大金主变脸！673亿巨资凶猛砸盘出逃 多方生力军又开始叛变

创业板指前8日的走势中，有7日都是每天跌30-40点的，本以为今日会有一定的反弹，但让龙轩感到意外的是，周二是变本加厉的杀跌，且沪指与创指也不再是背离，也是跟着大幅跳水开启二次探底之路。对于今日砸盘的元凶，并不是外资、港资还是净流入的50多亿的，因此可断定是内资搞的鬼，统计显示周二各大指数跳水中，资金净流出达673亿之巨。

   从盘面来看，优质白马成为砸盘主力军，其中CXO概念暴跌，康龙化成一度跌近13%，凯莱英昨日跌停后今日继续暴跌7%，这也导致医疗器械龙头迈瑞医疗继续跳水新低，中药龙头片仔癀也扛不住跳水杀跌。而随着该板块的杀跌，医药类个股今年来可谓是全线滑铁卢，无论是创新药、疫苗、原料药、医疗器械等品种，无一幸免。须注意的是，从公募基金中报披露来看，不少医药股还是公募的重仓股，近期核心医药的全线滑铁卢，也意味着公募在持续砸盘出逃。这也是龙轩认为国内公募不是价值投资者、是趋势性投机的原因之一。

   白酒过后、核心医药全线失守，汽车芯片为首的科技股，在前面掀起一阵风后，近期也是全线暴跌走势。新能源板块尽管宁德时代还在苦苦支撑着，但根据国内基金的尿性，估计砸盘力量也会越来越大，最后也会是一个杀跌走弱之势。须注意的是，由于很多白马蓝筹业绩确实不错，叠加券商等机构持续鼓吹，很多人对此类股会比较麻木，买入不择时、然后亏了也不及时止损，这往往会形成温水煮青蛙式的大幅套牢，对此我们一定要所警惕，设立好相关止损位是十分有必要的。

   新募集的公募机构不再进场搞昔日蓝筹白马，而里面的机构由于股价涨幅较大纷纷开始叛变，导致了优质股高位也持续暴跌。这与美股那几个科技巨头持续大涨、就算回撤幅度也不超20%截然不同，我们对A股中的蓝筹白马确实也不能掉以轻心。而随着白马股的进一步水泄，龙轩认为沪指进行二次探底之路开始，创指到3157点附近短期则会有个反弹。

   对于今日指数的全线下挫，市场认为是7月经济数据不如预期导致，不过龙轩认为这不是主要的原因，毕竟经济出现下滑的话，未来几个月货币增长会更偏向宽松，这对股市来说反而是利好。真正让市场大幅下挫的是市场热点轮动完后的退潮，特别是基金重仓股的全线大变脸，加剧了市场跌势。就短期来看，沪指前面急跌创年内新低后出现持续反弹，技术上存在二次探底确认的需要，今日快速杀跌下来其实也是好事；而创指本轮阴跌后演变为大跌，5连阴后也有超跌反弹的需要，这也将是热点洗牌的过程，市场持续大跌空间概率不大。

   最后要强调的是，在这样动荡激烈大分化的行情中，龙轩觉得我们更应有一颗谈定平和心态。对于大跌调整过一波，行业景气度良好、且业绩超预期的优质股，可放平心态适当扛过去，以后此类股仍会是率先走出来的，其实很多牛逼的私募大佬都是这样死扛优质股发达的。当然，对于一般性的小盘股炒作，我们去做则是投机，破位后就要严格执行止损策略。

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3日暴跌35% 本轮最大牛股崩溃式杀跌 两类股后市跳水风险大

美国一从阿富汗撤军，其扶持的政权在短短几个月内就被塔利班攻陷，这等于说美国20年来在该地区花费的万亿美元打水漂，说阿富汗是帝国的坟墓所言不虚。若美国对中东的掌控逐渐失势，那则会加速美元霸权的衰落，老美必然会继续出兵中东以维护石油美元体系，而想集中力量来围堵中国则会不攻自破，我们继续脚踏实地做好自己则能赢的最终胜利。

   回到资本市场，盘面延续上两周沪强创弱的走势。其中本轮涨幅最大龙头之一的永福股份在宁德时代减持下，直接是20%的一字跌停板，仅3日的时间就暴跌了35%.叠加蔚来自动驾驶功能出了命案的车祸，新能源汽车板块出现了集体大跌。总龙头宁德时代一度跳水达6%，不仅把创业板拉下水，更是让相关产业链全线重挫，德方纳米一度跌12%，恩捷股份、欣旺达等一度跌8%；此外稀土永磁板块也是重挫的走势，北方稀土、盛和资源、西藏珠峰等跌停。动力电池产业链类个股上下游的全线杀跌，意味着本轮走势也正式告一段落。

   前两周宁德时代还在高位盘整的时候，券商机构继续猛吹，还给出了什么"宁组合"，与之前所谓的"茅指数"类似。当时龙轩就认为券商又开始造词，且有的券商为了给宁德时代高估值一个合理的解析，都研究到2060年的业绩了，这就是一个危险的信号。从近期股价持续下跌走势来看，券商往往也是个反向指标。同样的还有半导体板块，之前火爆的时候，券商内部群炸开了锅，有的分析师还口出狂言，过后也就是该板块的日落西山。

   无论是券商机构、还是自媒体大V等，凡是猛吹一波明显大涨的板块个股的时候，我们都应该注意了，毕竟市场一致性预期太强下，说明买票力量在减少，是该警惕风险的时候了。须注意的是，随着创业板指四连阴杀跌，已经一举补了7月29日大阳线的跳空缺口，由于近一周来创蓝筹一直被压制，在补了缺口后龙轩认为短期会有一个反弹的走势。

   在经济内循环与房住不炒挤掉房地产金融属性、虚拟币通道被封堵下，龙轩股市长期向好的逻辑是很清晰的，这其实从近月来成交量持续在万亿水平就可看出来。之前创业板指一绝骑尘的时候，点位一度把创指踩在脚下可谓是风光无限，当时领涨的核心医药与新能源类个股。不过一波趋势性大涨后，市场恐高情绪升温，这必然让合力分散，这些新能源与核心医院等优质蓝筹也出现了明显杀跌。但在创指每日跌30-40点之际，沪指则一直表现强势，说明资金并未出逃而是在调仓换股，因此创指调整多日后，短期已具备新的反弹。

   由于创指本轮反弹幅度本来就大，且宁德时代为首的动力电池产业链没那么快调整完，因此龙轩认为就算短线反弹也不会有新趋势，对两类品种逢反抽还是先出来，毕竟其后市杀跌风险依然大。一类是本轮股价大幅上涨，还没有出现明显回调的，此类股补跌风险极大，就如永福股份一样；其二业绩不能持续，股价经过一波大涨后势头走坏的，如部分资源品种。

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机构又疯了 最强龙头还有70%上涨空间？这次又会是一记打脸

过去A股市场的走势是暴涨暴跌、熊长牛短，让很多所谓的砖家把这个屎盆子扣到A股散户太多的身上，认为是散户的追涨杀跌造成的。作为市场的投资者不仅赔了钱，还留下了骂名。龙轩认为这些砖家就是纸上谈兵的赵括，A股市场之前暴涨暴跌的重要原因，还是机构思维散户化、且机构并不是真正的价值投资，更多是趋势性投资，这其实也从历年券商对个股的评级可看出。

   年初蓝筹白马的暴涨，让茅台一度站上2500元，在市场铺天盖地说价值投资时，中信证券直接把茅台目标价调高到3000元。然后的剧本相信广大吃瓜群众都清楚，春节后白马蓝筹来了一波急速大跌，茅台股价经过半年多时间也没有超过之前的高位，而此时券商机构对其的目标评级便降低，还有之前的格力电器、顺丰控股等均如此。当前市场最火的无疑是新能源汽车，其中最强龙头之一的比亚迪连续大涨创新高后，又被券商盯上开始放卫星的评级了，中信建投认为其市值达1.5万亿，也就是按今日市值计算，还有70%的上涨空间。对于此次券商的评级，龙轩觉得会再次被市场打脸。

   未来汽车是新能源的天下不假，整个产业空间会比智能手机的变革大很多。但龙轩觉得真正让新能源汽车有想象空间的还是软件定义汽车，即特拉斯的那种模式，硬件的整车销售利润不高，通过软件端来持续收费，这才是特斯拉估值奇高的原因。比亚迪当前虽然在新能源汽车方面销量最好，但通过软件来收费这一块还不如蔚来做的好，且当前新能源汽车入局者非常多，还处于群雄逐鹿的时代，比亚迪能否成为最后的王者，还需要时间来验证，因此不要看到特斯拉估值异常高，就觉得比亚迪也能跟上。

   其实实盘炒股中，龙轩认为再好的个股投资者也应该注意择时，特别是一般的投资者耐心都不足，套个半年一年的话都会心态失衡，因此好股票+好买点才是真正盈利关键，而不是听券商机构放卫星式的忽悠。对于指数，近期创指出现持续回调，但其中的题材个股却很活跃，这样的调整还是很健康的，只要成交量能维持在万亿，则是一个强结构性行情。

   本轮创业板指能最快走出春节后的暴跌、点位一度超过沪指，是由于宁德时代为首的新能源类品种所带动。不过再牛的板块也有歇息回调的时候，近一周新能源等品种调整分化之时，像传统的地产、金融、工程机械类品种就轮番上阵，这也让沪指与创指强弱互换，背后则是传统产业与新兴产业估值剪刀差的缩小。而市场热点的轮番切换，有利于行情向纵深方向扩展。虽然7月金融数据大幅下降，但龙轩认为这更多是由于房地产高压态势、居民对房地产投资减少所致，实体经济仍然是稳中向好，而房地产市场的收缩对股市来说反而是一个利好。

   因此，对于大盘当前的点位我们没什么好担心的，创指虽然点位较高且出现破位，但其成分股中也全是高景气度行业，指数难出现像春节后那样的持续深度，我们当前重点做好结构性即可。如对于高景气赛道的行业个股，可耐心等回调的机会，可采取大跌中持续加仓的方法；而对于传统产业或周期股，则顺势短线炒作一把即可，势头过后要及时出来。

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三日暴涨50%！围猎空头好戏正式上演 市场最大苦主华丽新转变

曾几何时，A股市场中的钢铁、煤炭、有色表现一直熊途慢慢，被投资者称为粪坑三兄弟。不过今年来随着全球货币的泛滥与经济复苏的预期，这三兄弟终于咸鱼翻身，股价纷纷大涨，成为最靓丽的风景之一。而市场最大的苦主便落在房地产类个股上，该板块不仅在去年指数大涨下没共同上涨，这两年来反而是大跌的，其中港股的恒大系更是被做空机构盯上。

   在房地产三道红线下，去年来各大负债高企的地产巨头都在努力去杠杆，其中负债最为严重的恒大更是卯足了劲，全国到处是恒大打折促销房价的消息。不过如此高负债下，不是一两年就能解决的，这也让外资空头机构找到了做空的机会，美国三大评级机构开始纷纷降低恒大评级，为海外做空机构谋取暴利。恒大系股价在今年来可谓惨不忍睹，其中恒大汽车更是在4-7月3个月内暴跌了80%，这还是A股新能源汽车暴涨最厉害的时候；此外，恒大物业、中国恒大等公司股价也是持续下行的暴跌，大有恒大要出现全面债务危机的势头。

   而就在市场看衰恒大的时候，恒大今日官宣称正商讨出售恒大物业和恒大汽车部分权益，不少投资者认为国资将进场接盘。受此影响下，港股恒大系近期是纷纷暴涨，其中恒大物业三天的时间低位暴涨超50%，中国恒大股价也上涨了20%，这对突破海外空头对其的围猎起到一定的威慑作用。而恒大系的绝地反击，也带动了A股中地产类个股，近期保利地产低位连续大涨25%、金地集团与万科A也紧跟其后。由于当前房地产估值处于历史最低位，且去杠杆也在不断，不少机构对地产是重新看好的。

   房地产股价跌成狗一样，房子却没怎么涨，市场往往就是这么神奇。不过虽然房地产当前估值仍处于近10年最低水平、且市净率是历史最低，但龙轩觉得该板块难有趋势性的行情，更多会出现估值修复的走势。龙轩认为当前宏观大环境在转变，且内循环与国际国内双循环驱动下，房地产板块蓄水池功能会逐渐弱化，股市战略地位则必然会提升而走好。

   前两年来看，中美两国主要的泡沫一个在房地产上、一个在股市上。而经过去年新冠疫情的肆孽，美联储大水漫灌让其股市泡沫继续吹大，而中国则为了防止灰犀牛事件，给地产开发商划了三道红线，主动进行降杠杆，同时对房地产市场也是持续高压的态势。在全球房地产都出现大幅上升下，中国这两年的房子却没有涨，没涨就可以说是降了，用时间来消耗泡沫。而只要房地产能摁住，那接下来我们对美的围堵就会从容的多。从房地产上流出来的活跃资金，将会有很大一部分流入股市、这其中的逻辑龙轩在文中提到不止十次了，股市也将会是内循环下的重要一环。

   由此来看，银行、地产等类品种由于绝对的低估值，存在一定估值修复的可能，而这其实也是A股的定海神针，其估值修复将会有利于行情持续向上拓展。不过能带给投资者良好收益的，还是高端制造与消费，这一方面是经济增长引擎转向内循环决定的、另一方面则是突破美对中围堵必然要走的。如新能源、军工、核心医药等，调整下来后都新是机会。

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央行重磅定调 A股最强信仰拨乱反正 多方主力面临瓦解大风险

在教育培训机构被一刀切后，官媒又先后点名了生长素、手游与奶粉等行业，这一度让民营医院、白酒等行业风声鹤唳。而龙轩在当时就认为市场反应过了，民营医院本质是解决居民看病难、体验差的问题；白酒则是很多地方政府重要的财政来源之一，且中国高端白酒被打压，只会便宜国外那些更为虚高的洋酒，因此是市场化表现的话没必要行政干预。

   而今日工信部也表态，白酒文化遗产是中国酿酒文化的重要载体，对传承保护中国传统文化、增强民族文化认同感和凝聚力具有重要意义。这等于为白酒拨乱反正了，周二茅台大涨6.21%，五粮液更是一度大涨超8%，山西汾酒与泸州老窖等也是旱地拔起等，这也带动了食品饮料与部分超跌白马的旱地拔起，如未知香、盐津铺子2个涨停等。须注意的是，在市场最强信仰白酒股的崛起下，盐湖股份的复牌暴涨，不仅没能让新能源类品种走强，反而虹吸了此类品种资金，如宁德时代破位后继续下行，直接让相关产业链类个股鸡飞狗跳，恩捷股份、石大胜华一度跌停等。

   新能源是本轮多方的主力军，其一度虹吸了白酒等众多白马蓝筹的资金，更是出现基民教基金经理炒股票的现象，这说明行情到了癫狂时候，龙轩在上周四、五中也有所强调：虽然新能源产业景气度非常好，但短期股价暴涨幅度不小，且市场一致性预期太强，高位回调个20-30%也是正常的，毕竟股价的走势不会是平坦式的持续拉升，主力机构不会傻到高位去举杠铃。因此，持有此类股的投资者，要看自己的周期了，中长线问题不大，短线的话人气在散去、大部分个股回调压力还是挺大的。

   新能源走强的时候白酒等老白马走弱，走弱的时候白酒等白马股则强势爆发，如此明显的跷跷板走势说明活跃资金并未离场，而是在来回的调仓换股。而正是有这样明显的结构性机会，龙轩认为才会认为大盘7月28日的急跌时的低点是阶段性的底部，毕竟从央行最新货币政策的定调来看，货币一定程度上宽松还是可预期的、这是支撑大盘向好最有力保证。

   央行最新发布货币政策中指出，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性，坚决不搞"大水漫灌"，不将房地产作为短期刺激经济的手段等。龙轩认为央行虽然表态不搞大水漫灌，但高层先前也强调外部环境更趋严峻复杂、国内经济恢复仍然不稳固不均衡面临挑战等，加上新冠疫情的局部反复，在CPI可控下货币政策方面必然不会收紧。此外，房地产今年被提及66次，政策高压态势不该，股市作为新蓄水池战略地位提升，这也是支撑股市持续向好的逻辑之一。只不过当前个股家数众多，不可能出现齐涨共跌的大锅饭行情，结构性大开大合的走势将会是长期的基调。

   因此在强结构性分化的行情中，对于短期涨幅巨大的品种我们应该见好就收，不要妄图吃到最后一个铜板，这里典型的代表就是资源与部分新能源类个股。而对于行业景气度不变、业绩增长能持续的，则调整过一波后可逢低逐渐加仓，如部分高景气的医药、与高端白酒类行业，毕竟当前是公募机构主导的行情，其投资的风格偏好是具有一定指导意义的。

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风向紧急生变 十年来最大巨无霸登场 神秘资金暗中保驾护航

A股市场中，凡是出现一波非常明显的暴涨，让散户与机构都有疯狂行为的时候，往往也意味着多方力竭走弱之时。就如前两周科技与新能源板块火爆上涨，让券商内部群飘飘然、国泰君安更是把宁德时代业绩推算到2060年、散户在教基金经理买新能源等。而近期这两大板块便是大幅度调整，不少科技股都从高位短时间暴跌20%了，再次生动的为我们上了一堂风险课，不赚最后一个铜板也永远值得我们学习！

   从盘面来看，在创指一哥宁德时代一度跳水达7%下，不仅带领动力电池板块全线跳水，也把光伏与创指带入坑，隔膜次龙星源材质一度跌13%、捷佳伟创大阴反包等。而就在科技与新能源大跌之际，前期一直走弱的茅类白马从粪坑中起来，万科A、海螺水泥、金龙鱼等大涨5%，二三线杀跌凶猛的更是纷纷涨停，如金地集团、恰恰食品、大参林等， 这也让沪指今日大涨。而创指大跌时候、沪指大涨，背后的本质其实也是科技与新能源类个股，与传统行业白马的资金争夺战。龙轩认为市场风向虽紧急生变，但未来的趋势肯定在战略新兴产业中，只不过当前炒的太高，回调是很有必要的，这也将再次给予我们低位上车机会。

   再优质的品种，短时间爆涨高了都会有回落的时候，就是股王茅台也能从高位大跌千元跌下来的，因此强势股回调我们也应理性看待，以后高成长性板块个股，仍会是主流资金角逐的对象。而传统类蓝筹白马的走强，龙轩认为一方面是缩小新兴产业的估值剪刀差，另一方面则是为了中国电信成功登场上市保驾护航，毕竟其募集541亿、创A股近10年最大IPO，需要一个良好的市场氛围来欢迎的。

   须注意的是，随着中美博弈的加剧，未来将有也越来越多的中概股回归上市，中国电信就是在美股撤下来后火速回归上市的。之前是一谈巨无霸IPO市场就色变，毕竟这对市场是明显抽血行为，不过近年来随着A股的深化改革，市场对新股高速发行已不再那么畏惧。龙轩认为这一方面是注册制的大力推行，让大量垃圾股逐渐出清，从而换入新鲜的血液；另一方面则是政策方面大力扶持市场。其中最明显的是引导养老金、职业年金与对外加大开放力度，来吸引长线资金入市；此外，P2P暴雷、虚拟币全线高压严打、房地产金融属性挤出等，这都将有利于社会闲置的资金引流入市，而近年来公募基金的火爆正是如此体现。

   在海外巨无霸逐一回归、市场规模不断增大下，A股不会再有06-07、14-15年那样全局性大牛市了，只会呈现出结构性火爆的行情。由于公募机构资金话事权的大幅提高，那此种结构性行情也会与公募风格偏好极为相似，而当前市场的公募操盘方式龙轩觉得更像是趋势性投资，而非真正的价值驱动。因此一波趋势性上涨后的破位，我们就应该要注意了；当然处于趋势性杀跌中的，我们也不要盲目去抄底。

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拜登火上浇油 又一巨头站上风口超中石油 下周空头将有大动作

周四收盘《下一个被打压的会是谁？》中龙轩提到，在高层鼓励生育下，凡是对生育有影响的行业都有打压的可能。而教育培训、手游与生长素被点名后，今日轮到了奶粉。新华社发文，配方奶粉营销是影响孕产妇选择母乳喂养的一大原因，需要加强对母乳代用品营销行为的规范。受此影响下，港股的奶粉龙头中国飞鹤暴跌9%，雅士利国际跌超6%等。

   正是由于对民生领域的敏感，近期的医药股也有点惊弓之鸟，医疗器械最大巨头迈瑞医疗周三崩了后，今日是医疗服务龙头药明康德崩溃式杀跌，这也让一众医药股风声鹤唳，如疫苗类个股大跌，康希诺、沃森生物等纷纷大跌。其实对于创新医疗器械与药品、及医疗服务行业，龙轩认为是有利于民生工程的，当前市场的情绪反映明显过度了。但另一方面也说明，当前市场情绪极为不稳定，是资金对创业板指相对高位的一种不安分。这也从近期创指频频跳水，上蹿下跳可看出。

   民生类个股纷纷下跌，说明资金对政策利空的忌惮，而反过来有政策利好扶持的行业个股，则会被资金青睐，新能源这一块无疑便是今年来政策利好最多的行业。近日就连美国总统拜登也是火上浇油，称到2030年美国销售的所有新车中有一半是零排放汽车，叠加特斯拉使用比亚迪刀片电池，今日整车龙头比亚迪近日再创新高，市值超过中国石油。而像隔膜、电解液等龙头，也是纷纷创出新高。在欧美中全力推进新能源下，未来该领域都可以说是牛股集中营了。

   昔日万亿美元市值巅峰的中国石油，近年来市值却不断被超越，充分说明炒股要紧跟行业大势、与政策走，否则会陷入泥沼长期难于自拔的。不过虽然新能源是当下资金的共识，但龙轩认为本轮涨幅已非常巨大，随时都有可能高位坍塌式杀跌的，一旦失势就会形成一个中期的调整，毕竟再牛的板块个股也有回调的时候，特别是A股这样的尿性，更是如此。

   年初茅台站上2500元带领白马股腾飞的时候，都认为股王要到3000整数关口，券商巨头中信证券就在当时给出3000元目标评级。然而半年过去了，茅台却从高位跌近1000元，之前那些大V或券商所谓的茅指数，也基本是惨不忍睹、不再提了，这就是风口过后的一地鸡毛。新能源当前也是如此，已大幅暴涨过一波，且人气也与当时的一样，像绝对龙头宁德时代，国泰君安更是看到2060年时的市场空间了，都不知道这个分析师还在不在世上。这样的火热比当时茅台大涨更甚，因此过度的火热我们都应该注意其中的风险。

   任何品种一波主升浪爆发后，市场吹嘘的再好，我们都应该有警惕之心，参与的话要设立好一定的出局点，这样便能避免较深的套牢。毕竟，就连股王茅台都可以从高位大跌35%，新能源类个股一旦杀跌也会如此。当然，调整后再次走出来创新高概率也很大，但这是长远的走势，且未来具有很大不确定性，因此在暴涨后的当前我们都须空头下周新砸盘大动作。

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官媒两记重拳 又有千亿级白马股崩了 下一个被打压的会是谁？

自第七次全国人口普查结束后，人口出生率大幅下降，管理层就意识到事态的严重性。于是各种有利于生育的政策相继出台，而其中被政策打压最为严重的当属培训教育行业，基本是整个商业模式发生改变，其相关个股自然也是雪崩式走势；尔后，游戏行业在前几日也一度被传为精神鸦片，港股腾讯、网易等巨头大幅杀跌，可见资金对政策方面的畏惧。

   而在教育培训与游戏行业被整顿后，周三官媒新华社又祭出两记重拳，一是发文指出生长激素有被滥用的苗头；二是，酒精是全球癌症的主要原因。长春高新是A股生长素千亿级龙头，被官媒点批后今日股价崩了、直接一字跌停；白酒也是一个明显的跌势。可见，高层为了提高人民的生育率，凡是对生育不利的行业，都面临着潜在打压的风险。龙轩认为解决生育率不高的关键在于完善配套政策，是从婚嫁到降低新生人口的养育、住房、教育等成本各个环节统筹考虑，由此来看一个打压的极可能是住房方面，当前学区房已有所苗头了。

   不过解决长期刚性的问题，必然或导致资本撤离该领域而导致增加失业风险，如教育培训机构当前就是在大裁员的。龙轩认为我国将注重引导资金从服务业流向制造业，着重发展高端制造业，使其成为就业新引擎。也正是这样，近期市场涨的最好的就是科技与新能源。这一方面是解决美国对我国卡脖子的问题，另一方面则是为了早日实现碳中和作准备。因此虽然当前新能源估值看起来很高，但未来仍是最确定性的主线，短期就算有回调，也是短期的，长期向好趋势不变。

   当前的行情与以往任何的行情都不一样，有人喜欢说是牛市、毕竟指数是不断在创新高的。但须注意的是，很多个股在当前是不断创新低的，特别是像金融、地产与众多蓝筹等品种，估值是陷入冰点；而像新能源、与芯片为首的科技股则估值大幅溢价，股价持续创新高，因此当前的行情龙轩定义为结构性的牛市与熊市，选对方向就是牛市、选错方向则是熊市。

   而造成市场这样极端割裂分化的原因，龙轩认为是由内外方面共振导致的。大的方面来看，中国经济从改革开放到现在，经历了40年的高速发展，经济已排在全球第二位，已从高增长转向高质量了，这意味着各行业会进入此消彼从的关系，表现在市场上自然是各行业是股价的大分化。而就市场本身来看，随着个股家数的大幅增多，叠加注册制的改革，资金难于撬动起所有板块个股，那只有去搞局部的结构性行情了。其实像美股、港股等发达资本市场的走势，也仅是20%不到的个股在走强的，因此未来选对方向最为重要。

   从教育培训类概念的雪崩、再到游戏股的血崩、然后到今日生长素类个股的滑铁卢，我们可以看出行业个股选择上一定要有利好的，其中科技与新能源仍是主线。不过这是定性为长期的，短期的话创业板指反弹到前高位置，若再次大涨量能跟不上的话，又会是一个巨震甚至大跳水走势，那强势股失势从高位杀跌20%也很快，因此就看个人的风险偏好如何了。

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全线跌停 A股政策面传来重磅新信号 极具震撼力一课再上演

所谓上帝欲使其灭亡，必先让其疯狂！上周芯片为首的科技股凤舞九天，让业内的券商群炸开了锅，傲慢的语气隔着荧屏都可以感觉到。不过A股市场就是专治各种傲慢与不服的，上周芯片疯狂过后，这两日可谓是全线退潮、今日更是出现全线跌停的走势。而芯片为首的科技股，疯狂过后走向短期的灭亡，这也给我们再次上了极具震撼力一堂风险课。

   从盘面来看，我们可感觉到科技股失势后，资金疯狂出逃"血淋淋"的一幕。如短时间涨近4倍的龙头芯源微、海目星高位挣扎下，今日便出现20%的跌停，从而带领了北京君正、福满电子、国民技术等短期涨幅巨大的品种全线坍塌，股价暴跌10%以上。而科技股的高位重挫，也带领了近期涨幅巨大品种的全线滑铁卢，逆变器次龙锦浪科技大跌16%、支架龙头中信博跌13%等。而这些强势股的高位暴跌，也让今日盘面跌停家数达到90只。机构砸盘起来真可谓是凶猛，若在高位买入的投资者，基本就是吃了大面，从而也可见追热点的难处，一般的投资者还是少这样操作为好。

   而在科技与光伏等新能源大幅回调之际，传统行业的各大巨头却在低位起飞，三一重工昨日大涨后今日继续大涨，美的集团午后冲击涨停板、伊利股份也是低位五连阳的态势。对于市场风格的再次切换，让不少投资者都感觉到困惑，且不少股民刚从传统的白马蓝筹割肉到科技与新能源，这等于两边给打脸了，龙轩认为市场风格近期的转换，与A股政策面传来的重磅新信号有关，这将会让传统与新兴行业估值剪刀差缩小。

   在上周的议中，我们可看到：财政更加积极，未提平台经济，房地产重提"促进房地产市场平稳健康发展"，纠正运动式"减碳"，先立后破。这让市场解读为是开始全面注意"稳增长"的问题，而不再仅仅着眼长期理想目标。叠加传统基建等周期股估值处于绝对的低位，那自然能吸引到相应的资金入场。而科技类品种，自19年出现群体性爆发后，每次都是涨时彪悍让人醉生梦死，而跌时惨烈让人猝不及防的，这也是龙轩之前强调众战友做可以，但一定要设好止损的原因。而短线热点这样来回快速的切换，也说明市场情绪比较极端，在创指相对的高位下，这样的波动走势龙轩觉得是比较危险的。

   当前创指点位是超过沪指的，但估值方面沪指由于金融、地产等处于估值的地位，因此若政策目标短期稳增长的话，不排除这类大蓝筹会进行估值修复，而创指方面的强势股则要注意补跌，从而缩小市场的剪刀差。因此在当前极端割裂分化的行情中，对于强势品种我们操作的话，若涨势走坏就要及时出来；而对于明显调整过一大波，且中报业绩不错的传统蓝筹，则逢底可进行试探性建仓，这样也不至于两头被打脸了。

   声明：本文归"卧龙轩WLX"所有，你的转发与点赞是龙轩专注分析输出干货的最大动力，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜。

风向巨变！机构资金现惊人大背叛 国家战略级题材冉冉升起

A股市场一直有个铁律，就是今年走牛的板块个股，明年大概率会走弱甚至暴跌。去年来白酒为首的蓝筹白马，在流动性充沛下经历了一波非常强的趋势行情，让不少投资者直呼白酒是"YYDS"，为此还有李大霄式的大V还编制什么茅指数，而今年此类股全线翻车吃大面，出现了深度的回调，那些追进茅类股的投资者基本是大幅亏损与套牢了。

   从盘面来看，今日白酒股是进一步大跌，股王茅台杀跌创出新低，泸州老窖从高位下行近乎腰斩了，还有水井坊连续跌停式蹦下来。而白酒股的全线暴跌，也导致啤酒与医药板块的重挫，迈瑞医疗一度跌超9%创新低、重庆啤酒跌停等。龙轩认为白酒、核心医药等品种都是基金重仓股，近期出现的大幅杀跌，可以说就是里面机构资金的大背叛所致。而其调仓进入的方向是科技类品种上，近期芯片、半导体材料等掀起了很强的大涨走势。不过如此急切的调仓换股，龙轩认为一般的投资者都把握不住，因此要追科技的话还须谨慎。

   本轮蓝筹白马的调整，是由教育行业破天荒式整顿开始的，不少投资者认为此举引发市场对非盈利性行业的反思，医疗领域作为国计民生的主要组成之一，是否会取消民营医疗机构的盈利资质成为市场担忧，而白酒虚高的利润也是投资者担心被重拳打压的对象。不过龙轩认为这些都是捕风捉影而已，医疗、白酒等行业与教育行业与本质的区别。

   从供给角度来看，教育资源的意义在于其稀缺性，而目前义务教育课程外的教培呈明显过剩态势，但医疗资源的意义则在于满足个人医疗需求，且我国医疗面临"看病难、看病贵"的问题，民营医院的出现分流了一部分公立医院的患者，使看病难的问题有所缓解，因此两个行业具有本质上的不同。此外，白酒不是人民的必需品，其高毛利是市场化的选择，若去打压的话，只能会让国内消费流向国外的那些烈酒上。因此，龙轩认为白酒与医药股的杀跌，更多是去年来涨幅巨大下，估值中枢大幅提高后的杀估值回落而已。

   而科技与新能源等类个股的持续强势，则正好是国家大战略题材升起的体现。在美国疫情如此严重、经济高通胀下，都不忘打压中国科技，若其一旦好转那肯定更加变本加厉，因此我们加大自主研发力度是刻不容缓的。龙轩认为中国改革开放40年取得了巨大的成就，让一个贫穷落后的农业国家，过度到富强、较发达的全产业链工业化国家。而在全面工业化后，必然也面临着更大的转型与升级，通过这次疫情全球的冲击，我国是更坚定了自己的高端制造转型之路，叠加科技股去年7年来已调整一年，这个时间点自然一触即发。

   风来之时猪都会飞上天，而风过后则是一地鸡毛，这在A股市场中每年都会发生。当前白酒为首的蓝筹白马如此，后面爆涨过的科技股同样也会面临这样的局面。作为普通小散户的我们，在这样的大市环境下，能做的只有是顺势而为。对于处于杀跌趋势的蓝筹白马不随便抄底，而做科技与新能源的品种，则要设立好一定的止损，然后便可大胆去干了。

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极端恶劣！私募大佬也吃面全线告急 凶猛巨震暴露更大新危机

之前的内容龙轩已频频提到，A股与美股的运行模式是完全不同的，美股可以在苹果、微软等几大科技巨头下十几年长牛，期间股价的回撤幅度非常的小。而去年A股优质白马全线崛起后，便有不少大V甚至私募都认为A股中的白马股也会如美科技股那样走，于是把择时忽视后、也基本不注重相应的风控，而今年来众多白马走出极端恶劣行情，自然让私募大佬吃面产品全线告急。

   据私募排排网显示，经过这几日市场的极端杀跌，不少百亿级私募盈利已经清零，亏损的也不再少数，而年初高位发行的新产品部分浮亏则高达20%，已到了相应的警戒线。其中著名的东方港湾、正心谷、汉和资本、淡水泉等百亿级私募，其代表产品也处于浮亏状态。须注意的是，茅台最坚实信仰的但斌今年新品大亏达17%，在微博也发文道歉了。不过有部分私募与大V拿美股正收益与A股收益来比较，就有点推卸责任的意思了。毕竟中美两个市场结构、主体与交易行为都有很大的不同，用一个市场赚钱的方法套用到另一个市场是行不通的，真正的实盘交易我们还是须认清这点。

   百亿级私募纷纷亏损、不少私募亏损幅度甚至比2018年大熊市的时候还惨烈，可见今年来行情的极端。具体到板块个股我们更可明显感觉到，其中茅台从最高时2608元到昨日最低时1682元，跌了差不多1000元了，当时中信证券还鼓吹要到3000元，可见券商只是添油加醋的角色；若茅台是暴涨后才杀跌的话，那万科A、中国平安、海螺水泥等一大白马股去年都没涨，今年还出现大跌，则完全让价投失去信心。正是由于强势的白马股高位杀跌，弱势的却一股劲持续创新低，才导致不少私募的亏损。

   其实，对于今年来板块个股极端的行情，龙轩认为本质上是宏观层面的大转变。特别是周末国家出台最严厉的教育培训新规，让市场感觉到了国家对资本管控的升温，叠加今年来互联网巨头均被反垄断打压调仓，从而让港美股的互联网巨头也出现大幅暴跌，最终与A股白马共振形成了短期大幅跳水杀跌。不过这几日宣泄后，龙轩认为沪指差不多了，后期市场依然会是强结构性的特征。

   从技术来看，经过今日的跳水，大盘还一举创了3月那个调整的低点，也即是说创了年内新低。但从消息来看，其实并没有明显的大利空，宏观经济向好不变、降准出现也说明货币仍偏向宽松。当前市场担忧的是郭嘉对资本严监控下，从之前服务转向全面高端制造的担忧。毕竟阿里、美团、滴滴、字节跳动这些互联网企业做大后，似乎都不愿意砸钱去搞基础研发，有去搞高利贷的、有说是火星公司、有与民争利的社区团结等。这些其实都是模式创新，而非科技创新，在美国步步紧逼下，我们向高尖端技术已刻不容缓。这意味着整个宏观环境的改变，以后高端科技制造会更加突出了。

   不过连续大跳水后，空头力量已大幅宣泄，互联网巨头虽野蛮式增长已过去，但当前估值比美股科技巨头还便宜不少，大跌空间比较有限，这将有利于指数的企稳。然而指数最惨烈杀跌虽已过去，但经过早盘这样的凶猛巨震，众多小盘题材股却震出了血，今日跌停的一点也不比昨日少，这说明本轮是系统性杀跌，对于基本面改变、中报业绩一般与涨幅巨大的个股，我们都应逢反抽逃命。

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国家风向大变？最大巨头也惨遭41%暴跌 黄金坑还是粪土坑

去年A股核心资产全线爆发，让不少投资者都觉得这些优质白马走势，会像美股那几个巨头那样勇往直前，很多大V还自创了什么茅指数。然而想法总是美好的，现实却是残酷与血淋淋的，去年来暴涨的核心资产今年来80-90%的都在走弱，而且其跌幅并不是10-20%这样的调整，而是跌40%、甚至腰斩式的暴跌，把那些去追买茅指数的投资者带入深坑。

   具体到个股来看，我们更可感受到其中寒心的一面。港股最大巨头腾讯昨日暴跌7.72%后今日再次大跌9%以上，股价从年初最高的773元跌到445元，跌幅达43%；港股市值二哥美团更加猛烈，在昨日暴跌13.76基础上今日再次重挫15%，股价从高位暴跌达53%.还有美股上市的阿里巴巴、拼多多与京东等，股价基本都从最高位暴跌40%以上了。而这些巨头的暴跌，也把A股中的白马拖下水，白酒、核心医药类品种近期都是加速杀跌，不仅让沪指破位下行，也拖累了创指的高位杀跌，今日是冲高后尾盘疯狂跳水回落，让早盘追入的投资者又面临吃大面。

   腾讯、阿里等互联网巨头的高位大幅重挫，并不是其业绩不好，相反这两大巨头业绩是一如既往的稳健高增长，PE也仅20倍出头，比A股中99%的科技公司业绩都强。而如此过硬的业绩还这样的暴跌，让不少投资者认为这样的杀跌是黄金坑。龙轩认为当前国家对互联网的风向已大变，这会让其基本面产生微妙的变化，一般的投资者还是不要去抄底。

   过去的十年，随着智能手机与4G信号的推广，在中国庞大的市场推动下，涌现了不少互联网新巨头，除了腾讯与阿里外，还有字节跳动、拼多多、美团、滴滴等。然而这些巨头崛起之后，想到的并不是为国家攻克卡脖子的技术难点，而是出现资本严重外溢渗透，比如不少巨头都在玩"高利贷"的游戏，还有就是搞社区团购抢底层人们的饭碗，更有炮轰监管、与偷偷跑去美国上市的公司。由此可见资本做大后有些膨胀与无序了，国家重拳自然会出击，否则就变成韩国三星那样了，这是我们国家绝对不允许的。

   正是由于国家对巨头频频出手，才让导致资金对互联网巨头的全线溃逃，港股腾讯、美团等近期是加速暴跌，从而让恒生指数这两日暴跌，然后传递到A股上来，引发了A股新一轮的大幅杀跌调整。而今日创指再次百点跳水杀跌，也在龙轩的预期之中，龙轩上周就提到宁德时代为首的新能源补跌概率很大，一旦出现高位补跌那创业板指随便也是百来点杀跌的。而近期创指高位4连阴暴跌，明日若还出现急跌跳水，短线会是个机会，但调整的底部还不明朗，我们还是应多看少动。

   港美股互联网巨头暴跌，传递到A股核心资产的重挫，可以确定外资是杀跌主力军了。虽然不少核心资产等个股跌幅巨大，但龙轩认为一般的中小散户就不要去抄底了，底不是抄出来的，是走出来的，等底部中枢构建后再进场是散户最好的方式。就如之前中国平安、万科A等个股，跌起来持续新低，哪里是底部谁都不知道，我们没必要三更半夜去等鸡叫！

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雪崩式暴跌！万亿市值一夜轰然蒸发 空军大集结释放新危险

自去年杰克马上海外滩事件后，高层对资本就频频强调防止其过度渗透，这也导致几大互联网巨头今年来股价从高位暴跌不少、与其业绩完全不符。不过影响最大的还是教育行业，为了防止资本的逐利，过度的放大学生与家长教育的焦虑，周末政府推出"双减"方案：一是减少学生作业负担；二是减少校外培训，直接让该类行业上市公司出现雪崩式大暴跌。

   周五美股上市的好未来暴跌一日暴跌70%、高途暴跌63%、新东方暴跌54%，要知道这几只股票已从高位暴跌70-80%，但就是这样一日也全线出现50%的暴跌。这也传递到A股中的上市公司，周一豆神教育在两年来暴跌84%的基础上再次20%的一字跌停、主打公务员考试的中公教育也在一波64%的暴跌后迎来跌停板，还有学大教育、勤上股份等，也纷纷被砸跌停板。这些教育类个股，仅一日市值蒸发就高达万亿，可见政策对行业个股的巨大杀伤力。龙轩认为，凡是有政策利空类个股都应该先远离的，像教育行业严打之风早就传出，若还有去贪便宜抄底的，本来就是赌徒心理。

   而在教育类个股全线雪崩暴跌下，A股中优质白马蓝筹也没能幸免，出现大溃败暴跌走势。如医美龙头爱美客、华熙生物暴跌15%以上；二线白酒龙头汾酒、酒鬼酒被砸跌停板；疫苗类品种全线暴跌等。对于这些所谓核心资产的再次高位暴跌，龙轩认为很大一部分是公募基金中报考核结束，进行了大规模的兑现！不过让龙轩想不到的是，中国平安、海螺水泥、万科A等一批没怎么涨的个股，出现更大幅度的加速杀跌，这也是沪指亦出现百点暴跌的原因，对此我们千万不要去抄底。

   医药类个股高位坍塌，让创指一定出现近5%暴跌跳水，不过然后又一波回升，有不少战友又在问龙轩是否可抄底了。龙轩认为底从来都不是抄出来的，而是慢慢走出来的，且创指这三日回调也仅有200来点，若是中期调整的话，这样的跌幅还是远远不够的。龙轩对指数的预判是创指还未调整到位，在空军大规模集结在医药白酒中后，扩散概率非常之大。

   本轮推动创指上涨的三驾马车分别是新能源、科技与医药，而当前医药出现了高位崩溃，白酒也是同样如此，这并不是其基本面不好，而是新一轮的杀估值。因此新能源尽管业绩也非常不错，但相对应本轮涨幅也是很大的，且龙轩上周就提到公募对新能源一致性预期太强了，这将缺乏后续的推动力，在医药高位先坍塌后，资金对涨幅巨大的品种都会有一种很强的兑现心理，新能源也难免被波及的。而新能源一旦出现杀跌，那创业板指再来个2-3百点暴跌也是合情合理的，毕竟宁德时代是创指最大的权重股，一旦跳水就得暴跌下来创指就得下来。

   因此实盘方面，我们不要老想着去抄底，妄想吃到每一个反弹与牛股，这是非常不现实的，龙轩觉得指数要重新走强的话，不会一日就走完，会有大把让你买入的时间，当稳定的时候再入是中小散最为稳妥的。当前强势股高位纷纷补跌，而弱势股却是不断新低毫无反弹之力的，这就不是一般人玩的市场了，当然你若是高手的话，那可以忽视此条随便去折腾。

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连续跌停！一年14倍大牛股高位坍塌 三大品种波及岌岌可危

近一多年来市场最大的主线就是新能源了，中报显示不少公募似乎是梭哈新能源板块，而宁德时代掌门人身家也一度超过马云。在这样一片大好的形式下，昨晚贾跃亭的"法拉第未来"也在美股悄然上市，整体估值是55亿美金。根据其股权结构来算的话，若再涨个230%那贾跃亭的债务将能还清，届时老懒的名声也能丢掉然后就可以回国与家人团聚了。

   不过要想股价大涨230%并不是易事，新能源汽车最火的那一波暴涨在去年7-8月份，特拉斯凶猛的涨幅让市值一度超过所有车企市值的总和，当前所有整车类企业虽有反弹，但离去年的高点却还有距离。此外，贾跃亭把其汽车定位是超高端，国内售价达200万元一台，可能是贫穷限制了龙轩的想象，到底谁会去花200万买一个尚未完全成熟的车企？难道比开160万的保时捷更容易泡妹子吗？因此，对于贾跃亭汽车的销量龙轩是不看好的，小米手机的成功，是吃透了低端用户，而贾跃亭一开始就定位超高端，步子还是一如既往迈太大！

   当前新能源汽车虽然是趋势，但最终活下来的也就是3-4家，大部分车企最终都还是会淘汰的。就如近期的盘面一样，虽然前几日不少个股都表现强势，但遇到这两日市场退潮，个股杀跌起来也是一点都不含糊的。如去年5月开始走强的扫地机器人龙头科沃斯，在一年的时间里暴涨了14倍，这两日却遭遇连续跌停、近期从高位暴跌23%，而随着这样强势股的高位坍塌，不少阶段性涨幅巨大的个股也是高位放量杀跌，如片仔癀、中远海控等。可见当前资金对涨幅巨大个股兑现动力十足，对此类急速拉升的我们都可大涨大卖。

   强势股纷纷高位补跌，创业板指周五又是应声大跌，且从两市成交量来看是放出近期天量的，达到1.36万亿。对于这样的放量杀跌，龙轩认为大概率会呈现阶段性的顶部，特别是创业板指数，本身经过了一波非常明显的大涨，而其领涨龙头当前获利盘也丰厚，随时可能会被获利盘打压杀跌的，因此那些还沉寂在所谓牛市行情的投资者，应该醒醒了！

   对于指数中长期的走势，龙轩一直都强调是非常看好，新能源未来也是最确定性的方向。但长期上涨并不代表中间不会调整，相反中间段的调整一旦杀跌起来往往也是非常吓人的，这从春节后那一波的杀跌可看出来，很多优质白马经过那波杀跌，到现在还没回过神来。龙轩认为当前创指技术上频频放出天量，但涨幅却相对有限甚至还是杀跌的，这样放量滞涨说明多空分歧很大，一旦多方承接力度不够的话，那则会造成更大规模的杀跌。而当前像科沃斯、片仔癀等品种高位坍塌，已表面有部分大资金这样做了，对此要防其蔓延扩散之势。

   因此在当前敏感点位下，龙轩认为三大品种已岌岌可危、我们不应立于危墙之下应下先出来。其一，短期暴涨的个股，此类股不用说了，暴涨过后往往面临的就是暴跌；其二，阶段性涨幅巨大，还没有明显调整的品种，此类股虽然很多中报业绩很硬，但市场情绪在这里也应先回避；其三，高位放量滞涨的品种，由于市场情绪分化大，也应该先出来避下。

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百点怒涨！A股惊现过江龙千亿扫货 机构暗中实施大动作

周二河南郑州创记录大暴雨，大水漫灌城市的视频让人痛心，河南的战友挺住！不过暴雨无情，而资本市场有暖意，在隔夜美股纷纷大涨下，本来昨日就抗跌的A股，今日便更进一步纷纷拉升，整个盘面也是罕见的普涨态势。创业板指更是让人意外的出现百点大阳新高，成功收复了上周五百点跳水的大阴线，其走势不可谓不强，大大超出了龙轩的预期。

   从各指数表现来看，仍是创业板指走的最为强势，沪指表现仍是最差的，盘中创业板指也再度超越沪指，且直到收盘两大指数点位也仅2个点距离。沪指与创指巨大的差距，其实也从具体个股的表现可看出，创指在宁德时代为首的动力电池产业链下，走出了非常强劲的指数行情，叠加芯片等科技类个股加持、则让其能高位稳住然后高举高打。而沪指众多传统产业类品种却是一蹶不振。如地产类个股持续创新低、中国平安为首的保险股亦是一个明显的杀跌趋势、再叠加银行与券商的不给力等，沪指能稳住不跌都算是好的了。

   其实从盘面来看，当前新能源品种在大幅扩散，从上游的锂矿到中游的动力电池产业链，再到整车与汽车零部件等，都出现了一轮明显的拉升。而传统大蓝筹却不断走低，连美的集团、顺丰控股、双汇发展、牧原股份等都在不断的新低，龙轩认为这类品种持续的杀跌趋势，是机构资金暗中大举调仓所致，靠散户的力量是不可能如此强的持续下行趋势的。而其流出来的资金，都去怼新能源与资源类个股上去了。对此，龙轩的建议是不去碰趋势不好的票，尽管其估值看起来诱人，但底部不是一两日能走出来的。

   A股中很多所谓的公募机构，说是价值投资，但龙轩觉得很多仅是趋势性投资而已。趋势来的时候不断怼吹大净值，然后吸引更多基民买入；而趋势一旦走坏则是优质股也能出现腰斩走势，这也是龙轩今年一直建议众战友，再好的品种若趋势走坏也应先出来，等走好了重新介入不迟的。而相比于国内机构，龙轩认为外资表现成熟很多、且更为稳健。

   自沪深港通开启以来，外资其实是每年都大举买入A股的。而今年来买入的金额更甚，据统计截止7月，今年来北向资金累计净流入2250亿元，已超过去年全年的2089亿元了。可见外资对A股市场的看好，而其持有的品种也是一如既往的优质蓝筹白马，丝毫没有收到春节那波急速暴跌的影响。因此可以说创指能快速收复春节后暴跌失地、并能在高位稳住继续向上创新高，与过江龙超千亿扫货有密切关系的。龙轩认为在中国经济强大韧性、国外疫情再次抬头而中国能及时应对下，外资流入A股将是长期的趋势，这也将是市场持续向好的一股中坚力量。

   在当前机构主导的行情，那其市场风格偏好也与机构投资偏好有关，今年来走势颓废的大蓝筹白马，无一不是基本面有重大利空影响的，而走势强劲的则无不是政策利好加仓、且业绩能持续释放与超预期的。因此在机构暗中大调仓、极端分化行情中，我们要汰弱留强，不要去贪便宜抄底，股价高的也不要嫌贵，只要趋势完好就可耐心持有，当然加速的除外。

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暴跌80%！5000亿市值惊人大蒸发 龙头坍塌给人的风险警示

当今充分竞争的市场，各行各业每时每刻都面临着剧烈的竞争，且往往很多时候没做错什么，却突然之间面临着破产倒闭的窘境。如昔日的手机大佬诺基亚的日落西山、胶片王者柯达的滑铁卢等，因此立足于基本面去投资，也面临着巨大的风险。随着中国经济近年来转型的加速，过去靠高举债发展的巨头，今年同样也面临着市值大蒸发、股价滑铁卢的厄运。

   如昔日家电巨头苏宁电器今年的突然暴雷，而恒大集体虽然没出现暴雷，但港股恒大系却出现了惊人大暴跌。中国恒大股价在去年最高点27.1元，跌到今日最低点6.9元，跌幅高达71%；恒大物业也从年初的19.74元跌到今日最低时的6元附近。而如果说地产属于夕阳行业，A股中的万科A、保利地产也好不到哪里去的话，那恒大汽车的跌幅就不禁让人唏嘘了！在今年新能源汽车类个股一片大好，宁德时代市场超万亿成为深市市值一哥下，恒大汽车3个月出现超80%大暴跌，市值也从巅峰时的6千多亿蒸发5千亿。

   恒大汽车一辆汽车还没有卖出，年初仅在车站中亮相了一下，当时市值就达5千亿以上，确实也存在不少泡沫。美股上市的造车"三傻"，尽管估值看来非常的畸形，但人家确实也有一定的销量。而从恒大系的全线暴跌，然后再看A股中海螺水泥、中国平安、三一重工等龙头的坍塌，龙轩认为均给予了我们充分的风险警示：即再好的个股也有深度回调的时候，且这样的坑不知道什么时候可填上，因此我们介入的时候除了控制好仓位外，一定要有相应的出局点，达到就应该先出来。

   在当前近4500只个股下，A股必然难于像过去那样走出齐涨共跌的系统性行情，极端大分化肯定会是长期的走势，这就意味着行业巨头不在政策风口上，也难免被深幅杀跌的，实盘当中我们确实应有一定的风险防范。不过尽管众多大蓝筹出现颓势、且新股发行速度不会变，但龙轩认为中长期市场向好之势无疑，特别是创指会率先去创15年时历史新高。

   隔夜欧美股市全线暴跌，有些自媒体大咖又在诚惶诚恐的渲染气氛，然而A股今日的表现却是很平稳，低开后又是震荡上升午后还一度翻红，可见中国股市当前的韧性确实与之前大不一样了。龙轩认为欧洲疫情出现新的一波，本质上还是自身防疫能力的不行，中国对防疫的态度可以说是世界最好的，因此新一轮疫情高峰与我们关系不大。我们只要继续做好自己、沿着既定的战略方针实行即可。此外，中美博弈激烈下，资本市场会是一个重要的战略角逐点，未来将有大量的科技与海外中概股的回归上市，因此一个长期性向好的资本市场将是十分有必要的。

   当前的市场是最好的时代、也是最"坏"的时代，若你选对行业与个股，那你便能在震荡市中获取牛市时的巨大收益，上半年走出不少翻倍大牛股可看出；而若选错行业与个股，同时又没有设立好相应的出局点，那则可能陷入熊途漫漫的深坑中，这其中包括大量的白马蓝筹。因此选股方面，龙轩给出的建议是搞政策大力扶持、符合经济转型的战略新兴产业。

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1900%大暴涨！A股又一新历史记录诞生 市场最强龙头暗藏危机

周末吴亦凡的瓜持续发酵，特别是牙签的言论让人亮瞎眼。由于MR吴还未结婚，那私下交往多少女朋友也是人家的本事，不过龙轩认为其属于公众人物，赚的是公众的钱，且还是加拿大的国籍，这就不仅是道德方面的问题了。就像当年的陈冠希一样，也仅是其隐私照被曝光、自身也是受害者，但最终仍宣布永久退出娱乐圈，相比于陈老师吴同学还是差不少。

   相比于娱乐圈层出不穷的瓜，A股市场近期的激情丝毫也不输于娱乐圈。今日在港股恒生指数大跌超1.7%下，大盘早盘跳水后逐渐回升午后收红，其中一项记录更是悄无声息的被打破。今日上市的N读客，开盘暴涨800%后一路走高，经过两次停牌后收评还以1900%的涨幅报收。也即是说中了新股的收益将高达20倍。不过由于其是创业板注册制来最低的1.55元发行价，因此虽然看上去涨幅非常诱人，但绝对收益数量却不算高。然而上市首日暴涨20倍，已打破了创指注册制来新股最高的上市记录，说明市场流动性还是充沛的。

   新股刚上市的劲爆走势，也让一众题材股翩翩起舞，如蓝盾股份、任子行等近期频频活跃。不过相比于这些小盘股的翩翩起舞，近期市场最强龙头动力电池产业链却是全线频频跳水，首先是负极龙头璞泰来跌停后持续走弱；然后是电解液龙头天赐材料高位三根中大阴的跳水；接着是隔膜龙头恩捷股份周五的跳水跌停。虽然龙头宁德还算强势，但相关产业链类个股一个个杀跌下来，最终对总龙头也会有很大的影响，而宁德时代若再次高位跳水大跌，那对创指拖累也是显而易见的。

   本轮引领创业板指收复春节后失地的主力无疑是新能源类个股，而新能源类品种经过这一波的上涨，不少个股阶段性涨幅巨大，在中报业绩预告全线打响下，面临利好兑现与不如预期的利空，对此龙轩在上周初已建议众战友大涨大卖了。而若动力电池产业链走弱，那创指高位中枢震荡是少不了的，在量能充沛下沪指则反而有望抗跌、然后率先走出来。

   当前传统大蓝筹与战略新兴产业估值剪刀差是非常大的，如地产、保险、银行与大基建，与医疗服务、新能源、芯片类科技等的估值是天壤之别。近期有色、煤炭等资源股的飙升，本质上时通胀抬头下业绩炸裂带来估值上的修复；若银行、保险、地产也有这样契机的，随便一涨便能带动大盘冲破4千点了，而没涨则说明指数估值处于安全区域，不具备系统性大跌的条件。纯技术的话，龙轩认为创指前两周率先突破节后3476点并创新高，这里至少要有几个月的中枢震荡，这样上去才是最安全与健康的，否则一股劲无脑上冲，最后又会迎来春节那样的暴跌。

   由此来看，沪指与创指的不同步，本质上也是传统大蓝筹与新兴产业估值剪刀差所致。龙轩认为当前这样结构性的行情下，我们不能只看估值的高低，而应该看盘中的势，当前新能源势头在衰减，那我们就先应该避开；而低估值的金融三剑客，还没有起势的那也没必要提前介入忍受煎熬，等有真正的新领涨主线出来再说，无则控制好仓位打下游击战。

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机构也懵了 与四年前一幕惊人相反 还有更极端的行情上演

股市中最大的不变就是变，过去的香饽饽往往到现在就是烫手芋头，这种轮回现象在周二收评《外资也被疯狂割韭菜？》中龙轩重点分析过。投资者若不能很好的跟上市场这样的节奏，那不仅会在结构性行情中严重踏空，更会出现指数上涨大幅亏损的糟心局面。而今年来A股的表现就是如此，创业板指与上证50指数极端背离，让众多机构也是懵了！

   创指今年来在宁德时代为首的新能源、及迈瑞医疗为首的核心医药带领下，走出不断新高甚至一度超过沪指走势。而上证50指数却是扶不起的阿斗，今年来已大跌8.3%，近期更是持续创出新低之势。说明随着新能源产业链等品种的持续新高走强，大大的虹吸了传统大蓝筹的资金。这从中国平安8个月股价跌幅近40%、万科A四个月跌30%、海螺水泥近一年跌35%、一众银行股趴在地上难于起来可看出，私募大佬李驰已黯然从中国平安中撤离。而上证50指数的新低，今日也拖累了沪指的跳水杀跌，然后创指也是宽幅震荡，盘中多空资金博弈可谓剧烈。

   须注意的是，当前创指看起来春风得意、上证50则败走麦城，但17年的时候却完全是相反的。那时候在供给侧改革下，以贵州茅台与中国平安为首的硬核资产，走出了一轮非常漂亮的行情，那时市场可是高唱漂亮50之歌的。而当前茅之歌过后，券商又编出了宁组合之歌。不过此"歌"一出后，今日动力电池产业链是纷纷跳水大跌的，如隔膜次龙星源材质大跌12%、正极龙头容百科技跌10%以上、德赛电池跌停板等。可见，凡是短期暴涨的，券商还极力推荐，就可认其为忽悠了。

   当前创指与上证50恰好与四年前一幕惊人的相似，直接反映出的是经济结构从传统迈向战略新兴与高质量的信号。龙轩认为随着中美博弈的白热化，中国经济清晰而坚定的转型之路下，未来市场的行情将会更加的极端。这必然加大投资者的选股与操作的难度，机构那套买龙头躺平的策略也会大部分失效，未来只有业绩能持续有效释放的板块个股能走出来。

   美当前对中除了核心技术封锁外，对美上市的中资企业也频频下重手。这意味着未来将有更大企业回归A股上市，而如何保持资本市场活跃，则是未来一段时间高层重要做的，龙轩认为引导炒房资金的不断入市是最好的选择。因此尽管未来A股上市军团依旧庞大，但市场总体是上涨的，其中结构性仍是主基调。而从国家十四五规划来看，新能源、生物医药、消费升级等，仍是战略性大方向，这意味着未来资本市场持续活跃的主线依旧在这里。而传统的大蓝筹会继续低迷的走势，就算能起来也是短期阶段性的，长期趋势不确定性大。

   不过虽然未来市场主线已确定，但并不代表个股就是一往无前上涨，就可以无脑的买入，龙轩认为好的主线与个股，必须配合好的介入时机，才能真正发出时间玫瑰的清香。当前创指处于敏感地带，巨震频频说明筹码在松动，科技与众多新能源个股也开启强势股补跌，当前的价位我们是应该降低仓位耐心等待高景气赛道行业调整的，而不是什么情况下都满仓。

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轮回现象 最大巨头两万亿市值蒸发 外资也被疯狂割韭菜?

经济周期的特性，往往也决定着资本市场结构性轮回的走势。特别是这两年该结构性更为明显，去年来茅台不断创新高突破2000元后，一直冲到2608元，带领了一大批A股中所谓的核心资产飙升。这也让券商机构编制出什么茅指数，但风光了一年后，春节那一波杀跌直接让所谓的茅指数吃大面，不少个股是直接腰斩的，可见市场没有一成不变的东西。

   而随着茅类个股的跌到，不仅众多中小投资者被券商"坑"，就是连国际大机构也是被"割韭菜".如全球最大的中国股票基金"瑞银中国精选股票基金"，今年来回撤幅度超过10%，其中重仓的腾讯、阿里巴巴、中国平安在今年来回撤幅度都不小。特别是腾讯，从今年最高的773元高点，跌到前日最低的509元，跌幅甚至超过30%，市值蒸发达2万亿港元之巨。这样的跌幅下，也让"瑞银中国"持有腾讯一年回报率却为-4.07%.由于国家对物联网巨头纷纷展开反垄断调查，瑞银也对腾讯似乎"失去"信心进行大幅减仓。可见，价值投资之路并不平坦，很多时候择时更为重要。

   腾讯的深度杀跌，其实也代表了中国市场核心资产类个股价值回归，A股中三一重工、海螺水泥、美的集团、恒瑞医药等，今年来都从高位暴跌了不少。而之前无人问津的有色、煤炭与钢铁，在今年来却是走的最好，包括近期的稀土类个股的风云涌动，这虽然是美联储大放水下，大宗商品价格暴涨所引发，但这又未尝不是经济周期所决定的呢？因此龙轩觉得，无论是题材还是优质白马，当有过一波明显涨幅后，就要警惕其中的风险了，没必要跟那些大机构耗时间去坐过山车。

   须注意的是，在优质白马全线坍塌下，宁德时代为首的动力电池产业链却是一绝骑尘，这又让券商推出所谓的"宁组合"，又在学李大霄那样造词，其水平也可见一般。龙轩认为虽然动力电池产业链中报业绩全线超预期概率很大，但本轮涨幅也巨大，短期积累的风险已很大了，我们要防止该板块获利盘汹涌出逃下，创指的高位杀跌，毕竟本轮涨幅也不小了。

   早盘创业板指数的急速拉升，点位一度超过了沪指，这基本在我们的预期之中，因为创指最大权重宁德时代走的很活跃，都让券商垂涎开始吹嘘"宁组合"了。不过没有只涨不跌股票，当势头在的时候是一股劲的猛涨，失势的时候则就各种利空问题都会暴露出来。今日负极龙头璞泰来高位跌停板，就可见资金对涨幅巨大个股的态度了，还有就是科技股也是高位坍塌的，都是强势股的补跌。而值得欣慰的是，这些个股杀跌之际，传统的板块今日有所表现，如白酒与食品饮料等，今日沪指走的就比创指强，说明资金在调仓换股而非离场。

   任何市场与板块个股，都不会是只涨不跌、更不会只跌不涨。涨多了自然会调整，而跌多了也会起来，当前沪指与创指、传统优质蓝筹与新兴高成长类个股就存在这样此消彼长关系。因此对于短期涨幅巨大、业绩已透支的品种，逢高大幅卖出就是正确的；然后可逢低调仓进入业绩有超预期，但股价走势本轮滞涨、甚至还杀跌的传统优质白马类个股上。

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大变天 市场最华丽巨头全线滑铁卢 惊魂跳水暗藏三大利空

去年来A股蓝筹白马出现戴维斯双击，不少个股都是一年翻几倍，不仅让信奉价值投资的基金赚的盆满钵满，也让基民对基金热情高涨。特别是美股几大科技类大蓝筹十几年来持续新高的牛市，更是让不少微博与大V坚信A股的蓝筹白马也会如此，然后就跟李大霄一样开始造词，什么茅、什么茅的出现，但风口过后其结果与小盘题材似乎无异。

   从近期的盘面来看，去年来涨势不错的白马，均出现了大幅度下挫。三一、顺丰、恒瑞、美的等一大批股都是如此；而去年没怎么涨的地产、保险、水泥等优质品种，今年亦是弱者恒弱同样是不断新低。受此影响下，作为这两年市场最强信仰的白酒也扛不住了，酒鬼酒在半年报业绩强劲下逆势大跌；山西汾酒、水井坊亦是大幅跳水跟随。不仅如此，像港股上市的腾讯、美团、农夫山泉等寡头型蓝筹，近月来也是一个持续杀跌的趋势。这说明流动性溢价过后，再好的品种估值过高后都得回归，做此类股龙轩的建议是设立出局点，而不是硬扛。

   相对于物联网巨头、与偏传统产业白马蓝筹的深度调整，当前市场唯一强势的就是新能源，其中动力电池产业链与光伏板块最为强势。特别是宁德时代的持续飙涨，让其掌门人身家都超过马云了。去年不少人对市场爆炒白酒股指桑骂槐的，现在宁德时代成深成指一哥了，那也可以闭嘴了。而本轮只有新能源走的最硬，龙轩认为核心推动力在于业绩的大超预期，且未来3-5年业绩确定性都是巨大的。否则宁德时代万亿市值PE却高达160多倍是不正常的，但特斯拉的PE更高，这就是对未来预期的看好。

   去年来市场最华丽巨头全线滑铁卢，不少个股从高位出现腰斩，让众多刚信价值投资的股民怀疑人生。龙轩认为再好的个股也要看价位的，茅台在2500元处还说价值投资，那就有些说不过去了。总体来说价值投资就是相对低的点位、加上护城河明显的公司。而随着蓝筹白马的大变天，龙轩认为周五创指百点惊魂跳也暗藏了三大利空，我们不能放松警惕。

   其一，创业板指创出春节3476高点后，开始出现频频跳水、且成交量也在放大，这里虽然有前期巨大套牢盘的原因，但更多则是筹码松动的信号。在一轮明显涨幅后出现这样的频频跳水，是个利空信号。其二，优质白马跳水杀跌大幅扩散，已从食品饮料扩散到核心医药、像今日扫地机器人龙头科沃斯也是一度大跳水，强势股一个个的高位回调，说明资金谨慎情绪的大幅升温。其三，最强龙头动力电池产业链已处于严重超买状态，尽管其中报业绩超燃，但中期这样的涨幅调整也会随时到来，这也是早盘创指一度跌近百点的原因。

   不过当前最大的矛盾是，沪指本轮涨幅并不大，创指都从3月低位反弹来暴涨800多点了！因此就算创要调整，龙轩认为沪指跌幅也不大，这意味着强结构性行情仍会持续。而在如此明显的结构性下，对于中报业绩有超预期、且有利好推动股价未明显加速的个股，是我们重点关注对象，短期涨幅巨大与加速的，则应该见好就收，而不是再去追高。

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