【通信安全】相关产业主要个股大全

【通信安全】相关产业主要个股大全
（1）通信设备
主要个股：东方通信、海能达、波导股份、博通集成、狄耐克

（2）定位系统
主要个股：北斗星通、北方导航、四维图新、司南导航、华力创通、中海达、烽火电子、天奥电子

（3）安全监测
主要个股：国华网安、拓尔思、久之洋、神力股份、杰创智能、声讯股份、天源迪科、亚信安全、麒麟信安

（4）网络安全
主要个股：启明信息、三六零、南天信息、宜通世纪、银信科技、新晨科技、易华录、新华都

主要活跃个股：
（1）北斗星通：推动北斗产业化应用，其导航芯片、板卡和天线等产品已广泛应用；

（2）四维图新：全球第五大导航电子地图厂商，在中国车载导航地图市场份额超过60%；国内导航电子地图行业的领先企业。

（3）拓尔思：国内人工智能、大数据和数据安全领域的领先企业；全资子公司天行网安是国内最早从事网络安全和数据交换的企业。

（4）任子行：国内技术最为全面的大规模网络空间安全防护解决方案提供商；聚焦网络安全领域，深耕网络空间数据治理。

以上观点仅供参考交流，不作为具体操作建议（神算子）

四天的牛市，逆转了市场长期低迷的颓势

四天的牛市，逆转了市场长期低迷的颓势。

定向把舵之人手中的指挥棒，为股票市场指明了方向，不要徘徊，们要迟疑，不要怀疑。这是大的趋势。

虽然违规减持，转融通，退市赔偿等股民认为不公平的制度还没有改变。但这些已经不会影响到市场的短期趋势发展。潮水的情绪，肯定漫淹了这些悲观。

尽管面对长假，还有一个交易日，在这个问题上，盾哥的观点是：困难时期的长假，就没空过！这次呢？压根就没想过持币过节。

逆转之势已经形成，新的市场已经到来，这就是势与市的变化。

至于事，就是内外部环境及各种消息与情绪，我们必须关注并密切注意动向。

一蹴而就的市场，不会一路向上，它是一个螺旋式上升，它的回踩是必须的，也是必然的。但这个回踩是良性的！这个回踩震荡也应该是宽幅的。这要有心理准备，省得到时能赢不能输！

目前我们要做的不是情绪激动的喊口号，而是要做到踏准节点，积极参与，规避风险，争取实效！

有人要说了，这不废话吗，谁能做到？

不废话啊！后面有人没有人，能不能做到，不知道！

前面肯定有人能做到了。那就是四天前的极端市场，盾哥战队做到了开通会员以的提示介入个股十六只全胜。无一止损割肉股出现！这不是说大话吹牛，仅是事实而已！

市场环境越来越宽松，盾哥坚信：极端困难的条件下，我们能赢！宽松的环境下，我们战队一定能行！

不信？继续干！直至信为止！

共勉！同进！（）

海通证券：海内外积极因素叠加有望推动A股中枢抬升，中国优势制造或成股市中期主线

9月24日，国新办新闻发布会上央行、证监会负责人表示将深化资本市场改革、支持股票市场稳定发展。

对此，海通证券策略首席吴信坤解读称，未来鼓励企业年金分类管理以适应青年员工的较高风险偏好、推动金融机构研究符合养老储蓄需求的中长期理财产品等措施或将逐步推进，提高股市长线资金占比，增强资本市场内在稳定性。同时，随着资本市场加大对新质生产力相关领域的支持，有利于引导资源向科创领域集聚，服务实体经济高质量发展。

另外，央行行长潘功胜表示将创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款两项货币政策工具，支持金融市场稳定发展。吴信坤认为，这将提升金融机构和上市公司股东的资金获取能力和股票增持、回购能力，有助于提振市场信心，支持股市稳定发展。

吴信坤还表示，国内政策发力以及海外流动性改善或推动股市中枢抬升。近期A股市场从破净率、风险溢价、股债收益比等多个指标来看，市场风险偏好和情绪已经处在大的底部区域。目前海外流动性环境已经改善，国内政策发力或已箭在弦上，海内外积极因素叠加之下或推动A股市场指数中枢有所抬升。行业层面，中国优势制造或成股市中期主线。

华创证券：居民债务拆分——谁在去杠杆？

　　今年前八个月，居民贷款增长1.44万亿，是2009年以来的最低值。华创证券认为，当下房价持续回落，居民财产净收入增速走低，因此经济大省(广东、江苏、浙江、山东、四川、河南(数据不全剔除))和高杠杆省份居民预期偏弱，去杠杆意愿或更强。

　　核心观点
　　1、2024年前八个月，居民贷款增长1.44万亿，是2009年以来的最低值。

　　2、本轮居民贷款增速回落较大的省份可能主要是高杠杆省份和经济大省，而过往周期，居民贷款增速回落较大的主要是低杠杆省份和非经济大省。

　　3、造成经济大省和高杠杆省份居民放缓贷款增速的原因可能与资产受损相关。经济大省和高杠杆省份可能是更依赖房地产，且居民收入中财产净收入占比更高的群体。

　　过往周期，房价易涨难跌，且财产净收入增速高于薪资增速，因此经济大省和高杠杆省份预期更偏乐观，更敢加杠杆；而当下房价持续回落，居民财产净收入增速走低，因此经济大省和高杠杆省份居民预期偏弱，去杠杆意愿或更强。

　　报告摘要
　　当下居民举债特点：少买房，轻消费，重经营
　　1、总量层面：2024年上半年，居民部门贷款增长1.46万亿，是2013年以来的最低值。值得注意的是，7月8月，居民部门贷款下滑更为明显，7月8月居民贷款增长-200亿元，是2008年以来首次为负。

　　2、结构层面：居民贷款当下呈现少买房，轻消费，重经营的特性
　　①用于购买、建造和大修各类型住房的个人住房贷款：2024年上半年，居民住房贷款增长-3800亿，2007年以来的同期最低值；
　　②用于购买个人或家庭所需的产品或服务的非住房消费贷款：2024年上半年居民非住房消费贷款增长1978亿，是2010年以来剔除疫情冲击(2020年和2022年)的同期最低值；
　　③用于生产经营的个人经营贷款：居民经营贷款增长16542亿，是仅低于2021年和2023年的历史同期第三高值。

　　哪些群体在放缓贷款增长——经济好的，杠杆高的
　　1、过去居民杠杆率较高的省份更多拉动居民信贷，本轮拖累居民信贷。

　　①居民杠杆率高意味着什么：居民杠杆率越高，对应居民债务压力越大。

　　②2017年~2023年：居民杠杆率高的省份，整体居民信贷增速涨的多跌的少，而居民杠杆率低的省份，其整体居民信贷增速跌的多涨得少。

　　③本轮的差异：2024年上半年，居民杠杆率更高的省份，其居民贷款增速回落更为明显，而居民杠杆率较低的省份，居民贷款增速变化相对较小。

　　2、过去经济大省的居民更多拉动居民信贷，本轮拖累居民信贷
　　①什么是经济大省？我们对大省的定义为广东、江苏、浙江、山东、河南、四川这六大省。其中由于河南数据缺失，因此我们重点跟踪其他五大省。

　　②2017年~2023年：五大省对整体信贷呈现为贡献为主(比如2018年和2020年上半年全国居民信贷同比负增长，但五大省同比多增)，拖累小幅(比如2022年上半年全国居民信贷同比回落2.4万亿，五大省仅回落0.99万亿)。

　　③本轮的差异：2024年上半年，五大省居民贷款同比回落了1.14万亿，占全国居民贷款同比回落的53%，是本轮信贷同比收缩的主因。

　　为什么经济好的，杠杆高的是缩减债务的主体——推测与资产受损相关
　　1、解释一：房地产价格的回落对高杠杆群体和经济大省冲击更为明显
　　①数据观察：从杠杆率的视角来看，高杠杆省份商品房销售额占该省GDP的比重相对更高。从大省视角来看，剔除数据不全的河南以外，经济大省(广东，江苏，浙江，山东，四川)商品房销售占全国比重也相对更高。

　　②数据变化：参照wind统计的“二手房出售挂牌价指数”来看，2021年之前商品房价格屡创新高，居民的房地产资产基本属于“持续正回报”的投资。2022年以来，商品房价格持续回落，当下已经接近2017~2018年水准，居民的房地产资产持续受损。

　　③得出结论：高杠杆和经济大省对于地产的依赖度更高，而过往商品房价格相对 “涨多跌少”，在居民投资持续能换取回报的情境下，其“去杠杆”意愿则相对较弱。而当下房价持续下行，资产价格缩水带来了居民财富缩水，但负债本身存在一定程度的刚性，因此大省和高杠杆省份本轮居民“去杠杆”意图则呈现的更为明显。

　　2、解释二：高杠杆和经济大省更依赖财产净收入
　　①数据观察：高杠杆省份，其财产净收入占总收入比重相对更高，而广东，浙江，江苏等经济大省财产净收入占可支配收入比重也相对更高。

　　②数据变化：结合统计局数据来看，2024年二季度居民财产净收入同比0.9%，是2014年有数据以来最低值。而居民工资性收入同比和经营净收入同比则波动相对较小。

　　③得出结论：由于高杠杆省份和大省财产净收入占比更高，而当下居民财产净收入同比回落更快，对应高杠杆省份和经济大省的长期收入预期相对其他省份回落更为明显，因此其加杠杆意愿更弱，去杠杆意愿更强。

　　报告目录
　　
　　报告正文
　　今年以来，居民贷款增长幅度较往年偏弱。从总量来看，2024年上半年，居民部门贷款增长1.46万亿，是2013年以来的最低值。

　　结合数据来看，居民当下的借贷行为反映了少买房，轻消费，重经营的行为特点。居民贷款结构上大致分为三类，根据央行解释：
　　①个人住房贷款：贷款人向借款人发放的用于购买、建造和大修各类型住房的贷款。

　　②非住房消费贷款：商业银行向借款人发放的用于购买个人或家庭所需的产品或服务的贷款。主要包括汽车贷款、留学贷款、综合消费贷款等业务品种。

　　③个人经营贷款：是指银行向符合相关规定的借款人发放的用于生产经营的个人贷款。

　　2024年上半年，居民住房按揭贷款增长-3800亿(2024年6月末存量-2023年12月末存量)，是2007年以来的同期最低值；非住房消费贷款增长1978亿，是2010年以来剔除疫情冲击(2020年和2022年)的同期最低值；居民经营贷款增长16542亿，仅低于2021年和2023年的历史同期第三高值。

　　　　　　
　　一、哪些群体在放缓贷款增长——经济好的，杠杆高的从债务压力来看，与过往高杠杆群体更敢加杠杆不同，本轮高杠杆群体或是拖累居民贷款增速的主力。受数据可得性约束，我们提取了2017年以来北京，河北，山西，内蒙，吉林，江苏，浙江，安徽，福建，江西，山东，湖北，湖南，广东，广西，海南，重庆，四川，贵州，云南，陕西，甘肃，青海，宁夏，新疆等25个省及直辖市的居民贷款数据，并以此为基础分析全国居民贷款状况。

　　数据分析发现，2017年~2023年的上半年，对于大多数省份来讲，杠杆率越高的群体，住户存量贷款增速的提升越为明显，杠杆率越低的省份，在经济下行期(比如2018年，2020年，2022年)，住户存量贷款增速的回落越为明显。

　　然而，2024年的贷款结构与过去有所不同，本轮杠杆率较高的省份住户贷款增速回落的更为明显。而杠杆率较低的省份，住户贷款增速则基本平稳。

　　
　　从区域视角来看，我们发现本次居民贷款增长放缓的过程中，大省的拖累更为明显。我们对大省的定义为广东、江苏、浙江、山东、河南、四川这六大省。其中由于河南数据缺失，因此我们重点跟踪其他五大省。

　　2017年~2023年上半年，五大省对整体信贷呈现为贡献为主(比如2018年和2020年上半年全国居民信贷同比负增长，但五大省同比多增)，拖累小幅(比如2022年上半年全国居民信贷同比回落2.4万亿，五大省仅回落0.99万亿)。但2024年上半年，五大省居民贷款同比回落了1.14万亿，占全国居民贷款同比回落的53%，是本轮信贷同比收缩的主因。




　　二、为什么经济好的，杠杆高的是缩减债务的主体？第一种可能的解释是，房地产价格的回落对高杠杆群体和经济大省冲击更为明显。从杠杆率的视角来看，高杠杆省份商品房销售额占GDP的比重相对更高。从大省视角来看，剔除数据不全的河南以外，经济大省(广东，江苏，浙江，山东，四川)商品房销售占全国比重也相对更高。




　　既然高杠杆省份和经济大省中的房地产占比更高，因此房价受损对其冲击可能也更为明显。参照wind统计的“二手房出售挂牌价指数”来看，2021年之前商品房价格屡创新高，居民的房地产资产基本属于“持续正回报”的投资。2022年以来，商品房价格持续回落，当下已经接近2017~2018年水准，居民的房地产资产持续受损。

　　从这个视角来看，高杠杆和经济大省对于地产的依赖度更高，而过往商品房价格相对是个“涨多跌少”的产品，在居民投资持续能换取回报的情境下，其“去杠杆”意愿则相对较弱。

　　而当下房价持续下行，资产价格缩水带来了居民财富缩水，但负债本身存在一定程度的刚性，因此大省和高杠杆省份本轮居民“去杠杆”意图则呈现的更为明显。

　　　　




　　第二种可能的解释是，高杠杆和经济大省更依赖财产净收入。根据统计局的定义，财产净收入包括出租房屋、利息、红利、出租其他资产、储蓄性保险净收入、转让承包土地经营权等，不包括转让资产所有权的溢价所得。

　　数据观测发现，高杠杆省份，其财产净收入占总收入比重相对更高，而广东，浙江，江苏等经济大省财产净收入占可支配收入比重也相对更高。

　　结合统计局数据来看，2024年二季度居民财产净收入同比0.9%，是2014年有数据以来最低值。而居民工资性收入同比和经营净收入同比则波动相对较小。

　　从这个视角来看，由于高杠杆省份和大省财产净收入占比更高，而当下居民财产净收入同比回落更快，对应高杠杆省份和经济大省的长期收入预期相对其他省份回落更为明显，因此其加杠杆意愿更弱，去杠杆意愿更强。




　　本文作者：张瑜(S0360518090001)、文若愚，来源：一瑜中的

如何寻找强势股

【如何寻找强势股】

一、先找到强者恒强的

1、最近两个月涨幅最好超过50%

在市场中部分牛股在走牛之前，是有迹可循的。我们大胆做个假设：强者恒强。这样，可以先把最近一阶段表现强势的股票，选出来放到一个自选池里，每天复盘时瞄一眼。

2、股价创历史新高，上市时间超过半年

在具体操作中，更喜欢强势股中涨得比较流畅的，不要怕这些股票已经涨了很多。任何一支翻五倍的股票，都是先从翻一倍开始的，任何一支大牛股，股价都会先创出历史新高。

二、耐心等待中级调整

什么叫中级调整？比如起码震荡或者回调两个月以上。

为什么要调整这么久？等里面亢奋的资金休息休息、冷静冷静，使获利较大的筹码达到充分的换手，拉近大家的平均成本。这样，更有利于以后的心往一块想，劲往一块使。

但要注意的是，如果第一波特别强势的，可以只调整两周。什么叫特别强势？比如两个月股价出现翻倍。

三、指数和板块共振

是不是调整达到最低期限要求就能买了呢？当然不是，举个例子，法律规定男子22岁可以结婚，难道你过22周岁生日那天就非得娶个老婆？

调整充分后，最好要耐心等待指数和板块的共振，这时可以确定市场资金在逐步进场，如果在个股技术走势上出现像放量中长阳的启动信号买点更稳妥些。（扬帆起航712）

国金证券：关注食品饮料四条投资主线

国金证券研报指出，食品饮料四条投资主线。1）白酒板块：9月为旺季动销检验窗口期，承上启下，市场基于本月旺销期的动销反馈形成短期与中期对每股收益的判断。淡季较淡、旺季仍旺是近几年市场对白酒淡旺季动销特征的认知，但当下市场会担忧旺季不旺，即自上而下的景气扰动自泛商务需求传导至大众消费端。个股可关注：山西汾酒等。2）休闲食品：本周零食板块情绪回暖，主要系8月较二季度终端动销改善，叠加此前库存降至合理水位，8月底开启中秋和国庆补库存阶段。个股可关注：盐津铺子、劲仔食品等。3）调味品：步入三季度，占比较高的餐饮端需求并未出现明显改善，但低基数+补库存预计使得表观增速有所改善。个股可关注：海天味业、安琪酵母等。4）软饮料：从近期渠道反馈来看，行业需求层面并未出现明显好转，除东鹏仍能延续高增长趋势外，其余大单品占比较高的企业受行业新品渗透率提升而承压。如无糖茶和电解质水等新品持续实现销售额环比增长，为布局企业带来明显的第二曲线红利。个股可关注：东鹏饮料等。

首批10家公募机构获批发行中证A500ETF 摩根资产管理位列其中

       9月6日，记者从摩根资产管理获悉，其旗下摩根中证A500ETF正式获批。在首批上报中证A500ETF的10家基金公司中，摩根资产管理作为唯一外资公募机构位列其中。这也是继摩根中证A50ETF后，摩根资产管理再次在新发指数ETF获批发行中拔得外资头筹。

　　据了解，首批中证A500ETF跟踪中证A500指数，该指数将于今年9月23日正式发布，采用行业均衡选样方法，从各行业选取500只市值较大证券作为指数样本，该指数样本兼顾市值代表性与行业均衡性，反映各行业具有代表性上市公司证券的整体表现。

　　此外，中证A500指数在具备良好表征性的同时，还纳入了更多新兴领域龙头。从中证指数公司提供的数据来看，工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业合计权重约50%，高于可比宽基指数，最新一期样本覆盖全部35个中证二级行业及92个三级行业，截至2024年7月底，指数样本总市值约40万亿元，是覆盖面更广的新一代宽基指数。

　　摩根资产管理中国总经理王琼慧表示，以中证A50、中证A500为代表的“A系列”指数正开启境内外中长期资金配置A股的新篇章。中证A500指数紧扣新“国九条”推动指数化投资发展的相关要求，丰富宽基指数选择，相较于其它主流宽基指数，中证A500指数聚焦中国经济高质量发展阶段的投资机会，广泛覆盖了具有成长潜力的公司，且兼具ESG和互联互通特色。

证券日报

MIM概念个股梳理（附股）

折叠屏手机作为智能手机和平板电脑的“集合体”，拓展了用户大屏显示的使用场景，刺激了用户换机需求。

全球市场：2022年全球智能手机出货约12亿台，同比下滑11.1%。但折叠屏出货量增速成为市场亮点，据IDC数据，2022年全球折叠屏手机出货约1420万台，同比增长100%（2018-2022年CAGR=91%），且仅占智能手机份额的1.2%。同时IDC预计2027年折叠屏手机将达4810万部，占智能手机份额3.5%，未来5年CAGR=27.6%。

国内市场：2022 年全年中国智能手机市场出货量约 2.93 亿台，同比下降 3.5%。同样折叠屏产品出货量增速成为市场亮点，2022 年中国折叠屏手机出货量达360万台，同比增长 154%。

折叠屏-转轴铰链催生MIM件需求提升：铰链由多个金属零件组装而成，其中精密金属零件的制造工艺主要为MIM。

概念股：

精研科技：国内唯一全MIM产品上市企业，也是亚洲部一家以全MIM产品上市企业，华为供应商，至少12部氧气烧洁连续炉。

有研粉材：公司产品领域涉及3D打印粉末、软磁粉末、MIM粉末、高温钎焊粉未及高温合金粉未等。

悦安新材：关于折益屏铰链之外的产品，部分客户使用公司的粉体材料通过MIM工艺制备金属精密件，应用于H终端的部分产品上。

新莱福：公司陆续开发了高尔夫球产品系列(如球头、钨螺丝、配重块等)、线性马达配件、卫浴五金配件、工业零部件、无磁钢等产品，并建成了 MIM新产品的中试生产线，相关产品进行了试销，市场反馈良好，开发了以歌尔为代表的一批优质客户2024 年的项目发展要定了较好基础。

华升股份：公司参股公司英捷高科是MIM(金厘粉未注射)领域最早的生产和研发企业之一。

海昌新材：公司在MIM产品的研发投入也在不断持续加大，目前市场反非常良好。

精研科技：公司MIM零部件及组件产品主要应用于消费电子、汽车领域。

东睦股份：折叠机目前为MIM技术的主要应用场景之一，公司为折机MIM铰链的主要生产厂家之一。

信维通信：艾利门特为国内外大客户提供MIM产品等，具体客户产品的价格和供应链情况不便回复。

统联精密：公司位于湖南长沙的MIM精密季部件生产基地项目建筑工程于2023年12月完成竣工验收，目前已有小部分试产线。

大富科技：公司子公司大富方圆深耕金属材料的研发和工艺,是华为折香屏手机转轴核心部件的主要供应商。

科森科技：MIM(粉末金属注射成型)的应用场景越来越主室，加之 MIM 本身的特点及优点，公司从自身产业战略考虑出发，筹建 MIM 工厂。

荣旗科技：公司推出了适用于 MIM(金属注射成型)件的视觉检测装备，开拓了金属结构件检测新领域，为业务规模持续扩张提供了新动力。

来源：海涵财经

新发数量创历史新高的红利基金 还是资金避风港吗？

　　今年以来，在红利主题的投资热潮下，红利主题基金迎来份额规模双双增长，基金公司也顺势布局，密集上报产品。

　　数据显示，截至8月15日，今年以来共成立了53只红利主题基金，发行总规模合计超过200亿元。

　　值得关注的是，一路高歌之后，红利资产出现回调、波动放大，目前自高点下跌超12%，几乎跌完上半年的涨幅。与此同时，机构对于红利策略的后市表现分歧加剧。

　　中银证券表示，市场风格方面，今年以来红利资产的优势得到进一步强化。国九条新规发布后， 财务质量高的大市值行业龙头优势将会进一步扩大。目前来看，“高股息+大市值”的风格优势仍有望得到延续。

　　有公募基金经理认为，近期市场情绪有所降温，交易拥挤度回归合理区间。华金证券则认为，红利行情见顶条件当前不完全具备，但交易拥挤度已偏高。在公司看来，历史上红利行情见顶主要受宏观经济修复、流动性偏紧、交易拥挤等因素所致。

　　那么，红利资产后市将如何演绎？还是资金避风港吗？


　　数据来源：Wind
　　新高
　　上半年，得益于高股息板块的强势表现，多只红利主题基金逆势走强，引发资金关注。

　　红利策略基金在上半年普遍收获了不错的业绩回报。据统计，截至6月30日，150只红利型基金年内平均收益约为3.75%，高于市场基金整体收益率。41只红利基金年内收益率超10%，占比近三成。其中，工银红利优享A、中泰红利价值一年持有、中泰红利优选一年持有业绩位居前三名，年内涨幅分别为23.87%、18.73%和18.55%。

　　从新发基金数据来看，红利基金也是可圈可点。

　　截至8月15日，年内新成立53只名称中带有“红利”字样的基金，这些基金合并发行规模超过200亿元，远超去年全年16只红利型基金及合计发行规模的72亿元。拉长期限看，今年成立的红利主题基金数量，和过去十四年的数据相比，也创下年度新成立数量的历史新高。

　　从新基金发行情况看，涌现出多只规模超10亿的产品。包括，兴证全球红利、广发中证国新港股通央企红利ETF、天弘红利智选、景顺长城中证国新港股通央企红利ETF、南方中证国新港股通央企红利ETF、等发行规模均在10亿元以上。

　　7月30日，摩根资产管理公告称，摩根红利优选股票型基金正式成立，根据成立公告，该募集规模达到9.7亿元，有效认购户数13269户，取得了不错的发行成绩，据摩根基金副总经理刘非介绍，主要原因有二，一是过去两个月在渠道的一线培训，二是投资者低谷布局的投资理念。该基金发行渠道主要在平安银行、方正证券、平安证券。

　　此外，当前还有多只红利主题基金正在发行或是即将发行。其中，新华中证红利低波动ETF、广发中证红利联接A、东方红红利量化选股A等正在发行。

　　回调
　　不过，在年初持续稳健上涨的红利资产，近期却明显回调。

　　截至8月15日收盘，中证红利指数(000922)报5092.54点，较5月下旬的高点回落约714点，区间最大跌幅超12%，年内涨幅亦从最多约17%收窄至2%。

　　部分红利基金产品也亏损明显。比如，国联智选红利A、浦银安盛红利精选A、长城改革红利A、金鹰改革红利、太平改革红利精选今年以来分别亏损22.51%、20.94%、17.96%、17.14%和16.1%。

　　通常来说，红利股是以股息率为核心筛选指标，选择长期分红稳定且股息率高的上市公司。一方面分红可以增厚收益，另一方面分红稳定也意味着公司具有较为稳定的盈利能力，因此在盈利增速下行时期，红利策略持续表现较强，例如在2021年至2023 年。但在红利指数内部，个股的涨跌幅分化也在增大，主要是由于公司盈利能力和分红水平的持续性有较大差异。

　　华鑫证券认为，红利类股票大体上具备以下三个特征：第一，不扩表， 表现为资产余额同比增速不再上升，而是转入震荡下行周期；第二，盈利好，表现为高分红或者回购；第三，活下来，在关系国计民生的重要行业里处于龙头地位。满足以上特征的股票或将持续有较好表现。

　　中金公司研报指出，近期红利风格调整的原因主要是受分红事件效应及股息率下行的影响。5月底股息率下降至4.9%的水平，低于年初6.2%的股息率和2021年底以来5.6%左右的平均股息率，稳健型资金流入可能放缓。同时，受分红事件效应的影响，5月至7月是中证红利指数持续实施分红的阶段，而投资者倾向于股权登记日后卖出红利股，使得红利股价格承压。

　　后市
　　尽管红利资产持续调整，但近期相关产品仍在持续吸金。

　　Wind数据显示,下半年以来,万家中证红利ETF获得近30亿元资金净流入，还有嘉实沪深300红利低波动ETF、博时中证红利低波100ETF等多只红利相关ETF份额增长也超过1亿份。

　　事实上，在二季度末，因短期涨幅较大，已有多只公募基金选择了减持部分红利股票。

　　嘉实基金基金经理谭丽指出，在二季度适度减持了部分红利资产，主要是上游资源类品种，这些品种也是过去两年涨幅较高的资产。二季报显示，谭丽管理的嘉实价值精选持有中国海洋石油1050万股，环比一季度末减仓近30%，中国神华也在二季报中退出了前十大重仓股。

　　景顺长城首席资产配置官王勇表示，红利策略虽然存在阶段性跑输其他风格的可能性，但其风险收益特征和股东回报属性决定了它仍具备长期配置价值。

　　展望未来，中金公司认为本轮红利风格调整可能接近尾声，相对推荐关注红利风格内的消费、金融板块，尤其是股权登记日后已满2个月的红利股。中金公司表示，截至8月9日，中证红利指数股息率已回到5.6%的水平，与2021年底以来的平均股息率相当，已具有一定的配置性价比；同时，中证红利指数成分股已陆续完成分红，并陆续度过股权登记日后2-3个月的调整期，未来红利风格相对全市场基准的超额收益调整可能接近尾声。

21世纪经济报道

华为“三折”手机即将发布，折叠手机或将迎来变革

【华为“三折”手机即将发布，折叠手机或将迎来变革】

驱动事件：华为常务董事、终端BF董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东在参加“与辉同行”直播时透露，华为下一代折叠屏产品历经5年研发，即将面世。

结合华为今年3月公布的专利，市调机构推测该款产品大概率为三折手机。该手机预计采用内外折方案，配备双铰链设计，展开后屏幕尺寸将到达10寸。

相比现有折叠手机，三折手机打开后尺寸较大，且长宽比与平板接近，将更有利于手机与平板生态实现共存，进而更加满足办公、娱乐等需求，提升消费者购买欲望。预计初代三折手机定价和成本可能较高，但随着产业链技术的迭代优化，以及参与者的增加，三折叠成本将逐步降低。而华为作为折叠产品的先驱，则有望带领手机行业共同向“三折叠”迈进，开启折叠新篇章。

预计华为三折机或将发布，新的产品形态将加速折叠机渗透率提升，AI 手机仍是下半年最大看点，看好手机换机对产业链出货拉动。

根据国家知识产权局公布的专利信息，华为首款三折叠屏手机将采用创新的 Z 字型折叠结构，其中一块屏幕的外侧配备摄像头，而另外两块屏幕则设计有凸起和凹陷，或将用于屏幕锁定，我们预计三折机发布或将进一步加速折叠机渗透率提升。下半年进入各大厂商新机发布的密集期，我们预计 AI 仍是最大看点，看好 AI带动的单机价值量增加环节（NPU+存储等）和换机潮带来的手机市场销量增加对产业链出货的拉动效应。

相关标的：

盖板：凯盛科技

结构件产业链：东睦股份、福蓉科技、精研科技

屏幕及芯片：汇顶科技、京东方等        （先知逻辑研究）