2020年A股：高毅、景林等私募大佬最看好的板块！

     随着2019年A股市场的交易逐步进入倒计时，有关明年A股市场的中长线投资机会正在成为投资者讨论的话题。2019年收益居前的私募胜者，以及百亿级明星私募表示，目前最看好新消费新服务或消费升级、5G产业链及移动互联网、制造业的头部企业、金融行业的优质机构、医药医疗等五大板块，军工、资源品等板块亦有望成为超预期爆发的黑马。

　　在2020年A股市场全年的指数运行展望上，2019年股票私募冠军(第三方机构统计监测数据显示，截至最新一次净值披露时，今年以来收益率排名第一的股票策略私募产品年度收益率为1587.88%，领先第二名逾900个基点，基本锁定年度第一)负责人刘亮表示，综合现阶段的政策面、市场面等因素来看，A股市场有望在2020年年初走出阶段上行行情，其中低估值的大盘股将带动指数震荡上行。

　　在市场运行的宏观研判上，景林资产强调，虽然今年以来核心资产板块普遍有较大幅度上涨，但目前无论是港股市场还是A股市场，整体估值“相对不贵”，仍对全球资金有较大吸引力。在全球资金面趋于宽松的背景下，明年全球资金仍会继续增加对中国核心资产的配置。相对于中国GDP在全球占比，当前全球资金在中国资本市场不到4%的配置权重严重偏低，海外资本逐步流入中国资本市场仍然是不可逆的大趋势。近期无论是投资港股的南向资金还是投资A股的北向资金都有加速流入的迹象，这在很大程度上表明，“聪明钱”在市场低迷之际都在积极布局未来。

　　高毅资产分析认为，明年市场估值变动和上市公司盈利增速是影响A股市场涨跌的两大主要因素，预计明年上市公司盈利的波动对市场的影响会更大一些。

　　强者共推五大板块

　　在具体的投资机会方面，目前百亿级股票私募和今年取得全年优异投资收益的私募赢家，在最为看好的行业和板块上仍有较为明显的“交集”。具体来看，在强者恒强的投资思维下，新消费新服务或消费升级、5G产业链及移动互联网、制造业的头部企业、金融行业的优质机构、医药医疗等五大板块被普遍看好。除此之外，军工、资源品两大行业也有望成为明年的黑马板块。

　　高毅资产表示，明年主要看好三大方面的投资机会。第一，在传统的制造业继续存在由于行业格局改善所带来的市占率提升、定价能力提升的投资机会；第二，随着人均收入不断提高，在消费领域的消费升级依然是未来较长时间内的结构性趋势，具有快速产品开发能力、优质供应链系统能力、能够借助科技力量为消费者提供优质服务的公司，将会持续享受消费升级的红利；第三，在金融领域，公司经营能力的差异将越来越明显，大金融板块依然存在结构性的个股低估的投资机会。

　　景林资产称，明年将重点关注和把握三大领域的优势个股：一是新消费、新服务、新制造。当前科技对传统行业的改造刚刚开始，产品型公司正在打通C端与供应链，在数据的加持下，更快地将消费者的需求迅速产品化，公司本身变成平台，而不再依赖大单品，平台上产品迭代速度以及产品研发企划精准度越来越高；二是移动互联网。随着PC互联网转向移动互联网，用户触网时间大增，碎片化阅读、移动支付、LBS服务、直播、短视频等成为最受欢迎的移动生活方式；三是医疗。目前在人均医疗卫生支出方面，中国还有很大的提升空间，互联网医疗及生物制药行业有望出现较大的投资机会。

　　八阳资产研究总监阚达表示，2020年科技板块仍然值得高度关注。其中的关键线索仍然是手机换代和相关的半导体可能出现的爆发。阚达还认为，医药行业明年将会出现“剩者为王”的投资逻辑，行业资源将进一步向头部集中。随着医药行业内部出清的加速，龙头股有望继续上涨。

　　军工与资源品有望成黑马

　　此外，在明年有望超预期爆发的黑马行业上，阚达表示，随着2020年军工行业资产证券化的持续加速推进，目前整体股价和估值水平均已降至历史低位的军工板块值得密切跟踪。

　　刘亮分析指出，考虑到货币宽松等因素，明年的资源类个股有望超预期走强。具体来看，有色、钢铁、煤炭等工业原材料行业的龙头上市公司值得重点关注。刘亮还表示，近两年持续受到压制的房地产等周期性板块在明年可能出现非常显著的基本面和股价分化，行业内部的强者将有望重现今年大消费龙头股的慢牛行情。（作者：王辉）

未来10倍医药核心牛股投资逻辑（医药龙头大全）

医药股不断新高，又把这个板块的投资激情点燃。回顾过往10倍大牛有近一半出自医药板块。这二天医药创新“神药”审批通过，牛哥认为会是一个热点机会，所以总结了一些医药板块部分标的给大家参考，今天再和大家聊聊，为什么医药板块容易出大牛的投资逻辑。

一.医药股的特色：

1.医药行业是大牛股辈出之地。回顾历史，中美医药行业均显著、稳健的超越市场，行业内部牛股辈出，孕育了众多资本市场明星。

2.业绩是医药股的直接驱动力。医药股业绩长期保持稳定增长，为长牛奠定基础。与营收相比，医药股股价表现受利润增速影响更大。

3.医药企业的三个核心竞争力：拳头产品、高研发投入、强强联合。两个共性原因在于医疗费用支出庞大以及完善的专利保护制度。

二.医药股的投资关键点：

1.估值的吸引力：

牛哥认为对一个正常医药企业如果能保持营收和利润增长每年15-20%以上，给予20-30PE应该是合理的，如果年增长达到30-50%，40-50PE我也能接受。医药企业由于技术和销售壁垒，市净率一直都是偏贵的，这一点不能和传统制造业或钢铁业对比。

2.热点事件性驱动又称股价催化剂：

大股东增持，增持比例，有无高位减持，有无重磅新药（极其重要），有没有地区疫情，有无外延式并购，有无股权变更（大股东换人，机构举牌，国企改革混改）。

3.药品或服务特点（稀缺性）：

产业估值排名：1化药原料药<><><><><><7高端医疗服务(基因检测，基因治疗，精准治疗高端体检服务)>，牛哥认为很多时候只是投资者一种幻想，那个模块更稀缺，那个股票涨的最好（如爱尔眼科），和企业真实的营业情况无关。

4.未来出现大牛的几个细分行业：

艾滋病，胰岛素，肿瘤，心脑血管，中风，乙肝疫苗，医疗器械进口产品国产化（心脏支架，截瘫患者的辅助人体骨骼，日常用体检设备如血压仪血糖仪等），医药消费品（口服当食品保健品如阿胶，人参，日用高端消费品如牙膏，卫生巾，安全套润滑油）。

再总结一下这几个大牛细分行业特点：

1.受众人口广泛，使用场景从医院迁移到家中，日常生活需要用，使用频次高。

2.疑难杂症（阿尔茨海默新药就是），世纪难题，一旦突破超过印钞机。

3.毛利率高，现金流稳定，行业壁垒突出。

三.我们再来分析最近当红的医药大牛与科技大牛的差异

医药股与科技股的差异是长牛和头肩顶的差异，前者是强者恒强，后者是各领风骚一段时间。

1.科技企业多是新技术的搬运工和优化师，医药企业却是实打实的研发者。科技品进入壁垒较低，龙头股价随普及率变化演绎头肩顶；而医药龙头却可享受长期研发、积累的巨大收益，走出长牛。

2.科技股的爆发期往往就那么几年，即新产品普及率在5%提升至30%的阶段，投资者应不断寻找下一种普及率爆发的产品（从5G网络到现在的无线耳机）。医药股能够在相对较长的时间内稳步上涨，基业长青。

3.科技牛股轮换各领风骚，医药牛股具有持续性强者恒强。在三季度的反弹中，医药股是长期投资人的首选。在市场的每一次下跌和调整中，医药股一般也都有调整，但医药股的调整，拉长了看一般都只是短暂调整，除非公司缺乏新药支撑，而老的药品已经丧失竞争力。而科技股的主流是跟随当下政策消息实时热点来轮换（如：学习区块链消息，苹果最新耳机上市），这样的炒作都会有时效性，而且其特点是涨幅迅猛持续时间较短。

四.最后归总医药板块核心龙头给大家参考（未来10倍大牛的基地）：

1. 医药总龙头：600276恒瑞医药

2. 中药总龙头：000538云南白药

3. 新药实验龙头：603259药明康德

4. 糖尿病龙头： 600867 通化东宝

5. 大输液龙头： 002422科伦药业

6. 维生素用药龙头：002001新和成

7. 血制品龙头： 002007华兰生物

8. 生长激素龙头：000661长春高新

9. 中枢神经龙头：002262恩华药业

10. 眼科服务龙头：300015爱尔眼科

11. 牙科服务龙头：600763通策医疗

12. 膏贴药龙头：002287奇正藏药

13. 核药龙头：002675东诚药业

14. 医药商业龙头：601607上海医药

15. 家用医疗器械龙头：002223鱼跃医疗

16. 骨科材料龙头：002901大博医疗

17.心脏支架龙头：300003乐普医疗

18.药用玻璃龙头：600529山东药玻

19.疫苗龙头：300601康泰生物

20.临床CRO龙头：300347泰格医药、

21.独立实验室龙头：603882金域医学

22.体检业务龙头：002044美年健康

23.化学发光诊断试剂龙头：603658安图生物

24.血液灌流器械龙头：300529健帆生物

25.药店龙头：603939益丰药房

26.抗过敏生物药龙头：300357我武生物。作者：短线打板牛哥