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【中国消费龙头的长期优势】
我国消费品龙头 ROE 为 20%~30 %，与大部分美国巨头持平对比全球消费品龙头ROE水平，我国消费品龙头ROE水平基本与美国巨头持平，明显高于欧盟和日本消费品龙头。近三年中国消费品龙头ROE为20-30%，美国大部分消费品龙头ROE为20-30%，欧盟消费品龙头ROE为10... 展开全文

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中国消费龙头的长期优势

我国消费品龙头 ROE 为 20%~30 %，与大部分美国巨头持平

对比全球消费品龙头ROE水平，我国消费品龙头ROE水平基本与美国巨头持平，明显高于欧盟和日本消费品龙头。近三年中国消费品龙头ROE为20-30%，美国大部分消费品龙头ROE为20-30%，欧盟消费品龙头ROE为10-20%，日本大部分消费品龙头ROE为5-15%。

中国和美国消费品龙头的高ROE主要源于较高的盈利水平。拆分全球消费品龙头2018年ROE来看，中国和美国消费品龙头盈利能力较高——我国大部分消费品龙头净利率10-35%，定价权强的白酒龙头贵州茅台净利率50%左右；美国大部分消费品龙头净利率10-35%。欧盟和日本消费品龙头盈利能力低——欧盟消费品龙头净利率10-15%，日本消费品龙头净利率0-15%。中国高ROE主要源于高盈利和高周转，美国高ROE主要源于高盈利和高杠杆，欧盟和日本消费品龙头盈利能力低，ROE分别依靠高杠杆和高周转。

中国和美国消费品龙头具备较高盈利能力，主要源于其具备统一的大市场。

（1）中国和美国分别具备13.95亿和3.27亿人口的统一大市场，其消费品龙头占据优势竞争地位后，能够持续降低单位成本和费用率，释放提价和产品结构升级的红利，实现高毛利率、低费用率和高净利率。中国消费品龙头毛利率30-90%、费用率10-30%；美国消费品龙头毛利率30-60%、费用率15-40%。

（2）欧盟具备5.13亿人口的大市场，但由于各成员国消费习惯不一致，市场不统一，消费品龙头规模效应减弱，费用率高于中国和美国消费品龙头。欧盟消费品龙头毛利率50-70%、费用率20-50%。

（3）日本市场较小，消费品龙头无法形成规模效应，且日本经济1990s以来低速增长甚至负增长，收入负增长抑制了居民消费，消费者逐渐偏好性价比，消费需求升级慢甚至出现消费降级。日本大部分消费品龙头毛利率低于其他国家龙头，为20-50%，费用率15-30%。

我国消费品龙头 ROE 有望持续提升，赶超美国

我国消费品龙头ROE有望持续提升，赶超美国巨头：

（1）统一大市场下行业竞争格局持续向好，龙头市占率持续提升、规模效应增强，带动单位成本下降、费用率下降。

（2）中产阶级崛起推动消费升级，消费品价格中枢有望持续提升。中产阶级崛起有望推动消费需求升级，消费品龙头可通过产品结构升级或直接提价迎合消费升级，带动毛利率提升。中国人口数量庞大且密集，形成了统一的大消费市场，消费品行业竞争格局有望持续向好。消费品龙头市占率提升后，规模效应不断增强，带动单位成本下降、费用率下降、总资产周转率提升。拆分ROE来看，我国消费品龙头盈利能力和杆杆比率均有较大的提升空间，总资产周转率有望高位稳定甚至略有提升。

对比美国，美国消费品龙头经过长期经营和资金投入形成较强的品牌壁垒，且消费品行业发展成熟，目前大部分已经形成寡头垄断格局，寡头垄断地位不断强化龙头定价权，迎合消费升级。且美国消费品龙头已经享有明显的优势竞争地位，毛利率较高、费用率较低。截至2017年末，美国烟草行业双寡头垄断、CR2=81.1%，巧克力行业双寡头垄断、CR2=58.6%，碳酸饮料双寡头垄断、CR2=64.6%，高端化妆品行业双寡头垄断、CR2=44.0%。

2018年我国大部分消费品龙头市占率水平仍较低，处于20%以下水平——乳制品龙头伊利股份、酱油龙头海天味业、白酒龙头贵州茅台、定制衣柜龙头索菲亚、中药龙头片仔癀、定制橱柜龙头欧派家居目前市占率分别为18%、17%、13%、9%、7%、5%，较美国成熟市场双寡头格局，仍有较大的提升空间。且我国部分消费品行业竞争格局较美国更优化，龙头定价权有望更强、费用率有望更低——例如酱油龙头海天味业、白酒龙头贵州茅台、定制橱柜龙头欧派家居在行业内无明显竞争对手，有望形成单寡头垄断格局。伴随消费龙头市占率提升，定价权和规模优势进一步增强，毛利率有望持续提升、费用率有望持续下降，带动盈利能力持续提升。

另外，受益中国统一大市场下市占率持续提升，我国消费品龙头资产周转率有望高位稳定甚至略有提升。受益庞大密集的人口，我国消费品龙头企业有望建立庞大稠密的销售网络，提升企业销售能力——每条销售线路上可设置更多的停靠点，细化渠道销售增加收入。消费品龙头总资产周转率有望高位稳定甚至略有提升，例如食品饮料渠道标杆伊利股份和海天味业，2018年总资产周转率分别为1.64和0.93次，其中伊利股份持续提升，海天味业高位稳定（近两年略有下降主要源于公司现金流状况较好，账上现金及理财规模不断增长导致）。作者：白发林奇

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赞(56) | 评论 (18) 2019-06-02 16:03 来自网站举报

飞鸿

【全国最好医院排名，详细到科室，关键是救命！】
国家医疗数据中心已经在北京大学医学部挂牌，同时首届北京大学临床学科评估发布——中国最佳临床学科评估排行榜。哪家医院的哪些学科治疗水平高？要看什么病该去哪儿看？有了这份表格，还有什么可担心的呢？中国最佳临床学科评估排行榜（一）呼吸内科（二）消化内科（三）心血管内科（四）肾内科（五）... 展开全文

赞(60) | 评论 (18) 2019-05-16 16:23 来自网站举报

飞鸿

【化工股低PE筛选（公开资料）】
1、尽量客观的选取业绩，不采取一致预期，仅选择已年报或业绩预告2、规避江苏股票，规避市值过大股票（500亿以上）3、不建议单一持有，为规避可能存在的风险，可选择3-4支不同省份的股票例如：华鲁恒升+中泰化学+新安股份+神马股份已公布年报业绩预告或快报（猜也猜不到）

赞(51) | 评论 (16) 2019-04-07 11:07 来自网站举报

飞鸿

600212 几个跌停下去后，开板值得关注，大股东成本15元，今天5元。//@利弗莫尔2018：

◆◆: @

赞(17) | 评论 2018-07-12 23:28 来自网站举报

飞鸿

天地板，一天赚22%，牛!//@利弗莫尔2018：

◆◆: @

赞(21) | 评论 2018-07-12 23:27 来自网站举报

飞鸿

【生育概念股一览表】
2017年我国出生人口1723万人，出生率12.43‰；相比2016年出生人口1786万人、出生率12.95‰，都有小幅下降。也就是说，“二胎红利”没有持续多久，就已经结束了。而在1963年到1973年之间，中国的出生率常年维持在28‰以上，人口自然增长率则常年维持在22‰以上。... 展开全文

赞(10) | 评论 (8) 2018-05-22 21:11 来自网站举报

飞鸿

乳业好股，抢权行情来了//@恋家好先生：

◆◆: @时空复利; 【天润乳业基本面分析】
一公司概况：天润2015年完成并购重组，相当于新股上市。是来自新疆的全国性乳企，近年来开始发力疆外。总股本1.04亿流通股 0.9亿股价48.08，总市值50亿流通市值43亿。主营业务：乳业投资及管理、畜牧业投资及管理；乳和乳制品的加工与销售。二，为什么能涨1，业...

赞 | 评论 2018-05-21 22:55 来自网站举报

飞鸿

【比亚迪上半年净利22.6亿同比增近4倍】公司上半年实现营业收入449.50亿元，同比增长42.32%；净利润22.60亿元，同比增384.23%。其中汽车及相关产品业务的收入约241.94亿元，同比上升36.46%，当中新能源汽车业务收入约155.46亿元，同比增长约1.6倍，占集团总收入的比例增至34.58%。展开收起

赞(1) | 评论 2016-08-28 22:27 来自网站举报

飞鸿

是这么回事，当前点位可上可下，上下都很正常，轻势重股为宜。

◆◆: @简放; 【对后市来说，当前震荡盘整是最好的走势】
对后市来说，当前震荡盘整是最好的走势 1、今天走势还是比较让人意外，首先是在徐翔事件后，大盘低开却迅速拉起，这是第一个意外，没想到大盘如此强势。另外一个意外是在大家认为利空影响减弱时下午却步步走低，走出反“V”，这也是个不大不小的意外。今天上午乐观进场的朋友，一不...

赞(1) | 评论 (1) 2015-11-02 23:02 来自网站举报

飞鸿

用公司的钱，买入子公司的产品，然后送给公司中小股东，这中间究竟什么逻辑，谁赚了谁亏了？

◆◆: @江南君; 【中超电缆控股股东500万元购紫砂壶赠中小股东】中超电缆30日晚间公告称，公司控股股东决定出资500万元向公司控股子公司中超利永购买紫砂壶向9月10日下午收市后登记的持股大于1万股的中小股东赠送，同时中超利永将为公司相应中小股东提供对应增值服务。

赞(1) | 评论 2015-08-30 22:04 来自网站举报

飞鸿

【偷袭反弹说明了什么？】
周四A股在最后一个小时展开了一波偷袭式反弹，上证指数上涨5.34%，而深证成指则只有3.58的上涨幅度。两市全天交易成交量均出现了萎缩，资金流入数量有限。应该如何看待周四A股的快速反弹，或者说周四的偷袭式反弹说明了什么呢？看点一：偷袭式反弹说明主力信心不足。如果说周四的反弹是... 展开全文

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偷袭反弹说明了什么？

周四A股在最后一个小时展开了一波偷袭式反弹，上证指数上涨5.34%，而深证成指则只有3.58的上涨幅度。两市全天交易成交量均出现了萎缩，资金流入数量有限。应该如何看待周四A股的快速反弹，或者说周四的偷袭式反弹说明了什么呢？
看点一：偷袭式反弹说明主力信心不足。
如果说周四的反弹是国家队所为。那么就存有很多疑点。国家队救市的目的不是为了自己抄底、盈利，而是要稳定整个市场的情绪。但是像尾盘这样的快速拉升，除了指数涨幅好看一点之外，对于稳定市场情绪的积极作用很小。不符合国家队救市的基本理念。在最后时刻偷袭说明做多者自己的做多信心都很不足，偷袭一定是在力量悬殊的情况下才会有的策略。如果多方信心满满，那么就不会采取这样偷袭的行为来反击空头。
看点二：偷袭式反弹说明主力弹药不足。
从周四全天成交量以及最后一个小时的成交量分析，多方的资金应该是相当有限的。如果资金充足，绝对不会在尾盘去实施偷袭。如果解释为早盘在低位抢夺低价筹码，这又不符合国家队救市的特征。刚才已经分析了，偷袭肯定是在力量悬殊的情况下才会出现的策略。周四的偷袭也基本可以证明做多力量的弹药非常有限。不足以维持市场的全天强势或者说半天强势，所以只能集中在最后时刻使用。
看点三：偷袭式反弹应该是抄底资金的行为。
如何解释周四的偷袭呢？A股暴跌但是沪股通一直在大量买入，这应该是境外先知先觉资金抄底双降的行为。（不要不相信总有那么一些人可以精准押宝中国金融政策）期待着中国政府双降之后，坐一次直升飞机。不用自己耗费资金就可以收益满满。没有想到双降之后，A股投资者情绪不高，国家队也没有任何动作。如果任其发展下去，抄底很可能成了抢顶。唯一办法就是使用老套路，自己花钱生产自救。富时中国A50指数14：12开始反弹，上证指数14：14分跟随富时中国A50指数开始反弹。富时中国A50指数近期已经完全左右了A股的走势，境外资金更容易对其进行控制。其目的就是通过富时中国A50指数来拯救抄底A股的资金。当然这不仅仅包括沪股通抄底A股的资金，还包括其他一些乘机抄底A股的资金。A股周四的反弹只不过是跟随富时中国A50指数展开的跟风性反弹，并不代表A股已经开始全面复苏。
看点四：偷袭式反弹很难维持长久。
偷袭式反弹，速度快、短期涨幅大。这就留下几个遗憾。第一大部分投资者并没有受益，因此市场的挣钱效应较差。第二短线获利筹码的短线利润较大，容易发生了结性回吐。第三由于继续做多积极性和后续资金都存在问题，而市场信心并没有完全恢复。因此本次反弹要想取得上次救市反弹一样的成果难度很大。虽然周四两地指数是暴涨，但是涨停个股仅仅只有249个（离250还差一个）说明整个市场面对指数强势反弹，做多的意愿是非常有限的。首先死扛到底的资金不会很多（暴跌已经让绝大部分投资者伤透了心），其次全仓抄底的资金会非常有限。（在熊市中面对反弹还是留一手为好）。最后见好就收的意愿会更加强烈。（上一次反弹很多个股可以反弹100%以上，这一次只要指数出现犹豫就会有很多资金获利了结）。因此这样的反弹很难维持较长时间，操作还是应该谨慎谨慎再谨慎。
看点五：悠闲看大阅兵。
0903将是中国抗战胜利70周年大阅兵，与股市的起起落落相比。大阅兵要比股市暂时的操作重要很多，就像是奥运会。很多投资者宁愿暂停股市操作，定定心心去看奥运会。那么为什么这次就不能暂停操作安安静静的去收看大阅兵呢？没有了股市起起落落困扰的收看才会是全神贯注、神情投入的。如果有了股市的困扰，那么心就难以安静，人就容易烦躁。一生难得的一次机会，不应该错过，也不可以错过！（楚风）

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赞(1) | 评论 2015-08-27 19:57 来自网站举报

飞鸿

市道不好，喷子乱发泄，把雪球搞得乌烟瘴气的，关注的好些人都出走了，不去也罢。

◆◆: @吕健中; 昨天锐贝儿被气走了，今天一平也受不鸟雪球的喷子回归浪浪了，雪球再这么玩下去要黄啊。

赞(1) | 评论 2015-08-26 20:06 来自网站举报

飞鸿

//好心劝老兄一句，就这个成绩单，还是不要亮相的好

◆◆

@牛熊猎人

历史成交图:

原文转发(1)| 原文评论(1) 2015-08-26 19:02来自网站

赞(1) | 评论 2015-08-26 20:01 来自网站举报

飞鸿

【楚风投资：证金持股中还有多少黑马要出来？】
面对目前的市场其实指数怎么运行已经不是那么重要了，有国家队在监督市场两地指数不可能坏到哪里去。每次一市场的主动调整都是很好的买进机会，而当上证指数遇到技术性压力的时候由于整个市场还没有完全摆脱担忧肯定会出现技术性调整这也是正常的走势。现在关键的是要找到未来市场中能走出独立走... 展开全文

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楚风投资：证金持股中还有多少黑马要出来？

面对目前的市场其实指数怎么运行已经不是那么重要了，有国家队在监督市场两地指数不可能坏到哪里去。每次一市场的主动调整都是很好的买进机会，而当上证指数遇到技术性压力的时候由于整个市场还没有完全摆脱担忧肯定会出现技术性调整这也是正常的走势。现在关键的是要找到未来市场中能走出独立走势的个股来，在这样一种震来荡去的走势中选择强势个股是至关重要的事情。看点一：证金持股中黑马辈出。这轮反弹中证金主动增持的个股中涌现出了一大批黑马。其中有些个股走出的走势几乎让投资者大呼神奇。这些个股的走势不仅几乎不理会指数的起起落落，而且上行的手法相当凶狠，短期收益也异常惊人。看点二：证金增持股中的黑马有蔓延趋势。其实证金目前持股的家数并不多，之所以前期黑马只出现在一部分中，主要是因为市场担心证金以后减持会对这些个股负面影响较大都不敢去触碰。上周五证金明确表示不减持只是转移市场出击证金概念股的意愿才开始从局部转为全面。一批刚公布的增持对象近期更是连续涨停，说明市场资金对于这批个股的做多积极性正在加强。由于没有了后顾之忧，一批证金持有比率较大的，而且近期累计涨幅不是很大的个股都有成为黑马的可能。像中联电气、水晶光电、雅致股份、富安娜、苏威孚等，这些个股无论是基本面还是证金持股比率都比前期超级牛的几个证金概念股要强很多。看点三：4000点只是一层窗户纸。虽然上证指数多次在4000点一线受阻，但是整体看来4000点其实只不过是一层窗户纸。上证指数突破这一线只不过是时间问题，A股的真正技术压力点位应该在4150点一线。4150点是整个前期头部的下档，这一区域上方套牢了很多筹码。一旦指数毕竟这一线，上方套牢筹码出现集体出逃的愿望会非常强烈。而短期市场反弹中累积起来的短线获利压力的获利空间也较大，两者容易差生共振。而一旦共振出现，市场出现快速下调的概率就会大增。看点四：持有证金概念比频繁操作证金概念会更好。从前期证金概念股强势的走势分析，未来的强势的走势也会较为连贯和凶狠。因此这样的个股不宜频繁操作，如果频繁操作反而会容易丢掉黑马。对于证金购入比率较高的个股，操作上应该以耐心持股为主。因为证金的购入不仅仅是一种信心的表现，而是实实在在筹码的冻结。既然证金敢于长期大比率持股，那么机构就有百分之一百的理由跟随持股。而中小投资者则完全可以从这些机构的长期持股中获取短期非常好的稳定收益。附证金持股图

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赞(2) | 评论 2015-08-17 20:04 来自网站举报

飞鸿

不是要推荐到精华才有可能打赏吗？我没看到袁兄有推到精华的博文//@袁一刀：// 与数以万计的收益比

◆◆: @

赞(1) | 评论 2015-08-12 20:07 来自网站举报

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