齐鲁证券-科大讯飞-002230-收入持续高增长，教育等业务亮点频现-150812

事件：

        公司于8  月11  日晚发布2015  年中报，公司上半年实现营业总收入103,915.20  万元，比上年同期增长60.44%，实现归属于上市公司股东的净利润14,309.23  万元，比上年同期增长22.52%。 同时，公司预计2015  年  1-9  月实现归属于上市公司股东的净利润1.98  至2.97  亿元，同比增长0%到50%。

        对此，我们点评如下：

        公司上半年业绩表现总体符合预期，维持快速增长态势。今年上半年公司营业收入实现了超过60%的快速增长，以教育业务为代表的行业应用产品贡献了主要增量，同时公司净利润增速低于收入增速主要在于公司对人工智能、移动互联、在线教育等战略业务方向加大投入等原因所致。

        从公司的战略布局来看，教育业务已经成为公司未来发展的重中之重。1）从公司资源投入方向来看，公司今年上半年定增21.5  个亿，其中18  个亿投向了智慧课堂及在线教学云平台项目；2）从教育业务规模来看，今年上半年公司教育业务收入占比已经达到三分之一，且预计这一比例未来仍将快速扩大；3）从教育业务的战略意义来看，语音技术和人工智能技术在口语测评、数据诊断、内容推荐等教育核心技术领域存在刚性需求和落地应用，且随着在线教育时代的带来，公司核心技术在教育领域的应用价值将不断放大。