管理        1、全球工业机器人15-18  年预计年增速15%。
        机器人技术出现于20  世纪中期，行业仍处于发展初期，在未来一段时间仍将维持较高增速。 IFR  预计全球机器人供应量2015-18  年年均增速为15%。
        2、我国机器人密度仅为韩国的7.5%，增长空间巨大。
        我国目前已是全球最大的机器人市场、也是增长最快的市场。2014  年我国销售机器人5.7  万台，同比增长56%，其中内资企业生产1.6  万台（70%的市场份额被外企占有）。IFR  预计我国工业机器人2015  年供应量增长30%、存量达到262900  台，2016-18  年年均增速超过25%，中国市场是未来全球工业机器人增长的最大驱动力。就机器人使用密度（每10000制造业工人所拥有的机器人数量）而言，2014  年我国是36  台，仅仅是韩国的7.5%，也低于全球平均水平66  台，未来增长空间巨大。
        3、我国3C  产业自动化增量潜力大，设备需求规模百亿级。
        我国3C  产业链较为齐全，过去主要利用人工成本低的优势发展壮大，目前普遍面临人力成本上升的难题，机器人应用还未普及，市场增量潜力巨大，因此成为企业竞相角逐的领域之一。
        从产业实体的角度看，3C  行业的自动化已在2014  年开始进入高增长通道；行业类比来看，当前的3C  自动化需求可能类似于十五年前的汽车行业，由于行业的特点有所不同，3C  对机器人的需求量大于汽车工业。我们看好3C  自动化增量市场空间，当前正处于爆发初期；在我国3C  产业自动化进程中，我们更为看好中国设备企业的表现，随着行业的发展，一些现在看上去较小的公司将发展为细分行业龙头，布局正当时。
        4、投资机会
        2014  年以来，A  股机械设备行业公司有不少通过并购或者合资等方式进入3C  自动化装备行业。建议关注：华中数控、埃斯顿、新松机器人、巨轮股份、智云股份。我们重点推荐智云股份。

        智云股份：锂电池与3C  行业生产目前正处于人工替代时期，对自动化设备及生产线需求呈爆发式增长，公司今年对吉阳科技、鑫三力的并购产生协同效应的可能性大，渠道协同、技术协同，多年的自动化装备积淀贯穿其中；汽车发动机设备由于下游客户更新设备需求等因素影响，业绩正在向好的方向转变。预计公司业绩在15Q4  迎来拐点、16  年正增长。保守预计公司15/16  年净利润分别为0.8  亿元/1.2  亿元，当前市值53  亿元，对应PE66  倍/44  倍，“买入”评级