异动，让部分投资者有牛市再次来临的感觉。龙轩认为，虽然周五成交量放量到9千亿，但现在个股数量也是高达4000多只，券商大涨难引爆系统性大涨行情，A股长期结构性走势将会是主基调。

   历史上每一次券商板块的启动，都需要有充足的流动性来推动，当前流动性虽然不会突然收紧，但并不十分充裕、难于支撑起指数持续向上喷发的走势，因此不要一涨就觉得牛市来了。龙轩认为券商等非银金融崛起攻关后，其他蓝筹白马进行有效轮动上涨，这样会走的更长远、也是最好的走势。周初是有色、煤炭等大宗商品大涨，引领指数独立于大盘探底回升；而这两日钢铁等期货价格暴跌，在钢铁、煤炭等资源股暴跌的时候，券商等权重能很好的接力而上，已说明板块个股在有效轮动。且技术上，沪指日线中枢突破较为清晰，短期有望迎来新一波反弹，年初的3731点也大概率不会是今年的高点。

   由于没有系统性大行情，因此龙轩对券商板块并不看好，这个行业当前内圈很严重，能走强更多是为了指数冲关。对于突破后的主线，龙轩依然看好政策扶持的高景气行业，特别是业绩上开始持续加速释放的。对于传统类板块个股，如钢铁、有色等炒作，其实炒的是全球性通胀，而非经济强劲复苏走好，因此对于传统类个股我们只能打游击战，不能就少去碰。

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泡沫要破了？美国开始骑虎难下 全球股市面临灰犀牛式利空

自去年新冠疫情全球肆孽下，全球主要经济体的央行便争先恐后的疯狂印钞，一年时间印出的钞票是08年以前人类历史的总和。这样大水漫灌，必然造成全球资产价格泡沫，如近期国际大宗商品价格均纷纷创出历史新高，美股也得益于这样洪水猛兽式印钞，在去年几次熔断后迅速爬起，并频频创出历史新高。但建立在货币泛滥的牛市，其根基必然会因货币的收紧而摇摇欲坠。

   最新数据显示，美国4月CPI同比大涨4.2%，创08年9月来最高增速；核心物价指数同比涨3%，更是创1995年以来最大涨幅。而涨的原因，大家应该都非常清楚，就是美联储一年来印的钞票太多了，尽管美元是全球货币、全世界都在咬牙帮美国人消化，但仍消化不良。正是由于通胀开始大幅飙升，市场对美联储加息预期更加确定，不少分析人士认为最快是今年下半年加息、最迟则是明年。受此影响下，美股近期是连连大跌，去年被大幅推高的科技巨头更是带领纳指连续重挫，这就如A股春节后那一波白马蓝筹暴跌一样。而在美股的波及下，周四A股没能延续前两日的强势，大盘也是一个杀跌回调之势，周期三雄有色、煤炭、钢铁成砸盘元凶。

   新冠疫情促使欧美等主要经济体出现像08年金融风暴时那样的负增长，但股市却还能不断创出历史新高，这样背离的走势就是美联储为首的央行滔天放水所致。当前美国可谓也骑虎难下，继续放水的话会让通胀进一步加剧从而影响到美元的信用；而收紧的话，则会刺破美股的泡沫，届时对美国的冲击同样巨大。而作为A股投资者，我们最关心的还是美联储加息导致美股破灭破裂的话，对中国股市的冲击。

   由于美国是全球唯一超级大国，虽然现在看起来有点日落西山的感觉，但若股市崩跌的话，那对A股冲击也不小。不过龙轩认为，这次的冲击将远远比08年那时候的小，这就如去年3月份美股4次熔断股灾时那样，大盘回撤也不过是13.4%.其实自08年全球金融风暴来，美股是走出了13年的大牛市，而A股这十几年却一直在3000点一带徘徊。不过经济层面的话，美国这十几年来增速非常一般，中国近年经济增速虽有下降，但仍是中高速发展的。特别是18年美对中国全面围堵、甚至是极限施压，但我国经济仍能实现良好增长，这本身体现出我国经济的韧性。

   此外，在全球通胀预期下，我国提前对房地产严厉管控，本轮房地产市场不涨、那实际就是下降了，当全球流动性收缩的时候，对其冲击也会小很多。而房住不抄、理财产品等收益率又全线下降下，股市将会是大类资产配置重要的一环，叠加注册制的改革，那就算美股蹦下来拖累A股，也会快速的重新起来。因此，我们没必要因外围市场而诚惶诚恐，我们专注于自己，做好高景气行业、核心资产类龙头股就行了。

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