【月亮看盘】同样的配方，熟悉的味道（18-11-18）

月下横笛 发表于 2018-11-18 18:41:18

▌本周盘面小结

 　　本周（１１月１２～１６日）大盘一路上扬，最高升至周五（１１月１６日）２６９５点，最终收盘于２６７９点，升了３.０９％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０升１.１２％，上证１８０升２.３０％，沪深３００升２.８５％，深证１００升４.５７％，深证成指升５.４１％，深证综指升６.１７％，中小板指升５.０２％，中小板综升５.９４％，创业板指升６.０８％，创业板综升７.１８％。其间，中小股延续了此前的活跃态势，而权重股则依旧萎靡不振。

▌历次稀饭行情对比

　　迄今为止，如将本次始自１０月１９日２４４９点的反弹行情也算进去，本次大Ｃ浪下跌一共出现过五次“稀饭行情”，即“次级行情”，而非中级行情，或称“吃饭行情”。

　　上证指数在这五次“稀饭行情”中的升幅与持续时间分别为：

　　１、第一次是２月９日３０６２点至２月２６日３３３５点或３月１３日３３３３点，共计升２７３点，最大升幅８.９２％，持续时间７或１８个交易日。

　　２、第二次是４月１８日３０４１点至５月２１日３２１９点，共计升１７８点，最大升幅５.８５％，持续时间２２个交易日。

　　３、第三次是７月６日２６９１点至７月２６日２９１５点，共计升２２４点，最大升幅８.３２％，持续时间１５个交易日。

　　４、第四次是９月１８日２６９１点至９月２６日２８２７点，共计升１８３点，最大升幅６.９２％，持续时间６个交易日。

　　５、第五次即本次始自１０月１９日２４４９点的反弹行情，迄今已持续２１个交易日，共计升２４６点，最大升幅１０.０４％，超越了前四次——从升幅来看，是最有希望转为“吃饭行情”的一次。

　　代表权重股的上证５０在这五次“稀饭行情”中的升幅与持续时间分别为：

　　１、第一次相应于上证指数２月９日３０６２点至２月２６日３３３５点或３月１３日３３３３点，上证５０从２月９日２７２４点升至２月２６日２９８６点，最大升幅９.６２％，持续时间７个交易日。

　　２、第二次相应于上证指数４月１８日３０４１点至５月２１日３２１９点，上证５０从４月１８日２６２３点升至２月２６日２７６１点，最大升幅５.２６％，持续时间１５个交易日。

　　３、第三次相应于上证指数７月６日２６９１点至７月２６日２９１５点，上证５０提前于７月３日２３３１点见底，升至７月２４日２５７９点，最大升幅１０.６４％，持续时间１６个交易日。

　　４、第四次相应于上证指数９月１８日２６９１点至９月２６日２８２７点，上证５０提前于９月１２日２３７３点见底，升至９月２８日２６１８点，较上证指数晚见顶两个交易日，最大升幅１０.３２％，持续时间１２个交易日。

　　５、第五次相应于上证指数１０月１９日２４４９点至今，上证５０从１０月１９日２３４４点升至１０月２２日２５６６点，最大升幅９.４７％，持续时间２个交易日。

　　其实，上证５０从第三次也即７月３日见底２３３１点开始至今，就再也没有创过新低，一直都在横盘，其间最高升至９月２８日２６１８点，最大升幅１２.３１％，持续时间６３个交易日。这就是说，上证５０已经足足横盘了四个半月之久。

　　代表中小股的创业板在这五次“稀饭行情”中的升幅与持续时间分别为：

　　１、第一次相应于上证指数２月９日３０６２点至２月２６日３３３５点或３月１３日３３３３点，创业板指提前于２月７日１５７１点见底，升至４月２日１９１８点，最大升幅２２.０９％，持续时间３４个交易日。

　　２、第二次相应于上证指数４月１８日３０４１点至５月２１日３２１９点，创业板指拖后于从４月２３日１７２９点见底，升至５月２３日１８７６点，最大升幅８.５０％，持续时间２１个交易日。

　　３、第三次相应于上证指数７月６日２６９１点至７月２６日２９１５点，创业板指提前于６月２２日１５０６点见底，升至７月２５日１６４５点，最大升幅９.２３％，持续时间２４个交易日。

　　４、第四次相应于上证指数９月１８日２６９１点至９月２６日２８２７点，创业板指提前于９月１７日１３４５点升至９月２６日１４３０点，最大升幅６.３２％，持续时间７个交易日。

　　５、第五次相应于上证指数１０月１９日２４４９点至今，创业板指从１０月１９日１１８４点升至周五１４１５点，最大升幅１９.５１％，已逼近第一次，持续时间２１个交易日。

　　通过历次稀饭行情的数据对比可知：在这五次稀饭行情中，最强的是第一次、第三次和第五次。其中，第一次和第五次最像，都是权重股应付了事，中小股大幅反弹；第三次则是权重股参与度高，中小股仅走过场。

　　其实，第一次和第五次也都有权重股矫健的身影：第一次时，钢铁、电力、农业、汽车、家用电器和医药等板块尤为抢眼，医药股强势更是持续到５月底，还刷新了历史新高，而当时并不出众的酒类股则在随后几个月大放光彩，强势持续到６月中旬，还刷新了历史新高；第五次时，券商和房地产板块表现最好，特别是受惠于政策全力救护的券商股板块指数居然飙升了３５％——不过，券商板块自２０１６年１、２月２６３８点之后就给权重板块彻底开除了，沦为与中小股为伍的悲惨境界，所以，券商本次强势反弹究竟该归入中小股，抑或权重股，还是个问题。第三次时，铁路基建、银行和保险等板块是权重股的佼佼者，特别是后两者，硬是将局势维持到现今。

　　第一次时，中小股表现最好的是用创业板来衡量的科技股；第五次时，是以ＳＴ股为代表的垃圾股。迄今为止，ＳＴ板块指数升幅高达２５％。在监管突然全面松绑的背景下，压抑已久的垃圾股全面爆发，出现了像恒立实业这样１８个交易日就１４个涨停的牛股，最大升幅已超过５００％；最臭名昭著的问题股长生生物居然也被爆炒，连拉７个涨停——当然，现今其结局如何已无需多说。

▌同样的配方，熟悉的味道

　　如此可见，最强的第一次和第五次有着同样的配方，也有熟悉的味道：都是中小股强，权重股弱，而且对中小股都掀起了铺天盖地的全民抄底热潮。第一次热潮结束后，创业板从４月２日１９１８点跌至１０月１９日１１８４点，半年时间即蒸发３８％！这第五次最终多半也会落得同样的下场。

　　当然，在券商股和中小垃圾股借助政策力推的背景报复性狂炒一轮后，大盘的中期见底时间无疑又给推迟了。我曾在１１月４日《地毯式大轰炸》一文说到：“至于中期见底时间会否因地毯式利好大轰炸而有所延迟，比如到１月上、中旬，就需要进一步探讨了。”从这次稀饭行情受惠于利好不断加菜的实际情况来看，反弹过后至少还要再跌两、三个月才够，所以，大盘中期见底时间看来最快也要到１月中旬，乃至２月中旬了。

　　注：本文将发表于２０１８年１１月１９日《投资快报》。

【月亮看盘】无法逃避的幻灭（18-11-11）

月下横笛 发表于 2018-11-11 17:06:51

 　　我７月４日写过一篇题为《幻想是逐渐破灭的》的文章，此文非《投资快报》专稿，并未见报。由于我特喜欢这素材，因此仅过了短短四个月而已，就又拿出来重写。

▌地毯式轰炸的军事意义

 　　德米特里•德米特里耶维奇•肖斯塔科维奇（１９０６～１９７５）是苏联最具代表性，也是当代世界最著名的作曲家之一。

　　肖斯塔科维奇在其生命最后四年里，与年轻的音乐家伏尔科夫成了密友，并在伏尔科夫协助下，秘密口述了一本回忆录《见证》。肖斯塔科维奇去世后，回忆录手稿被伏尔科夫偷带出国，几年后得以面世。

　　这本回忆录有这样一段话：“幻想是逐渐破灭的。即便看起来那只是短暂的一瞬间，就仿佛你在一个晴朗的日子里，一觉醒来，突然不再有幻想了，其实完全不是这样：幻想的枯竭、消失是个漫长、沉闷的过程，就像牙痛一样，只不过牙烂了你可以拔掉，幻想破灭后却仍在内心继续腐烂，以致发臭，你根本无法逃避——我那早已破灭的幻想就始终与我如影相随。”我对此深有感触。

　　据伏尔科夫说，肖斯塔科维奇在讲述往事时，曾经沉默良久，然后才意味深长地感叹道：“等待枪决是一个折磨了我一辈子的主题。”

▌本周盘面小结

　　本周（１１月５～９日）大盘属于实打实地“五连阴”，最高为周三（１１月７日）２６７５点，与上周五（１１月２日）最高的２６７６点仅差１点，最终以全周最低的２５９８点收盘，跌了２.９０％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０跌４.２７％，上证１８０跌３.７６％，沪深３００跌３.７３％，深证１００跌４.０８％，深证成指跌２.７８％，深证综指跌１.６９％，中小板指跌４.２８％，中小板综跌１.９０％，创业板指跌１.８９％，创业板综升１.１５％。其间，各大指数全线下跌，权重股跌幅远超中小股。

▌从每天都是世纪大底到每天只幻想吃饭

　　我７月４日那篇《幻想是逐渐破灭的》这样写道：

　　“不知不觉，始自１月２９日３５８７点的大Ｃ浪下跌已经持续了５个多月，共计１０３个交易日，最低跌至昨天（７月３日）２７２２点，距２０１６年２月２９日的大Ｂ浪反弹起点２６３８点只剩８４点，也即大约３％。迄今为止，这轮调整最深跌了８６５点，跌幅为２４.１１％。

　　就在这种见底看似遥遥无期的情况下，对于各路专家来说，却几乎每天都是世纪大底，６月初３０００点那会官媒齐喊底部，至今又掉了３００点，依然死性不改，继续齐呼大底。至于各路高手，更是每天都自称成功抄底，风光无比的样子。

　　我要说的是，幻想是逐渐破灭的，幻想的枯竭、消失是个漫长、沉闷的过程，何时这些成天嚷嚷世纪大底的人都不敢出声，都说见底无望时，何时才会出现真正的中期底部——记住，还不是长期底部！”

　　随后数月，大盘继续沉沦，最低跌至１０月１９日２４４９点，累计下跌１１３８点，跌幅达３１.７３％，距离我年初所说的中期目标只剩下最后四、五百点。这就是说，中期下跌较预期原已完成了三分之二强。

　　迄今为止，一切都在顺着这条幻灭的路径演进，漫长而沉闷，现实而残酷。只不过２６３８点终于被击破后，原先每天都在嚷嚷世纪大底的那些人突然低调起来，现在每天只幻想“吃饭”而已，即对后势的盼头由大牛或慢牛骤降为“吃饭行情”，也即中级行情。

▌权重股将领跌后势

　　关于上证５０前几个月的相对强势问题，我９月２４日《前途是光明的，道路是曲折的》一文就已详尽分析过，原文如下：

　　“可能还有人会质疑，上证５０如此强势说明了什么？难道不正说明中级行情已经开始了么？

　　上证５０自７月３日见到迄今最低的２３３１点后，最高反弹至７月２４日２５７９点，周五（９月２１日）以全周最高的２５７３点收盘，全周升幅高达６.１１％，下周就算只惯性上冲一下，攻破前高２５７９点也理应比较轻松。这样的话，上证５０迄今就已持续反弹了５９个交易日，最大升幅暂为１０.６４％——原本就较此前最强一波反弹即２月９日２７２４点到２月２６日２９８６点那波的９.６２％要强。此间，正是由于上证５０强势，才避免了上证指数像中小指数那样地大幅创出新低。

　　决定上证５０中长期走势的主要是银行、保险等金融股。单看银行指数，其７月初至今的走势明显只是在此前五个月几无反抗地持续下跌后的一次强反弹而已，本周刚好触及年线。银行股的走势反映出的问题是：上证５０中期更可能是三波下跌，而非五波，也即１月２４日３２０２点跌至７月３日２３３１点是第一波下跌，随后至今是第二波反弹，然后还有第三波下跌。只不过上证５０这种格局换成上证指数，就显得比较混乱而已。”

　　我随后又在１０月１４日《穿过通往地狱的罗生门》一文补充道：“以此推算，上证５０如从９月２８日收盘的２６０６点跌回１９００点，还要再跌２７.０９％，就算上证指数只是等幅下跌，从９月２８日收盘的２８２１点开始计，也要跌到２０５７点。当然，两者肯定不可能等幅下跌。”

　　迄今为止，上证５０再也没能超越９月２８日的高点２６１８点，甚至于近期连１０月２２日的高点２５６６点都望而却步。实际上，上证５０在大盘１０月１９日２４４９点之后这波“稀饭行情”的表现是最差的，这也预示着，它们未来将领跌后势——周五（１１月９日）银行、保险等上证５０主力板块大幅破位，已宣告领跌的序幕正式拉开。

▌无法逃避的幻灭

　　事到如今，仍有许多投资者在幻想所谓的双底，即大盘短期再回调一下，就将与９月２２日２４４９点一道形成中期双底，在此发动一波“吃饭行情”。

　　我上周说过：“无论中期抑或长期底部，都是这样出来的：非要等到抄底大军基本死绝，几乎没人再敢鼓吹世纪大底时，才会真正见底。所以，在抄底大军依然前赴后继之际，断然是不会出现中期底部的。”这话与我《幻想是逐渐破灭的》那篇文章所说的如出一辙，即：“所谓抄底，说白了就是一个幻想逐渐破灭的过程，漫长而沉闷。等到你终于幻灭了，直至内心腐烂，持续发臭，不再嚷嚷抄底，真正的中期底部才会自然浮出水面。”

　　总之，理想总是丰满的，现实却是残酷的，这终归是一个无法逃避的幻灭过程。

　　注：本文将发表于２０１８年１１月１２日《投资快报》。

【月亮看盘】我听见海浪的声音（18-8-5）

月下横笛 发表于 2018-08-05 22:05:03

▌我听见海浪的声音

　　此时，我正坐在航船上，迎着海风，望着一望无际的大海，一边听着海浪的声音，一边偷闲给大家写文章。

　　因为先父是军人的缘故，时常都需要换防，所以我出生在当时还隶属于广东的中国第二大海岛上，不到一岁即返回大陆。

　　我出生的那个夜晚，海岛的月亮特别大、特别亮，照得原本漆黑一片的橡胶林都不用打手电筒，即能前行。喜欢写诗的先父中年得子，格外兴奋，与当地的中学校长在皎洁的月光下围坐一晚后，决定给我起个名字，取自唐朝名相张九龄的经典名句“海上生明月，天涯共此时”——许多人都会将“海上生明月”的“生”字想当然地写成“升”，其实，这两个字的意境是迥然不同的。后来，我给自己所起的专栏名“月亮看盘”与笔名“月下横笛”都源自于这层含义。

▌本周和７、８月盘面小结

　　本周（７月３０日～８月３日）大盘破位下行，最低跌至周四（８月２日）２７２６点，距离７月６日的前低２６９１点只剩下３５点，全周最终以２７４０点收盘，跌了４.６０％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０跌４.４２％，上证１８０跌４.８０％，沪深３００跌５.８５％，深证１００跌８.１５％，深证成指跌７.４６％，深证综指跌７.０７％，中小板指跌８.１４％，中小板综跌６.８２％，创业板指跌７.０８％，创业板综跌７.６９％。其间，各大指数全线暴跌，相对来说，中小股与被吹上天的所谓“白马股”，也即酒类、医药和家电等高位庄股的跌势更猛。

　　至此，各大指数７月的升跌情况最终定格为：上证指数升１.０２％，上证５０升２.６３％，上证１８０升１.６０％，沪深３００升０.１９％，深证１００跌２.０９％，深证成指跌１.９４％，深证综指跌２.１４％，中小板指跌１.９３％，中小板综跌１.４０％，创业板指跌２.８３％，创业板综跌２.８６％。其间，权重股和中小股两极分化，权重股强，中小股弱。

　　受头三个交易日暴跌所累，各大指数８月迄今升跌情况非常糟糕，分别为：上证指数跌４.７３％，上证５０跌５.１７％，上证１８０跌５.１３％，沪深３００跌５.７５％，深证１００跌７.２１％，深证成指跌６.２８％，深证综指跌５.７３％，中小板指跌６.４６％，中小板综跌５.４７％，创业板指跌５.１０％，创业板综跌５.５４％。这凸显出，７月只是月线级别的抵抗性阳线，８月极可能会收出一条超长的阴线。

▌多头不死，空头不止

　　关于中长期大势的观点，我早在半年前就已阐明，上周《孤身走我路，这是对我的考验》一文再度细化，说道：“现今这２００点反弹已经兑现，那随后将如何演绎呢？首先，从波浪理论角度来说，这２００点反弹与２月９日３０６２点～２月２６日３３３５点或３月１３日３３３３点那波‘逃命浪’看似同属一个级别的反弹。上次升了２７３点，最大升幅８.９２％，这次暂时稍弱。当然，也有可能只是与４月１８日３０４１点～５月２１日３２１９点那波反弹同一级别。总之，从空间角度而言，这波反弹即便还没见到最高点，也再无太大的向上空间，充其量就只剩下‘以时间换空间’短线磨顶而已。其次，因这波反弹较强，故原先预计的中期见底时间大几率得后延，具体要待这波反弹见顶时间确定后才能重新计算。一般来说，见顶之后再跌两、三个月是免不了的，也就是说，正常的话，要到１０月或１１月。当然，如能像１月２９日３５８７点～２月９日３０６２点那样急跌，理论上一个月后就能中期见底，只是概率很小而已。至于中期下跌目标，还是按之前说的那样保持不变，即从这波反弹高点开始计，还要再跌２０～３０％。”迄今为止势态发展如何，就不必多说了。

　　其实，本周上证指数未创新低只是一种假象，像深证１００、深证综指、深证成指、中小板指、中小板综、创业板指和创业板综等均已击破了相应于上证指数７月６日２６９１点的低点，而且多数指数都已再创相应于上证指数２０１５年６月１２日５１７８点以来的新低。所谓“多头不死，空头不止”，２６３８点充其量只是一张薄纸，没有任何实际意义。

　　总之，不管９到１１月何时才能跌到中期目标都好，我们继续耐心等待便是——快些自然好，慢些也可以接受。

▌顺势者昌，逆势者亡

　　兴许天生便与大海有缘之故，我特别喜欢大海。这几天，我坐在船上，迎着海风，听着海浪的声音，常望着大海出神。

　　有道“顺势者昌，逆势者亡”，在大趋势里，一切个体的悸动都显得渺小，就像海上那一朵朵的浪花。大Ｃ浪下跌就像滔天巨浪，终会吞噬掉所有自以为是的逆势者。

　　注：本文将发表于２０１８年８月６日《投资快报》。

【月亮看盘】孤身走我路，这是对我的考验（18-7-29）

月下横笛 发表于 2018-7-29 15:55:05

▌《孤身走我路》和《这是对我的考验》等经典歌曲回顾

　　《孤身走我路》是八十年代香港流行乐坛天皇巨星梅艳芳１９８５年所演唱的一首歌曲，由著名词作家郑国江填词，歌词如下：“孤身走我路，独个摸索我路途。寂寞满心内，是谁在耳边轻鼓舞。我要唱出心里谱，我已决意踏遍长路，跟心中拍子，傲然独舞，永没停步。不想管终点何日到，孤身走我路，但信心布满路途。路仍是我的路，寂寞时伴我影歌中舞。孤身走我路，是痛苦却也自豪。前面有阵阵雨洒下，泪儿伴雨点风中舞。哪怕每天都跌倒，我信我会走得更好。心中痛苦，无从尽诉，却自流露，风中的纤瘦影悠然自顾。孤身走我路，独个摸索我路途。问谁伴我走我路，寂寞时伴我影歌中舞。”

　　２００３年１１月，罹患癌症晚期的梅艳芳得知自己时日不多后，就在香港红磡体育馆举办了８场经典金曲演唱会。也许正是饱含对人生行将终结的感慨，其间她演唱的歌曲多流露出对人生的眷念与无奈之情，像《似是故人来》、《逝水流年》、《夕阳之歌》和《今生今世》等歌曲，特别是这首《孤身走我路》。

　　《孤身走我路》的原唱是七、八十年代日本超级巨星山口百惠，歌名原为《ＴＨＩＳ ＩＳ ＭＹ ＴＲＩＡＬ》，译成中文就是《这是对我的考验》，１９８０年收录于其同名专辑。这首歌的词曲由日本著名词曲作家谷村新司一手包办，歌词如下：“这是对我的考验，湿透的行人道。这是孤独的考验，只需执着地向前，无法折返，也不会回头。对，如今我毫无疑问地开始靠自己上路。这是对我的考验，我的目标并非万众之心所期待。这是对我的考验，将假面具舍弃。这是孤独的考验，以真面目迎向雨点，热泪顺着面颊流淌。对，如今我毫无疑问地开始靠自己上路。这是对我的考验，湿透的行人道。这是孤独的考验，只需执着地向前，无法折返，也不会回头。对，如今我毫无疑问地迈开步子向前走。”

　　１９８０年１０月５日，演艺生涯如日中天的山口百惠在武道馆举办告别演唱会，当时她才２１岁，即宣告退出，与其所爱之人三浦友和步入婚姻殿堂。山口百惠在告别演唱会上所唱的第一首歌就是《ＴＨＩＳ ＩＳ ＭＹ ＴＲＩＡＬ》，而且在演唱会结束退场前，也用这首歌的旋律作伴奏。

▌本周盘面小结

　　本周（７月２３日～２７日）大盘先扬后抑，最高升至周四（７月２６日）２９１５点，全周最终以２８７３点收盘，升了１.５７％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０升１.２６％，上证１８０升１.２１％，沪深３００升０.８１％，深证１００升０.０４％，深证成指升０.４８％，深证综指升０.３６％，中小板指跌０.１６％，中小板综升０.７０％，创业板指跌０.９３％，创业板综跌０.６３％。其间，权重股强，中小股弱。

　　至此，各大指数７月迄今的升幅依次为：上证指数升０.９２％，上证５０升１.８２％，上证１８０升１.２５％，沪深３００升０.２９％，深证１００跌１.０８％，深证成指跌０.８９％，深证综指跌０.５３％，中小板指跌０.１４％，中小板综升０.０４％，创业板指跌０.７６％，创业板综跌０.５９％。其间，也是权重股强，中小股弱。

▌孤身走我路，这是对我的考验

　　近来，世界经济格局发生了翻天覆地的巨变：先是７月１７日，日本与欧盟签署了自由贸易协议，双方实现“零关税”，并瞬间成为了全球最大的自由贸易区；紧接着，本周四（７月２６日）美国也与欧盟签署了以“零关税”、“零壁垒”和“零补贴”等“三零”为原则的自由贸易协议，一下子就超越前者，成为了全球最大的自由贸易区。

　　日本与欧盟的自由贸易区覆盖了全球大约３０％的ＧＤＰ，而美国与欧盟的自由贸易区更是占据了全球５０％以上ＧＤＰ。接下来，美国、日本和欧盟还将继续以“三零”为原则，推动三者之间以及与韩国、英国、加拿大和墨西哥等多国之间的自由贸易，意图建立国际经济新秩序。

　　这实际上就宣布了，全球大多数富国都将陆续退出中国十六年前才千辛万苦加入的世贸组织（ＷＴＯ），并另开炉灶，世贸组织最终将沦为会员众多却无足轻重的穷国集团。

　　正是“孤身走我路，这是对我的考验”，过往十几年，中国之所以实现了经济的飞跃发展，主要有赖于加入世贸组织后得到了巨大的实惠，一旦这些实惠不再，甚至还较以前加多了税赋，加厚了壁垒，那以后的路子肯定就将步履艰难，当然也包括股市。

　　关于这种变局，多年前我即已看穿——我上周《已成之祸难以救》一文谈及过这段往事，不再累述。在此大背景下，中国股市近几年可谓熊冠全球，真是应着了“孤身走我路，这是对我的考验”此话，而且这种状况恐怕还得持续好长时间——还是那句话，已成之祸难以救，这些本来就是冥冥之中早已注定的事情。在此期间，除非选择主动做空，否则就只能空仓，耐心等待大盘中期跌到位之后，发动中级反弹行情。

　　当然，中国股市也并非每时每刻都特立独行地“孤身走我路”，特别是在欧盟、美国、加拿大、日本和韩国等富国现今看似捷报频传，经济前景一片大好，以至于投资者心理普遍极度放松之际，反倒需要警惕其股市随时发生重大逆转，并协同中国股市向下破位。

▌两百点反弹后将如何演绎

　　迄今为止，大盘本轮始自１月２９日３５８７点的“大Ｃ浪下跌”最低已跌至７月６日２６９１点，距２０１６年２月２９日２６３８点不足２％。其间，最深跌了８９６点，跌幅为２４.９８％。随后，反弹持续至今已１６个交易日，最高升了２２４点，升幅为８.３２％。

　　关于大盘在２６３８点上方将出现２００点反弹的观点，我最早是在７月１日《覆巢之下安有完卵》一文提出的：“现在问题只在于，当逼近重要的心理关口２６３８点时，７月会否出现一波大约２００点的强反抽而已。”现今这２００点反弹已经兑现，那随后将如何演绎呢？

　　首先，从波浪理论角度来说，这２００点反弹与２月９日３０６２点～２月２６日３３３５点或３月１３日３３３３点那波“逃命浪”看似同属一个级别的反弹。上次升了２７３点，最大升幅８.９２％，这次暂时稍弱。当然，也有可能只是与４月１８日３０４１点～５月２１日３２１９点那波反弹同一级别。总之，从空间角度而言，这波反弹即便还没见到最高点，也再无太大的向上空间，充其量就只剩下“以时间换空间”的短线磨顶而已。

　　其次，因这波反弹较强，故原先预计的中期见底时间大几率得后延，具体要待这波反弹见顶时间确定后才能重新计算。一般来说，见顶之后再跌两、三个月是免不了的，也就是说，正常的话，要到１０月或１１月。当然，如能像１月２９日３５８７点～２月９日３０６２点那样急跌，理论上一个月后就能中期见底，只是概率很小而已。至于中期下跌目标，还是按之前说的那样保持不变，即从这波反弹高点开始计，还要再跌２０～３０％。

　　注：本文将发表于２０１８年７ 月３０日《投资快报》。

【月亮看盘】幻想是逐渐灭亡的（18-7-4）

▌幻想是逐渐灭亡的

　　德米特里•德米特里耶维奇•肖斯塔科维奇（１９０６～１９７５）是苏联最具代表性的作曲家，也是当代世界最著名的作曲家之一。

　　在生命的最后四年里，肖斯塔科维奇与年轻的音乐家伏尔科夫成为了密友，并在其协助下秘密口述了一本回忆录《见证》。

　　肖斯塔科维奇在讲述往事时，曾经沉默良久，意味深长地感叹道：“等待枪决是一个折磨了我一辈子的主题。”

　　肖斯塔科维奇去世后，这本书被伏尔科夫带出国，几年后才得以面世。

　　书里有段话这样说来着：“幻想是逐渐灭亡的——即使看起来似乎是一下子破灭的，似乎你在一个晴朗的日子里一觉醒来突然不再有幻想了。完全不是这样。幻想的枯萎、消失，是个漫长、沉闷的过程，就像牙痛。但是，牙齿呢，你可以拔掉；幻想呢，灭绝了，继续在我们内心腐烂，而且发臭，因此你逃避不了它。我的破灭了的幻想始终跟在我身边。”

▌每天都是世纪大底

　　不知不觉，始自１月２９日３５８７点的大Ｃ浪下跌已经持续了５个多月，共计１０３个交易日，最低跌至昨天（７月３日）２７２２点，距２０１６年２月２９日的大Ｂ浪反弹起点２６３８点只剩８４点，也即大约３％。迄今为止，这轮调整最深跌了８６５点，跌幅为２４.１１％。

　　就在这种见底看似遥遥无期的情况下，对于各路专家来说，却几乎每天都是世纪大底，６月初３０００点那会官媒齐喊底部，至今又掉了３００点，依然死性不改，继续齐呼大底。至于各路高手，更是每天都自称成功抄底，风光无比的样子。

　　我要说的是，幻想是逐渐灭亡的，幻想的枯萎、消失是个漫长、沉闷的过程，何时这些成天嚷嚷世纪大底的人都不敢出声，都说见底无望时，何时才会出现真正的中期底部——记住，还不是长期底部！

▌２６３８点上方会否出现强反抽

　　我上周末《覆巢之下安有完卵》一文这样分析大盘短期走势来着：“大盘周五猛拉一条中长阳，是否意味着中期跌势就此逆转？我上周末说过：‘鉴于大盘现已进入多杀多的主跌段，短期多半将继续以５、１０天线为反抽阻力向下单边杀跌。快的话，６月底、７月初就能跌至２６３８点上下。’所谓主跌段，就是跌幅最大的一段走势，其间，几乎所有股票都会泥沙俱下，‘覆巢之下安有完卵’得以充分体现。大盘短期仍将以５、１０天线为反抽阻力继续向下破位，中期跌势不会就此轻易逆转。现在问题只在于，当逼近重要的心理关口２６３８点时，７月会否出现一波大约２００点的强反抽而已。”

　　从当前进展状况来看，我较为倾向于，短线大盘还会以５、１０天线为反抽阻力进行争夺，到达２６３８点上方估计得７月１３日前后。

　　关于２６３８点上方会否出现强反抽这个问题，只属于纯技术意义的讨论，与具体操作无关，毕竟就算有这种级别的反弹，我也不会建议你去抄底。

　　所谓抄底，说白了就是一个幻想逐渐灭亡的过程，漫长而沉闷。等到你终于幻灭了，直至内心腐烂，持续发臭，不再嚷嚷抄底，真正的中期底部才会自然浮出水面。

【月亮看盘】倾巢出动，泥沙俱下（18-6-27）

月下横笛 发表于 2018-6-27 16:26:48

▌任何的抵抗都是徒劳的

　　我前周三（６月１３日）《任何的抵抗都是徒劳的》一文这样分析大盘短期走势来着：

　　“今天，具有先导指标意义的券商板块再度大跌并创出新低，对上证５０走势影响巨大的银行板块也几乎从不参与此前任何一次大盘反抽，它们短期显然有牵引大盘向下加速破位的倾向。未来几周，大盘极可能将进入本次调整的主跌段。

　　许多专家都对昨天大盘的强劲反弹寄予了高度评价，认为它是大盘在２０１５年６月１２日５１７８点三周年纪念日发动的一次具有历史意义的绝地大反击，已经探出今年最低点。实际上，还是应着了我４月２５日《抽风式的蛙跳反弹将成为常态》一文的那段话：‘无论短线进程是否如愿，以后类似昨天这种抽风式的蛙跳反弹将成为常态，也即在经历一段急跌或阴跌之后，突然拉出一到两条看似惊天动地的中阳或者长阳，引发无数志在抄底的勇士前赴后继地投身其中，然后就继续像秋叶般飘落，渐渐归于死寂。每一次抽风式的蛙跳反弹，都是一块新的墓碑。’

　　过往多次的惨痛经历都说明了一点：在一个大的下跌趋势之中，任何的抵抗都是徒劳的。”

　　迄今为止，这两周的大盘走势确实如此。其间，尽管一众专家仍然不懈地看多，但是，在一个大的下跌趋势之中，任何的抵抗都是徒劳的。今天，大盘最低已跌至２７９８点，距２６３８点只剩下１６０点。

▌倾巢出动，泥沙俱下

　　什么叫做主跌段呢？从指数意义来说，就是跌幅最大的一段走势。形象而言，就是空方倾巢出动，泥沙俱下的意思。

　　如果说，此前还有许多板块在负隅顽抗，比如以创业板为代表的中小股在２月上旬到５月中旬高度活跃，以酒类、医药和家用电器等所谓白马股为代表的高位庄股在历史高位反复拉锯，企图制造出一种“鲜红太阳永不落”的假象——这就是初跌段的表现，那么主跌段就是空方倾巢出动，泥沙俱下，几乎所有的板块都不约而同地放弃了抵抗，大开杀戒。

　　迄今，主跌段才刚开始不久而已，不要以为如此简单地虚晃几枪，就可以轻易结束，或者轻信强势股杀跌，代表大盘跌势已进入末端的观点。

　　总之还是那句话：大盘现已进入多杀多的主跌段，短期将继续以５、１０天线为反抽阻力向下单边杀跌。

【月亮看盘】任何的抵抗都是徒劳的（18-6-13）

▌上周观点回顾与迄今实际走势

　　我上周末《温水煮青蛙》一文这样分析大盘短期走势来着：“本周大盘走势与预期大致相符。在银行、保险、房地产和券商等金融板块持续破位下行，特别是具有先行指标作用的券商板块创出近三年半新低的氛围下，短期后势不容乐观。”

　　实际上，前天（６月１１日）和昨天（６月１２日）大盘连创调整新低３０３７和３０３４点。昨天在破位后强劲反弹，最高升至３０８１点，收盘于３０７９点，极度逼近５天线３０８４点。今天（６月１３日）再度下跌３０点，完全吃掉了昨天的实体阳线，收盘于３０４９点，以创业板为代表的中小股更是大幅破位。

　　至此，大盘始自１月２９日３５８７点的调整已经持续了８９个交易日，离“逃命浪”的两个高点２月２６日３３３５点和３月１３日３３３３点也分别有７４和６３个交易日了。

▌任何的抵抗都是徒劳的

　　今天，具有先导指标意义的券商板块再度大跌并创出新低，对上证５０走势影响巨大的银行板块也几乎从不参与此前任何一次大盘反抽，它们短期显然有牵引大盘向下加速破位的倾向。未来几周，大盘极可能将进入本次调整的主跌段。

　　许多专家都对昨天大盘的强劲反弹寄予了高度评价，认为它是大盘在２０１５年６月１２日５１７８点三周年纪念日发动的一次具有历史意义的绝地大反击，已经探出今年最低点。实际上，还是应着了我４月２５日《蛙跳式反弹将成为常态》一文的那段话：“无论短线进程是否如愿，以后类似昨天这种抽风式的蛙跳反弹将成为常态，也即在经历一段急跌或阴跌之后，突然拉出一到两条看似惊天动地的中阳或者长阳，引发无数志在抄底的勇士前赴后继地投身其中，然后就继续像秋叶般飘落，渐渐归于死寂。每一次抽风式的蛙跳反弹，都是一块新的墓碑。”

　　过往多次的惨痛经历都说明了一点：在一个大的下跌趋势之中，任何的抵抗都是徒劳的。

【月亮看盘】温水煮青蛙（18-6-10）

月下横笛 发表于 2018-6-10 20:35:59

▌“温水煮青蛙”的典故

　　“温水煮青蛙”一说源自１９世纪末美国科学家做过的一个实验：如把青蛙投入４０摄氏度的热水（不是沸水）中，青蛙会因受不了突如其来的高温刺激而立即奋力从热水中跳出去，得以成功逃生；但是，如把青蛙先放入冷水中，然后再慢慢加热（每分钟上升０.２摄氏度），结果就不一样了，青蛙开始会因感觉水温舒适而在水中悠然自得地畅游，直至终于发现无法忍受高温，再想跳出去时，肌体早已被高温灼坏，以至于心有余而力不足，不知不觉地被煮死在热水中。这个实验得出的直观结论是：在水温变化明显的情况下，青蛙会迅速跳出逃生；而在水温变化微小的情况下，青蛙就难于察觉，失去逃生的机会。

　　这个实验结论现常被用来形容股市的阴跌走势，因为阴跌走势就像温水煮青蛙一样杀人于无形，不计其数的大小资金前赴后继地投身进去，起初都还无比悠然，甚至自鸣得意，最终却全部消失得无声无息、无影无踪。

▌阴跌走势就像温水煮青蛙一样

　　所谓阴跌走势，其实是相对于暴跌走势而言的。

　　暴跌走势多出现于某种级别的“熊市一期”，像２０１５年６月１２日５１７８点～８月２６日２８５０点两个半月急跌４４.９６％、２０１５年１２月２３日３６８４点～２０１６年１月２７日２６３８点不到一个月急跌２８.３９％以及今年１月２９日３５８７点～２月９日３０６２点１０个交易日急跌１４.６４％等三段跌势就是最近而又相当典型的暴跌走势，其中，前两者明显属于２０１５年６月１２日５１７８点之后“大Ａ浪下跌”的最初和最后两个子浪，后者则极可能属于“大Ｃ浪下跌”的最初一个子浪。

　　最近而又相当典型的一段阴跌走势就是２０１０年１１月１１日３１８６点～２０１３年６月２５日１８４９点，历时超过两年半，累计跌幅深达４１.９６％。当然，尽管其总体呈现为阴跌走势，但是开头一段和结局一段都属于暴跌走势：最初７个交易日从２０１０年１１月１１日３１８６点一口气跌至１１月２３日２７９１点，跌幅深达１２.４０％，与这次１月２９日３５８７点～２月９日３０６２点１０个交易日就暴跌１４.６４％有点像；最后１７个交易日从２０１３年５月２９日２３３４点一口气跌至６月２５日１８４９点，跌幅深达２０.７８％。

　　与让人撕心裂肺的暴跌走势相比，阴跌走势就像温水煮青蛙一样，杀伤力其实更大。本次始于１月２９日３５８７点的“大Ｃ浪下跌”总体而言估计就是阴跌走势，只不过其间会穿插一些暴跌走势而已，比如１月２９日３５８７点～２月９日３０６２点那段，而２月２６日３３３５点以来这三个半月的大盘就是阴跌走势——按本周收盘的３０６７点计算，迄今跌幅仅为８.０４％；最低的３０４１点只比２月９日的前低３０６２点低了不足１％，累计最大跌幅仅为８.８２％。

▌关于中期下跌目标主要参照物的补充说明

　　我５月２７日《后会不知何处是》一文这样分析大盘中期下跌目标来着：“鉴于大盘从２月９日３０６２点起，已经在３０００点上方磨了两个半月，其间积累了巨量筹码，所以，距离这里太近的重要关口２６３８点届时反倒未必会遭遇太强的抵抗（当然，２６３８点的阻力强度问题，可待跌到那里再去考虑）。我比较倾向于，下一个最重要的中期技术支撑位在２３００点上下，到达时间最快也要７月中旬，慢则８月上旬——这主要有两个参照指标，一个是上证５０，大致就在其２０１５年８月２６日１８７４点和２０１６年２月２９日１８９１点上方，也即２０００点上下；一个是创业板指，从其４月２日高点１９１８点向下必须跌３０％以上。何时这些指标产生了共振，何时大盘就进入了中期底部（注意并非终极目标，或称长期底部）。”上周末《做好长期苦战的心理准备》一文又补充说明道：“这其中最重要的两点是：首先，大盘中期下跌目标将以创业板为主要参照物，即创业板起码要从其４月２日高点１９１８点向下跌３０％以上，才可能是大盘中期见底的标准，至于上证５０能否一次性跌到其２０００点上下反倒不太重要；其次，中期下跌持续时间最早也要到７月中旬，慢则８月上旬，从我上述关于‘５月最终收阳，尽管成功化解了这种极端情况，但却可能拉长了中期跌势的时间’的最新分析来看，８月将是中期见底的最关键月份。当然，不排除７月就已接近中期底部了，然后再在相对低位反复拉锯大约一个月时间。”

　　鉴于有些读者还是不太明白其意，我在此就多费些口舌再来补充说明一下：

　　首先，我这里说的是中期，而非长期，即说的并非“大Ｃ浪下跌”的最终结束，而是指当大盘下跌一定时间和空间后，必然产生的中级反弹行情。

　　其次，鉴于权重指数此前的调整时间已经较长，以上证５０为例，１月２４日３２０２点见顶至今已８９个交易日，跌幅为１７.１８％，而创业板指同期跌幅仅为５.８３％，因此，中期后势将以创业板作为大盘下跌目标的主要参照物，创业板指起码要从其４月２日高点１９１８点下跌３０％才行，也即得跌到１３４２点才达标——与本周收盘的１７１１点相比，大约还要再跌２２％；相应地，上证５０和上证指数同期兴许只会再跌１０％，也或者与创业板大致同步，再跌２０％以上。

　　第三，大盘的中期见底时间也要以创业板作为主要参照物，当然不排除上证５０等权重指数会先行触底并进入磨底期，而中小股其间继续暴跌的可能性。所以，何时创业板指相对于１９１８点累计下跌了３０％，就可以开始密切关注大盘何时中期见底。

▌短期后势不容乐观

　　本周（６月４日～８日）大盘先扬后抑，周四（６月７日）最高升至３１２８点，终于彻底回补了５月３０日因美国宣布将对５００亿美元中国商品加征２５％关税而在３０８５～３１１２点留下的跳空缺口上缘之后，原本市场情绪开始回暖，周五（６月８日）却在没有任何利空消息影响下，突然跳空低开，收盘大跌１.３６％，最深跌至３０５３点，并在３１００～３１０５点又留下了一个新缺口，全周最终以３０６７点收盘，跌了０.２６％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０升０.１８％，上证１８０升０.１４％，沪深３００升０.２４％，深证１００升０.８４％，深证成指升０.３６％，深证综指升０.２９％，中小板指升０.４８％，中小板综跌０.０７％，创业板指升０.１２％，创业板综升０.１８％。其间，各大指数算是收平。

　　我上周末这样分析大盘短线走势来着：“大盘短期将延续阴跌态势，随后一个月主要将受制于５、１０天线单边下跌，其间会比如受到突发消息的影响而产生一些看似剧烈的蛙跳式反抽。”本周大盘走势与预期大致相符。在银行、保险、房地产和券商等金融板块持续破位下行，特别是具有先行指标作用的券商板块创出近三年半新低的氛围下，短期后势不容乐观。

　　注：本文将发表于２０１８年６ 月１１日《投资快报》。

【月亮看盘】每一次蛙跳式反抽都是一块新的墓碑（18-6-6）

月下横笛 发表于 2018-6-6 16:50:08

▌上周观点回顾与迄今实际走势

　　我上周末《做好长期苦战的心理准备》一文这样分析大盘超短线走势来着：“大盘周三创下新低３０４１.００点后，许多专家都认为，这与前低４月１８日３０４１.６３点一道形成了“双针探底”，中长期继续看涨。其实，大盘２月９日第一次跌到３０６２点，加上４月１８日３０４１点、４月２３日３０４５点、４月２７日３０４９点、５月３日３０５６点和周三３０４１点等后来的５次考验３０００点，用他们口吻来说，就已是‘六针探底’了。我较为倾向于，大盘短期将延续阴跌态势，随后一个月主要将受制于５、１０天线单边下跌，其间会比如受到突发消息的影响而产生一些看似剧烈的蛙跳式反抽。”

　　实际上，迄今为止，本周大盘刚好反抽至１０天线上下，今天（６月６日）最高升至３１１７点。至此，大盘５月３０日受美国宣布对５００亿美元中国商品加征２５％关税的利空消息影响而在３０８５～３１１２点留下的巨幅缺口已经全部回补，当天在此留下缺口的其他各大指数，还剩下深证综指、中小板综、创业板指和创业板综等四个中小指数没有回补。

▌每一次蛙跳式反抽都是一块新的墓碑

　　对于５月３０日３０４１.００点以来这种看似剧烈的蛙跳式反抽，引用我４月２５日《蛙跳式反弹将成为常态》一文的一段话来形容最恰当不过了：“无论短线进程是否如愿，以后类似昨天这种抽风式的蛙跳反弹将成为常态，也即在经历一段急跌或阴跌之后，突然拉出一到两条看似惊天动地的中阳或者长阳，引发无数志在抄底的勇士前赴后继地投身其中，然后就继续像秋叶般飘落，渐渐归于死寂。每一次抽风式的蛙跳反弹，都是一块新的墓碑。”

　　诚然，每一次蛙跳式反抽都是一块新的墓碑，这次也不例外，只是有时反抽力度稍强，有时稍弱罢了。这次蛙跳式反抽的高点预计将在近两个交易日内产生，能比今天收盘点位３１１５点高１％就不错了。

【月亮看盘】历史是勇敢者创造出来的（18-5-30）

月下横笛 发表于 2018-5-30 17:35:54

▌上周观点回顾与迄今实际走势

　　我上周末《后会不知何处是》一文这样分析大盘超短线走势来着：“从本周实际情况来看，大盘尘埃落定，败局已露，预计很快就将击破４月１８日的前低３０４１点（具体如何演绎，不必过分纠结），向下展开一段单边下跌走势。”

　　实际上，迄今为止，本周大盘一路下跌，今天（５月３０日）更是在美国按既定计划宣布对５００亿美元中国商品加征２５％关税的利空消息配合下大幅杀跌，并在３０８５～３１１２点留下了个巨幅缺口，比较有意思的是，全天最低的３０４１.００点居然是在收盘前最后一刻创出的，刚好击破了４月１８日的前低３０４１.６３点。而此前两、三个月被多数专家齐呼“大牛市”的创业板更是持续暴跌。两市共有１６９只股票跌停。

▌历史是勇敢者创造出来的

　　由于今天是５月倒数第二天，明天（５月３１日）将决定５月的收盘点位。此前，大盘已经月线“三连阴”，明天就能知道会否“四连阴”了。鉴于４月收盘于３０８２点，５月开盘于３０８７点，因此，５月必须收在３０８２点或３０８７点之上，才算是收阳（两者区别在于是不是“假阴”）——从今天的收盘点位３０４１点来看，明天得大涨４１～４７点才行，希望极其渺茫。

　　大盘最差的月线历史记录是“五连阴”，共４次，分别为１９９４年３到７月、１９９５年９到１９９６年１月、２００３年６到１０月和２００４年４到８月，所以，如５月收阴，追平历史只需６月继续收阴即可，创造历史则还需７月继续收阴。

　　当然，历史是勇敢者创造出来的，没有这几个月一众齐呼创业板大牛市和３０００点历史大底的勇者前赴后继地抄底，也就不可能创造出历史奇迹。

【月亮看盘】尘归尘，土归土（18-5-20）

月下横笛发表于 2018-5-20 18:26:32

▌“尘归尘，土归土”的典故

　　“尘归尘，土归土”出自于１５４９年英国教会克蓝玛大主教给所有教会使用的《公祷书》，原文为：“earth to earth,ashes to ashes,and dust to dust,in the sure and certain hope of the resurrection unto eternal life.”意思是：土归土，灰归灰，尘归尘，让往生者安宁，让在世者重获解脱。

　　其实，这句话原本也是从《圣经》的一段教义升华而来的：“In the sweat of thy face shalt thou eat bread,till thou return unto the ground; for out of it wast thou taken;for dust thou art,and unto dust shalt thou return.”意思是：你必汗流满面才得糊口，直到你归了土，因为你是从土而出的。你本是尘土，仍要归于尘土。

　　这些原话都是古英文，读起来很费劲。总之，“尘归尘，土归土”所要表达的是这样一种生命哲理：你原本从哪里来，终究还要回到哪里去。这也正是朱自清的散文名篇《匆匆》的主题思想所在：“我赤裸裸来到这世界，转眼间也将赤裸裸的回去罢？但不能平的，为什么偏要白白走这一遭啊？”

▌本周盘面小结

　　本周（５月１４日～１８日）大盘窄幅拉锯，周二（５月１５日）以当天最高的３１９２点刚好收在６０天线３１９１点之上，随即回落到１０天线上下，最低为周五（５月１８日）３１４４点，最终以全周最高的３１９３点收盘，升了０.９５％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０升０.５８％，上证１８０升０.７７％，沪深３００升０.７８％，深证１００升０.７９％，深证成指升０.３６％，深证综指升０.２０％，中小板指升０.７３％，中小板综升０.２５％，创业板指升０.１１％，创业板综跌０.１７％。其间，除创业板综以外，其它各大指数全部上升，只是升幅较小罢了。相对而言，权重股稍强一些，中小股则普遍趋弱。不过，权重指数以及上证指数的强势都主要来自于石油板块周五整体暴涨超过６％的贡献，中国石油和中国石化分别暴涨７.３３％和４.５０％，更将上证指数直接拉高了一档。

▌“逃命浪”结束以来各大指数的表现情况

　　近期有些得到幸运女神关照的投资者颇为自信满满，认为我所谓３月１２日或１３日３３３３点“逃命浪”正式结束，让大家战略性撤离的建议是大错特错的，当时不应该清仓，反倒应该大胆买进，并以自己某些个股的成功案例作为炫耀资本。

　　实际上，自３月１３日３３３３点“逃命浪”正式结束以来，究竟还存不存在持续性的大机会，只要看看此间各大指数的状态即可知道。我们就不妨来统计一下２月２６日３３３５点以及３月１２日或１３日３３３３点以来各大指数的表现情况：

　　１、以上证指数２月２６日３３３５点作为计算基准：上证指数最大跌幅为９.１２％，迄今跌幅为４.２６％；上证５０最大跌幅为１２.４９％，迄今跌幅为８.２４％；上证１８０最大跌幅为１０.３０％，迄今跌幅为５.８１％；沪深３００最大跌幅为１０.１７％，迄今跌幅为５.４５％；深证１００最大跌幅为１０.３７％，迄今跌幅为４.８６％；深证成指最大跌幅为６.４４％，迄今跌幅为２.２７％；深证综指最大跌幅为４.９６％，迄今升幅为０.６６％；中小板指最大跌幅为８.０５％，迄今跌幅为２.３７％；中小板综最大跌幅为５.３７％，迄今跌幅为１.３８％；创业板指最大跌幅为２.３１％，迄今升幅为５.９４％；创业板综最大跌幅为１.２６％，迄今升幅为８.３６％。

　　２、以上证指数３月１２日或１３日３３３３点作为计算基准：上证指数最大跌幅为８.７６％，迄今跌幅为４.２０％；上证５０最大跌幅为１０.７３％，迄今跌幅为６.３９％；上证１８０最大跌幅为９.６０％，迄今跌幅为５.０７％；沪深３００最大跌幅为１０.４１％，迄今跌幅为５.７０％；深证１００最大跌幅为１２.０４％，迄今跌幅为６.６３％；深证成指最大跌幅为９.８６％，迄今跌幅为５.８５％；深证综指最大跌幅为９.６３％，迄今跌幅为４.２９％；中小板指最大跌幅为１１.１４％，迄今跌幅为５.６５％；中小板综最大跌幅为９.３０％，迄今跌幅为４.５９％；创业板指最大跌幅为１０.９４％，迄今跌幅为３.４２％；创业板综最大跌幅为１０.４１％，迄今跌幅为１.６８％。

　　从上述两组数据可以看出，由于在２月２６日３３３５点见顶的主要是以上证５０为首的权重股，所以就整体而言，这里并非一个最好的出逃点，但即便如此，迄今多数股票仍是下跌的；至于３月１２日或１３日３３３３点就更好理解了，如果当时选择追高买进，在迄今为止各大指数全部下跌的大背景下，想赢利就需要很大的运气成分。如此可见，选择“逃命浪”清仓原则上是一个非常正确的决定。

▌尘归尘，土归土，该来的终归要来

　　本周末，中美就经贸磋商达成共识发布联合声明，此举被一致解读为特大利好消息。我对此不想作过多解读，只想说，中美关系缓和自然是好事，毕竟做生意以和为贵，但要注意声明中的这一条：“双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务。这也有助于美国经济增长和就业。”显然，中国在对美国的巨额贸易顺差方面已作出巨大让步，未来必将产生一系列的长远影响。

　　我上周末《困兽犹斗》一文在分析大盘短期走势时说到：“所谓困兽犹斗，说的是被围困的野兽还要在绝境中作最后的垂死挣扎的意思。近期的大盘正是这样。下周大盘将进入一个重要的时间窗口，而欧洲股市也已持续反弹了３２个交易日并逼近前高，面临一个敏感的时间和空间节点，另外还有诸多因素都可能在此间发生共振。我们密切关注大盘在６０天线（现为３１９６点，下周初就将降至３１９０点）上下所遇到的阻力。”本周大盘刚好冲至６０天线上下。鉴于本周末中美发布联合声明改变了一些市场短期预期，因此在大盘反弹的时间和空间上可以稍微放宽一些，比如从当前点位再拉高１、２％，并在高位拉锯一到两周之类，但是，尘归尘，土归土，该来的终归要来。

　　注：本文将发表于２０１８年５ 月２１日《投资快报》。

【月亮看盘】负隅顽抗（18-5-16）

▌上周观点回顾与迄今实际走势

　　今天来谈谈大盘的超短线走势。

　　我上周末《困兽犹斗》一文说道：“下周大盘将进入一个重要的时间窗口，而欧洲股市也已持续反弹了３２个交易日并逼近前高，面临一个敏感的时间和空间节点，另外还有诸多因素都可能在此间发生共振。我们密切关注大盘在６０天线（现为３１９６点，下周初就将降至３１９０点）上下所遇到的阻力。”

　　实际上，迄今为止，本周大盘在周二（５月１５日）以当天最高的３１９２点刚好收在６０天线３１９１点之上，而今天（５月１６日）最高的３１９１点也刚好冲到６０天线３１９０点之上。死而不僵的中小股则乘机拉高，妄图制造一种毫不畏惧大盘调整的强势假象。

▌困兽犹斗，负隅顽抗

　　从当前的实际走势来看，本周这个敏感的时间窗口已经发挥效应。所谓时间窗口，指的是大盘在某个时间节点会出现中长期或者短期的拐点。而拐点指的当然就是高点或低点。显然，“敏感时段”与“６０天线”这两个重要因素是促成大盘变盘的关键所在。

　　我上周文章对短期大盘的点评是：“困兽犹斗，垂死挣扎。”说到：“所谓困兽犹斗，说的是被围困的野兽还要在绝境中作最后的垂死挣扎的意思。近期的大盘正是这样。”今天我对大盘超短线的点评是：“困兽犹斗，负隅顽抗。” “负隅顽抗”的“负”是依靠的意思，“隅”指的是山势弯曲、险阻的地方。所谓负隅顽抗，说的是依附山势弯曲、险阻的地方进行顽强抵抗。对于当前大盘而言，“隅”就是６０天线。

【月亮看盘】抽风式的蛙跳反弹将成为常态（18-4-25）

月下横笛发表于 2018-4-25 17:18:33

▌上周观点回顾与迄今实际走势

　　鉴于我的中长期观点已经非常明确，总之１月２９日３５８７点以后就是“大Ｃ浪下跌”，至于具体过程如何演绎，就属于细节问题了。今天只谈谈大盘的短期走势。

　　我上周末《飞流直下三千点》一文说道：“本周大盘确实开始破位下行，并创出了调整新低。这次破位凸显出，近两个月在３０００点上方的僵持格局已被彻底打破，短期后势大几率将进入加速下跌阶段。正是‘飞流直下三千点’，３０００点将不再设防！就算保守估计，大盘也将直抵２６３８点上方；再狠些的话，就是从‘逃命浪’高位３３３５点开始计，继续‘千点下跌’的模式了——持续时间先看５月中、下旬乃至６月中旬。其实，届时最好以此前最强势的创业板作为衡量标准，被一致捧为‘大牛市’的创业板前期最大升幅为２２％，中短期后势至少得下跌３０％以上，才可能见到中期波段底部。”

　　实际上，迄今为止，本周大盘在周一（４月２３日）短暂探至逼近上周三（４月１８日）新低３０４１点的３０４５点之后，周二（４月２４日）呈现出绝地反击之态，大涨近２％，最高升至３１３６点，刚好触及２０天线；今天（４月２５日）在美国道琼斯工业指数昨晚大跌１.７４％的影响下，大幅低开１６点后走高，收盘仅小跌１０点，仍然维持在１０天线上运行，中小股表现尤其活跃，创业板指（３９９００６）和创业板综（３９９１０２）均逆势上涨了近１％，双双拉回２０天线。

▌抽风式的蛙跳反弹将成为常态

　　昨天大涨后，众多市场人士的观点都比较一致，即所谓双底（２月９日３０６２点与４月１８日３０４１点）构筑成功，中期向上确立；另外，就是继续鼓吹创业板大牛市。

　　我就废话少说了。总之，无论短线进程是否如愿，以后类似昨天这种抽风式的蛙跳反弹将成为常态，也即在经历一段急跌或阴跌之后，突然拉出一到两条看似惊天动地的中阳或者长阳，引发无数志在抄底的勇士前赴后继地投身其中，然后就继续像秋叶般飘落，渐渐归于死寂。每一次抽风式的蛙跳反弹，都是一块新的墓碑。

【月亮看盘】莫把杭州作汴梁（18-3-11）

月下横笛 发表于 2018-3-11 16:05:15

▌“直把杭州作汴州”经典回顾

　　我这两篇文章好像和宋朝较上劲似的，其实纯属巧合。当然，在阴谋论者见来，我这只不过是处心积虑的一种表现而已。

　　但凡小学毕业者，都读过南宋诗人林升的这首《题临安邸》：“山外青山楼外楼，西湖歌舞几时休？暖风熏得游人醉，直把杭州作汴州。”汴州即北宋首都汴梁，今属河南开封，《清明上河图》描绘的就是全盛时期的汴梁街景。

　　北宋是当时全球最富有的国家，只可惜钱是大大的有，军事实力却弱爆了，以至于比起万邦来朝的唐朝来说，后世根本没几个人记得宋朝的好，而实际上宋朝堪称读书人的天堂，老百姓过得相当富足。北宋被金灭掉以后，唯一幸存的皇子赵构南逃到杭州，重建了宋朝，这就是南宋。

　　鉴于从唐朝开始，全国经济中心就开始南移，因此从经济角度而言，丧失北方领土并未对宋朝经济造成过于致命的打击，只是国民的心理阴影却难以抹平而已，毕竟连首都也给外族占领了（金国当时并非中国的一部分，现代人以千年之后的眼光去对古人指指点点，就像对两千年前代表最先进思想的孔子横加指责一样，没有任何意义，汴梁失陷，绝对不比日本占领南京对当时国民的心理影响要小），还一占就上百年，作为未沦陷区的国民，心里有着一种何等的耻辱感，可想而知。所以，当看到南宋沉浸于“暖风熏得游人醉，直把杭州作汴州”的场景时，诗人林升痛心疾首，但是以当时的国际形势来说，又有谁能奈何得了？宋、西夏、辽和金等几个国家相互厮杀数百年，谁不想执得牛耳呢？最后却都给新兴的蒙古收拾得干干净净。

▌本周盘面小结

　　本周（３月５日～３月１０日）大盘继续反弹，最高升至周五（３月１０日）３３０９点，距离２月２６日的反弹前高３３３５点还差２６点，全周最终以３３０７点收盘，升了１.６２％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０升１.５４％，上证１８０升１.８６％，沪深３００升２.３０％，深证１００升３.１０％，深证成指升３.１２％，深证综指升３.４７％，中小板指升２.８０％，中小板综升２.６１％，创业板指升４.７７％，创业板综升５.００％。其间，以创业板为代表的中小股继续放量飙升，而以上证５０为代表的权重股则略有起色，但升势依然大幅落后于中小股。

　　与此同时，全球市场也出现普涨格局，特别是全球股市龙头美国，道琼斯工业指数本周大涨３.２５％，以全周最高的２５３３５点收盘，一举收复了上周的全部失地，距离１月２６日历史最高的２６６１６点只剩５％，纳斯达克指数更是大涨４.１７％，创出了历史新高。

▌关于大盘中长期和短期的判断不变

　　我关于大盘中长期走熊和短期走势的最新判断，其实早在２月１１日《行情夭折后的后势研判和应对措施》一文就已详细罗列，部分原文为：“第一种方案：我倾向于，从１月２９日见顶３５８７点开始计算，大约２１个交易日才能完成整波下跌，但是因为第一波杀跌力度过大，所以迄今这５２５点下跌已经完成了至少８成以上的跌幅，也就是说，未来可能在３月初最终略破３０１６点，然后开启上证５０的小５浪升势，直至５月中、下旬。第二种方案：鉴于大盘最低距３０１６点仅１.５３％，我倾向于，大盘会在３０１６点上下抵抗一段时间，反弹期大约一个月，最长可到３月中、下旬，目标为半年线。我将第二种方案列为首选，认为其兑现概率高达９９％！”迄今为止，大盘短期走势都没有偏离这条轨道，主要是我认为兑现概率高达９９％的第二种方案。

　　至于大盘的超短线走势，我上周《元宵已过，灯火阑珊》一文分析道：“我前期一直强调，鉴于１月２９日３５８７点到２月９日３０６２点这５２５点的跌势过猛，随后将出现一波可供逃命的反弹行情，这波逃命行情大几率将收复此前跌幅的一半，大致可到半年线。迄今为止，大盘最高升至３３３５点，反弹了２７３点，收复了此前跌幅的５２％，刚好一半，所以，这波逃命行情从点位上来说，大几率已经基本到位——当然，不排除短期还有一次冲击半年线（目前为３３６６点）的机会。”下来我们就重点盯着半年线３３６２点和６０天线３３５１点这一带。

▌暖风熏得股民醉，莫把杭州作汴梁

　　以创业板为代表的中小股近期走势强劲，我上周文章就此指出：“近期市场出了个怪相，万众一心期盼所谓‘风格转换’，万众一心抄底以创业板为代表的中小股，欢呼创业板再起新牛市！如果我没记错的话，这已是自２０１６年２月２６３８点以来对中小股所进行的‘第Ｎ次全民大抄底’了！对于这股视死如归、越跌越买的豪情壮志，我只能再说一句‘祝你平安’！当然，我不否认中小股在这轮超级大熊市里，总有那么一小段或一大段时间会出现或小或大的反弹行情，但至少目前我还看不出这种万众一心，能抄出哪怕是可以持续一大段时间的中级反弹行情的底部，更勿论新牛市了！关于中小股近期的强势问题，以创业板指为例，我判断其仅仅是在彻底大破位之前，针对年线１８２０点的一波小反抽行情而已，同样属于大盘‘逃命浪’的一部分，建议至今仍死守中小股的投资者，最好也‘三十六计走为上’！”

　　本周创业板站上了年线，更让持有权重股与中小股风格转换以及创业板大牛市等观点的多头倍感振奋，一致认为创业板牛市就此确立。我的观点并不会因此发生变化，这里没有什么创业板大牛市，充其量只是一波针对年线的强劲反抽而已！市场情绪之所以如此兴奋，是因为他们足足看错了中小股两年之久！迄今为止，创业板最高１８５８点，收复了相应于大盘１月２９日３５８７点之后所有失地，也就是说，大盘这轮下跌对中小股几乎毫发未损，两年的憋屈终于得到了一点释放！不过，请不要忘记，创业板相应于大盘２０１６年２月２９日２６３８点的低点是１８６６点，仍然高于当前点位！

　　通常来说，陷阱都布满着鲜花——不先给点甜头，怎能到时一锅端呢？切记：暖风熏得股民醉，莫把杭州作汴梁！

　　注：本文将发表于２０１８年３月１２日《投资快报》。

【月亮看盘】躺着数钱的流金岁月（18-1-20）

  ▌本周盘面小结

本周（１月１５日～１月１９日）大盘先抑后扬，周一（１月１５日）只不过以一条０.５４％的阴线终结了据说创出自１９９２年以来近二十六年历史记录的“十一连阳”而已，就吓傻了无数投资者，众多专家不约而同地建议“轻仓观望”，有的还在自我炫耀“成功逃顶”，随后大盘却再度飙升，周三（１月１７日）一举超越２０１７年１１月１４日的前高３４５０点，创出了自２０１６年２月２９日２６３８点以来的行情新高，周五（１月１９日）最高冲至３４９８点，全周最终以３４８７点收盘，升了１.７２％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０升３.２９％，上证１８０升２.１８％，沪深３００升１.４３％，深证１００跌０.４１％，深证成指跌１.４５％，深证综指跌１.４１％，中小板指跌２.５１％，中小板综跌２.１８％，创业板指跌３.２２％，创业板综跌２.５２％。其间，以上证５０为代表的权重股放量大涨，迭创新高，而以创业板为代表的中小股则逆势大跌，创业板甚至还创出了近几个月新低。

▌这是一波实实在在的逼空行情

１月１日，大盘仍在３３００点拉锯之际，我写了篇题为《离时杨柳青青，归时雨雪霏霏》的文章，重申了此前的中长期观点，并警示道：“我建议大家在新一年里，要有‘三个不要相信’：第一个是不要相信有众口一词的所谓‘慢牛’；第二个是不要相信现今好多分析所宣称的创业板将有新牛市；第三是不要相信多数投资者本次行情最终能赚到大钱，特别是这两年自以为低位买进中小股并持有者，届时能成功解套并有微利，就已谢天谢地。”

如今，我的“第一个不要相信”，即“不要相信有众口一词的所谓‘慢牛’”已初见成效：大盘从１２月２８日３２６３点开始，到周五（１月１９日）最高的３４９８点为止，短短１６个交易日即暴涨了２３５点，最大升幅为７.２０％，尽管大盘看似还算温和，并非那种连拉中长阳的狂升，但恰恰说明这是一波实实在在的逼空行情，持续时间会较长。

▌权重股将继续主导行情

至于我的“第二个不要相信”，即“不要相信现今好多分析所宣称的创业板将有新牛市”，与“第三个不要相信”，即“不要相信多数投资者本次行情最终能赚到大钱，特别是这两年自以为低位买进中小股并持有者，届时能成功解套并有微利，就已谢天谢地”，都涉及到权重股与中小股的抉择问题。

关于以上证５０为代表的权重股会主导２０１６年２月２９日２６３８点以后行情这个战略观点，我早在２０１６年２月２８日《掀起最后的资本狂潮》一文即已提出，随后不断深化，从未动摇。

时至今日，上证５０最高已升至３１４５点，较２０１６年２月２９日低点１８９１点狂升了６６.３１％，同期创业板指却逆势下跌７.４０％，一上一下，两者居然拉出了超过７０％的惊人差距！这是否就意味着，此时更应该选择看空以上证５０为代表的权重股，而去昂首迎接所谓的“创业板大牛市”呢？

周四（１月１８日），第一财经网做了项调查“你现在持仓中是否有上证５０权重股？”，结果为：３６％有，６３％没有。同一天，同花顺网也做了项调查“抉择是坚守还是切换到蓝筹股”，结果有超过６０％的投资者认为应该坚守中小股，２３％愿意放弃中小股，并换为权重股，只有１４.７７％认为应当加仓权重股。这显示出，到目前为止，仍有三分之二的投资者站错了队，而且打死都不愿换队。

这两项调查结果越发使我相信，权重股非但将继续主导行情，而且权重股行情还极可能将持续到这波牛市尽头！选择坚守中小股的投资者不要不信邪，毕竟多数人是不可能赚大钱的，大机会断然不会轻易送给那坚守中小股的三分之二投资者，更何况权重股自己都还未普涨完毕，哪轮得上中小股呢？

基于上述分析，我的回答显然是否定的。这就是说，以权重股为代表的权重股将继续主导行情，而且是逼空行情，甚至可能直至行情结束。

▌躺着数钱的流金岁月

我１２月２４日《不以一时失意而自坠其志》一文在预测“权重股仍将主导大盘中长期后势”时说过：“一带一路概念板块范围较广，主要包括铁路基建和交通设施等两个板块，它们与券商板块加起来，数量占三大权重指数成分股三分之一到五分之一不等，是对后继指数影响巨大的两个板块；再加上前期从５月１１日３０１６点以来一直没什么表现的电力、房地产和石油等板块，以及狂拉一轮后又大幅回落的钢铁、有色金属和煤炭等板块，上述这些此前差强人意的权重股板块，搭配上早已高高在上，后势难以为继，更可能选择高位振荡的银行、保险和酿酒等板块，就是本次行情迄今为止乃至随后一段时间的主力品种，其数量只占两市大约一、两成，市值却占了起码七、八成。这些权重股继续主导大盘中长期后势，就足以让大盘喝上一大壶了，完全可以无视数量占两市八、九成的中小股及其持股者的感受。”这段话细化了我对这波逼空行情主流板块的看法，相信以后你会发现，里头字字千金。

关于这波逼空行情的持续时间和上升空间，我之前已详述过。时间的纠结处只在于，这波逼空行情该从１２月１８日３２５４点，还是１２月２８日３２６３点开始计，如是前者，就最可能持续到４月下旬，如是后者，就最可能持续到５月上中旬，所以，时间暂定持续到４月下旬、５月上中旬比较合理。至于空间，上证指数可重点关注我说过的“九七模式”４５００点或４７００点，其中以４５００点为主；上证５０可重点关注４２００点——需要注意的是，上证５０在其前高２０１５年６月９日３４９４点上下肯定会遭遇一些或大或小的阻力。

总之，未来几个月将是躺着数钱的流金岁月，当然，前提是你得重仓以上证５０为代表的权重股才行。

        注：本文将发表于２０１８年１月２２日《投资快报》。

【月亮看盘】逼空行情少谈风险（17-1-14）

▌本周盘面小结

本周（１月８日～１月１２日）大盘继续逼空上行，最高升至周五（１月１２日）３４３５点，距１１月１４日的前高３４５０点只剩一步之遥的１５点而已，全周最终以３４２８点收盘，升了１.１０％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０升２.９４％，上证１８０升２.０６％，沪深３００升２.０８％，深证１００升２.２１％，深证成指升１.０５％，深证综指升０.３７％，中小板指升０.５２％，中小板综升０.１６％，创业板指跌０.８７％，创业板综跌０.８４％。其间，以上证５０为代表的权重股持续大涨，以创业板为代表的中小股逆势下跌。

▌逼空行情无人喝彩

我１月１日《离时杨柳青青，归时雨雪霏霏》一文语重心长地说到：“我建议大家在新一年里，要有‘三个不要相信’：第一个是不要相信有众口一词的所谓‘慢牛’；第二个是不要相信现今好多分析所宣称的创业板将有新牛市；第三是不要相信多数投资者本次行情最终能赚到大钱，特别是这两年自以为低位买进中小股并持有者，届时能成功解套并有微利，就已谢天谢地。”这“三个不要相信”点中了众多投资者的死穴，但正是这“三个不要相信”，对他们来说可谓积重难返，他们偏偏不相信有“快牛”，也即逼空行情；偏偏不相信权重股行情还能持续下去，于是死守中小股，或者不断抄底中小股，结果发现跌到地面，居然还有地下室；明明一直站错队，偏偏幻想最终能力挽狂澜，赚到大钱。

恰恰在我发出这“三个不要相信”建议后，大盘就石破天惊地逼空上行，此时，几乎所有分析师和投资者都傻了眼，毕竟在之前一个月大盘从３４５０点跌到３２５４点这尚不足６％的下跌期间，乃至随后在年线上方窄幅拉锯期间，好多投资者受所谓“大Ｃ浪下跌”的蛊惑，早已吓得屁滚尿流，落荒而逃，如今只消十来天，大盘就轻松收复了几乎所有失地，以至于还自以为从此一身轻的他们毫无准备，进退两难，不知所措。在此，我只能告诉大家，一般说来，被洗出局的投资者大都有心理障碍，会眼睁睁地看着大盘或股价抛开自己被洗出局的那个区域好远以后，才回过神来，尝试重新入场，但那时大盘和股价早已高高在上了。

至于这段逼空行情为何无人喝彩，反倒骂声一片呢？其实，我对此早有预计。我１２月２４日《不以一时失意而自坠其志》一文专门谈及“权重股仍将主导大盘中长期后势”，原文为：“在上证５０的成分股中，银行占了１２席，保险４席，券商８席，房地产３席，铁路基建８席，交通设施１席，石油２席，煤炭１席，有色金属３席，钢铁１席，电力１席，酿酒１席；在上证１８０的成分股中，银行占了１８席，保险４席，券商１９席，房地产１３席，铁路基建１６席，交通设施７席，石油３席，煤炭３席，有色金属８席，钢铁２席，电力７席，酿酒３席；在沪深３００的成分股中，银行占了２１席，保险５席，券商２９席，房地产１５席，铁路基建２０席，交通设施１２席，石油５席，煤炭７席，有色金属１６席，钢铁５席，电力１０席，酿酒４席。其中，一带一路概念板块范围较广，主要包括铁路基建和交通设施等两个板块，它们与券商板块加起来，数量占三大权重指数成分股三分之一到五分之一不等，是对后继指数影响巨大的两个板块；再加上前期从５月１１日３０１６点以来一直没什么表现的电力、房地产和石油等板块，以及狂拉一轮后又大幅回落的钢铁、有色金属和煤炭等板块，上述这些此前差强人意（请务必注意对这个成语的正确理解）的权重股板块，搭配上早已高高在上，后势难以为继，更可能选择高位振荡的银行、保险和酿酒等板块，就是本次行情迄今为止乃至随后一段时间的主力品种，其数量只占两市大约一、两成，市值却占了起码七、八成。这些权重股继续主导大盘中长期后势，就足以让大盘喝上一大壶了，完全可以无视数量占两市八、九成的中小股及其持股者的感受。”１月１日《离时杨柳青青，归时雨雪霏霏》一文又补充道：“实际上，我们从上证５０、上证１８０、沪深３００和深证１００等四大权重股指数的角度来看，２０１７年的收益确实不菲，其间只要低位买进这些标的的投资者，就算暂时还没赚到大钱，也不会像拿着以创业板为代表的中小股那样悲惨，这就是说，他们在大盘尚未进入高chao前，至少得以保存下了防守fanji的实力，为下一步攻坚做足了的准备。至于多数投资者的实际感受为何与大盘指数不符？这就要回到我从２０１６年２月２９日２６３８点以来就一直不厌其烦地强调的‘以大为美’的选股标准了。关于这点，我上周文章再次谈及：‘这些权重股继续主导大盘中长期后势，就足以让大盘喝上一大壶了，完全可以无视数量占两市八、九成的中小股及其持股者的感受。’我如此反复唠叨都快有两年时间了，但是愿意听进去的投资者甚少，事后来抱怨者却甚众，所以我这里借新一年来临之际，再次强调：今时不同往日，不要一条路走到黑，沉迷于以创业板为代表的中小股会走出新牛市的幻想。就算你不舍得，也要拿出至少一半仓位配置权重股，这是最基本的两全之道。”这些都是具有阶段性战略意义的文章，希望大家能逐字逐句去研读，免得以后南辕北辙，又诸多抱怨。

▌逼空行情少谈风险

大盘从１２月２８日开始，居然连收十一阳！据说，这已创出了自１９９２年以来的历史记录。我对于记录这玩意不感兴趣，我只知道，被大家一致否定的逼空行情肯定会来，其目的就在于：在经过长时间相对低位的折腾后，通过快速拉高，也即逼空行情，到达迫使众多空头高位翻多，并最终接盘的目的。

有意思的是，我近期听到最多的反倒是预测见顶、暴跌和回避调整风险的观点。我当然知道，记录终有一天会被打破，都十一连阳了，不可能期待一直连阳下去，但是，就算有短期调整又如何？我建议，逼空行情少谈风险，还是耐心持股为上！毕竟就算按照“低配版”，行情也还能持续大约四个月。时日方长，怎来得如此之多的浮躁？

来，就让我们干一杯，庆祝逼空行情的首战告捷！

  　　注：本文将发表于１８年１月１５日《投资快报》。

【月亮看盘】拉锯战进入尾声 （17-12-27）

▌近期短期观点回顾与预期

 　　１２月６日，当大盘最低跌至３２５４.６１点后，我认为后势将在年线一带进行为期一个月左右的拉锯战，随后又补充道：“我此前关于１２月６日３２５４点之后要拉锯大约一个月的观点不变，只是拉锯的空间比预想的可能更窄，比如只有１００多点之类，其间甚至还会稍破３２５４点。”１２月１８日，大盘再度考验前低，最低居然刚好跌至稍破前低的３２５４.１８点，随后继续窄幅拉锯。

对于这段拉锯战来说，元旦前后是个关键时点，届时一就是出现拉锯战的区间高点，一就是出现拉锯战的结束拐点。从大盘今天选择下杀的实际情况来看，后者几率偏大。另外，从上证５０角度兴许可以看得清晰些：上证５０今天大跌１.８９％，最低的２８３２点正好跌回６０天线２８２９点，与１２月６日以来的Ｋ线正好组成了对称形态。因此，元旦前后大几率将出现拉锯战的结束拐点，也即拉锯战已经进入尾声。当然，就算未来几天出现这种情况，多数战意黯然的投资者也会认为这是基金年底在装饰业绩报表的缘故。

▌中长期观点考虑“低配版”为主

　　我前两篇文章说过，我原本对于本次行情的中长期也即终极目标有“高配版”和“低配版”之分，此前我倾向于“高配版”，但从最强的上证５０无法有效拉动大盘，以及对牛熊气氛相对敏感的券商股走势不尽人意这点来看，选取“低配版”会更为合理。我将在随后的文章就此详细分析，这里先不多说。

▌继续“以大为美”，对主流热点的看法不变

　　我继续坚持后势“以大为美”的选股或持股思路，中小股的持续性机会就算有，也要等到大盘４０００点以后才会出现。其间，最弱的创业板甚至还可能再创新低。

　　至于我对于后势主流热点的看法，可参阅我之前的文章——其龙头早已在不知不觉之间走了出来。

【月亮看盘】三个不变（17-12-20） 

▌我的“三个不变”

　　我上周末《悲剧的诞生》一文说到：

“关于大盘的中长期走势，我其实远在一年半前就明确说过，并在半年前将其细化，列出“高配”和“低配”两个版本，迄今为止都没必要进行修正，需要反思的问题只是：我此前预测的波段点位都是以高配版也即终极目标稍高于５１７８点来进行反推的，现在行情进展并不如意，看来低配版更合适些。这个问题说来话长，我迟些再找时间详谈。

至于大盘的短期走势，首先得明确一点，１１月１４日３４５０点以来是次级调整，而非中级调整——去年２月２９日２６３８点以来，此前共有４次次级调整，跌幅分别为１０.２４％、５.４５％、７.７９％和８.４７％，本次迄今跌幅为５.６８％，算是对５月１１日３０１６点以来总计４３４点升幅的最大调整，如回吐一半，就是３２３３点；其次，我此前关于１２月６日３２５４点之后要拉锯大约一个月的观点不变，只是拉锯的空间比预想的可能更窄，比如只有１００多点之类，其间甚至还会稍破３２５４点，毕竟年线３２４０点近在咫尺，以及回吐一半的３２３３点情结。这样的话，这段拉锯起码也得持续到元旦以后。”

迄今为止，我有“三个不变”：其一，关于大盘中长期和短期走势的判断均维持不变；其二，关于权重股和中小股强弱关系的判断也维持不变；其三，我说过，近期这段拉锯“是一个市场阶段热点的转换过程——注意，并非权重股与中小股之间的转换，而是权重股内部的转换。”这个判断同样维持不变。

▌关于一带一路和券商，以及酒类、保险和家电等板块

　 其实，我还有一个“不变”，即一带一路（或称“铁路基建”）和券商这两个板块将作为下一阶段行情“两驾马车”的判断不变。只是这个“不变”是以上三个“不变”第二个“不变”的细节问题，所以不单列出来。

当然，估计现在有许多人都会质疑这两个板块，尤其是券商股近期走得非常差，头戴着权重股光环，居然比中小股还弱的样子。这就涉及到我所说的大盘中长期走势的“高配”和“低配”两个版本问题了，券商股这德性，使得“低配”版更可能成为首选。具体我迟些会写专题文章再作详解，这里只是一笔带过。

另外，还有许多人觉得像酒类、保险和家电等板块股票实在太牛了，巴不得全副身家投进去，但是要记住一点，我们做投资是要寻找未来的机会，而不是去追逐已经兑现的机会。所谓未来的机会，就是你极可能较长时间都苦于陷入最后１０％跌幅的困境，只剩绝望；而兑现的机会，就是你极可能较长时间都忙于追逐最后１０％利润的目标，充满希望。

▌以大为美

　　总之，选股或持股方面还是那条思路：以大为美。中小股的机会最早也要等到大盘４０００点以后才可能出现——有没有还是个问题。

【月亮看盘】悲剧的诞生（17-12-17） 

  ▌悲剧的诞生 

　　《悲剧的诞生》是德国哲学家尼采（１８４４～１９００）的美学名著，书中有许多脍炙人口的至理名言，比如“一种思想，杰出人物赋予重大价值，平庸之辈则报以挖苦嘲笑，对于前者是打开隐秘宝库的钥匙，对于后者却只是一块废铁。”这句，就与我６月４日《井蛙不可以语海》一文引用老子的那段话意思相仿：“老子也曾说过：‘上士闻道，勤而行之；中士闻道，若存若亡；下士闻道，大笑之。不笑不足以为道。’意思是：悟性高的人在听了‘道’之后，就会努力地付之实践，因为他知道，‘道’是不能简单地用语言文字来表达的，只能在实践中慢慢体会；悟性一般的人在听了‘道’之后，对‘道’感觉似懂非懂，半信半疑，有时会记在心里，有时又忘掉了；悟性低的人在听了‘道’之后，只会哈哈大笑。所谓曲高和寡，不被人嘲笑，就不足以称之为‘道’。老子旨在阐明，悟性低的人只见表象，不见本质，与这种人讲道理，纯属白费口舌，甚至还会遭到其冷眼嘲讽，乃至百般辱骂，但‘道’是不怕被人嘲笑的。”

　　回望去年２月２９日２６３８点以来这近两年时间，大多数投资者在大盘走牛期间依然亏了许多钱，悲剧的诞生正源于此故。

▌本周盘面小结 

　　本周（１２月１１日～１２月１５日）大盘冲高回落，最高升至周一（１２月１１日）３３２２点，最低跌至周五（１２月１５日）３２５９点，离上周三（１２月６日）的前低３２５４点只差５点。全周最终收于３２６６点，跌了０.７２％。除上证指数外，其它各大指数本周的升跌情况依次为：上证５０跌１.５８％，上证１８０跌１.１８％，沪深３００跌０.５６％，深证１００升０.５７％，深证成指升０.５０％，深证综指升０.５１％，中小板指升０.５６％，中小板综升０.７４％，创业板指升０.４６％，创业板综升０.３１％。其间，权重股跌幅较大，上证５０与上证１８０等两大指数均创出了新低；中小股则小幅反弹。

▌悲剧是如何诞生的

　　１２月２日，东方财富做了份有多个问题的调查，其中一个是“您对２０１８年股市是否看好？”调查结果为：“看好”２５.４％，“不看好”４４.７％，“现在很难说”２９.８％；还有一个是“２０１８年股市投资风格会是怎样？”调查结果为：“仍然是大盘蓝筹股为主导”２３.３％；“会迅速切换到成长风格”２５.２％，“说不清”５１.５％。

　　我觉得“很难说”和“说不清”这种选项挺无聊的，是就是，不是就不是，原本就不该这样设置。人心都是思涨的，“很难说”和“说不清”其实就是不敢看好。总之调查结论是，只有四分之一的投资者看好明年股市和大盘蓝筹，也即权重股。

　　半年前的５月３０日，我《世界上最遥远的距离》一文也列出过几家媒体关于权重股的调查：第一项是第一财经的“您的持仓中是否有上证５０权重股？”调查结果为：“有，占比很高”１２％，“有，但占比不高”１７％，“完全没有”６９％；第二项是第一财经的“您是否有会买入或将仓位转移至上证５０之中？”调查结果为：“会”２１％，“不会”７８％；第三项是东方财富的三个问题，其一是“面对当前行情，您认为蓝筹股暴涨能持续多久？”其二是“您持有上证５０的蓝筹股吗？”其三是“您考虑参与蓝筹股行情吗？”调查结果为：其一，“将是今年行情的主基调”３２.８％，“只是短时间的表现”４６.５％，“不关心”２０.７％；其二，“持有”２９.２％，“未持有”７０.８％；其三，“考虑参与”２８.６％，“不考虑参与”５３.４％，“观望中”１８.０％；第四项是第一财经的“上证５０能否激活市场人气？”调查结果为：“能”２４％，“不能”７５％。我当时评论道：“这几项调查充分显示了，股市总爱沿着阻力最小的方向前进！大家越认同的东西，比如近一年多来的中小股，就越不好；大家越讨厌的东西，比如近一年多来的权重股，反倒越好。”

　　没想到时隔半年，尽管以上证５０为首的权重股如期争气，以创业板为代表的中小股也如期泄气，但是多数投资者依然一条路走到黑，继续与中小股纠缠不清，照旧不信任权重股。这正是去年２月２９日２６３８点，特别是５月１１日３０１６点以来悲剧诞生的深层原因。

　　着眼于未来，我给你开出的配方没变：继续拿稳权重股，只有权重股的机会才是确定的；中小股的机会在现阶段乃至大盘升到４０００点之前都是不确定的。

▌大盘的中长期和短期走势

　　关于大盘的中长期走势，我其实远在一年半前就明确说过，并在半年前将其细化，列出“高配”和“低配”两个版本，迄今为止都没必要进行修正，需要反思的问题只是：我此前预测的波段点位都是以高配版也即终极目标稍高于５１７８点来进行反推的，现在行情进展并不如意，看来低配版更合适些。这个问题说来话长，我迟些再找时间详谈。

　　至于大盘的短期走势，首先得明确一点，１１月１４日３４５０点以来是次级调整，而非中级调整——去年２月２９日２６３８点以来，此前共有４次次级调整，跌幅分别为１０.２４％、５.４５％、７.７９％和８.４７％，本次迄今跌幅为５.６８％，算是对５月１１日３０１６点以来总计４３４点升幅的最大调整，如回吐一半，就是３２３３点；其次，我此前关于１２月６日３２５４点之后要拉锯大约一个月的观点不变，只是拉锯的空间比预想的可能更窄，比如只有１００多点之类，其间甚至还会稍破３２５４点，毕竟年线３２４０点近在咫尺，以及回吐一半的３２３３点情结。这样的话，这段拉锯起码也得持续到元旦以后。

　　注：本文将发表于１７年１２月１８日《投资快报》。

【月亮看盘】放弃小，成就大（17-12-13）

月下横笛 发表于 2017-12-13 16:35:36

▌放弃小股，成就大股

　　放弃小我，成就大我。这个舍生取义的道理人人都懂说，但是没几个人会这样去做，毕竟说要比做容易得多。

　　放弃小股，成就大股。这也是我反复谈及的选择权重股的意思。这个道理在迄今上证５０最大升幅已超过６０％时，看似理所当然，但是在此前将近两年时间里，无论你如何嘶声力竭地奔走相告，也没几个人愿意这样做。即便是现在，你继续不停地苦心劝告，同样也没几个人愿意理会你。相反，他们会觉得，上证５０等权重指数已经升得太高，就算选，也会去选所谓最便宜的创业板——为什么他们会说它最便宜呢？因为它跌得最多，当前处于近几年最低值呀！

　　事实是否如此呢？是不是跌得越多，反倒越好呢？大家不也常说，要顺势而为么？怎么偏偏这时就没人提起呢？究竟未来将是相对高位的权重股势不可挡，再接再厉，还是处于低位的中小股势在必得，逆袭而上？两者谁更值得期待？

▌走在正确的道路上才是王道

  　 我今天还是这个话题：弃我去者昨日之日不可留！既然大多数人过去的选择都是错误的，过去就让它过去吧，未来才更重要！那未来你是该继续选择权重股作为投资标的，还是中小股呢？

　　相关的道理我早已讲过多次，到今天为止我还是要劝你：不要被中小股的一些小机会所迷惑，继续选择拿稳权重股，只有权重股的机会才是确定的！尽管随着权重股步步晋升，机会相比以前已经大大减少，但是不代表我就不能继续鼓吹权重股，毕竟走在正确的道路上才是王道！

　　总之一句话，无论是从道德情操的角度，还是选股思路的角度来说，正确的理念都是放弃小，成就大！这在过往两年已经被验证为是真理，以后也将继续是真理。