贾玲刷屏！《热辣滚烫》和《飞驰人生2》遥遥领先 涉及多家上市公司

　2月10日晚，关于导演、演员贾玲的多个话题爆了，直接刷屏微博。

　　大年初一，《热辣滚烫》在各大影院上映，保持神秘这么久的贾玲终于与大家见面，网友惊呼：被惊艳到了！不敢相信是贾玲！

　　贾玲暴瘦100斤后，首次公开露面

　　2月10日，贾玲发布电影《热辣滚烫》单人海报，首次公布减肥后的正面照，海报中的贾玲瘦出下颌线。

　　随后话题#现在的贾玲#冲上热搜第一。

图片来源：人民日报客户端视频截图

　　贾玲在接受采访时表示，自己为角色增重40斤再减重100斤。她还表示，自己和电影里的乐莹有相似也有不同，电影最大的魅力在于你可以融入一个人的一生。《热辣滚烫》上映后，她最希望看到的热搜词是“爱自己”，“只要能让自己快乐的事情，只要能够让自己舒适的事情就多去做。”贾玲希望，每个人都能通过这部电影学会爱自己，学会爱生活。

　　当被问到最喜欢的拳击运动员时，贾玲说喜欢张伟丽，梦想着有一天可以练成她的样子。

　　此外，贾玲还透露自己在拍完电影之后仍坚持保留运动习惯，在接受采访前还做了两个小时臀腿运动。“我自己拍的一部电影，如果连我自己都无法改变的话，那我的表达是不是会有一些缺失？”

　　谈起导演首作《你好，李焕英》，她坦言自己当时尽了最大的努力，没有遗憾，“虽然当时很稚嫩，但是当时的眼界和视野就这么多，我用的是100%！”贾玲还分享了自己的备忘录里的话：尽自己最大的努力，千万不要责怪自己。

　　《热辣滚烫》和《飞驰人生2》遥遥领先 张艺谋和宁浩已掉队

　　时隔三年，贾玲再次携自导自演新作重回春节档。

　　《热辣滚烫》由贾玲、雷佳音领衔主演，张小斐、沙溢、赵海燕、张琪、许君聪、卜钰、朱天福、刘宏禄主演，杨紫、李雪琴、沈春阳、沈涛友情出演。

　　在电影《热辣滚烫》中，贾玲饰演超级“宅女”乐莹，她大学毕业工作一段时间后，就选择脱离社会，自我封闭。为排解孤独，她决定要换一种方式生活。在与外界接触的过程中，她结识了拳击教练昊坤。当她以为生活即将步入正轨时，接踵而至的考验却远超她的想象，滚烫的人生才刚刚开始……在“你只能活一次”的精神激励下，乐莹从体重近200斤的颓废姑娘，蜕变成为虎虎生风的拳击手，在赛场上找到了“我是谁”的答案。

　　由于片中有很多拳击场面，为了塑造角色，贾玲减重100斤，练成了拳击手的样子，但影片内核无关拳击和减肥，而是一部“如何学会爱自己”的故事。从电影呈现的效果来看，贾玲此举果然为观众带来巨大惊喜和震撼，也让人无比佩服她强大的意志力。

　　电影《你好，李焕英》上映时，贾玲曾表示，如果电影票房破30亿，“我就瘦成一道闪电好吧”！后来，这部电影竟然拿下超50亿元票房。没想到，贾玲真的兑现了她的承诺。今年1月初，贾玲曾在个人社交账号发文，承认自己成功减了100斤，并坦言“这一年真的好饿好累，像过了一辈子”。她还希望，如果有观众在电影路演时看到了她，“有机会能不能抱抱我。”

　　据猫眼专业版，截至2月11日8时11分，2024春节新片档票房（含预售）已经突破17亿元大关，《热辣滚烫》以5.39亿元票房暂时登顶票房榜，紧随其后的是韩寒与沈腾“三搭”合作的赛车题材电影《飞驰人生2》，票房达5.28亿元。“年货电影”《熊出没》系列新片《熊出没·逆转时空》票房也达到了3.3亿元位列第三。

图片来源：猫眼专业版

　　从目前的统计数据来看，《热辣滚烫》与《飞驰人生2》的票房和排片数据差距并不大，但张艺谋导演、马丽主演的《第二十条》票房已略显颓势，在排片占比领先的情况下票房表现还比不上《熊出没》，与前两名已相距甚远。此外，宁浩导演、刘德华主演的《红毯先生》目前拿到5000多万元票房。

　　值得注意的是，除了这些头部电影外，还有一部春节档的电影票房不到百万元，动画电影《黄貔：天降财神猫》目前总票房仅21.86万元。

　　作为贾玲最重要的对手之一，韩寒导演的《飞驰人生2》也有让同档期新片非常羡慕的优势。2月9日晚，该片男主角沈腾再次登上央视春晚舞台，为全国观众展示“喜剧一哥”的“幽默细胞”。那些大年三十被沈腾逗乐的观众，或许会在春节期间为沈腾再贡献一些票房。

　　然而沈腾却在春晚上“嘴瓢”了，在和马丽、艾伦表演的小品《寒舍不寒》中，沈腾嘴一瓢，把网络说成了网ruo，随后#沈腾也嘴瓢了#登上微博热搜。

　　涉及多家上市公司

　　据有关媒体不完全统计，龙年春节档影片涉及出品、发行公司达60余家。其中，上市公司中国电影参与了包括《热辣滚烫》《飞驰人生2》《熊出没·逆转时空》《第二十条》《我们一起摇太阳》在内的5部影片。阿里影业参与了《热辣滚烫》《飞驰人生2》《我们一起摇太阳》《熊出没·逆转时空》。横店影视也表示，公司全资子公司浙江横店影业有限公司参与投资了春节档影片《熊出没·逆转时空》《飞驰人生2》《我们一起摇太阳》《第二十条》等4部。金逸影视表示，公司全资子公司北京金逸嘉逸电影发行有限公司参与联合出品了春节档电影《飞驰人生2》《第二十条》。

　　从影片主出品方来看，大年初一票房排名前四的影片中，《飞驰人生2》的主出品方为9家，包括上海亭东影业、上海淘票票影视文化、天津猫眼微影文化传媒、博纳影业、中国电影、开心麻花影业、横店影业、上海儒意影视、上海电影集团；《热辣滚烫》的主出品方为8家，包括阅文旗下新丽传媒、中国电影、阿里影业、天津阅文影视文化传媒、北京大碗娱乐文化传媒、上海腾讯影视文化传播有限公司等；《熊出没·逆转时空》的主出品方为7家，包括华强方特（深圳）动漫有限公司、横店影业、中国电影、天津猫眼微影文化传媒、万达电影等；《第二十条》的主出品方为17家，包括光线传媒、上海儒意影视、中国电影、开心麻花影业等。

证券时报

爆仓，一生积蓄都没了

看到网上昨日大跌的一个故事，一声叹息，股民太惨：

外资持股的A股中小银行股有哪些？

投资人眼中的《繁花》

一、基金经理眼中的《繁花》

1，

赚大钱要抓住时代大风口，要到风口中心处去。90年改革开放初期，确实是赚大钱的繁花盛世。当时地产还没全面爆发，一手外贸一手股票绝对是时代大风口。上海，集港口和金融中心于一身，制造业与洋务人才济济，冒险家站在上海滩想不发财都难。当然，那时候去深圳或许更嗨。

2，

股价由供求关系决定。供求失衡不是造富就是造贫。股市建立之初，十亿人只能炒老八股。供求严重失衡。就是个丑八怪也能炒到天上。90∽92年，上证涨了14倍。阿宝抢到的认股证，涨168倍。后来房地产爆发也是一回事。十亿人突然不分房，改买商品房了，这房价自然往天上去。但当供给持续增加之后，供不应求转为供大于求，这时候价格就会掉头向下。比如现在的房价和股价。

3，

操纵股市，靠资金或故事炒股票是注定要失败的。股市的意义，是催生伟大企业，创造价值和分享财富。麒麟会那种玩法，不但违法，而且长期看必被淘汰。

4，

理想的投资团队就像爷叔＋阿宝，或者芒格＋巴菲特。一个经验老辣，洞悉世事，人脉深广。一个年富力强，能力出众，身手敏捷。

5，

长的太帅的男人成不了大事。现实世界里，在中国股市上赚到大钱的，没一个帅。当然长的也都不算丑。而且大多数人穿的都没那么讲究。别说比阿宝，恐怕连陶陶都不如。

6，

搞投资要和3个以上女人纠缠基本就完蛋了。尤其是李李那样的。

7，

花开花落。时代的车轮滚滚向前。外贸与股市的造富之后，又有房地产与互联网的巨浪。接下来，医药健康与人工智能的大风又刮了起来。

8，

看公司，要学爷叔看阿宝，看能力，潜力，未来。不要学雪芝，只看眼前。

9，

当机会来时，要有奋不顾身的勇气。和百折不挠的精神。搞定汪小姐如此，去日本也如此。另外，多帮人做点好事没坏处。

10，

央视放《繁花》，同期电影放《金手指》，似有深意。腊月也有梅花开。

二、

股民眼中的《繁花》

1

先学会输

王家卫执导的电视剧《繁花》讲述了上个世纪九十年代初上海股市刚刚萌芽时，阿宝跟着爷叔炒股票、做外贸从而成为“宝总”的故事。有人雄心万丈赚得满眼“繁花”，也有人押上所有落得个荡产倾家；有游资大户的精彩对决，也有街坊散户的发财梦想，不少老股民看了相当亲切，新股民看了也颇有所得。

1990年，中国股市初开，是时代赐予的机遇。一夜间多少人跻身上位，多少人一贫如洗。主角阿宝就是乘上这股春风的受益者之一。

阿宝炒股技术由业内老法师爷叔传授，但第一课并不是赚钱，而是亏钱。

第一次买股票的钱是好兄弟准备结婚的6000元，一星期后只剩下3000元，亏损高达50%！

作为投资者，我们都想成为阿宝，在股市里叱咤风云，但又有多少人做好了成为阿宝的准备？

在阿宝懊恼时，爷叔说：“纽约的帝国大厦晓得吧，从底下跑到屋顶要一个钟头，从屋顶跳下来，只要8.8秒，这就是股票。想从股票上赚钱，先要学会输。”

先学会输，不仅是面对亏损的勇气，更是在投资前就要做好的准备。

大部分人在买入股票的一刹那，脑海里浮现的都是盈利翻倍的画面，又有几个人想到止损线是百分之几？

减少亏损，保住本金，这也是投资大师巴菲特最常挂在嘴边的安全边际。

什么是安全边际？用巴菲特的话来说，就是不要尝试驾驶一辆9800磅重的卡车，过一座标明的容量是10000磅的桥。

我们可以理解为，用更低的价格买入价值更高的股票。这么做的目的并不是为了赚更多的钱，而是可以更大程度减少亏损。

在股市里，赚钱不是第一位，安全才是。

（图源网络）

2

远离风险

阿宝炒股的团队中，有个中年男人名叫发根，虽然镜头不多，但却赤裸裸的展现了大部分投资者的真实处境。

发根来自小村子，到大城市上海搏运气，跟着阿宝在股市里赚钱尝到了甜头，但却倒在代码为414的股票上。

414是当时上海最牛的炒股帮会麒麟会给阿宝的入会考验，称开盘会从25.88元涨到40元。

这场考验阿宝经受住了，没有跟也没有走露风声，但很多人没经受住，发根就是其中一个。

发根得到消息，不顾劝阻向乡亲借了两千多万现金，以一比三的杠杆全仓买入。结果开盘后414只涨到36元就急转直下，投资者损失惨重，发根也因为无颜面对乡亲，自杀身亡。

长投的小伙伴都知道，杠杆是投资中风险极大的操作。没有一笔投资是100%零风险的，或者说，每一次投资的风险都比我们想象的要大的多。

但在投资时，加杠杆和满仓入的投资者仍然不在少数。加杠杆也就是借钱投资，能放大收益，但风险也会成倍放大。

向亲戚朋友借钱，亏损带来的痛苦是翻倍的，不仅要承受投资失败，更是难以面对信任你的亲人们。

贷款炒股，很有可能钱还没赚回来，债先欠了一屁股。

如果侥幸赚钱，结果可能更糟糕，人性是贪婪的，靠运气的成功会被误认为能力，于是投入更大的杠杆，也带来更大的风险。

但幸运女神哪怕只有一次不光临，面对的将是无法翻身的、还不完的债务。

对于发根的失败，阿宝说：“市场永远是对的，错的只有自己。冲得太快，逃得太慢，肯定是要吃亏的，头顶在肩膀上，脚长在自己身上，只要保护好自己，机会永远比风险大，见好就收！”

见好就收，远离风险。简单的两句话，却成了发根饮恨的原因。

3

总结

爷叔告诉阿宝，一个男人有三个钱包。

一个是装在身上的那个钱包，这是自己真实的财富拥有量。财不外露，所以一般人不会暴露自己的底牌和实力。

第二个钱包是你所能支配的别人的钱包，也就是自己的信用钱包。如果想增加第一个钱包的厚度，就要持续放大第二个钱包，增加自己的信用。

第三是别人眼里你的钱包，这是外人对你实力的看法。这个钱包的厚度会随着时间、情景、人物的变化而变化。

三个钱包相互影响，每个都是财富的象征。

在股票投资中，同样要有三个钱包。阿牛智投首席服务官周凡表示，做好资产配置是控制投资风险的重要方法，也是学会管理自己资产的第一步。每个人的资产大小不一样、投资承受力也不一样，要根据自己的情况把投资的钱分成三个钱包：博弈的钱包，做短线，用来体验市场，风险承受小的少配置一点；进取的钱包，挑选好的股票，跟着市场做波段。稳健钱包，选择低风险的投资品种作为中长期配置。

不是所有投资者都像阿宝一样，生在爱拼就会赢的年代，被投资界的老法师收做关门弟子，还有三位红颜知己牵线搭桥。

但阿宝真正的成功秘诀，却很简单：秉持初心，不断学习。

在发根过世后，其儿子将阿宝撞成重伤，阿宝仍然尽力帮助发根一家渡过劫难；明知朋友做错事情，让自己背锅，也没选择揭发，默默承受。

跟爷叔学做人，学记账，学生意经；在不同的经历中汲取经验教训；研究《论持久战》，这也只是电视剧中显示出的一角。

初心和学习，不论在股市还是人生中，都是不可缺少的品质。希望我们都能像阿宝一样，不断超越自己，勇往直前。

最后借用一句台词送给大家：大暑之后必有大寒，股市就是人生，性格决定命运。

来源：鑫鑫-投资

只要不是最笨的那个人，只要比别人少犯错，你就一定可以获得成功。

以往犯过的错，今后还会再犯；

以往踩过的坑，今后还会再踩；

以往碰到过的渣男，今后还会继续碰到。

2023年最大的失误是自作聪明，放弃了波段操作模式，幻想抓住板块之间的轮动，最终竟然跑输华泰证券6%。

但是，每年进步一点点，连续三年都可以跑赢大盘10%，也聊以自慰了，千万不要再为难自己！

成功操盘手大都挨过无数次市场的掌掴，掴的方式还不仅仅是赔钱，而常常是爆仓。

为避免屡犯，有些人甚至把戒律写在手背上，每次下单时都会看到。

虽然如此，一进入交易状态还是会故态复萌，为此不少人有自责感，甚至认定自己比驴都蠢，不是做交易的那块料。

其实投资者真的不必过分苛责自己，因为能悟出一切但管不住自己，基本上是投机交易者的常态。

同样是屡屡犯错，但有心人能够透过这些“前科”，发现自己犯错的概率正在慢慢降低，犯错的“收获”也在慢慢增多，这些人终究会明白：成功的交易者需要缜密的思考，需要严苛的约束，需要内心的强大，更需要犯错的成本。

许多优秀交易员都是饱经沧桑，巴菲特说60岁才懂得投资，应该是不无道理的。

华尔街有一个说法，做投机这行，平均年龄50岁才小有成就，60岁可能扬名立万，70岁或许大功告成。

年轻是要付出代价的，好在年轻是最大的资本，可以用时间换空间，用学费换经验，但这所学校学费高昂，交不起学费的优等生比比皆是，因此要珍惜每一次交易机会，珍惜每一张失误的单子，这些都是自身增加修为和提升境界的基石。

巴菲特说：“我们并不担心犯错误，我所考虑的是未来如何做到不同。”

投资者都是食人间烟火的凡夫俗子，都会杂念丛生甚至欲望萌动，所以大多数人都有重复犯错的经历，并且以后还会继续犯下去，“不在同一个地方跌倒两次”这个标准，在市场上没有人能够达到。

不过，按照博弈论的说法，交易是一种现实博弈，现实博弈的特点是只要比别人少犯错误，同时犯错误时造成的损失越来越可控，久而久之，你就是成功者。

……………………………………

上半年，获利77万元；

下半年，回撤45万元。

全年获利32万元。

上半年，卖得太快，满仓华泰及其他券商股，只吃到了波段利润的1/3，如果拿到最高点清仓可以赚210万元，实际上只赚到了77万元。

下半年，买得太急，满仓沪深300ETF被套，3.95附近买入将近200万元的仓位（沪指3180左右），一路跌一路买，万万没想到它竟然跑输沪指5%，活生生硬扛了15%的下跌。

但不管如何，毕竟自己每年的成绩都在进步，这就够了。只希望未来可以变得更好。

回想过去的10年，基本上每年都有1-2次跌破3000点的时候，但最后都收了回来。

跌破3000点就像家常便饭，收回3000点也是必然事件，涨涨跌跌才是常态，不必要大惊小怪，也没有必要被吓破了胆。

既然每年的最高点都高于3200，绝对可以赚钱出来，又有什么好担心的呢？

但是，下次一定要等到3000点以下再买股！

宁可不做，尽量少错。好在别人解套过程中回来的是本金，我的解套路上回来的都是利润。

（一年只做一波行情）

​林园最新观点:

灵芝孢子粉自己吃了，但没什么效果。
如果片仔癀没有效果的话早就没了，肯定有效果。
人口老龄化不会影响乳制品行业，但人口总量长期下降的话对乳制品有影响，老年人更愿意喝牛奶。
金龙鱼未来是有长期需求的，自己肯定不会那么傻高位大量加仓金龙鱼，会采取仓位控制。
中药投资不会对国企民企区别对待，只关注企业的盈利。
调味品从今天的估值水平来看机会挺大的。
新能源产业的机会很大，但自己不投，确定性不好把握，定增赛力斯是帮朋友捧场的，属于赌一把。
赛力斯我不会卖出，我就做个赌徒了
赛力斯的定增是拿利润去买的，就算他跌到20块，我也是赚钱的。
既然你们这么看好，我就赌一下。
你们也别笑话我，我的笑话不好笑。
绝密配方的保肝药能治疗口臭，吃了是有效的。
云南白药icon虽然日化收入占比很大，但是也有三大病药相关的业务，并且品牌深入人心，未来看好。
自己认为三大病赛道是未来发大财的唯一机会，未来投资的主题就是人口老龄化。
中药企业的ROE都很高。
券商这个行业未来空间是有的，但是自己没投。
港股是熊市第三期，加速下跌，买港股就是买资产。
创新药自己没太大研究。
北交所没关注，不参与。
除了药费以外，自己一个月花2000块钱就够了。
投资者要积极参与，永不放弃，方法得当的话坚持下去一定会富有

阳光诺和：立足仿制药CRO，自主立项新药项目有望打开成长空间

全力打造一体化药物研发服务平台，充沛的订单支撑业绩高增长
历经14年发展，公司已搭建“药学研究+临床试验+生物分析”的综合药物研发服务平台，业务涵盖仿制药开发、一致性评价以及新药开发等。公司以创新为基本，技术实力与服务能力已获得客户的一致认可，新客拓展持续加速。短期看，公司新签订单增长稳健，充沛的订单为业绩高增长提供保障。中长期看，公司针对多肽和小核酸类新药进行自主研发立项，并与多家企业合作加速自研新药的转化，有望为未来业绩增长贡献新动能。
 
仿制药研发需求快速释放，仿制药CRO企业迎来新发展
相较于创新药，仿制药的开发具有上市周期短、研发费用低、成功率高等诸多优势；随着全球人口老龄化的加剧以及部分重磅新药即将迎来“专利悬崖”，全球仿制药市场预计将持续扩容。自2015年起，多部门陆续出台相关政策加速国内仿制药行业的结构升级；随着多轮集采的不断推进，药企对仿制药一致性评价以及高端仿制药的研发需求快速释放。国内“药学+临床”综合型CRO主要助力仿制药客户实现降本增效，阳光诺和在营收规模与人均产出上保持行业领先。
 
立足仿制药CRO，自主立项新药项目有望打开成长空间

公司以创新为基本，全力搭建全面高效的核心研发团队与技术服务平台，研发投入与研发人员规模均快速增长。药学研究板块覆盖自主立项的创新药、改良型新药和仿制药，在研项目累计超过250项，人均产值逐年提升，盈利能力持续增强；公司创新药开发主要聚焦于多肽和小核酸类药物，目前研发标的的来源均为自主立项，未来有望通过项目转让及销售分成的方式打开成长空间。随着疫情的边际影响逐渐减弱，公司临床CRO及生物分析业务的业绩预期将迎来修复。
 
盈利预测：我们看好公司的长期发展，预计2023-2025年归母净利润为2.38/3.45/4.99亿元，EPS为2.12/3.08/4.45元，当前股价对应PE为28.7/19.8/13.7倍，估值合理，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：国内政策变动、仿制药研发需求下降、行业竞争格局恶化等。

【开源医药】阳光诺和首次覆盖：立足仿制药CRO，自研新药转化加速业务转型

微软推出“智能副驾”（Copilot），催化光通信板块迎反弹（看好个股）

微软宣布推出“智能副驾”（Copilot），将自 9 月 26 日起，随着更新的 Windows 11 以初期版本形式推出，并将于今年秋季在 Microsoft 365 智能副驾中集成。　

【分析】

1、市场此前担忧AI爆款应用的缺席是压制算力板块估值的核心因素之一。我们观察到近期随着微软“智能副驾”（Copilot）的推出、OpenAI多模态模型GPT-vision以及谷歌Gemini的即将亮相、华为对于AI的积极表态等事件催化下，市场正在重燃对于AI应用前景的期待。　

2、当前时间点怎么看光通信板块？　

建议积极参与此轮反弹。板块股价已经历三个月的调整，旭创、天孚等核心标的回撤幅度超过40％。市场所普遍担忧的如大客户砍单、价格大幅下滑、竞争对手抢单等潜在风险其实均未发生。相反地，从需求端来看，海外800G需求仍在提升、400G光模块超预期加单、国内算力需求逐步显现等都在验证产业趋势。　

3、还有什么可以提前布局的标的?　

提前布局国内ai产业链。这一轮ai的景气度是高度分化的，海外景气度非常高，但国内景气度一般。我们仍然坚定看好行业长期发展机遇；亦看好国内AI景气度有望爆发。　

行业格局方面，我们本周参加了华为全链接大会，在“星河AI网络，加速行业智能化”论坛中，我们了解到AI训练的【可持续性】是客户最为关注的指标之一，光模块则是后端网络中最易出现的故障点，很大程度上决定着训练效率的高低。在AI时代，光模块可靠性的要求进一步提高，我们认为光模块龙头厂商基于产品的高度可靠性、一致性等优势有望维持份额稳固（甚至有提升）。　

标的如何选择？　

首推【中际旭创】、【天孚通信】，二者数通800G产品已切入海外头部客户供应链，随着三季报的临近，在业绩端有望进一步兑现；

此外：【华工科技】、【新易盛】、【源杰科技】、【太辰光】等；　

国内光通信产业链：【光迅科技】、【仕佳光子】、【金信诺】等；　

交换机领域：【菲菱科思】、【共进股份】、【锐捷网络】、【紫光股份】、【中兴通讯】等

【华泰通信团队】

中贝通信：算力最新进展跟踪

昨晚，“蜀山发布”推送《55亿！中贝通信华东基地正式落户合肥蜀山区》，当中提到，9月22日下午，在合肥政务中心，蜀山区与中贝通信签署合作协议，中贝通信华东基地项目（GPU智能算力中心及动力电池生产基地）正式落户。

目前，中贝还没发，不过按照他的习惯，是要发的，等等看。

一、GPU智算中心

华东基地总投资55亿，其中GPU智算中心项目投资35亿，动力电池生产基地20亿。

其实这不算新消息，“华东基地”这个提法之前出现过——9.10推送提到，“双方就推进中贝通信华东基地加快建设进度进行了深入细致的商谈。”

只不过，这次明确了投资金额（55亿），并且正式与蜀山区签署合作协议，将口头上的话落到合同中了。

动力电池生产基地不在风口，重点说下GPU智算中心项目。

之前在《中贝通信，谨慎看多，继续保持观察》详细介绍了他的算力业务，主要是合肥智算中心3000P（后改口至5000P）+长三角800~1000P+湖北移动500P。

合肥项目由子公司容博达承担，目前2号楼已完成土建施工，机房供配电、暖通、消防与装修等工程已启动，相关设备采购工作正加紧推进，部分设备已到货。

长三角项目，机房选址已初步确定；湖北移动的合作未见进展。

后面又新增三个算力项目。

8.30，和汉江集团签署战略协议共建绿色智算中心，力争在第四季度部署1000P算力能力。

9.3，和青海联通签署3.4亿合同，提供960P算力。

9.17，和济南超算研究院签署1.8亿合同，提供300P算力（60台A800）。

青海联通和济南超算两个合同，目前为止，是市场上已经披露的，算力公司唯二大额订单，合计5.2亿。除了不公布的鸿博，基本没有第三家了。

二、武当云谷项目最新进展

还有另外一条消息，昨晚“今日汉江”推送提到，中贝通信智算业务第一批60台A800算力服务器抵达武当云谷大数据中心园区。

这个武当云谷，就是8.30和汉江集团签署战略协议要建立的智算中心。

我们找到原公告看看。

简单说，汉江集团提供算力配套设施、在水利行业给中贝找客户，中贝提供算力。此外双方还有新能源合作。

这是8.29签的合作协议，今天9.23，不到一个月，60台A800就到了，虽然少了些，并且只是A800，但毕竟是第一次见到中贝到货图——这是判断PPT的标准之一。

从图片看，是宁畅给的货。

宁畅，全称宁畅信息产业（北京）有限公司，是集研发、生产、部署、运维为一体的服务器厂商及IT系统解决方案供应商。

公司2019年成立，20年4月推出宁畅品牌服务器，成立一年就具备了丰富的产品线。据《2023先进计算企业竞争力研究》白皮书介绍，今年上半年，宁畅液冷服务器市占率增速位居第一。

还有一个数据，IDC今年3月发布的《2022年中国服务器市场跟踪报告》显示，宁畅2022年市场份额为 6.2%。

为什么宁畅能够后来者居上？

查了下，原来公司多个高管及核心骨干来自于中科曙光等头部服务器厂商，比如宁畅CEO秦晓宁，原来就是曙光公司副总裁、系统产品事业部总经理。难怪了。

这次供货的是宁畅，但其实8月份，中贝见了浪潮、新华三、超聚变，这三家都是服务器供应商，而且还和浪潮签署战略合作协议，在服务器采购供应、资源共享、用户开发与维护、商业推广等领域开展合作。

公司在找货方面是很积极的，后续这三家都存在供货预期。

三、钱从哪来？

光看算力中心，公司最早说投资8.5亿建设合肥智算中心项目，现升级到整个项目35亿，金额可谓不小。

这么一大笔钱从哪来呢？

根据去年报，公司及现金等价物余现金余额8.7亿。

7月份，公司还启动了可转债申报，拟募集5.7亿用于中国移动 2022 年至 2023 年通信工程施工服务集中采购项目。

可见公司账上其实没有多少钱，也比较缺钱。

那算力要投资35亿，这么一大笔钱从哪里来？这里是个隐忧。看后续公司怎么运作。

写在最后。

相信现在依然有人说中贝PPT，但这不妨碍他涨。如果以结果来看，市场是对的，逻辑资金也是认同的。那到底市场有没有乱炒作？

之前几篇分析写了，中贝主业基本面非常好，这个基本面给了中贝估值下限支撑，往上能打开多少空间，得看算力落地情况了。

所以，中贝前期拉升是主业估值回归，叠加算力想象预期，不能说是乱炒作。

至于PPT，我认为所有算力公司都有PPT，区别在于有多少是泡沫。

公司说万P，或者5000P我都不信，但3000P有没可能实现？我们计算一下目前大致可以落地的算力有多少。

青海联通960P和济南超算300P，两个都已经签了协议，且有违约条款，可以认为是能落地的算力，武当云谷到货60台A800，即300P，全部加一起，1560P，这个数据值并不差。

再者，公司通信建设主业，做算力中心也有优势。反正，从跟踪了解的情况看，比较乐观，除了这几十亿资金不知道从哪里来。

其实，你可以从很多细节反推他是不是PPT。

比如说，华东基地投资55亿这个消息，“合肥市人民政府发布”这个官号也发布了，总不好忽悠官方吧？投不了55亿，至少投20、30亿也要吧？

比如，他签的算力合同有违约条款，规定了交付日期，否则要赔违约金。

比如，他的客户中也有国资……

从常识看，PPT只能骗自己，或者拉上一两家老友骗骗市场，要拉这么多人一起骗，是很难的。

也是从常识看，算力市场，后面不会只是鸿博一家独大，这里面一定有老二、老三跑出来。如果鸿博有10倍涨幅，那老二、老三涨个3倍、5倍不过份吧。

我不是说中贝就是老二、老三，但目前确实是一个种子选手。

以事后镜来看，中贝这一系列操作，可能源于这一天——7月3日，公司乔迁。

在写第一篇中贝分析时，我说，“公司7月份搬到了新总部，正是大展宏图的时候，吹牛对得起这楼？对得起这大好前程？”

但凡正常一点的公司，都不会在这个节点乱搞，反而会有很多干劲。

我记得高二搬到新校区，全校的人都很兴奋，一路敲锣打鼓，大搞卫生，发誓要好好学习，后来我就考上本科了，当然，前提也是成绩本来就不错。

道理是相通的。

本篇只是对中贝最新消息跟踪，不构成投资建议。要提醒的是，周五已经涨停，叠加利好，周一可能不好接，谨慎

来源：林不再

小散如何在A股活下去

自从8月25日出现了印花税底后，基本确定了政策底，按照我的经验，一般市场底还要慢慢腾腾的折腾几个月，但架不住市场里新股民多，总以为这次不一样，所以反弹几天后又开始出现下跌了，大大打击了人气。大家普遍认为A股搞不好了，网络上最多的是出现了各式各样的讽刺、抱怨的段子。

其实我觉得这次对A股的重新定义，意义是非常重大的，在我印象中，是第一次把股市从融资市变为投资市，而且也是第一次那么认真听取投资者意见，密集出台各种利好政策，甚至出现了网传最后一步的“抓人底”。

那为什么那么密集的出台各种利好政策，A股还是这样不死不活呢？我想原因只能用四个字来回答：积重难返。30多年的A股，历来都是为融资服务，为国有企业解困服务，很少考虑投资者特别是中小投资者的利益，一个近百万亿市值的市场，不太可能因为出台了几个利好政策就马上得到根本性的好转。

现在我们看中国这40多年的改革开放，事后看似乎都是一帆风顺，但作为亲身经历的一个过来人，身在其中，也是经历了多少惊涛骇浪，才走到今天。就拿92年南巡讲话后，我下海来说，也是担心失败，还保留了国营企业的身份，后来虽然下海失败，最终还是离开了国企。

再过5年10年来看今天A股的改革，可能会更加清楚的认识到它的重要性。但作为我们每个小散个体来说，急盼能马上体现在股市上，当然这种心情是可以理解的，但实际上是很难一蹴而就，原因就是我说的积重难返。

所以我们作为小散来说，偶尔发泄、调侃也是能理解的，但更重要，更现实的是，如何在现在这样的A股下，活下去！

2018年，当时中国的房地产业还没像今天那样的时候，王石就说了“活下去”这三个字。当时业界大部分人都在笑话万科保守，今天成为笑话的不是万科，而是这些当年笑话王石的人。同样，除非我们退出A股，否则也要做好A股的环境不会一下子改善，我们小散怎么活下去的准备。

我们的成本不如大股东，知识和信息不如机构，资金不如游资，手段不如那些出老千的对手，这些弱势即使在将来一个理想的A股的时候还是不会得到根本性的解决的。我们只能寻找我们的优势，资金量小可以寻找大资金进不去出不来的地方，知识和信息不如机构可以集中资源攻克一点。我分享的视频《小散如何战胜市场？》只是我自己作为一个小散16年来大幅度跑赢市场的一点经验和体会，当然不一定适合所有人，但至少提供了这样的一种可能。

要知道，我们小散诟病的一些东西，可能长期利益和短期利益是矛盾的，比如说不许做空，当然会在短期利好股市，但在一个不能做空的市场上，股市的估值高估到了一定程度，就很容易雪崩。2015年杠杆牛以后，付出的代价就是千股跌停，千股熔断，千股停牌。最终还是少数投资者获益，大部分追高进去的小散亏损的更加厉害。

今天为什么新股上市后跌跌不休，就是因为新股的估值太高，而估值太高，一方面是因为上市流通的只是非常小的一部分，另一方面新股上面没有套牢盘，没有做空的力量，很难找到一个合理的价值让新股慢慢上涨。举个例子，9月份全市场5000多只股票平均下跌了0.88%，但189只今年上市而且有完整9月份数据的新股，9月份平均竟然下跌了7.59%，远远超过了全市场的跌幅！当然IPO一下子全流通，或者完全放开个股做空，短期市场也承受不了，如何兼顾短期和长期的利益，这是一个要考验智慧的难题。

投资者最诟病的大股东违规减持，一方面加大处罚力度，当然是在法律范围内。另一方面关键还是要建立制度，比如把减持比例和分红比例做一定的关联，使得大小股东都能获益，这才是一个完善的股市。

当然在现在这样的A股，小散赚钱的肯定只能是小部分，只不过大家还没完全死心，真的觉得无法在A股长期赚钱，那也只能“挥挥手，不带走一片云彩”的离开了。但未来A股一定会比现在更加美好，只不过我们要做好长期的打算。

持有封基

复盘冯柳的投资经历、弱者体系与估值公式

简介：冯柳1999年从江西财经大学毕业，于娃哈哈集团从事快消品销售工作，期间通过自学对股市产生了浓厚的兴趣。从2003年起，成为一名专职股民，专注于二级市场投资，对市场及投资方法有较多独到见解和创造性认识。在网络上使用“茅台03”的网名，在闽发论坛、、等地，持续不断的分享自己的投资理念和实盘记录，逐渐成为超级牛散。2015年，冯柳受邱国鹭之邀加入高毅资产，成为合伙人及董事总经理。

一、冯柳的投资经历

冯柳在2014年5月接受的一个电话采访说，我在1999年大学毕业后做了几年基层销售，因为不太喜欢当时的工作就一直有辞职转行的想法。2000年听朋友谈起股票时就留了点意，后来在书店看到本《证券分析》，冲它比较厚才买的，无意中接触到了价值经典也以此开始了理论入门。因为在小地方工作，没有证券公司可以开户，自己也没其他娱乐，所以就泡了3年的书本，2003年到广东时才办的开户手续，不久就成为职业股民了。现在（2014年5月）回过头来看，当时让自己苦恼的事其实是种幸运，因为没有在无知与准备不足时进入市场。
看这本书是个偶然，但接受价值理念应该是必然，因为之前一直喜欢看企业经营管理方面的书，企业家传记和各种案例学习的也比较多，所以价值投资方面的书比较容易打动我引发持续学习的热情。恰逢2003年到2006年期间也是A股价值投资的黄金时期，只要稍微学习过价值理念都可以在当时获得比较好的回报，在正反馈的刺激下自然会强化这种理念的信仰。
我个人的投资经历有3个阶段，回报主要由2003到2006年以及2009到2013年2个阶段构成，这两个阶段回报比较惊人，中间的2年是转型期，没什么收益，也没沾过牛市的光，不过也正是那全面反思的两年，为之后的进步打下了基础。前一个阶段主要是信仰价值理念的功劳，但也恰好是生逢在价值理念在中国普及的过程，机会多且识别简单，那时候只要你正经把价值大师的书都看一遍都可以取得很好的成绩。后一个阶段虽然也都是长期持仓投资，但背后的心理活动不同了，进入到把价值放到市场理解中去审视的阶段。前一个时期我是没有市场概念的，属于远离市场的纯价值派别，后一个时期是我把市场理解反馈到价值判断的阶段。虽然两个阶段的表观行动差不多，但背后的决策判断数量有很大不同，过程的困扰后期也要少点。
另外，对市场认识可以帮助我们规避掉重大失误，但它对挣钱帮助不大，因为中间的不可知阶段呈现高度的复杂性，所以需要我们借助基本面的理解来度过常态市场。你像我过去主要买过白酒两次底和医药一次底，再就是去年中买的武商底，但这4次的回报就很不相同。虽然市场维度演变过程类似，但期间的逻辑并不相同，2003年和2008年的白酒底以及2011年的医药底都是杀估值的过程，并没有杀长期逻辑，这时一旦到了市场的极限区域，介入很快就能有大收益。但2013年对武商底部区域的认识，就没有带来特别可观的回报，区别在于零售被行业长期逻辑制约，个体逻辑的显现需要一个更艰难的过程，这就在市场上呈现出一个高度复杂的中期结构，也就不容易收到快速成效。
很多人说巴菲特不关注或蔑视市场，但我认为他只是不太关注常态市场，你看他在极端市场时比谁都兴奋和敏锐，很多人只看到他对市场先生的讥讽，却没有意识到这种讥讽出现的时点本身就是关注与利用的结果。
市场是个生态系统，常态是多维并存和多维制约，各维正态分布且相互制约，这个制约的随机偶然性导致了常态市场的不可知。这期间我们很难利用市场，只能以价值投资为主线去参与并对该阶段市场进程做到事后理解以便未来形成连贯认知就可以了。
那市场可知状态是什么阶段呢？很简单，就是维度向两端扩散，相互间的制约关系弱化。这会形成阶段性行情的明朗，但也往往意味着市场进入非常态构造区间，它不是一个精确时点和绝对可知的概念，而是一个过程，长度由确定性的被认知显形速度决定，同时显形速度推动确定性进一步的被认知加强，直到过分的升维降维同时进行形成共振。比如都知道贵了，但高维的认为长期因素的明朗足以修复价格的高昂、忽视了这种明朗是市场演化尾声带来的错觉性加强，低维的认为短期能涨就行了忽视了个体逻辑不适用于整体的悖论状态，而正态分布的中间维则迅速萎缩，维度制约消失，市场也就完成极限构造进入可利用阶段。当然这些判断的关键还是在于维度确定性是否被错觉性加强，这就需要对基本面的把握同时借助图形长期结构的演变来帮助理解。
我们再以钟摆为例，任意给你张钟摆截图你是无法判断它下一步的摆向的，但如果给的是极限位置的图你就能很轻易判断出它未来的方向，当然这个极限位置需要你对该钟情况的了解，也就是它的基本面能支持它摆动到哪里，市场只是在此基础上参杂了更多不同维度的摆动使得呈现了更复杂的结构，但基本原理是一样的。
所以我们不能简单的得出市场是不可知或可知的，关键要看它处于什么样的位置结构同时对应的是何种的基本面和估值情况。顶底的构造区间一定是简单可认知的，这和我之前文章里说格雷厄姆的安全边际是极限概念而非低估概念是一个道理，没有什么比清算更极限的吧，而极限往往是简单确定可认知的，这才是信心和赔率的来源，市场认识和价值认识的方法其实是相通的。
复盘投资经历：
前一个阶段：2003到2006年
2003年，冯柳正式辞职，一路南下来到广东，成为了一名专职股民。他开户后的第一件事就是花3万元买了茅台。
冯柳专注于二级市场，第一只重仓股就是“价值投资之王”的贵州茅台，而这第一战，他就蛰伏足足三年之久，通过2003-2006年长期持有茅台的这段经历，冯柳不仅获得了丰厚收益，而且通过正反馈越发坚定了价值投资的信仰，彼时的茅台也从25元涨到80元。
复盘2003-2006.6，茅台6倍，25元涨到80元，茅台这一段的收益考虑到分红送转，茅台2003年收盘股价25.4元，市值70亿，2006年收盘股价87.83元，市值829亿，股价涨幅829/70=11.84倍，年中卖出估计有6倍收益。
2006年6月8日，冯柳判断山西汾酒会有更好的投资机会，便将茅台的全部仓位进行了转移。大概15元成本。(17-34元)
(2007年)7个月后，山西汾酒股价上涨至47.5元/股，比同期茅台多涨了55个百分点。
但是山西汾酒发布的2007年一季报业绩不符合他的判断，于是冯柳迅速出清，也回避了此后的汾酒大跌。赚3倍。
小结：复盘2003-2007.4，时间大约4.3年，冯柳投资回报率18倍，年化回报率196%。
转型期阶段：2007到2008年
中间的2年是转型期，没什么收益，也没沾过牛市的光，不过也正是那全面反思的两年，为之后的进步打下了基础。
小结：2007年是大牛市，冯柳2007年一季报就清仓了，基本没有参与大牛市。2008年是大熊市，到2008年三季报开始抄底，买到了这次大熊市的绝对底部区域。
后一个阶段：2009到2013年
直到2008年10月下旬，冯柳认为山西汾酒2008年三季报业绩转好，遂于10元/股的价格低位入局，获得了更多的筹码。
2011年年底，山西汾酒已到达高位区间70元/股附近。冯柳发帖说白酒的主导逻辑正在发生改变，未来一段时间内的成长速度和不确定性都会有下降风险，他随即套现离场转战医药。
复盘2008年10月到2011年底这三年的市场走势，汾酒股价最大涨幅达8倍。冯柳抓到了7倍。
白酒三战三捷，冯柳意气风发，剑指医药股，2011年底建仓丽珠集团，在经历浮亏与等待之后，2011年11月，冯柳减仓一半丽珠集团，换股华润三九，丽珠集团20元拿到35元也算为冯柳的资产立下汗马功劳。
此后冯柳还经历了鄂武商、西王食品等诸多战役，进一步把自己的能力圈从医药白酒扩展到食品零售。
小结：2012年12月，冯柳在总结自己的投资历程时说，“过去9年，我取得了93%的年复利回报（注：也就是9年370倍，3w-1110w），有部分原因是我始终紧扣高成长思路，但更重要的是过去的经济给予了我这样的机会，并且恰好是在我能理解的领域里。”
自2003年开始，通过价值投资，此时的冯柳（网名：茅台03），早已凭借着茅台和山西汾酒两只股票的超高投资收益，从一名普通散户蜕变为了超级牛散，拥有着一大批“茅台03”的忠实粉丝。
4、私募基金经理
2015年，曾经以ID“茅台03”闻名于股票论坛，通过价值投资创造了9年370倍投资收益的冯柳，应高毅资产董事长邱国鹭之邀加盟高毅，成立并执掌高毅邻山1号远望基金（高毅邻山1号远望基金，成立于2015年11月），正式开启了他的机构投资之路。2015年11月开始管理私募产品后，截至2018年10月30日，高毅邻山1号的收益率为399.04%，年化收益38.32%，是私募行业的佼佼者。
从散户到职业投资人，冯柳同样战绩彪炳，三年三倍，尤其在“百亿”这个资金体量以及私募“单一持股不得超过总资金的10%”等诸多限制之下，能有如此战绩，更显难能可贵。
纵观冯柳的投资经历，恪守自身能力圈，屡屡在低估底部区域买入潜在牛股，又能以大毅力耐心潜伏坚守，动辄持股数年之久，直到逻辑兑现方才离场，而一旦在持股过程中基本面出现意外，果决离场，毫不拖泥带水。其对行业公司的理解深度、眼光节奏、耐心毅力乃至果决魄力都是散户价投的典范。他自称自己所用的交易系统是“弱者体系”，实在是过谦之词。

二、冯柳的弱者体系
所谓弱者体系指的就是他认为从逻辑上来讲，这个体系不应有超额收益，因为他强调的是防御而不是进取。所以从长期来看，它也许不会有特别大的不可逆损失，但不一定有持续的超额收益。但之所以他会取得超额收益，是恰好碰到了市场上的聪明人在犯错。要知道市场上的波动会很大，得失很大，所谓利令智昏，利欲熏心，在大的得失面前，聪明人有可能会丧失心智，这就给了他机会。
冯柳说，弱者体系就是假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识，我的整个投资框架都是立足于这个基本假设而建立起来的。我把市场分为看得见的和看不见的两种，强者是要深度研究，让盲区消失，所有方面都要看见，弱者是只要不呈现就看不见。其中的关键就是赔率与常识，用赔率抵御风险，用常识增加确定性。
像冯柳这种实打实凭一己之力从散户投资做起来的，一开始就刻苦钻研格雷厄姆的证券分析，加上投资实践也非常成功，对价值投资的理解应该非常深刻、全面，也影响了一大批网上的价值投资者。冯柳刚开始散户投资的时候，主要方法是抓高成长股，深度研究，集中投资，阶段性持有，一个阶段基本都是单吊一只股票。后来可能是想管理更多的资金选择做基金经理，对市场及投资方法有较多独到见解和创造性认识，借鉴道德经的“弱者之道”的说法，整理出了一套弱者体系。
冯柳弱者体系的核心就是估值套利，那些展开的说法无非是对利用市场的个人特殊理解，也没必要过分解读，有那个悟性可以参考一下，完全忽略市场也不妨碍价值投资的执行。估值套利就是利用市场的均值回归原理，低估买进、高估卖出，不需要太高的商业认知也能挣到钱，而且回撤非常有限，特别适合资产管理。其中买低估值（高成长）才能创造投资奇迹，所有的投资奇迹都来自于低估值。

三、冯柳的估值公式修正
引用网友编辑的高毅投资冯柳文章（全集）中信用利差之推想（2006-12-04）的描述：
信用利差是债券里的概念，是对不同信用情况给出收益率差额的补偿，也是描绘和观测市场对风险的认知和辨识能力的一个指标。打个比方说，美国和英国在同一市场同时发行两种相同币种及内涵的国债，英国的利率必须要比美国的高一些才能发的出去，这个高出的部分就是信用利差，是针对英国国力较弱于美国的一点补偿，但这个利差必须要有多少谁也说不清楚，毕竟都是以国家信用作为担保，如果确信都能到期支付的话，按理应有同样的收益率，或者说随着时间的推移、确定性的增加，两者的利差应呈缩小的趋势。像1994年长期资本管理公司从事的就是这方面的业务，它依靠市场的信用繁荣和风险意识淡漠获取了利差缩小所带来的高额收益，也在1998年债券危机所带来的全球利差扩大中全败。可以说，债券市场的核心就是信用利差。
联系到股票市场中，我们也可以感受到相似的内容，收益与成长会有着多样的估算理解，这就是不同的信用和风险补偿。当然，这方面的问题要更复杂些，我们得先谈谈市盈率的确定方法。
我们都知道经典的市盈率公式是基础率加上成长率的乘积，像格雷厄姆给出的基础率是8.5、成长乘数是2（PE=8.5+2×利润年化增长率）。而现实当然没有这么简单，基础率和成长率的确定都需要考虑到一些其他情况，我的感觉是，基础率应该等于2至3倍的无风险利率（20年国债利率）的倒数，也就是说如果无风险利率是4.5％的话，PE 基础率则应为7.4到11之间，因此这方面是跟国家利率政策相关联的。
而成长率的乘数，我认为在1.5以下比较恰当，不过也可以联系当前的宏观环境来微调一下，像在目前的大国崛起道路上，我们可以更有信心些，定到2也不为过。
至于成长率的估算则是 PE 中最重要的部分了，也涉及到对企业的定性认识和中长期把握，一般来说可以用5至10年的年均预期增长率来代，但要注意的是，不要高估目前的成长，也不要低估未来的增长，这需要一个平衡也需要一点悟性。
回到之前的话题，在我们估算出股票的合理 PE 后，我们可以将之与市场对其定的 PE 做比较，得出的差额（或差比）就是市场贴水，然后将其与不同的股票（或大盘）的贴水横向比较，从中得出贴水差，这就是信用利差了，借此我们可以了解市场对不同品种的区分和对风险的认识与估价情况，以此把握和理解市场节奏。一般来说熊市中贴水和贴水利差都会呈扩大的趋势，牛市则相反，其中反映了市场对风险的态度。
冯柳还是很牛逼的，他是格雷厄姆的信徒！
所以，高手还是高手啊！
备注：本文内容转自网络，仅作学习参考资料，心胸狭窄、搬弄是非的勿扰。

易华录：数据要素国家队，好消息不断，走势强劲！

易华录最近走势很强，基本面消息不断，感觉下周还要爆。

9月8日，上海市人民政府发布关于同意组建上海交易集团有限公司的批复。经研究，市政府同意组建上海交易集团有限公司。请市国资委按照规定程序，依法办理注册登记等手续。

事件：公司发布2023年中报，2023年H1公司实现营业总收入5.15亿元，同比下降42.82%；实现归母净利润-2.98元，同比下降1953.29%，业绩符合市场预期。

　　投资要点

　　业务结构转型，短期业绩承压：公司2023H1营收同比下滑主要系公司主动收紧了项目型业务型开展，经营重点由数据湖建设和政企数字化的集成垫资类业务转向轻资产的数据要素运营及服务。分业务来看，公司2023年H1政企数字化业务实现营收3.21亿元（同比-19%），毛利率20.11%（同比-11.77pct）。数据运营与服务实现营收1.5亿元（同比+24%），毛利38.16%（同比-16.79pct）。数字经济基础设施实现营收0.44亿元（同比-88%），毛利率20.71%（同比-19.93pct）。利润率同比下降主要系公司建设的工程和外包类低毛利业务占比较大，且新增数据中心资产转固带来折旧摊销。

　　地方政务数据授权运营持续拓展：公司建设易数工场2.0，采用类银行模式，覆盖数据资产登记确权、数据资产评估、数据价值化运营、数据安全流通全流程业务。公司获得了徐州、株洲、开封和抚州4个城市的政务数据治理运营授权，并在四川、广东、河南、浙江等多地落地数据要素交易案例，为当地客户提供基于三农、车辆ETC、普惠金融、卫生健康、交通数据等数据产品服务。公司2023H1数据运营及服务业务收入预计较去年同期增长24%，未来随着数据要素相关政策推进，数据运营相关收入有望实现高速成长。

　　数据湖筑牢国家数据存储底座：公司超级存储业务快速成长，2023H1公司超级存储协议销量约421PB，较去年同期增长163%，合同额较去年同期增长153%。依托超级智能存储技术，公司数据湖项目持续落地，已经覆盖了“东数西算”工程8个国家枢纽节点中的京津冀、长三角、成渝、粤港澳、宁夏、贵州6个部分，成为新一代数字经济基础设施和城市数据底座标配。目前已有25个数据湖进入运营阶段。我们预计公司未来将持续提升云和存储产品化能力，改善盈利质量。

　　盈利预测与投资评级：考虑公司在业务转型期投入较大，我们将公司2023-2025年EPS预测由0.33/0.58/1.01元下调至-0.03/0.23/0.61元。我们看好公司在数据要素市场先发优势显著，华录集团拟整合进入中电科背景下有望带来资金和资源支持，维持“买入”评级。

救市的十个步骤，，，

第一步：喊话。让所有空方都知道，“国家队”大资金在背后已经给股民站台，通常此时就是“政策底”。

第二步：窗口指导。给券商、基金等机构打电话，开茶话会等，查询他们维持市场有什么难处。

第三步：开始渐渐发布利好。从一条…十条…二十条…。

第四步：降准降息。降准降息以促资金放水。

第五步：让上市公司集体增持。集中一个时间发公告让一批优质上市公司增持，给全体股民造成震撼感。

第六步：成立金融维稳基金。自己直接下场大量捡便宜筹码，将三五个确定性板块直接拉成牛市。

第七步：惩罚做空者。因为股市安全直接触发到国家金融安全，一定有境外做空势力和内鬼在做局，让所有这些故意做空的精准打击或令它闭嘴。

第八步：暂缓IPO与再融资。此时一般就是“市场底”。

第九步：临时换将。坚决遏制悲观之风，新官上任，三把火，各种消息面利好占主导。

第十步：下调或者取消印花税，将大资金流出的阀门直接打死

明天A股走势已成定局，请看

本人希望股市大涨，但下面的观点和我的观点一致，转发如下：