群益证券-国星光电-002449-业绩增长快速，芯片业务表现较好-150813

结论与建议：
        1H15公司营收净利润增长分别达到25%和30%，反映出行业景气持续及公司规模效应提升。 展望未来，广东国资成为公司实际控制人实力进一步增强，有利于其在长期的行业竞争格局中占据制高点，同时，芯片业务减亏、小间距LED及户外表贴LED显示屏器件扩产项目将持续推动公司业绩增长。 
        我们预计公司2015-2016年净利润1.9亿元、2.7亿元，YOY分别增长30%、41%，EPS分别为0.40、  0.56元，PE39和28倍，考虑到公司产能较快扩展幷且景气持续向上确定性较高，给予“买入”的投资建议。
        1H15业绩快速增长，芯片业务成为：公司1H15实现营收9亿元，YOY增长24.7%,实现净利润8357万元，YOY增长39.9%，扣非后公司净利润增长35.4%至7404万元，公司业绩符合预期。分季度来看，2Q15公司实现营收5.2亿元，YOY增长6.9%，实现净利润4903万元，YOY增长23.8%，2Q15业绩处于其一季报业绩增长区间的上限。从毛利率情况来看，公司1H15综合毛利率21.4%，较上年同期下降3个百分点，其中2Q15公司综合毛利率22.4%，较上年同期下降0.7个百分点，但较上季提升1个百分点，基本反映出封装行业竞争状态。从期间费用情况来看，受益于规模效益的提升及财务费用下降，1H15公司期间费用率较上年同期降2.5个百分点，部分抵消毛利率下降的影响。分业务来看，芯片业务成为业绩增长的动力来源，1H15营收增长1171%，毛利率达到15.3%，国星半导体在MOCVD产能到位近两年后，盈利356万元，为全年扭亏奠定良好基础，考虑到公司芯片业务去年亏损3705万元，芯片业务扭亏将提升大幅提升公司业绩增长的确定性，除芯片业务外，公司器件、组件及照明业务收入增速均在2成以上，保持了加快的增长速度。
        3Q15业绩有望继续较快增长：公司预计1-3Q15净利润1.1亿元-1.3亿元，YOY增长10%-30%，保持较快的增长速度。相应的，3Q15公司预计实现净利润2692万元-4701万元，YoY变化范围为-25%~31%，我们认为公司订单情况较好，增速将处于区间上部。
        盈利预测与投资建议：综合判断，维持此前盈利预测，我们预计公司2015-2016  年净利润1.9  亿元、2.7  亿元，YOY  分别增长30%、41%，EPS分别为0.40、  0.56  元，PE39  和28  倍，考虑到公司控股股东实力进一步增强，未来有望继续通过资产注入持续提升公司业绩，幷且公司业绩增长较快，继续给予“买入”的投资建议。
        风险提示：LED颗粒价格继续大幅下滑，下游需求低于预期。

华融证券-三诺生物-300298-中报点评：中报符合预期，战略转型值得期待-150813

中报符合业绩预告
        2015  年7  月公司公布上半年业绩预告：归属上市公司净利润同比增长区间为-15%-15%。 中报实际情况如下：实现营业收入3.16  亿元，同比增长26.34%；归属上市公司净利润为0.75  亿元，同比下降7.34%，符合此前业绩预告；每股收益0.29  元。 
        新业务发展费用增加，侵蚀利润
        上半年公司加大医院市场开拓力度，金系列产品推广费用大幅上升，上半年销售费用同比增长49.4%。公司上半年参与海外项目并购失败，增加的管理费用是无法抹去的，同时2015  年4  月成立并购基金深圳心诺健康产业投资有限公司，为未来并购铺路。上半年管理费用同比增长52.75%，三项费用率达到37.57%，同比大幅上升8.1  个百分点。
        打造糖尿病慢性病管理产业，资源整合需要时间
        2015  年董事会进一步明晰了发展目标和实施路径：营销升级，零售终端打造从产品到终端用户的价值链，医院市场加大学术投入；管理升级，不再局限于中国本土，目标是成为全球血糖仪专家，成为糖尿病慢性病管理专家。未来公司将通过整合资本、市场和技术，打通上下游产业链。
        投资策略
        我们预测2015-2017  年营业收入分别为6.81  亿元、8.45  亿元和10.64亿元；归属上市公司净利润分别为2.53  亿元、3.12  亿元和3.88  亿元；每股收益分别为0.97  元、1.19  元和1.49  元，对应PE  分别为37  倍、30  倍和24  倍，我们继续给予“推荐”评级。
        风险提示
        血糖仪及试条推广低于预期；海外订单能否持续；产品安全事件等。

海马汽车（000572） 这个算无风险套利吗？

股东变化·
       截至日期：2015-03-31 十大流通股东情况 A股户数:89155 户均流通股:18419
       累计持有:86404.80万股,累计占流通股比例:52.62%,较上期变化:-13792.73万股↓
       股东名称 (单位:万股)            持股数 占流通股比(%)  股东性质    增减情况
       ─────────────────────────────────────
       海马（上海）投资有限公        47360.00   28.84 A股        公司        未变
       司                                                                        
       海马投资集团有限公司          10478.49    6.38 A股        公司        未变
       上海晟景投资有限公司           7880.00    4.80 A股        公司        未变
       海南 家美太阳能 有限公司         7800.00    4.75 A股        公司        未变
       珠海横琴 新区和利投资有         7250.00    4.41 A股        公司        未变
       限公司                                                                    
       王巧                           1931.74    1.18 A股        个人        新进
       杜沛滔                         1036.31    0.63 A股        个人    ↑318.49
       何飞                           1006.01    0.61 A股        个人        新进
       李芬娥                          850.09    0.52 A股        个人        新进
       
       
       
       证金持有160万手000572 股东排名第二
       
       证金持有160万手000572 股东排名第二
       
       证金持有160万手000572 股东排名第二  
       
       按照成交回报 证金公司 买入海马股份达 7.5%   近期公告可能性大
       
       
       海马汽车 从K线形态  价格等几个方面  与  600868  最相似的一只  有望在600868连板刺激下受到资金关注 
       
         公司以汽车 产业为主业，致力于中国民族汽车工业的发展，近期推出了Moofun移动互联 人车生态 系统，布局车联网  产品。Moofun涵盖了车载  诊断系统功能、维修功能、娱乐功能以及提醒功能，搭建了一个智能的人机交互平台，为公司发展提供了巨大想象空间。海马汽车预计上半年盈利1.6-2.2亿元，同比增长30%-80%，业绩增幅居行业前列。

挖掘高送转中的牛股 最新个股速递

      今年大牛市的炒作路径大家历历在目，2014年11月券商引爆，12月一带一路 战略出海，2015年1-2月创业板价值回归，3月高送转，4月央企合并 ，5月新股。本人相信大盘要想走出新高，以下是合理的炒作路径：7月新股（带动人气），8月央企合并（大盘起底），9月高送转（中小板），10月以后稍后再说。。。
       
       本人看了几遍高送转的股票，还是高价股居多，对比3月炒高送转的思路 ，本人总结出几只人为很有可能成为龙头的股票，共大家参考。
       000517荣安地产

       1. 大股东明确重组 ，转型 迈出实质步伐，联手九鼎投资，成立私募基金加快医疗健康 转型

     2. 10转20派0.5元。暂时看25只10转20及以上，史上最疯狂A股中报 送转
       
       对近10年来中报送转情况的统计，只有2011年和2012年分别有89家和117家上市公司实施分红，其中每10股送转10股及以上的高送转仅分别为31家和18家，且送转比例最高为每10股送转15股。此次10转20及以上的就有25家，10转15的有25家。此次送转如此阔绰，必将爆炒，现在正值低吸布局阶段。
       
       3. 低价，除权后5-6元，10转20中股价仅次于洛阳钼业的低价股，股本适中。
       4. 近期人民币暴跌，降准降息预期
       5. 实际流通不到2亿股，5%以上的股东不可在二级市场直接减持
       6. 近期不宜追涨，低吸是王道
       
       
       000981银亿股份，002498汉缆股份， 603077 和邦生物，603993洛阳钼业
       
       高价:300345红宇新材，
       
       本人认为从这几只股票重点布局即可，炒作思路应该会像新股一样，主力先去抬升高股价的高送转，拉生出整体感念的炒作空间，所以本人认为现在不必追涨买高股价，逢低吸纳底股价的高送转即可，新股中走的最好的未必是一开始的万孚生物，中飞股份，普路通，反而低价的天成自控，万林股份，科迪乳液，蓝黛传动，韩建河山走的更好。本人在外，时间紧迫，此贴写的很简陋。望见谅

安信证券-先导股份-300450-客户拓展加速、在手订单大幅提升，龙头强者恒强

安信证券-先导股份-300450-客户拓展加速、在手订单大幅提升，龙头强者恒强

■中报业绩：先导股份发布半年报，2015H1  实现营业收入1.92  亿元，同比增长88.47%；归属于上市公司股东的净利润4623  万元，同比增长103.60%；EPS  为0.86  元，  锂电池生产设备收入的占比由去年同期的34%上升至本期的61%，并且锂电池生产设备收入的占比正在逐步增大，公司每10  股转增10  股，派发现金2  元。

        ■锂电池行业未来三到五年将高速增长，公司作为锂电池自动化设备龙头充分受益，并将持续高速增长！公司卷绕机等中道设备行业领先，在ATL、三星等行业龙头占比提升，迅速放量，主营业务中高端锂电池生产装备占比为61%，公司锂电池生产装备业务比同期增长235%，2015  年上半年，公司锂电池生产设备业务市场竞争力进一步凸显，业务收入继续保持较好增长。

        ■锂电池国产化趋势加速，预计国产化设备面临十倍以上增长空间，行业龙头强者恒强！动力类锂电池进入超高景气状态，预计行业扩产空间达到三倍以上，未来三年有望提升到70%以上，国产设备将达到十倍以上空间。

        ■投资建议：大周期、大公司、智能制造核心标的！下游锂电池行业的高成长带来公司未来三年的持续高增长，并且公司技术平台型企业，自动化控制平台技术为核心，持续横向及纵向拓展，并通过“云+传感器”切入大数据及运营、无人工厂，预期将持续维持高增长，公司上年ATL  订单确认才开始，在手订单增加3  亿，按行业惯例，订单集中于下半年增加，预期公司将全面切入锂电池龙头公司。公司15、16  产值将为10  亿、20  亿，业绩将迎来高速增长，强烈建议关注，第一目标市值200  亿！

        ■风险提示：产能不达预期

 

海通证券-盛屯矿业-600711-打造黄金珠宝产业链金融航母

海通证券-盛屯矿业-600711-打造黄金珠宝产业链金融航母-150812

 

投资要点：

        事件：2015  年8  月12  日公司发布关于全资控股公司深圳市兴安埃玛金融服务有限公司发起成立黄金珠宝产业基金公司的公告。

        打造黄金珠宝产业链金融航母。 公司与全资子公司盛世珠宝、中柏投资共同出资10  亿建立中国第一家珠宝产业金融服务平台—鼎盛金服。埃玛金融以货币出资7.5  亿人民币，占全部投资的75%；盛世珠宝以货币出资2  亿人民币，占全部投资的20%，中柏投资以货币出资0.5  亿人民币，占全部投资的5%。预计鼎盛金服2016  年利润2  亿元，2017  年利润4.2  亿元以上。

        三剑合璧，强强联合。盛世珠宝是一家一体化的大型专业黄金珠宝企业，并拥有目前全国最大的3D  硬千足金现货批发展厅，在珠宝行业中名列前茅，将利用自身的行业资源为鼎盛金服提供优质的客户资源。发起人中柏投资是专业服务黄金珠宝行业的金融投资公司，具有丰富的金融投资运作经验，合作有利于各方在各自领域的强大实力背景，实现名副其实的强强联合。

        金属产业链金融服务纵深发展。此次投资，有利于黄金珠宝行业各方进一步深化合作，进行优势资源共享整合，对促进产业的健康稳定发展，对公司的金属产业链金融服务纵深发展都具有重要意义。同时，此次投资打开了千亿级的目标市场，将业务范畴扩展到行业内较深层次的资本需求，也进一步提高了公司的盈利能力和综合竞争力，符合公司独特的产融结合发展模式，做强金属金融综合服务的发展战略，有利于全体投资者利益。

        添翼O2O  金融。盛屯电子商务已建立金属O2O  金融服务平台，具备开展金属产业链O2O  服务最为优越的条件。此前成立第三方支付公司将进一步充分发挥电子商务平台作用，促进发展包括供应链服务、商业保理、黄金租赁、融资租赁在内的金融服务，让公司金属产业链金融服务形成完整的闭环，提升行业效率。日前，公司投资5100  万认购上海振宇51%股权，主营金属贸易，计划三年完成铅锌精矿国内销售网络和仓储搭建，收入目标100  亿。此次投资完善金属产业链客户数据库，推动O2O  金融服务平台运作，增强盈利能力。

        盈利预测及估值。未来业绩增长点在于探转采增加储量、产量；  2014  年定增计划顺利完成，按照最新股本，我们预计公司2015-17  年EPS  分别为0.22、0.36和0.49  元/股。估值方面，公司估值在整体铅锌板块属于高水平，主要原因在于  1）类次新股（近两年资产重组在矿业有所突破）；2）激进的矿山并购战略；3）打造金属保理业务及金融服务业务全产业链，提升估值。公司外延式扩张路径明显，目标价12  元，对应2015-2017  年的动态PE  分别为：55  倍、34  倍和30  倍，买入评级。

        风险提示。因市场、经营管理、组织实施等因素可能引致的风险。

       

 

德邦证券-医药行业2015年8月报：关注医药行业的国企改革-150812

德邦证券-医药行业2015年8月报：关注医药行业的国企改革-150812

 

投资要点:  7月份大盘大幅跳水，所有板块均处于大幅下跌中。 其中跌幅相对较小的是农林牧渔、国防军工板块，其次是银行、休闲服务和采掘板块。 在7月份小盘股跌幅比较大，而大盘股的跌幅相对较小。医药行业虽然有一定涨幅，但是鉴于中国即将进入老龄社会，再加上医药股有业绩支撑，投资者还是看好医药股，因此医药股的跌幅并不大。而且医药行业后续也许有利好出台，投资者仍可看好医药行业。  在医药子行业中，医疗器械和化学原料药跑输沪深300指数。其中，医疗器械跌幅最大。跌幅较小的是生物制品和医疗服务。 

个股上来看，涨幅靠前的有江中药业、上海莱士、康恩贝、中恒集团。在这些涨幅较大的个股中，江中药业受到跨界发展终现转机的利好影响，股价大涨34.33%，列涨幅榜第一位。同时，上海莱士受到中期净利8.33亿，同比增380%的利好消息影响，股价大涨30.70%,列涨幅榜第二位。另外，康恩贝受到上半年净利同比增长50%以上的利好消息影响，股价大涨15.06%，列涨幅榜第三位。处于涨幅榜末端的是常山药业、江苏吴中、英特集团、新华医疗。 

从估值角度来看，经过前期大幅调整，各行业的市盈率有所下降，不过创业板的估值仍然偏高。国防军工股的PE比较高，其预测整体法为103.81倍，TTM整体法的PE为168.18倍，TTM整体法其他高于医药生物板块估值的分别是计算机、传媒、机械设备、综合、电子等板块。

从排行来看，医药股的估值处于前列。虽然医药板块涨幅不大，但估值还是不低。其预测整体法的PE为38.66倍,从TTM角度上来说，医药板块的PE水平在51.06倍，估值相对较高，相对全部A股溢价率超过100%，子板块估值来看，估值最高的前两名仍然是医疗服务和医疗器械，另外，估值较高的还有化学原料药和生物制品。估值较低的是中药和医药商业。 

目前A股医药上市公司中，有48家具备国企背景，普遍具有资源和品牌优势，即将展开的国企改革将推动企业加快释放经营活力。关注国企改革，首先关注是优质型国企，优质型国企已经适应了激烈的市场竞争，并形成了核心竞争力，后期有望进一步做大做强。比如东阿阿胶、华润三九。其次关注潜力型国企，潜力型国企一般收入、资产规模大，或者具有隐形资源，但是公司治理与盈利模式存在一定缺陷。比如华润双鹤。在目前国企改革的大背景下，投资者可以关注这些国企改革。  个股推荐：  8月份我们的医药组合为，东阿阿胶，恒瑞医药，鱼跃医疗，华润双鹤。

 

国泰君安-晨报-150813(力推中青旅 11股调高买入评级)

国泰君安-晨报-150813(力推中青旅 11股调高买入评级)

重点推荐：

        1、7  月财政收入同比增长12.5%，财政支出同比增长24.1%，宏观团队认为本次数据主要亮点仍然在于部分房地产销售回暖，核心观点是：收入下降，支出大增，新财政计划正担起稳增长重任；2、宏观团队认为三大需求全面下滑，维持下半年经济L  型、3  季度回调判断，最新预计4  季度在新财政计划带动下回稳；一般推荐：1、旅游陈均峰认为中青旅景区业务进入高速成长期，管理输出打开空间，会展业务布局全产业链，加速进军体育产业，遨游网定位精品化服务，打造出境游O2O，维持目标价32.62  元，维持“增持”评级。

申万宏源-新世界（ 600628）遭“法人股大王”举牌，投资价值凸显-2015813

新世界（ 600628）遭“法人股大王”举牌，投资价值凸显

公司今日公布简式权益变动报告书，国华人寿保险有限公司 8 月 10 日-12 日，通过二级市场累计增持公司 2659 万股，占公司股权比例达到 5%。增持均价为 17.14 元。

 资本大佬举牌，彰显对公司内在价值和转型前景的认可。本次举牌的信息披露义务人为国华人寿，国华人寿的控股股东为天茂集团，实际控制人为刘益谦，刘益谦为国内资本市场大佬，素有“法人股大王”之称。我们认为，刘益谦举牌新世界是对其零售经营品牌和上海南京路步行街核心地段两处自有物业构筑的内在价值，以及公司依托百年老字号蔡同德堂进行的医疗大健康转型的发展前景的认同。

 定增引入战投、举牌价和自有物业重估价值提供多重安全边际。我们认为，公司股价具有较高的安全边际，首先，从公司经营情况来看，公司每年经常性净利润为 2.3 亿元，经营活动现金流约 5 亿，拥有上海南京路权益自有物业 25.88 万平方米。按照每平方米自有物业 5 万元（南京路上的物业市场价值远不止 5 万元每平方米）预计，保守估计公司当前自有物业的重估价值为 129.4 亿元，继而可以计算得出，公司股东权益的重估价值为118.19 亿元，公司当前股价对应增发完成之后的总市值为 123.51 亿元；其次，从二级市场角度来看，公司定增引入战投的增发价格为 11.64 元，本次国华人寿举牌的增持均价为 17.14 元，公司经营层面、战投定增价和举牌价构筑公司股价多重安全边际。

 引入战投机制放活，老树开新花。公司为上海黄浦区国资委实际控制零售公司，由于体制的原因，经营效率低下，在国企改革背景下积极进行混合所有制改革，引入战略投资者综艺控股。我们认为，公司引入战投之后经营机制将大为放活，市值诉求提升。

   战略转型医疗大健康，进入高成长行业，发展空间广阔。公司拟转型进入医疗大健康领域，开展中医药保健品、药妆和中医诊疗等业务。权威数据预测，到 2020 年，大健康服务业总规模达到 8 万亿元。公司旗下蔡同德堂为百年老字号中医药品牌，品牌优势突出，公司以蔡同德堂为突破口进行转型，发展空间巨大。

   维持“买入”评级。我们维持之前的盈利预测，预计公司传统业务 2015-2017 年扣非净利润分别为 2.32 亿元、2.43 亿元和 2.83 亿元。公司战略转型进入医疗大健康领域，预计公司 2020 年中药保健品贡献收入 30 亿元、药妆贡献 16 亿元，中医诊疗贡献 31 亿元，按照大健康业务 20%的净利率计算，我们预计大健康领域贡献的净利润为每年约 15.40 亿元，给予大健康业务长期 20 倍 PE 对应的市值空间为 308 亿元。维持“买入”评级。

(分析师：王俊杰 A0230515030002 联系电话： 021-23297646/13585944750)

 

 

8.13 逐一分析下阶段的A股盈利热点

      我认为中国股市短线盈利的核心在于把握趋势和热点，你能很好的把握大盘的趋势就可以躲避大盘系统风险和把握系统盈利机会，如果你能很好的把握市场的热点，你就获得了一把在中国股市盈利的金钥匙。

      

       对市场热点的分析和把握，很好的区别了优秀投资者和韭菜，股市里面很多时候选择比努力更重要，靠眼光盈利远比靠辛苦盈利更重要。

      

       把握市场的趋势是个基础，但是很多时候你如果能够把握好市场的热点，在一定程度上是可以忽略大盘趋势的（系统风险很大的时候不行）。而把握大盘的热点则是一个细活，极其考究投资者的眼光和思路。可以说，你把握到了核心热点，只要在这个范围里面选龙头股，随便选都是大概率盈利的，区别只是盈利多少和难易程度。而脱离了市场热点选股，短线操作就是随波逐流，很难获得安全的快速的大幅的收益，一般散户很难操作和盈利了。

      

       拿股市前期见底后爆炒的次新股 为例谈谈把握趋势和热点的重要性，以及这波次新股炒作的思路。

      

       其实最优秀的短线投资者应该在大盘见底反弹前就积极关注最后一批新股的机会，在其他股票连续跌停的同时，最后一批新股也纷纷提前打开涨停，这给了足够的估值优势和炒作理由，由于中国历来的炒新风气，新股小盘题材好，人气足，最后一批新股是市场上唯一一个没有套牢盘的板块，这些都决定了当市场企稳反弹时，最后一批新股必然是市场的引领者和核心热点。

       7月8日，在大盘基本上跌停开盘的时候，最后一批新股在真视通，中飞股份，天成自控的带动下，部分走出了从跌停到涨停的超级强势走势，而绝对龙头光力科技牢牢封死涨停，估值人气龙头万孚生物打开涨停后立刻巨量封死，这些都证明了最后一批新股是引领大盘反弹的核心板块，而且聪明的投资者可以从7月8日这天最后一批新股的表现，再加上尾盘国家队的巨量不计成本的吃货上预测到7月9日大盘的超级反转；如果7月8日晚上你预测不出来，7月9日早盘，最后一批新股开盘后在中飞股份的带动下，不到几分钟集体强势涨停，这种该弱不弱的超级强势走势，也提示你7月9日就是超级反弹日（当时可以大把机会抄底跌停股），也再次证明了最后一批新股是最后大盘反弹的核心热点。

       在大盘反弹的7月9日-7月14日，我们可以看到，最后一批新股7月8日提前大盘一天启动，在大盘连续大涨3天（7月9日，10日，13日）最后一批新股牢牢封死涨停，在大盘开始弱势分化的7月14日，最后一批新股部分打开涨停然后又牢牢封死，在大盘暴跌的7月15日，最后一批新股也开始分化，这天你择高平仓新股，可以完美的获得第一阶段最后一批新股炒作的全部盈利。最后一批新股先于大盘一天启动，晚于大盘一天阶段见顶，这种内在的思路非常的明确。

       从第一阶段大盘的反弹中，我们可以得到一条非常重要的思路：

       大盘的反弹先锋在于创业板，创业板的反弹先锋在于次新股，次新股的反弹先锋在于最后一批新股，所以最后一批新股是大盘要企稳反弹的核心板块和热点，也是市场的人气核心所在，更可以说是担负维持市场人气防止大盘暴跌跌破前期低点的核心板块，所以最后一批新股才敢在7月24日到8月4日大盘暴跌极其弱势的这段时间里面逆势大涨（国家允许和希望涨，实力游资敢于炒）。如果你的眼光分析出来这一点，那么新股第二阶段的炒作（7月21日-8月4日），你就不可能错过，随便选一只稍微强势点的低价新股，都是短期翻倍的收益！有龙头意识的，7月21日或者23日集合竞价介入新股绝对龙头光力科技都是随便盈利150%以上。

      

       至于最后一批新股这波大炒作（考虑到大盘同期的弱势，实际上炒作热度不亚于5月份那一波，不过整体盈利难度高于5月那波）内在选股的思路我这里不再分析。

      

       如果说从7月9日到8月4日这段时间里面，综合来看市场上最核心的热点，最强的热点，盈利幅度最大的热点是最后一批新股的话，那么从大盘二次见底开始反弹开始，最后一批新股已经光荣的完成了市场赋予的使命，现在开始市场必须有新的热点出来带动大盘将这波中线反弹带动起来。

       

       那么这个热点到底是什么呢？让我来分析一下最近的热点，最近出现的大热点有军工 ，猪肉 ，国改 ，电动车 ，超跌反弹，高送转 等，至于一些如旅游，西藏等一日游热点不分析了。

      

       军工，利好在于八一节，民参军 。9月3日大阅兵 等，热点不错，但是启动早，龙头中航 光电，光电股份涨幅都接近2倍，而且军工热点历来持续性不是太强，且由于军工板块比较大，里面各种问题股较多，很难再第一波拉升后再起另外一大波。所以后面再9月3日前，军工肯定还有机会，但是机会有限，成为市场核心热点的可能性极小，只有部分龙头股有间隙性的机会，而且越到9月3日见光死的风险越大。

      

       猪肉，利好在于猪肉持续性大涨价 。首先涨价题材历史上炒作一般都比较短，除非涨价可以不断继续超出预期，但是猪肉在现价上再大涨的可能性几乎没有（除非猪死光），反而下跌的可能性较大，所以该热点不可能是市场下阶段的核心热点。

      

       国改，不断的政策推动和企业停牌合并等消息利好。国改是今年下半年一个持续性很强的热点，但是这个热点只可能做中线，短线的爆发力和持续性不足，且由于很多先天缺陷导致难以成为市场下阶段的核心热点。首先国企改革 的实质性利好超预期的利好不多，其次国企合并的炒作由于有了中国中车的示范，想象力大打折扣，再次国企改革涉及的股票太多，大部分股票盘子大，市值大，里面的机构和潜伏盘，大小非太多，导致短线没有爆发力和持续性，游资也不愿意连续拉升，只愿意利用消息拉一把就跑，所以国企改革低位潜伏做中线更好，高位追涨风险大，这个热点也很难成为下阶段的核心热点。

      

       电动车 ，有行业的利好。但是这个热点反复炒作的太多，且在油价长期暴跌长期低位的背景下，炒作的想象力大打折扣。所以该热点可能中线反复还有机会，但是短线也很难成为核心热点。

      

       超低反弹。没有核心的板块，超跌多了就有反弹需要，一旦反弹多了也就不超跌了，然后就弱势分化，所以这个板块不会是核心热点。

      

       高送转。当然这个热点是我非常看好，且向大家推荐的。这是一个有望成为跟前期最后一批新股一样成为下阶段市场核心热点的板块。

       首先，高送转的炒作在中国市场上有很好的传统和人气，弱势炒高送，强势更要炒。只要标的合适，市场环境配合，游资绝对敢于疯狂的炒作高送转。

       其次，2015年中报高送转 炒作有其特殊性，可能会超预期。因为这次大盘的暴跌，导致很多公司非常恐慌，在拼了命的想办法维持股价，维持市值。找不到办法怎么办？那么只能高送转了，10送10不给力就送12，送15，再不给力送20，你们都送20我汉缆股份大股东要高价卖股票怎么办那就送21；我红宇新材员工持股计划 40.65买股（1比2杠杆，公司保底20%以上收益，相当于公司保底49元），结果最低跌到28严重被套，那就送22；我昆仑万维停盘2个多月，复盘极可能连续多个跌停板，这样严重影响增发 再融资，怎么办？10送30！所以这次中报高送转的比例之大前所未有，以后也不常见，所以有炒作超预期的基础。另外现在大盘见双底后会有一波上4200-4500点的中线反弹，必须要一个人气热点充当核心，高送转有望成为这个核心，一旦高送转成为了这个引领市场大幅反弹的核心，那么炒作必然超预期！

       再次，高送转前期曾经在燃控科技，汉缆股份，银亿股份等股的带领下炒作过一小波，但是由于市场环境较差，缺乏真龙（这几只股普遍盘子大，对比其他股跌幅不够，个股基本面不突出）等原因而没有炒作成功，但是即使如此，这几只股票都纷纷创出了这波暴跌中的新高，这说明了高送转板 块的人气和炒作热情。现在大盘已经走好，准备开始一波中线反弹，此为天时。真龙出现，当前的三只龙头，佛慈制药（第一只除权的大比例送股），昆仑万维（10送30市场唯一，题材众多且有想象力），红宇新材（10送22市场第二，题材众多，价位，盘子，技术面等都很好），此为地利。高送转逐渐走强，而且有逆势的倾向（在大盘弱势情况下能够表现），高送转人气逐渐聚集，此为人和。天时地利人和，高送转有望成为8月中旬到9月中旬市场的核心热点。

       最后，市场的中线反弹需要核心热点，中报高送转进入高潮，高送转除权开始，从除权到填权 ，炒作机会很多，在没有其他更好，更新，更有人气和理由的大热点出来成为市场的核心热点前，高送转就使最后可能被炒作的。

      

       所以我认为这波高送转的炒作热潮极有可能从本周逐步开始，且逐渐走强，抢权填权炒作将持续到9月初，中旬。现在介入龙头股还不算晚。

      

       关于佛慈制药，昆仑万维，红宇新材谁是真龙，谁是贯穿始终最强的龙头，我认为大概率是红宇新材。

      

       佛慈制药得力于第一只除权的高送转，有先发优势，但是从盘子大小，价格，现在的位置，以及题材等角度看，后劲不如红宇新材；

      

       昆仑万维，题材众多，有想象力，高送唯一。但是启动的时机和价位太高了，从140元的现价开始算，还能炒作到多少元呢？这么大的市值，这么高的价格，还有前面跌幅不够等原因都决定了该股很难翻几倍的炒作，很难成为贯穿始终的龙头。（在前面新股的炒作中就可以看出来，高价的万孚生物和普路通，在第二波的疯狗浪里面没有什么机会）

      

       红宇新材，盘子适中，流通盘7000W左右，启动价格很好（34元左右），前期调整充分，题材众多非常好，人气很足，最近连续的高位放量换手。而且该股8月21日股东大会，然后马上公告除权日期的话，该股的炒作时间就非常好，前面在佛慈制药带动下炒作抢权，后面自己领头炒作填权。虽然最近今天由于里面的机构大量砸盘导致走势不够强势（已经很强了），但是一旦实力游资消化了机构的砸盘后，我相信随着除权的临近，该股有望成为真龙，疯狂炒作。退一步讲，即使该股不是真龙不是龙一，对比其他高送转股票，也绝对低估，至少创新高是必须的（最近强势的高送转哪只不创新高？），70元只是第一步，现价买入还有巨大的空间。如果该股是真龙，那么不得了，复权100元以上是肯定见到的，而且可能超预期的强。

      

       我写了这么长的帖子，不为吹票，也没必要吹票，因为市场会证明我分析的对与错。只是写下自己的思路和分析，供想有缘的投资者学习和借鉴，你如果认为有道理，能给你启示，甚至能帮你赚到钱，你就点个赞；如果你认为没道理，只是为了吹票，那么你就关了帖子，视而不见就行了，无需谩骂。股市的成功就在于不断的借鉴，学习，思考和总结，也在于你平和的心态和良好的素质，缺乏良好的心态和素质，即使技术水平再高，也是有重大缺陷难以持久成功的。

 

 

申万宏源-大唐发电-601991-公司深度：拟剥离煤化工资产，关注央企整合及资产注入-150812

申万宏源-大唐发电-601991-公司深度：拟剥离煤化工资产，关注央企整合及资产注入-150812

投资要点：

        公司是国内最大的独立发电公司之一，电源结构多元化且布局广阔。 公司及子公司电源结构包括火电、水电、风电和光伏，发电业务主要分布于全国18  个省、市、自治区，其中火电装机集中于京津唐、东南沿海区域，水电项目大多位于西南地区，风电、光伏广布全国资源富集区域。

        受益低煤价，火电盈利能力突出。公司14  年受宏观经济增速放缓影响，累计完成发电量、上网电量和机组利用小时均有一定程度的降低，然而受益于煤价下跌，燃料成本大幅降低，公司电力板块利润不降反升。

        煤化工业务剥离在即，有望甩掉包袱轻装上阵。14  年公司煤化工业务受产品市场价格低迷和产量未达到经济规模影响，亏损较大，加上公司于14  年4  季度计提煤炭和煤化工业务资产减值损失32.4  亿元，严重拖累公司业绩。公司于2014  年7  月与国新公司签署了煤化工板块及相关项目重组框架协议。我们认为，未来公司剥离煤化工和煤制气等盈利能力较差的非电项目，回到电力主业上后，盈利能力将有望进一步增强。

        集团资产注入将近，资产有望大幅增值。大唐集团于2010  年10  月做出承诺，用  5-8  年的时间，将盈利能力改善且符合相关条件的火电资产注入大唐发电，其中位于河北省的火电业务资产将于不迟于  2015  年  10  月注入公司，目前日期已近，一旦实行公司效益有望大幅提高。

        我们预计公司2015  年-2017  年归属母公司净利润48.12  亿元、59.69  亿元和62.09  亿元，EPS0.36  元、0.45  元和0.47  元。当前股价对应2015  年-2017  年PE  分别为20  倍、16  倍和15  倍。考虑到严重拖累公司业绩的煤化工业务已确定剥离，公司有望甩掉包袱。公司15年20  倍PE  估值与行业均值19.5  倍基本一致，如集团河北公司资产注入的承诺将使公司机组增加7%，业绩上升确定。首次评级给予“买入”。

光大证券-汽车和汽车零部件行业：人民币闪贬，外向型车企有望受益

光大证券-汽车和汽车零部件行业：人民币闪贬，外向型车企有望受益

事件：

        中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2015  年8  月11  日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1  美元对人民币6.2298  元。而2015  年8  月10日人民币汇率中间价为：1  美元对人民币6.1162  元。相当于人民币一次性贬值1136  个基点，或1.82%，对进出口企业将产生直接影响。

        点评：汽车零部件企业海外收入占比相对更高，将受益人民币贬值。汽车和汽车零部件上市公司2014  年海外收入915  亿元，占比约5.75%，人民币贬值1.82%对汽车行业整体影响偏小。但是，汽车零部件上市公司2014年海外收入513  亿元，占比约15.9%，且大多是以美元计价为主的出口收入，受益程度更大。若我们假设513  亿元收入均来自于以美元计价的产品出口，汇率由1  美元兑6.1162RMB  变成1  美元兑6.2298RMB，将增加收入9.5  亿元，占海外收入1.86%。我们认为，人民币贬值不仅会给相关出口企业带来一定的汇兑收益，更重要的是，我国企业能够以更具价格优势的产品抢占更多海外市场份额，从而提升企业的盈利水平。

        推荐逻辑及个股：海外业务收入占比较大的企业将更加受益于人民币贬值，为此，我们主要推荐汽车行业中，海外业务收入占比较高，且基本面及成长性较好的公司，主要包括：隆鑫通用、万丰奥威、中原内配。这些企业海外业务收入占比分别为50.48%、49.55%、48.59%，将直接受益人民币贬值带来的汇兑收益，且受益未来海外市场份额的提升。以万丰奥威2014年营收为例，若人民币相对美元贬值5%，能够直接增加公司利润总额约1900  万元，若再考虑市场份额提升，则对公司的正面影响会更大。

        隆鑫通用：2015  年是公司战略业务升级年，无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场，公司价值重估才刚刚开始。6  个月目标价41  元，对应2016年PE  38  倍。

        万丰奥威：公司坐拥轮毂、环保、轻量化及“互联网+”四大主业，且都有望成为行业领先者。6  个月目标价67.5  元，对应2016  年29  倍PE。

        中原内配：公司瞄准新能源、智能制造、高端装备制造、汽车后市场等方向，战略转型预期明确。6  个月目标价至18  元，对应2016  年45  倍PE。

       

 

招商证券-*ST集成-002506-公司深度报告：进入组件与集成领域-150812

招商证券-*ST集成-002506-公司深度报告：进入组件与集成领域-150812

 

协鑫集成前身是超日股份，后因债务问题而重组，协鑫集团与其他  9  位投资人出资14.6  亿元获取其66.57%的股份，随后协鑫集团将其组件业务资产注入上市公司，将协鑫集团及其关联方的控股权提升至50.6%。 协鑫集成将定位于集成业务，短期以组件贡献利润，中期以集成业务保障业绩，长期看以鑫阳光为核心的，分布式、储能等新兴业务的崛起。

        协鑫集团A  股目前唯一平台。协鑫集团是中国最大的民营电力企业之一，以火电和热电为主；在香港有两个上市平台，保利协鑫能源（3800）和协鑫新能源（0451）。其中保利协鑫能源是全球最大的多晶硅（9  万吨）和硅片（13GW）制造厂商，电站运营企业协鑫新能源持有约1.2GW。协鑫集团累计投入约27亿元，获得其50.6%股权。相较于港股，A  股较高的估值水平提高了公司外延并购的实力。

        组件  4GW  扩产，技术+自动化设备+规模+垂直供应链实现低成本。公司年底将有3GW  组件产能投产，2016  年年中将实现4GW  的组件产能。公司定位于高效组件，由于现在自动化设备效率高、并且公司规模效应明显且有集团上游硅料的支持，长期来看成本具有较大优势。

        大股东提供项目+资金，介入集成业务。集团下游电站业务集中在上市公司协鑫新能源，协鑫新能源今年新增光伏电站2GW，明年预计2.5GW，项目资源丰富。公司股东中间包括东方资产管理有限公司、长城资产管理有限公司等股东，金融能力强，有希望能推动协鑫集成的金融服务发展。

        创新业务鑫阳光，融资+储能+分布式。公司打造鑫阳光业务，为客户提供一站式解决方案，重点在利用其良好的信誉资质，并针对不同需求提供不同的融资业务，以解决困扰光伏行业的融资难问题。未来将实现公司从纯粹的B2B企业向B2C  模式转变。

        维持“审慎推荐-A”投资评级。

        风险提示：行业系统性风险，竞争过于激烈。

高华证券-汇川技术-300124-2015年上半年业绩符合预期；新产品推进迅速；维持强力买入名单

高华证券-汇川技术-300124-2015年上半年业绩符合预期；新产品推进迅速；维持强力买入名单

与预测不一致的方面

        汇川技术于8  月10  日公布了2015  年上半年业绩，收入/净利润同比增长7%/9%，符合7  月12  日公布的业绩快报。 二季度净利润同比增长12%，占到我们之前全年预测的24%，而去年二季度该比例为27%，符合预期。 要点：1)  新产品推进强于预期：a)  上半年通用伺服收入（占2014  年全年收入的6%）同比增长75%（而2014  年增幅为34%，2015  年预期增幅为46%），可能表明公司市场份额的扩张强于预期；b)  上半年电动汽车控制器收入（占2014  年收入的13%）同比增长近70%（2015  年预期增幅为63%）。鉴于产品交付主要集中在四季度，我们预计这一高增长将延续至下半年。

        2)  传统产品收入进一步走软，受到宏观不利因素的持续影响：a)  电梯控制系统收入（占2014  年收入的40%）同比下降1%，自2014  年（同比增长13%）进一步走软；b)  注塑机伺服收入（占2014  年收入的8%）同比下降18%（而2014  年同比下降2%）。我们预计传统业务收入占比将从2015  年上半年的48%降至2015  年下半年的40%，并在2017  年进一步降至33%。

        3)  待推出的新业务也将在未来2-3  年带来收入贡献：除了已有的机器视觉解决方案，汇川技术还投入人民币2.85  亿元收购了江苏经纬（一家位于江苏的地铁控制系统供应商）50%的股权。

        4)  尽管各业务板块表现分化，但二季度公司毛利率上升0.8  个百分点至49.8%。

        我们预计2015-17  年公司毛利率将大致稳定在50%左右。

        投资影响

        我们将2015-17  年每股盈利预测下调了7%，以体现传统业务收入预测下调的因素。我们基于2016  年预期EV/GCI/CROCI  的12  个月目标价格下调了5%至人民币52.5  元。该股仍位于强力买入名单。

        主要风险：收入增长/利润率弱于预期。

国金证券-皖新传媒-601801-公司点评：与六六合拍影视剧，开启转型新蓝筹大幕

国金证券-皖新传媒-601801-公司点评：与六六合拍影视剧，开启转型新蓝筹大幕

 

事件

        公司与六六文化传媒合作投资拍摄影视剧《女不强大天不容》，该影视剧制作总预算1.2  亿，其中皖新传媒投资3600  万，占股30%，并作为该剧的制作和发行方。

        评论

        投资影视是公司转型文化IP  战略第一步：电视剧《女不强大天不容》由金牌编剧六六历经两年时间精心策划，由余淳指导，主要演员为海清、杜淳、张译、陈小艺主演，主要讲述了当下都市女性成长经历。 该剧热播的概率也较大，投资影视剧是公司转型文化IP  战略的第一步，电视剧作为文化消费的前沿阵地，也符合公司文化消费转型的方向。后续也可以通过电视剧等多种手段，来提升公司的品牌和影响力。考虑到目前影视剧的热映以及剧集的价值的不断增加，该投资的利润大概率会较大超过投资成本。

        公司改革彻底，成为转型新蓝筹：公司内部改革十分彻底，市场化程度很高，从2012  年开始进行内部深入改革，销售管理等费用由原来收入的21%下降到2014  年的12%水平，极大的提升的公司利润率。同时公司在主业的营收方面并没有萎缩，还在不断以超越行业增速的水平增长。文化消费仍然是公司重点发展目标，主业的营收利润增长点，依然强劲。考虑到安徽省内的党政机关等的阅读需求，主业的市场也会有将近1000  亿规模。公司凭借与腾讯合作将线下书店和线上用户导流，开展智慧书城，通过微信公众号读书会等进行扩大影响等，极大促进主业发展。600家线下门店的该做也在持续进行，文化外延消费，也极大提升公司的利润水平。

        教育服务是公司另一大支点：公司通过与中国科技大学联合打造皖新新媒体研究院，研发的《美丽化学》也荣获视频类专家奖，公司在数字教育出版等领域有极强的领先布局。公司将传统的教育服务精耕细作，精细到班级的教育服务专员，也将省内的中小学极家长进行卡位，为后续的基于学生和家长的营销等外延扩张打下基础。公司大股东在8  月4  日进行100  万股增持，并且近期也拿下5  亿图书的采购订单。彰显公司管理层对公司的未来发展信心以及逐步落地的成绩。

        投资建议

        维持“买入”评级，目标价位43  元，预计公司今年的EPS  大约在1.0  元，考虑到公司的转型方向以及利润的持续增加，预计明年EPS  大约在1.3。公司正处于转型之中，并且在不断加快步伐，同时公司的业绩仍然在高速增长，同时考虑到公司转型的方向，我们可以给予公司一定溢价，目前价格对应今年33  倍PE，认为公司是被低估的。   

 

齐鲁证券-林洋电子-601222-二次增发加码分布式，积极布局能源互联网-150812

齐鲁证券-林洋电子-601222-二次增发加码分布式，积极布局能源互联网-150812

 

投资要点：

        公司拟二次增发募集28  亿元投资300MW  分布式与智慧分布式能源管理核心技术研发项目：公司发布增发预案，拟以31.16  元/股的底价非公开发行不超过9000  万股，募集资金不超过28  亿元，其中25.3  亿元投资300MW  分布式光伏发电项目，2.7  亿元投资智慧分布式能源管理核心技术研发项目。本次非公开发行对象为不超过10  名符合法律、法规的投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他机构投资者、自然人等特定对象；发行对象所认购的本次发行的股份，自发行结束之日起12  个月内不得转让。

        首次增发已于2015  年5  月完成，募集18  亿元投资300MW  光伏电站：公司首次增发已于2015  年5  月完成，以35  元/股的价格向5  家机构共发行5143  万股，募集18  亿元投资200MW光伏地面电站与100MW分布式光伏项目。作为国内最大的分布式光伏运营商，公司将依托强大的融资和渠道优势，深耕重点地区分布式光伏项目，适度扩大分布式光伏电站开发地区，实现分布式光伏电站在用电侧的战略布局；积极响应国家广义分布式等大分布政策，利用荒山、荒地、滩涂、鱼塘等资源，拓展分布式光伏电站的形式与规模，实现分布式光伏发电业务跨越式发展；坚定推进光伏扶贫工作，结合公司前期充沛的项目储备，在重点地区，以广义分布式为依托，进行分布式光伏扶贫综合开发，打造忠实终端客户群体。二次增发继续加码分布式光伏，是公司前期项目资源储备的进一步释放，也有利于公司实现“成为东部最大的分布式光伏电站运营商”的发展目标。

        搭建能源互联网平台，融合智能、节能、新能源三大业务板块：本次募投项目中智慧分布式能源管理核心技术研发项目是对包括智慧分布式能源管理云平台、智慧能效管理云平台和微电网系统平台等能源互联网核心技术进行研发，实现电力行业的信息化改造；项目的成功实施将有利于能源互联网从概念向应用的转换，具有良好的社会效应。能源互联网业务的开展，有望将公司智能、节能、新能源三大业务板块有机的融合在一起。其中，智能电网电能计量及用电信息管理系统是实现能源互联网中能源信息双向流动的基础设施，是公司开发需求侧管理系统的基础节点；在电力市场化改革的背景下，能源互联网的建设将激发工业和商业用能企业的需求侧管理和节能改造需求，节能服务是满足上述需求的有效途径；分布式光伏发电作为一种重要的清洁能源，是能源互联网的重要组成部分，是微电网系统的核心。能源互联网融合了先进的信息技术、分布式能源管理及能效管理技术和微电网系统，可以将零散的分布式能源集中起来，提高系统对清洁能源的消纳能力和利用效率。本次募投项目的建设和相关系统平台的搭建将帮助公司整合现有的技术优势，实现各业务链条间的互补协调及契合式发展，公司有望成为能源互联网从发电侧到用电侧全面布局的稀缺标的。

        投资建议：在不考虑增发摊薄股本的情况下，我们预计公司2015-2017  年的EPS  分别为1.49  元、1.91  元和2.43  元，对应PE  分别为24.1  倍、18.8  倍和14.8  倍，维持公司“买入”的投资评级，目标价45  元，对应于2015  年30  倍PE。

        风险提示：政策不达预期；分布式项目推进不达预期；电表需求不达预期；能源互联网布局不达预期；融资不达预期。

       

齐鲁证券-科大讯飞-002230-收入持续高增长，教育等业务亮点频现-150812

齐鲁证券-科大讯飞-002230-收入持续高增长，教育等业务亮点频现-150812

 

事件：

        公司于8  月11  日晚发布2015  年中报，公司上半年实现营业总收入103,915.20  万元，比上年同期增长60.44%，实现归属于上市公司股东的净利润14,309.23  万元，比上年同期增长22.52%。 同时，公司预计2015  年  1-9  月实现归属于上市公司股东的净利润1.98  至2.97  亿元，同比增长0%到50%。

        对此，我们点评如下：

        公司上半年业绩表现总体符合预期，维持快速增长态势。今年上半年公司营业收入实现了超过60%的快速增长，以教育业务为代表的行业应用产品贡献了主要增量，同时公司净利润增速低于收入增速主要在于公司对人工智能、移动互联、在线教育等战略业务方向加大投入等原因所致。

        从公司的战略布局来看，教育业务已经成为公司未来发展的重中之重。1）从公司资源投入方向来看，公司今年上半年定增21.5  个亿，其中18  个亿投向了智慧课堂及在线教学云平台项目；2）从教育业务规模来看，今年上半年公司教育业务收入占比已经达到三分之一，且预计这一比例未来仍将快速扩大；3）从教育业务的战略意义来看，语音技术和人工智能技术在口语测评、数据诊断、内容推荐等教育核心技术领域存在刚性需求和落地应用，且随着在线教育时代的带来，公司核心技术在教育领域的应用价值将不断放大。