中金力推潜力牛股：海印股份-000861-营收、净利下滑，金融平台加速搭建，稳步践行“商业+文娱+金融”转型升级战略-

点评：这个股票平台突破，未来2,3天走高走强之中。中金公司长期重点跟踪。

安信证券-海印股份-000861-营收、净利下滑，金融平台加速搭建，稳步践行“商业+文娱+金融”转型升级战略-151029
   ■营收、净利同比下滑。 1-9  月公司实现营业收入12.07  亿，同比减少16.46%；实现归母净利润1.23  亿元，同比减少5.69%，EPS  0.05  元。 其中Q3  营业收入3.64  亿，同比减少19.07%（15Q1、15Q2  增速分别为-19.45%、-10.91%）；Q3  归母净利润3225.22  万，同比增加73.29%（15Q1、15Q2  增速分别为-14.28%、-23.05%）。净利减幅小于营收减幅主要系成本费用管控较好所致。
        ■毛利率增加0.24  个百分点。报告期内公司毛利率为40.48%，同比增加0.24个百分点。期间费用率为24.43%，同比增加1.40  个百分点，其中销售费用率为4.74%，同比减少0.45  个百分点，或主要来自于公司对广告及销售人员薪酬等的调整与把控；管理费用率为10.88%，同比减少0.60  个百分点；财务费用率为8.82%，同比增加2.46  个百分点，主要系公司资产证券化利息支出所致；净利率为10.55%，同比增加1.34  个百分点，公司当期投资收益4032.52  万元，同比增长1896.04%，主要系发行资产证券化产品时认购次级债券所获收益及购买理财产品收益所致。
        ■金融服务实现盈利模式升级，“商业+文娱+金融”生态圈稳步落实。公司自14  年发布转型升级纲要以来，围绕金融、文娱、商业领域扎实布局，持续推动转型战略。第一，金融：加速完善海印金服体系，多维度渗透消费场景。2  月并购商联支付；6  月发起设立花城银行；7  月战略并购基金发力；9  月上线创新综合支付平台“商e  宝”。“海印金服”体系借助大数据等手段，通过为用户提供嵌入商业+娱乐消费场景的闭环式的金融服务加速公司战略转型；第二，文娱：a.红太阳异地扩张，打造全国性演艺平台。目前红太阳已形成了“五市六剧院”的全国性城市演艺格局，年接待观众超过200  万人次，15H1  营收3602.12万元，净利929.20  万元。b.把握迪斯尼契机，构建文娱综合体；第三，商业：开发场景价值，深化海印商圈O2O  改造。公司“商业+文娱+互联网”金融战略思路清晰，未来将积极推进不断兑现，实现商业模式的全面转型升级。。
        ■下调盈利预测，维持“买入-A”评级。我们预计公司15-17  年EPS  为0.08、0.11、0.12  元，当前股价对应PE  为87  倍、63  倍、57  倍。维持“买入-A”评级。
        ■风险提示：整体消费环境低迷
中金公司-海印股份-000861-3季度业绩明显好转，后续关注海印生态圈建设与外延整合-151029

前三季度净利润同比下降5.7%，符合预期
        海印股份公告，前三季度实现营收12.07  亿元，同比下降16.5%，净利润1.23  亿元，同比下降5.7%，符合预期。 其中Q3  营收3.6亿元，同比下降19.1%，净利润3,225.22  万元，同比增长73.3%。
        公司同时公告，截至3  季度末，证金持有公司0.18%股份。
        1、剔除高岭土剥离等影响，公司营收同比正增长。2014  年前3季度高岭土收入约2.52  亿元，其中2014Q3  收入约9,600  万元。
        若剔除高岭土剥离等影响，我们预计公司前3  季度营收同比增长约1.2%，Q3  实际同比增长约2.8%。此外房地产业务营收下滑（结算面积减少）也对公司营收造成拖累，若不考虑房地产业务影响，公司营收增速或将更高。
        2、毛利率上升及投资收益带来业绩高增长。前三季度公司毛利率同比提升0.2  个百分点至40.5%，费用率同比上升1.4  个百分点至24.4%，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率同比分别-0.5/-0.6/+2.5ppt，财务费用率上升主因15  亿元资产证券化项目完成，利息成本增加。前三季度公司因融资和投资渠道更加多样化，获得较多投资收益，对业绩增长造成积极贡献。前三季度净利率1.2%，其中Q3  较上半年表现明显好转，净利率提至4.7%。
        3、转型阵痛期渐入尾声，公司房地产进入结算周期及收购项目并表有望带动后续业绩增长。在经济运行放缓、消费疲软等背景下，公司积极向文娱金融领域转型，但新领域贡献业绩仍需时间。随着公司房地产项目陆续进入结算周期，加上公司此前在文娱、金融领域的一系列外延收购项目并表，Q4  公司业绩有望继续好转。
        发展趋势
        项目稳步推进，“互联网+商业+文娱+金融”的海印生态圈日渐成型。1）商业运营平台：把握迪士尼契机，在周浦镇构建文娱商业综合体，后续进行异地复制，形成虚实互动的全国连锁体系。2）文娱运营平台：依托红太阳演艺，通过内生复制与外延并购相结合的方式，打造全国城市演艺平台；积极寻找互联网演艺资源，打造O2O  演艺互动产业链。3）金融板块：整合各类金融资源打造服务商娱消费场景的海印金服，包括网络支付、融资、理财、会员服务四大板块，未来不排除继续有新项目落地。4）与数云信息联手构建“商业+文娱+金融”全通道数据库，有助于加速公司后续模式创新与转型升级。
        估值与建议
        维持盈利预测并重申确信买入，2015/16  年EPS  分别为0.13/0.16  元。我们看好公司“互联网+商业+文娱+金融”的海印生态圈成长前景与商业模式创新，维持目标价9  元。
        风险
        商业项目进度低预期，房地产结算波动，跨界并购整合风险。

11月19日周四：大数据掘金牛股

1.18日大盘资金动向

      11月18日沪指延续调整走势，虽然银行、地产盘中启动护盘，但近期持续走强的个股获利回吐压力较大，创业板指跌逾2%，两市逾2300股下挫。

　　截至收盘，上证综指报3568.47点，跌幅1.01%，成交3923亿元；深证成指报12283.76点，跌幅1.82%，成交5508亿元；创业板指报2661.17点，跌幅2.06%。

　　据东方财富网统计，今日两市主力资金净流入-727元，其中沪市-259亿元，深市-468亿元，中小板-198亿元，创业板-125亿元。

　　板块方面，2个行业主力资金净流入，42个板块主力资金净流出。主力资金净流入、净流出前5行业如下：

今日主力资金净流入前5大行业

序号       名称       今日涨跌幅  今日主力净流入(元)

1    房地产 1.99%       16.3亿

2    银行                0.53%              3067万

3    酿酒行业     -0.59% -844万

4    高速公路     -1.15% -1.48亿

5    木业家具     0.27%       -2.18亿

今日主力资金净流出前5大行业

序号       名称       今日涨跌幅  今日主力净流入(元)

1    券商信托     -4.33% -98.3亿

2    机械行业     -1.56% -77.1亿

3    电子信息     -1.95% -75.1亿

4    电子元件     -1.55% -44.9亿

5    医药行业     -1.35% -42.1亿

　　数据显示，18日主力资金净流入个股480只，净流出个股1961只。两市共有28股主力净流入资金达亿元以上，中信证券、保利达产、中天城投等个股均在主力资金净流入前列。

主力资金净流入、净流出前20个股如下：

今日主力资金净流入前20个股

序号       名称       今日涨跌幅  今日主力净流入(元)

1    中信证券     2.87%  8.04亿

2    保利地产     6.26%  5.63亿

3    中天城投     9.99%  4.13亿

4    汉缆股份     9.98%  3.99亿

5    浙江永强     9.99%  3.68亿

6    昆仑万维     10.01% 3.29亿

7    万科A              4.79%    3.28亿

8    龙头股份     9.85%  2.96亿

9    太安堂             6.82%    2.51亿

10  拓尔思       10.02% 2.38亿

11  华丽家族     4.71%  2.09亿

12  世联行       5.29%  1.90亿

13  南天信息     10.02% 1.83亿

14  生意宝             2.58%    1.61亿

15  葛洲坝      2.83%  1.56亿

16  南洋股份     10.04% 1.55亿

17  阳光城       9.52%  1.55亿

18  天齐锂业     4.90%  1.43亿

19  黑牛食品     10.00% 1.37亿

20  榕基软件     4.69%  1.29亿

数据来源：东方财富Choice数据

今日主力资金净流出前20个股

序号       名称       今日涨跌幅  今日主力净流入(元)

1    西部证券     -9.16% -14.8亿

2    国海证券     -9.82% -9.94亿

3    山西证券     -9.98% -9.06亿

4    太平洋             -7.08%   -7.44亿

5    东方财富     -4.29% -7.10亿

6    电广传媒     -5.28% -6.51亿

7    万向钱潮     -5.17% -6.01亿

8    兴业证券     -6.66% -5.85亿

9    东兴证券     -2.24% -5.79亿

10  东方证券     -7.21% -5.63亿

11  长江证券     -5.40% -4.86亿

12  机器人 -4.28% -4.79亿

13  太原重工     0.91%            -4.55亿

14  中国核电     -3.00% -4.27亿

15  国金证券     -5.72% -4.27亿

16  科融环境     -8.05% -4.12亿

17  金证股份     -6.32% -4.07亿

18  方正证券     -6.84% -4.00亿

19  多氟多 -6.89% -3.86亿

20  中航资本     -3.91% -3.84亿

2.IPO动向：28只新股申购数据、技巧、影子股

3.龙虎榜：机构净买入7.73亿元 抢筹这18股

周三早盘，沪深两市双双小幅高开，沪指开盘后震荡下挫失守3600点，10点左右探底回升跌幅收窄，随后上扬翻红重上3600点关口。午后开盘，沪指下挫翻绿失守3600点，盘中在银行股拉升护盘作用下，沪指短暂翻红，临近盘尾沪指跌幅加深；创业板今日高开低走，失守2700点。截止收盘，沪指报3568.47点，跌幅1.01%，深成指报12283.76点，跌1.82%，创业板报2661.17点，跌幅2.06%.

　　机构净买入7.73亿元 抢筹这18股

　　交易所龙虎榜显示，机构今日现身44股，机构专用席位今天净买入7.73元。其中宜通世纪、拓尔思和顺网科技等18股呈现机构净买入，中国中期和山西证券等26只股票呈现机构净卖出。

　　机构参与个股详情如下表所示。

代码     名称     机构净买入(万元)

300310.SZ   宜通世纪     36735.86

300229.SZ   拓尔思            36642.09

300113.SZ   顺网科技     19258.94

300031.SZ   宝通科技     16801.30

600818.SH   中路股份     15567.08

002137.SZ   实益达       15447.05

002751.SZ   易尚展示     11256.33

600610.SH   中毅达       9387.38

300469.SZ   信息发展     6838.75

000671.SZ   阳光城 6733.45

002428.SZ   云南锗业     4744.99

000622.SZ   恒立实业     4659.32

002387.SZ   黑牛食品     3967.83

000601.SZ   韶能股份     3886.08

300388.SZ   国祯环保     3418.10

002771.SZ   真视通 3243.89

000403.SZ   ST生化 2776.06

002535.SZ   林州重机     106.32

002558.SZ   世纪游轮     -12.25

002330.SZ   得利斯            -22.88

600053.SH   中江地产     -28.17

300462.SZ   华铭智能     -317.68

002106.SZ   莱宝高科     -628.61

300284.SZ   苏交科             -746.50

300478.SZ   杭州高新     -799.02

601700.SH   风范股份     -848.62

000025.SZ   特力A       -1084.26

300434.SZ   金石东方     -1111.78

600967.SH   北方创业     -1492.78

002741.SZ   光华科技     -1568.83

300441.SZ   鲍斯股份     -2176.48

002489.SZ   浙江永强     -2272.22

600137.SH   浪莎股份     -2301.12

300213.SZ   佳讯飞鸿     -2650.08

000948.SZ   南天信息     -2782.53

600061.SH   国投安信     -3102.58

300230.SZ   永利带业     -6696.57

300167.SZ   迪威视讯     -8034.70

600661.SH   新南洋             -9018.63

002027.SZ   七喜控股     -10238.99

300410.SZ   正业科技     -11214.96

000540.SZ   中天城投     -12109.92

002500.SZ   山西证券     -15279.81

000996.SZ   中国中期     -27554.70

重点股票游资和机构龙虎榜

中毅达（600610）：两家机构席位买入9387万

阳光城（000671）：两家机构席位买入6745万

宝通科技（300031）：四家机构席位买入2.38亿

黑牛食品（002387）：两家机构席位买入3968万

信息发展（300469）：一家机构席位买入6839万

国祯环保（300388）：一家机构席位买入3418万

实益达（002137）：三交易日四家机构席位买入1.54亿

顺网科技（300113）：三交易日三家机构席位买入1.93亿

真视通（002771）：两家机构席位买入3753万，一机构卖509万

拓尔思（300229）：四家机构席位买入4.47亿，一机构卖2185万

易尚展示（002751）：两家机构席位买入1.28亿，一机构卖1507万

中路股份（600818）：两家机构席位买入1.89亿，两机构卖3329万

宜通世纪（300310）：三交易日五家机构席位买入4.05亿，两机构卖3726万

南天信息（000948）：广发江门江华路及光大佛山绿景路游资封板，两机构卖3907万

浙江永强（002489）：中泰上海建国中路及华泰厦门厦禾路游资封板，一机构卖2272万

中天城投（000540）：海通上海建国西路及光大宁波解放南路游资封板，两机构卖6055万

汉缆股份（002498）：中信建投重庆涪陵广场及中信上海恒丰路游资封板

昆仑万维（300418）：申万上海东川路及中信上海溧阳路游资封板

龙津药业（002750）：华泰盐城分公司及绍兴上大路游资封板

中航地产（000043）：光大佛山季华六路游资封板

智度投资（000676）：中泰上海建国中路游资封板

4.掘金低市值个股 425股流通市值不足30亿

相较于大盘股，小市值品种具备更高的股性以及活跃度，也更容易成为行情中的核心。证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至11月17日收盘，两市共425只个股流通市值低于30亿元，其中1只个股流通市值不足7亿元。总市值方面，两市共536只个股总市值低于50亿元，其中2只个股总市值不足20亿元。

　　具体来看，目前两市流通市值最小前3只股票分别为赛摩电气5.46亿元、王子新材8.70亿元、中电电机9.38亿元。总市值最小的前3只股票分别为*ST博元12.47亿元、长江润发19.92亿元、ST宜纸21.04亿元。

流通市值低于30亿元部分个股一览

证券代码      证券简称      流通市值(亿元)  总市值(亿元)      市盈率(倍)   申万行业

300466  赛摩电气     5.46     21.82    106.37  电气设备

002735  王子新材     8.70     34.78    151.97  轻工制造

603988  中电电机     9.38     37.53    79.01    电气设备

603022  新通联       9.55     38.18    130.12  轻工制造

300461  田中精机     9.66     38.62    155.27  机械设备

300472  新元科技     9.69     38.74    194.45  机械设备

603519  立霸股份     9.77     39.09    62.69    家用电器

002755  东方新星     9.88     39.52    153.66  建筑装饰

300481  濮阳惠成     9.92     39.67    69.59    化工

300483  沃施股份     10.15    40.28    251.10  机械设备

300464  星徽精密     10.17    41.43    150.05  机械设备

002743  富煌钢构     10.21    40.84    127.62  建筑装饰

300423  鲁亿通             10.33     41.32    117.43  电气设备

002753  永东股份     10.35    41.35    72.99    化工

002760  凤形股份     10.41    41.63    157.91  机械设备

002759  天际股份     10.43    41.70    85.38    家用电器

603828  柯利达       10.44    43.08    75.74    建筑装饰

603268  松发股份     10.45    41.82    100.29  轻工制造

002748  世龙实业     10.56    42.24    140.02  化工

603023  威帝股份     10.57    42.30    59.99    汽车

300371  汇中股份     10.61    35.86    64.02    机械设备

002729  好利来       10.64    40.13    148.75  电子

300391  康跃科技     10.74    34.64    856.04  机械设备

002768  国恩股份     10.78    43.13    67.37    化工

002734  利民股份     10.88    43.51    90.71    化工

300441  鲍斯股份     10.93    43.71    132.91  机械设备

300428  四通新材     10.96    43.83    67.75    有色金属

300488  恒锋工具     10.97    54.80    82.08    机械设备

002761  多喜爱            11.04 44.16    188.24  纺织服装

300417  南华仪器     11.06    44.22    135.52  机械设备

5.11月18日主力资金净流入前50只个股

今日行业板块涨少跌多，超导概念、房地产、量子通信、贵州板块、福州新区、在线旅游、银行、生命人寿涨幅居前。

主力资金净流入前50只股如下：

序号       代码       名称       最新价   今日涨跌幅  今日主力净流入   净额   净占比

1    600030  中信证券     20.78    2.87%  8.04亿  5.37%

2    600048  保利地产     9.67     6.26%  5.63亿  14.44%

3    000540  中天城投     12  9.99%  4.13亿  14.52%

4    002498  汉缆股份     7.27     9.98%  3.99亿  20.01%

5    002489  浙江永强     11.23    9.99%  3.68亿  10.38%

6    300418  昆仑万维     43.73    10.01% 3.29亿  11.01%

7    000002  万科A               14.67    4.79%  3.28亿  12.74%

8    600630  龙头股份     30.78    9.85%  2.96亿  11.10%

9    002433  太安堂       16.13    6.82%  2.51亿  17.66%

10  300229  拓尔思       35.59    10.02% 2.38亿  14.55%

11  600503  华丽家族     13.77    4.71%  2.09亿  5.67%

12  002285  世联行       17.9     5.29%  1.90亿  19.71%

13  000948  南天信息     25.26    10.02% 1.83亿  25.43%

14  002095  生意宝       73.14    2.58%  1.61亿  11.96%

15  600068  葛洲坝       8.36     2.83%  1.56亿  15.51%

16  002212  南洋股份     12.6     10.04% 1.55亿  44.70%

17  000671  阳光城              7.59     9.52%  1.55亿  15.30%

18  002466  天齐锂业     142.98  4.90%  1.43亿  6.55%

19  002387  黑牛食品     17.16    10.00% 1.37亿  13.51%

20  002474  榕基软件     19.87    4.69%  1.29亿  10.45%

21  600376  首开股份     12.71    4.10%  1.23亿  8.69%

22  300012  华测检测     25.41    8.82%  1.17亿  17.46%

23  002117  东港股份     37  8.70%  1.14亿  18.89%

24  600815  厦工股份     10.58    7.52%  1.13亿  13.90%

25  600340  华夏幸福     27.48    3.66%  1.08亿  9.37%

26  000961  中南建设     16.7     6.44%  1.08亿  16.22%

27  000858  五粮液             26.02     0.42%  1.07亿  12.59%

28  000069  华侨城A     8.68     2.12%  1.06亿  9.35%

29  002279  久其软件     66.1     4.92%  9879万 13.50%

30  002178  延华智能     14.35    0.28%  9855万 17.45%

31  002146  荣盛发展     9.65     4.89%  9492万 9.95%

32  002388  新亚制程     10.54    10.02% 9217万 18.91%

33  600491  龙元建设     11.06    4.05%  9128万 15.61%

34  600122  宏图高科     14.35    2.87%  9087万 9.07%

35  600185  格力地产     21.47    5.50%  8899万 9.58%

36  300079  数码视讯     11.08    1.84%  8641万 7.54%

37  002296  辉煌科技     20.23    10.01% 8310万 23.96%

38  002232  启明信息     16.82    3.38%  7718万 15.78%

39  002028  思源电气     16.29    5.10%  6944万 10.37%

40  600998  九州通              20.79    6.07%  6762万 8.77%

41  000676  智度投资     35.32    10.00% 6755万 4.75%

42  000043  中航地产     10.92    9.97%  6596万 24.16%

43  000402  金融街       9.71     3.19%  6547万 9.50%

44  601588  北辰实业     5.3 2.91%  6478万 11.85%

45  600315  上海家化     40.04    -0.17% 6401万 14.78%

46  601636  旗滨集团     5.1 2.20%  6039万 10.74%

47  600477  杭萧钢构     12  3.72%  5883万 7.97%

48  002462  嘉事堂       49.12    9.99%  5769万 7.85%

49  002351  漫步者            26.39 4.93%  5744万 15.57%

50  002244  滨江集团     8.23     1.98%  5545万 7.31%

6.强势股追踪 资金连续5日净流入10股

据统计，截至11月18日收盘，沪深两市共10只个股连续5日或5日以上资金净流入。千红制药(002550,股吧)连续7日资金净流入，排名第一；景兴纸业(002067,股吧)连续6日资金净流入，位列第二。从资金净流入占成交额的比率来看，华声股份(002670,股吧)占比排名居首，该股近5日涨61.04%。

连续5日或以上资金净流入个股一览

证券简称      资金净流入  资金净流入  资金净流入     天数       金额（亿元）      比例（%）

景兴纸业     6    8.16     10.25

千红制药     7    3.33     7.59

ST 生 化     5    0.96     5.3

双钱股份     6    0.69     8.48

重庆燃气     5    0.66     5.79

凌钢股份     5    0.41     5.98

华声股份     5    0.17     38.72

新华制药     5    0.15     2.58

中江地产     5    0.09     25.75

世纪游轮     6    0.02     27.47

7.大资金入场：472只个股今日尾盘资金净流入

据统计，今日两市共有474只个股上涨，1946只个股下跌。从资金流向数据看，A股资金净流量为-566.89亿元，尾盘资金净流量为-145.56亿元。其中，浙江永强(002489)、华测检测、华谊兄弟(300027)等个股尾盘资金净流入金额最多。

今日尾盘净流入资金最多个股：

证券简称      日涨跌（%）     净流量(万元）    尾盘资金（万元）

浙江永强     9.99     26006.79     5153.24

华测检测     8.82     8586.75 4558.05

华谊兄弟     1.29     -366.98 3668.81

民生银行     0    -48.11        3634.25

昆仑万维     10.01    24243.31     3549.63

强生控股     1.93     5393.08 3424.64

工商银行     0.21     6386.5 3255.94

禾欣股份     3.69     2766.88 3015.15

广深铁路     1.02     531.01       2864.08

熊猫金控     -0.36    1084.92 2779.73

春兰股份     9.99     4635.07 2656.15

青岛双星     0.58     -669.11 2453.37

龙元建设     4.05     8275.09 2442.02

隆平高科     2.95     3474.8            2319.16

中国银行     0.25     6667.16 2277.83

张 裕Ａ 1.32     2914.01 2214.79

葛 洲 坝     2.83     17903.98     2203.66

万 科Ａ 4.79     22269.63     2088.95

光华科技     9.99     -2071.04     2058.28

农业银行     0.31     1111.01 1967.73

8.定增股拉抬股价名单

二级市场方面，市场近期对定增概念给予了热烈追捧，尤其是准备“蛇吞象”的同方国芯。在11月6日甩出史上最高金额的800亿元定增预案后，至今日收盘，同方国芯股价已经上涨93.18%，定增尚未实施，参与方就已经浮盈了1068.34亿元。

9.国资潜伏ST股：业绩扭亏ST股名单

10.基金动向：基金潜伏87只业绩报喜股 27股预计翻倍

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网页链接%3B%22%3E%0A%09%09%3Cspan+style%3D%22font-size%3A14px%3B%22%3E%3Cimg+src%3D%22%2Fdata%2Fupload%2F2015%2F1117%2F12%2F564ab4089fc77.jpg%22+alt%3D%22%22+%2F%3E%3Cbr+%2F%3E%0A%3C%2Fspan%3E%0A%09%3C%2Fp%3E%0A%3C%2Fp%3E++++++++++++++++%3C%2Fdiv%3E%0A++++++++++++%3C%2Fdiv%3E%0A++++++++++++%3Cdiv%3E%0A++++++++++++++++%3Ca+href%3D%22javascript%3Avoid%280%29%3B%22+onclick%3D%22%24%28%27>#FFFFFF;">

苏交科-300284-定增助力公司发展，看好外延模式和PPP

 投资逻辑  
        公司在11月17日晚发布了非公开发行预案，拟发行不超过50,479,555股，募集资金总额不超过10亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金，锁定期限为36个月，值得注意的是公司的实际控制人是参与非公开发行的两个中信建投资管计划的委托人，且该两个资管计划认购额较大（约1.5亿元），因而本次非公开发行足以说明大股东对公司真正有信心。
        公司运营平稳：1）公司15年前三季度营收同比增长14.54%，归属母公司所有者的净利润同比增长25.05%，业绩能在建筑行业整体向下的情况保持正增长，连续并购贡献很大；2）公司前三季度毛利率提升明显，为36.82%，是公司15年前三季度净利润增长的主要动力，公司销售费用率、管理费用率相对平稳，财务费用率和资产减值损失比率则有一定提升，财务费用率提升是由于公司燕宁建设BT  业务及部分建造合同利息结算减少，资产减值损失比率上升则由于公司应收账款规模扩大；3）公司15年前三季度收现比为74.38%，经营性现金净流量/销售净利润为-212.39%，均低于去年同期，这和行业大环境整体变差有较大关系；从应收账款看，公司15年前三季度新发生应收账款/营收为27.21%，比去年降低，但风险依然相对可控。
        长期看好公司外延发展的模式，短中期关注PPP带来的业绩弹性：1）长期而言，设计行业的行业特性已决定业内公司为求长远发展绕不开外延式路线，而落地到公司，苏交科管理和执行的高效以及以往并购都决定公司未来有长期将外延发展落地的能力；2）短中期看，稳增长压力提升会进一步让政府加大推PPP和地下管廊的力度，以推进稳增长所需的大规模投资真正落地，而营收规模比中国铁建等建筑巨头小得多的苏交科作为能同时受益于这两个政策的建筑行业公司，业绩具备更大弹性。    
        投资建议  
        预期公司2015-2017年将分别实现0.57元、0.77元、1.01元EPS，维持公司的买入评级。    
        风险  
        建筑行业整体基本面下滑超出预期；PPP和管廊政策落地进度低于预期。  

20只强势股逆市创历史新高 三逻辑解析牛股基因

    伴随着近期A股市场震荡加剧，个股市场表现的两极分化也日趋明显。

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，自11月12日以来A股市场震荡调整的5个交易日中，共有103只个股勇攀高峰，盘中(后复权)创出历史新高。对此，分析人士表示，在当前结构性行情中，虽然有较快的热点轮动，但强势股仍遵循着强者恒强的规律，因此这些在近期创新高个股值得积极关注。

　  值得一提的是，在经过近期的调整后，两市有20只个股在昨日盘中(后复权)创下历史新高，从昨日表现来看，截至收盘这20只个股中，世纪游轮、七喜控股、华声股份、宝通科技、智度投资、北方创业、光华科技、中江地产、升华拜克、ST生化等10只个股以涨停价收盘，顺网科技(9.90%)、龙头股份(9.85%)、大橡塑(3.34%)、普路通(1.84%)、新民科技(1.23%)、奥马电器(0.63%)等个股实现不同程度上涨，而绿景控股、锦江股份、上海佳豪、易尚展示等个股在昨日盘中创下新高后震荡回调，最终以下跌收盘。

　　资金流向上，上述个股中，龙头股份(41478.97万元)、智度投资(6948.58万元)、ST生化(2172.02万元)、北方创业(1563.62万元)、普路通(674.48万元)、华声股份(448.14万元)、大橡塑(208.69万元)等个股在昨日均实现了大单资金净流入。

　　从逻辑来看，这20只个股股价迭创新高主要依靠三大逻辑。首先是并购重组。并购重组股是昨日逆市创新高个股中的主力品种。在这20只个股中，世纪游轮、华声股份、中江地产、北方创业、升华拜克、智度投资、七喜控股、ST生化、宝通科技、普路通、奥马电器、锦江股份等个股均在四季度以来发布并购重组相关公告，而大橡塑等个股也因重组方案实施的临近促使股价迭创新高。市场表现上，升华拜克、华声股份、中江地产、世纪游轮等个股在近期仍维持连续涨停状态；而曾在10月初复牌实现连续13个涨停的智度投资，在经过前期短暂休整后，昨日也实现涨停，创下历史新高。

　　其次是次新股。受益于新一轮IPO启动以及年报高送转预期，近期高送转概念股曾一度上演集体涨停好戏，虽然近期板块起伏较大，但仍有部分龙头股不惧调整，继续逆市逞强。具体来看，在这20只创新高个股中，包含3只高送转概念股，分别为光华科技、普路通、易尚展示，其中光华科技自11月6日以来的9个交易日中收获了8次涨停，累计涨幅也高达119.59%。

　　第三是优质题材。优质题材股一直都是结构性行情的大赢家，此轮也不例外。包括迪士尼、网络安全、智能机器等概念主题的持续走强成为此轮结构性行情核心逻辑，而迪士尼概念股龙头股份、锦江股份以及网络安全概念中的顺网科技等个股也持续受到市场追捧，推动股价持续走高。

远望谷参股成影子股龙头 思维列控IPO或遭爆炒

　IPO重启，打新盛宴也再度开启。

　　久违了4个多月，这次重新启动发行的28只新股赢得了比7月初更高的关注度。这种关注不仅体现在新股本身上，还有对其直接或间接持股的公司上。

   　而28只新股中，最受期待、上市后受追捧预期最强烈的莫过于思维列控。一位北京的券商人士对记者表示，4个多月前他最关注的新股就是思维列控，如今仍然是。“虽然它这次是第二批上，但它有概念，有利润，有增长，基本面绝对是这批里的佼佼者。你看参股它的远望谷已经成影子股龙头了，要靠它自己的主营业务想获得这样大的收益，那只怕要下个猴年。”

　　估值洼地或遭热炒

　　本次思维列控拟通过IPO发行不超过4000万股，发行后总股本不超过1.6亿股，募集资金约为13.43亿元。其募资主要用于列控工程技术研究中心项目、车联网系统研发及产业化项目、机车远程监测与诊断系统研发及产业化项目、机车车载安全防护系统研发及产业化项目和新型列车运行控制系统研发及产业化项目。

　　根据7月份的招股说明书披露，其每股发行价格为33.56元，PE约为22倍左右。而数据显示，目前该行业的平均市盈率约为90倍。这也是外界猜测它上市后可能会遭遇爆炒的原因之一，不少投资者甚至预测该公司股价可能上100元。

　　目前，思维列控是国内仅有的两家LKJ供应商之一，核心产品LKJ2000是全路所有机车及时速200公里速度级别动车组必须配备的列控系统车载设备，产品已覆盖全国18个铁路局及地方铁路公司。2012年到2014年，思维列控在LKJ系统市场的占有率分别为40.72%、43.19%和42.16%。“这一市场占有率很高了，是它最大的竞争优势，不过也可能是最大的风险，因为这也取决于LKJ系统在我国铁路列控系统的市场占有率，一旦LKJ系统的占有率下降，将直接威胁公司的业绩。当然，目前LKJ的价格和更高的级别的ATP系统相比仍有很大优势。”

　　数据显示，2012年到2014年，LKJ系统的市场占有率分别为92.53%、91.24%和90.58%，虽然还占据绝对主导地位，但也呈现出下降趋势。

　　近3年来，思维列控的毛利率明显高于同行业的竞争对手，包括一些上市公司。数据显示，思维列控2012 年、2013 年、2014 年的营业毛利率分别为 58.50%、59.01%和63.58%，其中主营业务毛利率分别为 58.47%、58.92%、63.55%，稳中带升。“这些业绩表现绝对是傲视其他20多家新股公司的。”上述券商人士认为，这与该公司重视研发也密不可分，数据显示，思维列控2014年的研发投入占营收的比例达到12.15%，超过7000万，比较罕见。

　　到了今年，根据公司的业绩预告，公司2015年第一季度的营业收入为14365.69万元，上一年度同期为9940.20万元，同比增长44.52%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为4040.23万元，上一年度同期为2081.11万元。这一业绩仍然吸睛。“虽然也有投资者诟病其经营性现金流和净利润的差距还是有点大，而且应收账款和存货增加稍快，但瑕不掩瑜仍是共识。”

　　记者发现，目前公司的每股收益超过1元，而同为信息技术类公司的鼎汉技术、佳讯飞鸿、辉煌科技等每股收益皆为0.3元左右；而目前公司的市盈率在20多倍，可上述公司中有部分市盈率已超过百倍。“这再次给思维列控的爆炒留下空间。”

　　远望谷受益

　　思维列控虽然还没有上市，但其受关注程度从其第三大股东远望谷最近的表现就可以看出一二。

　　从11月6日开始，受益于IPO重启的消息，远望谷从15.8元开始启动，连续一字涨停，在不到两个星期的时间就摸高至26.54元。

　　新股发行新规出台后，新股难打将成为共识，而炒作影子股则成为二级市场投资者发现的新大陆。数据显示，目前多家上市公司都参股到新股公司中来。目前已知的数据显示，永太科技持有新股富祥股份1326万股，占发行前股本的24.56%，为第二大股东；华昌化工持有1800万股井神股份，占发行前股本的3.83%，为第六大股东。时代出版持有300万股读者传媒，占发行前股本的1.67%。这些公司也在近日纷纷暴涨。但即便如此，他们也远没有远望谷受瞩目。远望谷在2011年以自有资金1.12亿元战略投资入股思维列控，受让了2400万股，占发行前比例20%。一旦思维列控上市，市场预计其市值可望达百亿，这将令远望谷直接受益，这份收益远超其主营业务的业绩积累，因而使得远望谷被称为A股史上最大的影子股。相比之下，虽然永太科技各项业绩指标均好于远望谷，但因为其参股标的的差异，其业绩提升幅度不及远望谷，所以它在二级市场的受追捧程度也不及远望谷。

　　而记者注意到，早在7月份思维列控要上市之前，不少机构就紧急提高远望谷的评级至买入。当时国海证券就认为，按照思维列控去年2.38亿的净利润，以及A股上市公司中的可比公司去年EPS所对应的当时平均75倍左右的静态PE来看，远望谷在思维列控的持股在上市后至少也应有30亿-40亿的市值，如思维列控今年成长性更佳的话，以动态PE来预测估值市值会更高。而30亿-40亿占到当时公司整体市值110亿的三分之一，“假设市值中包含有对思维列控的预期的话，扣除思维列控的市值增量后剩下的市值已相当便宜，调整到位后是布局公司的极佳机会。”

高送转：又到岁末花红时

　一、高送转：创业板的加强版

　　通常意义上的“高送转”是指送红股和资本公积金转增股本比例较高的股票 ，一般以10送10或10转10及以上为标准。理论上讲，上市公司高送转主要涉及股本数量变化，投资者所持有的股票价值应该不变。但考虑到股票流动性和投资者预期等方面因素，A股市场上的“高送转”效应一直存在，预期较高的股票往往会获得明显的超额收益。

1、高送转股相当于加强版的创业板

　　统计2010-2014年报告期高送转股票的累计超额收益情况可以发现，长期来看，如果从三季报公布后的11月初一直持有高送转股票至次年5月底，可以获得较为明显的超额收益。除了2010年底、2011年底和2014年底等几个明显发生风格转换时期以外，高送转组合大多时间都能跑赢上证综指。但是高送转组合相对创业板指数的累计超额收益却持续存在，这是一个有趣的现象。结构上看，由于高送转股票大多为次新股 ，而2010-2014年新上市股票又多为创业板股票，所以高送转股一定程度上相当于加强版的创业板。

　　2、现在已进入高送转行情期

　　短期而言，现在已经进入了高送转行情期。统计高送转股票在预披露或预案公告日前后60个交易日的累计超额收益情况，结果发现，在预披露或预案公告日前后高送转股票可以获得较为明显的超额收益，尤其是在2015年上半年。根据统计，高送转股票在预披露或预案公告日前后60个交易日内，相对上证综指(创业板综指)的平均累计超额收益为20.3%(12.8%)。另外，在预披露或预案公告日前一周左右时间内，高送转股票上涨较快，超额收益增速明显。根据统计，高送转股票在预披露或预案公告日前一周相对上证综指(创业板综指)的平均累计超额收益为5.2%(8.6%)。预披露或预案公告日之后，累计超额收益曲线明显趋缓，高送转行情基本结束。

　　二、高送转股票特征分析

　　根据2010年至2014年三季报公布后的A股数据对高送转股票的特征进行统计分析，结果发现，高送转股票大多具有每股资本公积金高、绝对股价高、总股本小，以及上市时间短等主要特征。

　　1、每股资本公积金越高高送转概率越大

　　每股资本公积金越高上市公司就越具备高送转条件，实施高送转的概率也就越大。根据统计，实施高送转股票中，前一年三季报每股资本公积金高于3元的占比达70%左右。2010-2014年除了2013年以外，其他年度三季报每股资本公积金大于10元的上市公司高送转概率均超过50%，每股资本公积金高于8元的股票高送转概率也达30%以上。

　　2、股价越高高送转概率越大

　　一般而言，股价越高进行高送转的概率越大。根据往年数据，高送转股大多高于30元。以2014年报告期为例，股价高于50元的股票进行高送转的占比达到44%，股价高于30元的股票进行高送转的占比也达到38%。

　　3、总股本越小高送转概率越大

　　上市公司总股本越小越有实施高送转倾向。根据统计，2010-2014年间每年总股本小于1亿股的上市公司进行高送转的比例均达四分之一。以2014年报告期为例，总股本小于1亿的股票中高送转比例达到了三分之一，而随着总股本增加，上市公司进行高送转的概率也逐渐降低。

　　4、公司越新高送转概率越大

　　上市时间越晚的公司实施高送转概率越高。整体而言，每年实施高送转股票中次新股占有很大比重。根据统计，上市时间少于两年的上市公司中，进行高送转的比例要明显高于上市时间长于两年的上市公司。以2014年报告期为例，2013-2014年上市的股票中进行高送转的比例超过三分之一，而上市时间超过五年的股票进行高送转的比例不足5%。

　　三、打分模型及其回测结果

　　根据上述分析，选取每股资本公积金、股价、总股本和上市时间作为主要指标构建一个简单的打分模型，其中每股资本公积金、股价权重略高。分值方面，每股资本公积金和股票价格越高，打分越高；总股本越小、上市时间越晚，打分越高。

　　同时采用2010-2014年数据对打分模型进行回测验证。回测结果表明，基于以上四个指标的打分模型对实际高送转股票的预测准确率较高，并且模型得分越高，准确率越高。2010-2014年每年得分排名前10位的股票平均有6个进行了高送转，得分排名前20位的股票平均也有一半进行了高送转。

　　四、2015年年报高送转潜在标的

　　根据截至2015年三季报公布后的A股数据，利用上述指标和打分模型对2015年报告期可能实施高送转的股票进行预测，筛选出排名前50位的上市公司。同时结合上市公司基本面，考虑公司增发、限售股解禁、股权激励等因素，筛选出10家潜在高送转标的为：赛升药业 、金雷风电、浩丰科技 、厚普股份 、迈克生物 、万孚生物 、创业软件 、鹏辉能源 、强力新材 、昆仑万维 .

光洋股份-002708-国内领先的汽车精密轴承生产商

光洋轴承公司成立于1994  年，主营汽车变速箱轴承、离合器分离轴承和轮毂轴承等汽车精密轴承业务。 公司是国内汽车轴承，特别是变速箱轴承的领先企业，从08  年开始，公司汽车轴承产销量便位居国内第三位，汽车变速箱轴承产销量则排名国内第一。
        汽车轴承配套需求有望稳定增长，且集中度提升将是长期趋势。汽车是轴承最大的市场（份额约30%），预计在汽车产销量持续增长的带动下，未来汽车轴承配套需求有望维持稳定增长。目前国内轴承行业乃至汽车轴承行业集中度均较低，而全球轴承行业则高度集中。光洋轴承作为拥有技术和规模优势的企业，未来有望显著受益于国内行业集中度的提升。
        乘用车配套业务有望较快增长，商用车配套业务可能仍波动较大。公司商用车和乘用车配套业务并举，其中，商用车主要配套潍柴、重汽和一汽(收入占比约36%)，乘用车主要配套上汽和长安（占比约23%）。依托景气度仍然较高的乘用车市场和公司乘用车业务占比的提升，公司乘用车配套业务有望较快增长。但商用车配套需求可能仍低迷。同时，在产能利用率提升及钢材等原材料成本较低支撑下，公司盈利能力有望稳中有升。
        产能释放有望推动公司销量增长，但也存在产能利用率下滑的风险。拟公开募集资金约3.5  亿元建设5000  万套产能，建成后总产能提升约80%。粗略估算公司新签约轴承配套量约4300  万套，占新增产能的85%。在新增产能的推动下，公司销量有望获得较快增长，但也存在配套需求不达预期、产能利用率下滑的风险。
        价值评估与投资建议
        我们预测13-15  年公司实现归属母公司净利润5010、6307  和7379  万元，同比分别下滑15.0%，增长25.9%、17.0%，对应摊薄后（132.79  万股）EPS为0.38、0.48  和0.56  元。我们给予公司14  年15-18  倍PE，对应合理价格为7.2-8.6  元。值得说明的是，公司发行价已定为11.88  元，我们认为这一价格明显偏高，也因此暂不建议介入该公司。
        风险提示

        汽车销量增速超预期下滑，特种钢材等原材料成本大幅上涨，公司募投项目新增产能无法充分消化。

得利斯-002330-战略升级开启，收购澳洲Yolarno进军牛肉产业

        事件：2015  年11  月5  日公司发布重大资产购买及增资预案，拟收购澳大利亚牛肉生产商Yolarno  45%股权。 其中，以支付现金方式购买标的公司股份5,809,183  股，占增资后股本的9.64%；以现金增资方式认购新增股本21,300,333  股，占增资后股本的35.36%。 交易价格根据标的资产预估值初步约定为1.4亿澳元，最终根据评估结果经双方协商确定。交易完成后，得利斯将持有标的公司45%的股份，为标的公司的第一大股东，拥有半数以上董事提名权，对标的公司具有控制权、实行并表。这是新董事长上任后公司战略升级的开始，从单一的猪肉业务向猪肉牛肉并举发展，公司收入规模及盈利能力都有望获得大幅度提升。
        原有主业调整逐步完成，预计明年可实现两位数增长。由于宏观经济及消费需求低迷，加之公司产能利用率、营销体系建设和市场开拓不足，公司近两年收入和利润均呈现下滑态势，不过今年起公司本部（潍坊）以及吉林得利斯已出现好转，屠宰量和产能利用都在逐渐恢复之中，且公司的创新渠道探索明年也将会有所成效（其中与北京育青的合作进展将比较快，效果明年1  月份正式显现，金泰、慧民等也都会稳步推进，同时公司的电商团队也已组建完毕），我们预计明年公司原有猪肉业务将会有两位数的增长，重回增长轨道。另外，公司原董事长之女顺利交接，其在肉制品及媒体营销方面具备丰富经验，海外留学背景也使其更善于资本运作，公司之前推出的有机黑山猪肉、高端发酵肉制品以及此次进军牛肉产业都与其不无关系。
        收购澳洲第四大牛肉生产商Bindaree，开启战略升级、猪肉牛肉业务并举发展。公司收购Yolarno  45%股权，开启战略升级，从单一的猪肉业务向猪肉牛肉并举发展（标的公司Yolarno  为Bindaree  集团通过非同一控制下企业合并Sanger  而成，Bindaree  主要负责生产，Sanger  主要负责销售）。Bindaree  为澳大利亚第四大牛肉生产商，拥有中国、美国、欧盟、日本等多个国家和地区的出口认证资质，并与多家国际大型超市、餐饮企业（麦当劳、味千拉面、海底捞火锅等）有着长期的合作关系。目前公司拥有每天1,200头牛、每年30万屠宰产能以及每年1万吨的可直接零售产品的包装能力，2014年共屠宰27.3万头，生产5.8万吨牛肉和6,000吨副产品。公司销售范围覆盖50个国家的300多家客户，其中澳大利亚国内约占40%，出口销售约占60%。澳大利亚是世界最大的牛肉出口国之一，也是中国最大的牛肉进口来源地，占据中国总进口量的50%，由于独特的地理位置，澳大利亚从来没有发生过疯牛病、口蹄疫等严重疫病，且土地、草场和水资源丰富，禀赋优势极为明显。

        协同效应值得期待，公司收入规模及盈利能力将获得大幅提升。得利斯增资入股，大部分的资金将用于Bindaree的再生产，以提升产能和供应链效率，2018年新增产能达产后，Bindaree屠宰产能将提高到每天1,800头（即提升50%），每年可生产10万吨牛肉产品。同时，Bindaree将充分利用得利斯在国内的销售渠道，未来协同效应值得期待--目前得利斯已建立了山东、北京、陕西、吉林为中心的市场区域，并在上海建立了营销分支机构，共计2万多个销售网点。2014年标的公司收入、净利润分别为16.92、0.73亿元，得利斯收入、净利润分别为16.22、0.35亿元，并表后，得利斯收入及净利润将实现大幅增厚，且标的公司净利率高于得利斯现有业务2-3个百分点，也将提升得利斯的盈利能力。

       投资建议：维持"增持"评级。假设海外收购2016年全年并表，预计公司2015-2017年实现销售收入15.6、30.8、38.3亿元（其中公司原有业务15.6、17.5、19.7亿元），实现净利润0.32、1.00、1.23亿元（其中公司原有业务0.32、0.38、0.46亿元），对应EPS0.06、0.18、0.24元（其中公司原有业务0.06、0.07、0.09元）。按照当前可比上市公司及公司历史平均水平，给予公司2016年1.5倍PS估值，目标价12.70元，维持"增持"评级
        风险提示：食品安全风险、海外收购失败。

中下盘妖股：光华科技-002741-公司点评报告：PCB化学品销量及盈利齐升，布局IC化学品确保未来成长

       投资要点
        事件：光华科技发布2015年中报，上半年实现营业总收入3.94亿元，同比增长11.59%；实现营业利润0.35亿元，同比增长4.52%；实现归属于上市公司股东的净利润0.31亿元，同比增长10.22%，扣除非经常性损益后的净利润为0.30亿元，同比增长5.30%。 按1.20亿股的总股本计，实现摊薄每股收益0.26元，每股经营性净现金流量为-0.51元。 其中二季度实现营业收入2.23亿元，同比增长5.45%；实现归属于上市公司股东的净利润0.26亿元，同比增长7.33%，实现每股收益0.21元。公司同时预计2015年前三季度归属于上市公司股东的净利润变动区间为0.46至0.56亿元，同比变动幅度在0%至20%。  维持"买入"评级。光华科技2015年半年报业绩与我们EPS为0.28元的预测基本一致，电子化学品扩建产能逐渐放量，PCB化学品销量平稳增长，盈利能力小幅提升，推动公司整体业绩平稳发展。    
        光华科技作为国内PCB化学品行业龙头企业，PCB化学品性能优异，性价比高，深度受益进口替代，市场空间广阔，随着1万吨电子化学品产能逐渐释放，业绩瓶颈打开，PCB化学品产销稳步发展，盈利能力小幅提升。此外公司继续加大对化学试剂电商平台的投入，充分利用大数据，降低交易成本及提高交易效率，提升整体业绩。近期公司拟通过非公开发行募集资金用于PCB化学品产能的扩建及布局IC化学品领域，为公司引入新的业绩增长点。暂不考虑增发摊薄，我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.73、0.91、1.06元，维持"买入"的投资评级。  
        风险提示：下游景气低迷，电商平台推广低于预期         

金通灵-300091-业绩增长持续，订单进展顺利

点评：有业绩，有概念，好股票！

业绩简评

        2015  前三季度，公司实现营业收入6.79  亿元，同比增长18.11%；归属上市公司普通股股东的净利润3,047  万元，同比增长238.37%。 总体来看，公司主营业务收入平稳增长，净利润大幅上升。
        经营分析
        产品结构日趋合理，业务结构继续改善。随着新《环保法》的实施，电厂、钢厂的脱硫脱硝，石化、医药、造纸、垃圾渗透液等污水处理以及食品、饮料行业带来的单级高速、蒸汽压缩机需求旺盛，成为亮点。公司的压缩机板块维持增长态势，收入结构持续改善。
        汽轮机等产品订单进展顺利，将成为新增长点。1)、公司与河北槐阳生物质热电有限公司签订的《30MW  超高压再热发电机组技术改造工程设备成套供货合同》项目总价约5600  万元，目前汽轮机本体的加工件制作已接近尾声，现进入油漆、装配阶段，预计十月底、11  月初发运现场，项目进度基本符合上半年的预期。同时，公司拥有较多的储备订单。我们认为，随着年内汽轮机示范项目的交付，汽轮机板块明年有望发力，成为公司业绩的新增长点
        产品开发持续推进，保证未来成长空间。报告期内，公司研发的三元流技术提升了鼓风机产品的效率，开发了蒸汽循环风机进一步巩固了风机市场龙头地位。压缩机类产品继续丰富产线、拓展应用，研制的新产品包括磁悬浮鼓风机、硫磺回收主风机、新型高效离心压缩机等。各类新产品的研制开发将保证公司未来有持续的增长空间。
        盈利预测
        我们调整了公司的盈利预测，预测公司2015-2017  年的营业收入分别为10.57  亿元、13.7  亿元和18.5  亿元，分别同比增长23.4%、29.6%和35.0%；净利润分别为0.48  亿元、1.05  亿元和1.80  亿元，分别同比增长245.9%、116.6%和72.1%；EPS  分别为0.23  元、0.50  元和0.86  元。
        投资建议
        公司当前股价对应2015-2017  年PE  分别为128/59/34  倍，维持公司“增持”评级。

大数据及特征深度挖掘 下个“五年10倍股”在哪儿？

       A股中五年翻10倍的大牛股并不在少数，通过大数据及特征分析，对掌握住10倍牛股具有重要的参考意义。

　　近五年“互联网”股集中爆发

　　据数据显示，近五年来“10倍股”多达21只，若剔除近两年上市的个股，10倍股数量也达13只之多。

　　2010年至2015年十倍股名单(剔除近两年上市个股) 　　

证券代码	证券简称	2010-11-17至今涨幅(%)	首发上市日期
600446.SH	金证股份	2075.01	2003-12-24
300104.SZ	乐视网	2068.16	2010-08-12
600340.SH	华夏幸福	1984.23	2003-12-30
000156.SZ	华数传媒	1483.00	2000-09-06
300017.SZ	网宿科技	1472.75	2009-10-30
300287.SZ	飞利信	1464.21	2012-02-01
300085.SZ	银之杰	1349.31	2010-05-26
300059.SZ	东方财富	1283.70	2010-03-19
300324.SZ	旋极信息	1207.37	2012-06-08
000681.SZ	视觉中国	1156.06	1997-01-21
000622.SZ	恒立实业	1047.32	1996-11-07
002625.SZ	龙生股份	1003.76	2011-11-03
300253.SZ	卫宁软件	1000.04	2011-08-18

表格数据可以发现，这一时期中的10倍牛股主要集中在国家经济转型的新兴产业里面，尤其是互联网概念，包括互联网金融、互联网及移动互联网、新一代信息技术等。

　　遍地开花的上一个“五年”

　　纵观上一个“五年计划”，2005年至2010年的五年中，十倍股多达73只。其中，资源股、机械重工、白酒、医药等板块遍地开花。

　　2005年至2010年十倍股名单

证券代码	证券简称	2005-11-17至2010-11-17涨幅(%)	首发上市日期
600547.SH	山东黄金	4553.39	2003-08-28
600259.SH	广晟有色	3621.47	2000-05-25
600111.SH	北方稀土	3373.03	1997-09-24
600031.SH	三一重工	3352.44	2003-07-03
600703.SH	三安光电	2985.75	1996-05-28
600844.SH	丹化科技	2691.15	1994-03-11
600252.SH	中恒集团	2536.54	2000-11-30
600570.SH	恒生电子	2398.73	2003-12-16
600489.SH	中金黄金	2302.57	2003-08-14
002007.SZ	华兰生物	2296.37	2004-06-25
000650.SZ	仁和药业	2153.24	1996-12-10
600518.SH	康美药业	1854.46	2001-03-19
000718.SZ	苏宁环球	1849.37	1997-04-08
000596.SZ	古井贡酒	1805.58	1996-09-27
000776.SZ	广发证券	1805.45	1997-06-11
000157.SZ	中联重科	1759.38	2000-10-12
600499.SH	科达洁能	1711.11	2002-10-10
600804.SH	鹏博士	1685.47	1994-01-03
002038.SZ	双鹭药业	1664.30	2004-09-09
000568.SZ	泸州老窖	1653.92	1994-05-09
600739.SH	辽宁成大	1632.76	1996-08-19
600256.SH	广汇能源	1632.27	2000-05-26
000661.SZ	长春高新	1612.46	1996-12-18
600086.SH	东方金钰	1596.64	1997-06-06
600139.SH	西部资源	1596.42	1998-02-25
002013.SZ	中航机电	1584.77	2004-07-05
600468.SH	百利电气	1565.51	2001-06-15
000540.SZ	中天城投	1482.25	1994-02-02
000887.SZ	中鼎股份	1469.55	1998-12-03
600582.SH	天地科技	1466.08	2002-05-15
600511.SH	国药股份	1447.43	2002-11-27
000983.SZ	西山煤电	1445.96	2000-07-26
600750.SH	江中药业	1419.60	1996-09-23
600348.SH	阳泉煤业	1414.43	2003-08-21
002024.SZ	苏宁云商	1396.53	2004-07-21
600315.SH	上海家化	1396.14	2001-03-15
600199.SH	金种子酒	1367.68	1998-08-12
600166.SH	福田汽车	1345.20	1998-06-02
600595.SH	中孚实业	1336.71	2002-06-26
600765.SH	中航重机	1306.33	1996-11-06
600109.SH	国金证券	1303.80	1997-08-07
600079.SH	人福医药	1278.24	1997-06-06
600311.SH	荣华实业	1266.60	2001-06-26
000623.SZ	吉林敖东	1259.36	1996-10-28
002029.SZ	七匹狼	1228.83	2004-08-06
600458.SH	时代新材	1225.56	2002-12-19
600773.SH	西藏城投	1225.15	1996-11-08
000417.SZ	合肥百货	1214.97	1996-08-12
600517.SH	置信电气	1214.94	2003-10-10
600372.SH	中航电子	1209.26	2001-07-06
000703.SZ	恒逸石化	1196.15	1997-03-28
600435.SH	北方导航	1190.79	2003-07-04
000848.SZ	承德露露	1190.35	1997-11-13
600326.SH	西藏天路	1185.02	2001-01-16
600132.SH	重庆啤酒	1169.66	1997-10-30
600516.SH	方大炭素	1155.99	2002-08-30
600537.SH	亿晶光电	1153.40	2003-01-23
001696.SZ	宗申动力	1134.04	1997-03-06
600481.SH	双良节能	1125.78	2003-04-22
600146.SH	商赢环球	1111.86	1999-07-07
000425.SZ	徐工机械	1102.50	1996-08-28
000996.SZ	中国中期	1101.43	2000-07-18
000829.SZ	天音控股	1096.24	1997-12-02
600497.SH	驰宏锌锗	1089.35	2004-04-20
600335.SH	国机汽车	1088.36	2001-03-05
600276.SH	恒瑞医药	1075.26	2000-10-18
002001.SZ	新和成	1068.32	2004-06-25
600395.SH	盘江股份	1047.02	2001-05-31
000826.SZ	启迪桑德	1039.58	1998-02-25
000877.SZ	天山股份	1023.27	1999-01-07
600742.SH	一汽富维	1011.81	1996-08-26
600546.SH	山煤国际	1003.34	2003-07-31
000655.SZ	金岭矿业	1000.16	1996-11-28

“五年10倍”的五个特征

　　1、当下新兴行业，符合国家经济转型，且行业规模巨大。尤其是一些尚未形成垄断或尚未有成熟的盈利模式的企业，发展前景巨大。

　　在过去的几年里，从传统行业到新兴产业，从资源机械到互联网，国家经济转型带动了“五年10倍”股的演化。

　　2、股本小，市值小，具备大规模股本扩张的可能。

　　3、毛利率高，创新能力强，轻资产，行业壁垒也高。

　　4、内生增长的同时，不断进行外延并购或有并购预期。

　　5、财务基本面连年大增(30%以上).

　　下一个“五年10倍股”在哪儿？

　　那么，哪些板块会成为下一个“五年10倍股”的聚集地呢？

　　海通证券（600837）认为，国家战略高度定位，弯道超车初显成效，而燃油车市场换技术目前看来效果并未体现，中国的电动车国际比较优势明显，电池电机电控产业链完善。

　　“参考家电、消费电子、Led、光伏这些产业，随着中国特色的技术消化再吸收、规模效应以及工艺的进步，中国的电动车发展也许会一波三折，但成本将会快速下降，国际比较优势将会建立，弯道超车不只是梦想。”海通证券称，“根据十三五规划和2025年产业路线图规划，电动车行业5年超5倍空间，10年有10倍增长。”

　　兴业证券（601377）认为，投资者应该对汽车后服务行业引起高度重视，“这个行业空间足够大，而且增速保持中速稳定。目前中国汽车存量约1.4亿部，按照每台年均5000元的后服务费用，这个市场一年的规模有7000亿元，同时随着汽车增长还将保持年均15—20%的复合增长。”

　　“其次，这个行业极度分散，中间环节众多，适合互联网来改造。第三，这个行业非标准化情况太高，单台汽车的配件的种类都在万件以上，更不要说维修保养，并非综合大平台BAT或者京东可以完全接管，因此在行业有多年经验的垂直类公司有望成长壮大；而美国这个行业的龙头对标公司Autozone有1000亿人民币的市值，国内这些后市场标的市值均在50亿水平，行业蕴含着出现十倍股的机会。” 兴业证券称。

　　华创证券则认为，2015年医药行业的价值链仍处于重构过程中，药品价格放开、多点执业、商业医保等政策的推进从利益机制、人才、钱等三个方面去促使医药行业的价值链向市场化改革方向去推进。牛市中医药板块弹性不大，但依然是五倍、十倍股诞生的摇篮。三条投资主线：国企改革、互联网医疗、优质处方药。

　　信达证券指出，“2013年以来，计算机板块成为牛股集中营，十倍股‘寻常见’。从产生十倍股的绝对数量来看，计算机行业出现了35只10倍股，远远多于其他行业。计算机板块共有118只上市公司(不包括2013年后上市)，35只十倍股意味着平均3只计算机股中就有1只十倍股。”

　　在信达证券看来，“互联网+ ”是强风口。“互联网正在对零售、金融、教育、医疗等传统行业产生深刻影响，对传统行业的升级换代起到重要作用，产生了互联网金融、在线教育、智慧医疗等新经济形态。其中互联网金融正在蓬勃发展，P2P 公司数量和贷款规模成倍增加，互联网保险收入大幅增长，同时监管部门对互联网金融的态度发生明显改变，并且将有政策出台。”

A股不相信眼泪：4个月2.5万个超大户“跌没了”

      《每日经济新闻》记者注意到，中登公司最新公布的10月统计月报显示，相比6月数据，4个月时间，A股持股市值超千万元的账户数已“蒸发”2.4982万户。也许这同样可以作为向投资者警示风险的教材。

　　近日，电视剧《北上广不相信眼泪》热播。如果说“北上广不相信眼泪”，那么资本市场更不相信眼泪——《每日经济新闻》记者注意到，中登公司最新公布的10月统计月报显示，相比6月数据，4个月时间，A股持股市值超千万元的账户数已“蒸发”2.4982万户。也许这同样可以作为向投资者警示风险的教材。

　　10月机构新开户数萎缩

　　中登公司最新公布的10月统计月报显示，当月A股券商、基金和QFII新增账户数环比9月全线下滑，分别为28户、785户和1户，而9月上述数据为5户、925户和12户。

　　《每日经济新闻》记者注意到，从月末投资者市值分布表来看，中登公司根据每月末投资者所持已上市A股流通市值大小，将投资者账户分为8个区段。10月数据显示，虽然持股市值在10万元以上的6个区段账户数环比9月均有所增长，但相比6月数据，上述6个区段账户数仍显低迷。

　　持股市值最高的两个区段分别是1000万元～1亿元和1亿元以上的账户，这两个区段一般被认为是“超大户”。10月上述区段账户数分别为59891户和12079户，相比6月分别减少22885户和2097户。两者相加，10月“超大户”相比6月蒸发了24982户。

　　上周银证转账现净流入

　　不过，中登数据也有好消息传来。《每日经济新闻》记者注意到，上周(11月9日～13日)A股新增开户数较前一周明显增长，且银证转账首现净转入。

　　中登一周投资者情况统计表显示，11月9日~13日，新增投资者数为35.36万(自然人35.27万，非自然人0.09万)，较前一周新增投资者30.02万的数量环比增长17.79%。

　　上周参与A股交易的投资者数量为2555.46万，相较于前一周的2357.61万也有所增长，但相比6月中旬市场情绪最为高涨时3500万的数据，还有明显的差距。

　　另一方面，银证转账在连续两周净流出后，上周出现净流入。投资者保护基金最新数据显示，上周(11月9日~13日)，证券交易结算资金资金余额为21971亿元，投资者银证转账净转入额为351亿元。此前投资者银证转账已连续两周净转出，其中10月最后一周净转出546亿元，11月首周净转出73亿元。

　　分析人士认为，投资者银证转账金额在11月第二周明显流入，或说明投资者对后市相对看好。一般而言，随着A股市场继续回暖，银证转账资金净流入还会持续。

　　对于后市，天乙合资本董事长彭乃顺表示出乐观态度。他认为，目前的A股，无论从基本面、政策面还是资金面看，都可能产生更大行情。因为IPO重启的石头落地，管理层底气较足。但他认为，从技术面看，还需要一段时间来准备。

　　博道投资股票投资总监史伟则表示，目前A股市场有点像1998年～2001年的状态，经济有待整固，但流动性充裕。对于后市，近看经济是否企稳，远观改革推行的力度，如果改革目标能逐步落实，A股进入长期慢牛仍然值得期待。

通裕重工-300185-点评报告：子公司与中核工程签署合作协议，看好核废料处理市场空间

       事件：11月9日晚间公告，公司控股子公司常州东方机电与中核工程签署的《技术开发(合作)合同》，双方就共同研究开发超级压实机、固体废物干燥设备和水泥灌浆设备联合研制事项达成协议。
        投资要点
        涉足压缩打包生产线核心设备，完善“核三废”处理设备布局超级压实机、固体废物干燥设备和水泥灌浆设备是超级压缩打包生产线的核心设备。 该生产线是核废料处理的重要工艺系统，可显著减少废料容积并利于安全放置。本合同的签署将有利于公司在核电站三废处理领域的设备研发、制造及产业化，推动“核三废”处理设备的国产化，对公司核电相关产品的市场拓展发挥重要作用。
        强强联合，优势互补，为研发项目保驾护航
        这三种设备对技术和应用经验要求很高。东方机电（公司控股70%）在机电设备行业深耕多年；中核工程是我国唯一具备核电、核化工、核燃料研发能力，专业配备最完整的工程公司，在核电站三废系统及设备方面具有深厚的研发和应用经验。双方特色鲜明、优势明显，呈互补之势，这将为研发项目的实施保驾护航。
        全球风电市场投资建设持续回暖，公司是行业龙头将充分受益
        近期国内风电市场投资建设持续回暖，2013年和2014年新增装机量分别为1684  万千瓦和1981万千瓦，创历史新高。全球风电装机量于2014  年彻底回暖，年新增装机量为4730  万千瓦。通裕重工是目前国内最大的风电主轴供应商，产品定位高端，风电产品70%以上用于出口。公司抓住风电市场回暖的机遇，积极抢占风电市场，年产3000支风电主轴项目于年中投产，开始贡献业绩。除风电主轴外，公司还积极开发了风电轮毂、机架等风电铸件类产品，抢占风电铸件高端市场。目前，公司的主要客户已涵盖VESTAS、GE、GAMESA、SUZLON、华锐、东电、上电、国电等国内外龙头企业。
        核电发展催生核废料处理千亿市场，驱动公司业绩新增长核反应堆卸出的核废料往往具有极高的放射性，目前仅约有三分之一被循环处理，其余只能暂时封存。目前我国核废料年产量达650  吨，累计产量约3000  吨，而随着装机容量的不断扩大，预计2020年我国核废料年产量将超过1000吨，累计产量接近1万吨，核废料处理市场将达千亿规模。公司积极布局核废料处理市场，上半年收购东方机电70%股权，进入到处理设备市场，于7月份并表（2015Q1营收8.2亿）。公司进一步非公开发行股票，募资不超过14.9亿元，其中6.5亿用于核废料智能化处理设备项目。公司多项技术填补国内空白，已有业绩出色。我们认为，未来3-5年内都是行业井喷期，加之替代进口的巨大空间，未来订单将会持续高增长。
        盈利预测与估值
        我们看好核废料处理的广阔市场,相信会成为未来驱动公司业绩增长的新动力。假设增发资金的募投项目预计2016年底达产,我们预计2015年-2017年的收入分别为23亿元、29亿元和35亿元,EPS分别为0.09元、0.11元和0.16元,对应PE为100/81/56X。
        风险提示  ：合作进展低于预期，募投项目投产低于预期。

中金公司-世纪瑞尔-300150-增持易维讯，高成长的轨交综合运维龙头

公司近况
        公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买易程软件、崇尚投资、景鸿联创合计持有的易维迅66.50%股权，共支付交易对价为31,872.50  万元，其中，以现金支付12,629.18  万元，其余19,243.32  万元对价由世纪瑞尔以发行股份的方式支付，发行股份价格为12.49  元/股，共计发行15,406,981  股。
        评论
        交易对价合理：易维讯信息科技有限公司主营车站（枢纽）设备管理、BAS  系统、维保管理、运维管理等产品和服务，股东承诺其2015~2017  年扣非后的归母净利润分别不低于4,000、5,000和6,000  万元，上市公司购买易维讯66.5%的对价为31,872.50万元，对应2015e/16e  的P/E  为12.0x/9.6x，低于行业平均水平，交易对价合理。
        业绩增厚明显：本次交易完成后，2014  年度上市公司实现归母净利润备考数为14,425.82  元，较交易前增厚15.34%；从每股收益看，本次交易后对应2014  年EPS  为0.26  元/股，较交易前0.23元增厚了12.1%，业绩增厚较为明显。
        发挥协同效应，向轨道交通行业综合运维领域延伸：1）行业发展前景广阔。易维讯为铁路客服系统运维服务提供商，为全国15个铁路局提供完整的运维服务解决方案，累计覆盖高铁站400  座，占全国高铁站60%。目前中国铁路已累计建设了约700  座高铁车站、规划了上百条城际铁路、近千个枢纽建筑，催生了大量铁路客服系统运维需求，该行业目前已从培育期发展到成长期，市场增长空间广阔。2）实现产业链延伸。上市公司通过本次交易将实现自身业务向交通行业综合运维领域的延伸，且易维讯与上市公司在铁路系统内的市场渠道、业务经验和技术积累可以达到整合和协同，未来可统一布局车站运维管理点，整合车站运维管理、行车安全监控等子业务。长期来看，我们看好公司持续布局轨交运营市场的发展方向。
        估值建议
        暂维持公司2015/16e  盈利预测为0.31  元、0.41  元。维持目标价16.46  元，对应2016e  40x  目标P/E，隐含37.7%的向上空间，重申推荐！风险
        企业整合不及预期。

东北证券-长信科技-300088-动态跟踪报告：全贴合进入放量期，转型瞄准“互联网+”

报告摘要：
        传统业务保持稳定，德普特电子全贴合业务有望成公司利润引爆点。 公司原有的三大业务是ITO  导电玻璃、触控Sensor  和TFT  玻璃减薄，均居于国内同行业领先地位。 受下游增速放缓和行业竞争加剧影响，原有业务增长受限。为寻求新的增长点，公司通过整合赣州德普特和南太电子，加速布局触控显示全贴合业务，从前三季度表现来看，德普特电子业务规模快速增长，目前客户已经包括JDI、夏普、深圳天马等，产品渗透到华为、小米、OPPO  等终端品牌。我们认为德普特电子将是公司营业收入及利润的引爆点，后期有望陆续进入一线高端品牌商供应链体系。
        中大尺寸触摸屏已经切入高端车载触摸屏供应链，静待下游客户起量。汽车智能化的趋势已定，车载触摸屏必将成为汽车智能化标配产品。据NPD  DisplaySearch  的研究数据，2014  年全球车载TFT-LCD  面板的出货量约8,500  万台，年成长30％以上。公司是国内少数同时具有大尺寸OGS/GG  触摸屏生产能力以及汽车电子认证（TS16949）生产线的厂商，下游客户放量将拉动公司业务增长。
        积极转型布局“互联网+”和大数据业务，培育新的业绩增长点。今年7月，公司与第一大股东新疆润丰合资设立长信智控网络科技有限公司，布局智慧交通、智慧安全、智慧医疗、智慧保险以及车联网等社会公共服务业务领域，形成与公司现有业务的协同效应。参股智行畅联切入智能后视镜业务。我们认为公司转型“互联网+”和大数据业务决心强烈，未来有望通过并购继续完善“互联网+”业务布局，行业应用方面危化品管理和保险领域有望率先突破。
        盈利预测及投资建议。我们预计公司2015-2017  年实现净利润分别为2.23/3.46/4.82  亿元，EPS  分别为0.19/0.30/0.42  元，当前股价对应动态PE  分别为63/40/29  倍，维持“买入”评级。
        风险提示。触控显示全贴合业务拓展受阻，互联网+业务低于预期。

中金公司-宋城演艺-300144-上海项目闪亮启航，进一步受益迪士尼红利

投资要点：
        2015  年前三季度公司实现营业收入424.08  亿，同比增长144.03%；实现归属于母公司股东的净利润为159.86  亿，同比增长151.16%，略低于预期。 其中，Q3  单季实现营业收入112.97  亿，同比增长65%，环比下降44.66%；实现归属于母公司股东的净利润35.16亿，同比增长53.6%，环比下降59.37%。 三季末公司归属于母公司股东的净资产为1334.5亿，较年初增长了34.66%；前三季度加权平均ROE  为14.11%，同比增加7.06  个百分点。
        市场大幅调整导致公司业绩环比大幅下降，但同比仍实现较高增长。Q3  单季市场成交金额环比下降40%，公司经纪业务净收入环比下降33.75%，降幅小于行业；融资融券余额减少1.14  万亿，降幅为55.76%，公司利息净收入（主要由融资融券利息收入贡献）环比下降36%；股票市场大幅调整，使得Q3  单季公司公允价值变动净收益为-37.6  亿，虽然投资收益环比增长近50%，但自营业务收入仍环比下降67.5%；综合以上三因素，公司业绩环比大幅下降。与去年同期相比，成交金额、两融余额等指标表现好于同期，并且受益于投资收益同比增长172%，对冲了公允价值变动净亏损的影响，Q3  单季业绩同比仍大幅增长。
        前三季度公司营业利润率为51.9%，其中Q3  单季公司营业利润率为45.2%，环比下滑了10  个百分点。三季末公司杠杆率（剔除代理买卖证券款）为3.5  倍，较6  月末的杠杆率4倍，减少了0.5  倍，主要原因是融资融券业务以及自营业务规模大幅下降。
        三季度单季业绩表现好于行业，但仍需关注公司高管协助调查事件的后续发展。8  月25日和9  月15  日，公司几位高管先后被公安机关要求协助调查，目前事件仍处于调查中，投资者仍需关注该事件后续发展。由于三季度业绩略低于预期，下调盈利预测。原15-17年EPS  预计为1.94  元、1.5  元和1.65  元，现下调至1.74  元、1.32  元和1.50  元，下降幅度分别为10.3%、12%和9.09%，对应最新收盘价的PE  分别为9  倍、12  倍和10  倍，维持“增持”评级。

中金公司-水泥行业2016年投资策略：坚守质量，寻找预期差（推荐金隅股份、海螺水泥）

投资建议
        2016  年，水泥行业是基本面探底的一年，需求下行趋势难改，新增产能却仍有释放，供求关系进一步下滑，全行业盈利继续下降，仅局部地区存在超预期可能，产能出清可能有所加快。 A  股估值仍高于历史底部40%，板块缺乏beta  行情，选股逻辑为自下而上，坚守龙头、局部弹性，推荐金隅股份、海螺水泥，关注万年青（未评级）。 H  股估值回到历史底部，已经反映了较为悲观的预期，短期仍坚守质量，中期寻找超预期的因素（国企改革、产能淘汰），推荐排序金隅股份、海螺水泥，关注中国建材国企改革的进展。
        理由
        基本面探底：需求下滑难改，产能仍有释放，供求关系继续趋弱。
        结合中金宏观组的判断，固定资产投资增速将在10%的水平企稳，我们预计2015/16  年国内水泥需求分别同比下滑4.5%和4.0%。
        供应方面，根据数字水泥网统计以及我们整理，预计2015/16  年熟料产能分别同比增长2.5%和1.8%，市场供过于求的局面在2016  年反而有所加剧，产能利用率将下滑到73%和70%，水泥价格和吨毛利继续下滑，但降幅有所收窄（参考图表13  和17）。
        区域上来看：华东、华中>华北>华南、西北、西南、东北。2016年，华东和华中供求关系可能小幅下降，局部省份（江西、湖南）因竞争格局改善存在超预期可能；华北基本面已经触底，明年随着京津冀基建项目落地，盈利改善的概率较大；华南新增产能大量释放，区域景气度将延续下行趋势；西南新增产能放缓，但竞争格局仍有改善空间，兼并收购或较频繁；西北需求端是关键因素，甘肃已现改善迹象，而陕西、新疆仍需等待。
        一带一路：东南亚水泥的投资机会。国内水泥行业进入去产能中期后，龙头企业一方面通过兼并收购扩张，另一方面也开始加大海外投资。在国家“一带一路”政策下，东南亚国家的水泥市场存在较大的需求空间、较高的投资回报以及政策支持将为中国水泥企业打开新的增长空间，关注海螺和华新的开拓进展。
        盈利预测与估值
        我们维持盈利预测。目前股价下，A  股水泥板块整体P/B  接近1.4x，高于历史底部（1.0x）；H  股整体P/B  低于1.0x，接近历史底部。
        风险

        下行风险：投资低于预期；上行风险：国企改革超出预期。

国元证券-机械行业2016年度投资策略：3C产业自动化，机器人应用又一个金矿(牛股名单)

       1、全球工业机器人15-18  年预计年增速15%。
        机器人技术出现于20  世纪中期，行业仍处于发展初期，在未来一段时间仍将维持较高增速。 IFR  预计全球机器人供应量2015-18  年年均增速为15%。
        2、我国机器人密度仅为韩国的7.5%，增长空间巨大。
        我国目前已是全球最大的机器人市场、也是增长最快的市场。2014  年我国销售机器人5.7  万台，同比增长56%，其中内资企业生产1.6  万台（70%的市场份额被外企占有）。IFR  预计我国工业机器人2015  年供应量增长30%、存量达到262900  台，2016-18  年年均增速超过25%，中国市场是未来全球工业机器人增长的最大驱动力。就机器人使用密度（每10000制造业工人所拥有的机器人数量）而言，2014  年我国是36  台，仅仅是韩国的7.5%，也低于全球平均水平66  台，未来增长空间巨大。
        3、我国3C  产业自动化增量潜力大，设备需求规模百亿级。
        我国3C  产业链较为齐全，过去主要利用人工成本低的优势发展壮大，目前普遍面临人力成本上升的难题，机器人应用还未普及，市场增量潜力巨大，因此成为企业竞相角逐的领域之一。
        从产业实体的角度看，3C  行业的自动化已在2014  年开始进入高增长通道；行业类比来看，当前的3C  自动化需求可能类似于十五年前的汽车行业，由于行业的特点有所不同，3C  对机器人的需求量大于汽车工业。我们看好3C  自动化增量市场空间，当前正处于爆发初期；在我国3C  产业自动化进程中，我们更为看好中国设备企业的表现，随着行业的发展，一些现在看上去较小的公司将发展为细分行业龙头，布局正当时。
        4、投资机会
        2014  年以来，A  股机械设备行业公司有不少通过并购或者合资等方式进入3C  自动化装备行业。建议关注：华中数控、埃斯顿、新松机器人、巨轮股份、智云股份。我们重点推荐智云股份。

        智云股份：锂电池与3C  行业生产目前正处于人工替代时期，对自动化设备及生产线需求呈爆发式增长，公司今年对吉阳科技、鑫三力的并购产生协同效应的可能性大，渠道协同、技术协同，多年的自动化装备积淀贯穿其中；汽车发动机设备由于下游客户更新设备需求等因素影响，业绩正在向好的方向转变。预计公司业绩在15Q4  迎来拐点、16  年正增长。保守预计公司15/16  年净利润分别为0.8  亿元/1.2  亿元，当前市值53  亿元，对应PE66  倍/44  倍，“买入”评级

       

大爷11年炒股只买垃圾股 资产从20万赚了几千万

      我叫周志国，今年51岁。我有11年的证券投资经历。我投资股市从20万元做到几千万元，翻了几百倍。

　　我用我独特的炒股理念和方法在中国A股市场立于不败之地。

　　我研究这个A股市场大多数人都是亏钱的，你无论用基本面还是技术面分析，最终的结果这个市场总是有很多在亏钱。所以我决定不用这些方法分析。

　　我们市场有个很独特的现象，就是很多上市公司亏损的很严重，已经垃圾得不能再垃圾了。可是经过一番运作重组之后，他可以凤凰涅槃，尤其是一些st公司。

　　根据这个特点，我把这个作为自己的投资理念，所以，这些年来我一直在买垃圾股。我认为最有价值的就是它们。

　　我买重组股票中，有一只股票我记忆很深。当时我用了不到7万买入他，等我卖掉它的时候，拿到了210万元的投资回报，所以这更加坚定了我投资垃圾股的信念。

　　st个股中我会有一些挑选：第一，这只st公司政府有国资背景的，政府为了剥壳，不断给补贴。第二，大股东不断变卖资产的。我就买这两类的。

　　李大霄语重心长说道，往后20年要注意买股票的调整，可能使你的垃圾股5分都不值。因为有市场化，国际化，注册制，退市还有双向交易，这些变化会让专门炒垃圾重组股的人永远亏下去。

　　大爷继续说道，我是个大胆的人，当别人都不敢买垃圾股、st股时候，我就把他们照单全收。

国防军工板块表现强势 北斗星通等2股涨停

     昨日沪深两市冲高后震荡下行，尾盘跳水回吐日内涨幅。行业板块跌多涨少，其中国防军工板块表现强势，涨幅居前。

　　据Wind资讯统计，昨日28只申万一级行业指数有9只收红，国防军工指数涨幅最大，为1.98%，其余上涨指数的涨幅都在1%以内。成分股中，北斗星通(002151,股吧)和光电股份(600184,股吧)涨停，成发科技(600391,股吧)逼近涨停，航天通信(600677,股吧)大涨7.21%，中航动控(000738,股吧)、海特高新(002023,股吧)和中直股份(600038,股吧)的涨幅超过5%。

　　上周国防军工板块涨幅排名末位，昨日逞强折射热点轮动特征。与此同时，全球反恐情绪高涨也为军工股的炒作营造了氛围。另外，招商证券(600999,股吧)研报指出，多方面消息表明军改将至，将建立更加适合信息化作战需求的指挥作战体系；我国卫星研制与发射能力也步入世界先进行列，卫星应用正逐步与传统产业和新型互联网产业融合，成为新的经济增长点。

　　不过中信建投提醒投资者，市场对军队体制改革的预期较为充分，改革会带动相关股票出现短期脉冲式上涨，但并非可以持续配置。另外，军工板块平均估值位居全市场第一，处于历史较高水平，而临近年底市场风险偏好降低，因此维持年底军工行情谨慎判断。