自A股开通沪深股通以来，港资的动向便成为市场最关注的焦点之一，还有不少自媒体直接鼓吹其是聪明资金。而正是由于沪深港的开通、国际三大指数纳入A股等，市场中的优质白马蓝筹才得于估值的持续溢价。否则让国内那些公私募基金去搞，基本会把中小散当作对手盘，利用波段来回收割；蓝筹白马的估值也一直得不到认可，造成指数的暴涨暴跌。

   统计显示，自深沪股通开启以来，港资合计净流入A股已高达1.39万亿，基本每年都是以买入为主。特别是本周，港资流入更是呈现炸裂之势，仅三日流入便达327亿，周二的流入更是创了历史新高，是大阳线的主要功臣。不过其流入的动向与之前不同的是，证券、金融类个股港股也是在大举买入的，而像去年涨幅不错的优质白马却在大分化，如除了茅台等几只大龙头外，其他表现却相对一般，说明港资也在缩短市场的估值剪刀差。龙轩认为在优质蓝筹白马估值大幅溢价后，春节后那一波的杀跌将是重要分水岭，只有行业处于高景气与业绩超预期的，能率先走出来，其余的将要较长时间去消化估值了。

   市场每一次暴涨的开始，都有港资的身影，称其为神秘资金也不为过。而近期外资突然大幅流入爆买A股大蓝筹，这与央行取消固定汇率有关，龙轩认为正是这一则被忽视的重要利好在发酵，才让外资大举的涌入买核心资产的。对于A股来说，大阳突破后缓慢上涨是最佳的，若是持续急速拉升不仅自身反弹时间被消耗，也会引来监管方面的压力。

   去年全球新冠疫情大爆发，为了应对危机各国央行都开足了印钞机的马力，特别是美联储印的美元高达5万亿之巨。而如此巨额的印钞，美国国内核心通胀率上月却只有3%，这说明老美的放水向全世界输送，毕竟美元是世界性货币。而美元的泛滥，必然会造成全性通胀，比如前段时间大宗商品的暴涨，比特币为首的加密币也是一个疯狂的走势，都是流动性过剩下导致。我国是率先控制住疫情的国家，并没有跟随美联储步伐大水漫灌，但输入性通胀却压力巨大，特别是大宗商品的暴涨，直接会影响到制造业。

   面对美元泛滥下的输入性通胀，央妈放弃固定汇率、让人民币需求由市场决定，进而对冲输入性通胀。毕竟中国是率先控制住疫情的国家，且政治与经济环境也是最稳的，这会让人民币得到一定幅度的升值。而众所周知，人民币升值是非常有利于进口、不利于出口的。在国际大宗商品因美元炒房而飙涨下，人民币的升值会让国内采购成功得到一定下降，从而减少输入性通胀；此外，中国去年开始强调国内国外双循环的格局，之前出口的商品很大一部分也会由自己消化，且国外通胀率高，出口影响也会较弱。

   而若人民币能持续升值，那大盘上4000点都仅是开胃菜而已，06-07年的大牛市，根基就是人民币汇率的关系。只不过指数涨太快龙轩认为并不好，这样短期暴涨后基本都是暴跌收场的，不利于资本市场更好服务经济、也不利于自身注册制改革等问题，因此若短期连续大涨的话，我们就要注意监管方面的压力了，逢高逐步减仓将会是比较稳妥的策略。

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