管理 投资要点：
        2015  年前三季度公司实现营业收入424.08  亿，同比增长144.03%；实现归属于母公司股东的净利润为159.86  亿，同比增长151.16%，略低于预期。 其中，Q3  单季实现营业收入112.97  亿，同比增长65%，环比下降44.66%；实现归属于母公司股东的净利润35.16亿，同比增长53.6%，环比下降59.37%。 三季末公司归属于母公司股东的净资产为1334.5亿，较年初增长了34.66%；前三季度加权平均ROE  为14.11%，同比增加7.06  个百分点。
        市场大幅调整导致公司业绩环比大幅下降，但同比仍实现较高增长。Q3  单季市场成交金额环比下降40%，公司经纪业务净收入环比下降33.75%，降幅小于行业；融资融券余额减少1.14  万亿，降幅为55.76%，公司利息净收入（主要由融资融券利息收入贡献）环比下降36%；股票市场大幅调整，使得Q3  单季公司公允价值变动净收益为-37.6  亿，虽然投资收益环比增长近50%，但自营业务收入仍环比下降67.5%；综合以上三因素，公司业绩环比大幅下降。与去年同期相比，成交金额、两融余额等指标表现好于同期，并且受益于投资收益同比增长172%，对冲了公允价值变动净亏损的影响，Q3  单季业绩同比仍大幅增长。
        前三季度公司营业利润率为51.9%，其中Q3  单季公司营业利润率为45.2%，环比下滑了10  个百分点。三季末公司杠杆率（剔除代理买卖证券款）为3.5  倍，较6  月末的杠杆率4倍，减少了0.5  倍，主要原因是融资融券业务以及自营业务规模大幅下降。
        三季度单季业绩表现好于行业，但仍需关注公司高管协助调查事件的后续发展。8  月25日和9  月15  日，公司几位高管先后被公安机关要求协助调查，目前事件仍处于调查中，投资者仍需关注该事件后续发展。由于三季度业绩略低于预期，下调盈利预测。原15-17年EPS  预计为1.94  元、1.5  元和1.65  元，现下调至1.74  元、1.32  元和1.50  元，下降幅度分别为10.3%、12%和9.09%，对应最新收盘价的PE  分别为9  倍、12  倍和10  倍，维持“增持”评级。