【创新药：边际向好，商业向上（附股）】
2023年创新药医保谈判结果高成功率及温和降幅，体现出政策对创新药倾斜与支持，我们期待更多的创新药行业规范化以及支持的政策推进。创新药已形成较为稳定的谈判节奏和价格预期，我们持续看好创新药行业中长期的投资机会。【投资策略：买赛道&拐点】1、创新&国际化加速：推荐科伦药业、先声药业... 展开全文

赞(33) | 评论 (33) 2024-03-13 22:01 来自网站举报

股风

【泸州老窖：被低估的“六边形战士”，维持买入评级】
事件：公司于3月11日召开封藏大典品牌宣传活动，扩大品牌影响力；公司于3月6日公告“质量回报双提升”行动方案。　　投资评级与估值：公司23年前三季度净利润同比增长28.6%，基于前三季度增速和对行业需求的谨慎预期，略下调盈利预测，预测23-25年归母净利润分别为132、162、1... 展开全文

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泸州老窖：被低估的“六边形战士”，维持买入评级

事件：公司于3月11日召开封藏大典品牌宣传活动，扩大品牌影响力；公司于3月6日公告“质量回报双提升”行动方案。

　　投资评级与估值：公司23年前三季度净利润同比增长28.6%，基于前三季度增速和对行业需求的谨慎预期，略下调盈利预测，预测23-25年归母净利润分别为132、162、195亿，同比增长27.3%、22.7%、20.4%（前次为134.6、167.5、203.1亿，同比增长30%、24%、21%），当前股价对应23-25年PE分别为19x、16x、13x，维持买入评级。我们认为当前公司估值水平已被低估，24年PE为16x，处于过去10年估值低位（参考历史PEband），公司21-22年连续两年分红率60%，如果23年分红率不变，则隐含股息率3.1%，且我们认为公司具备继续提高分红率的能力。老窖在团队能力、管理水平、激励机制、品牌高度、渠道能力、产品结构六个维度看，综合能力最强，是白酒中的“六边形战士”：1、公司具备丰富的一线销售经验，准确把握行业趋势，战略务实，团队执行力强，平均年龄年轻，梯队搭配合理；2、公司股权激励与薪酬激励改革均已落地，明显激发及核心骨干员工积极性，进一步释放公司内生增长潜力；3、公司拥有国窖1573和特曲双品牌，国窖1573凭借较高的品牌力、产品力和优秀的营销能力，十四五期间仍然有望维持年化20%以上增长，量价齐升趋势明确；特曲在经过前几年的调整后重新步入较快增长通道；次高端方面，特曲60和窖龄酒都具备区域竞争力。

　　春节旺季动销符合预期，量、价、库存在合理水平。我们对泸州老窖基本面跟踪更新，公司春节期间动销符合预期，整体预计达到两位数增长，节后库存逐步回归良性水平。国窖1573批价2月来小幅回升到880元左右。区域上，由于四川、华北地区的深耕，环太湖区域的拓展，支撑高低度1573的持续增长，判断低度增速更快。次高端的特曲60增长稳健，调整一年的老字号特曲和窖龄酒在春节期间动销也得到恢复，百元价格带的头曲取得开门红，表现亮眼。

　　股价表现的催化剂：国窖增速超预期，产品提价

　　核心假设风险：经济下行影响中高端白酒整体需求

申万宏源-泸州老窖 -000568-被低估的“六边形战士”，维持买入评级

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赞(6) | 评论 (4) 2024-03-11 23:41 来自网站举报

股风

【华为算力板块重点标的】
　　昇腾万里，国产AI算力崛起　　AI算力高景气。根据IDC数据，2023年上半年，中国人工智能服务器市场规模达30亿美元，增长55.4%。IDC预计2023年中国人工智能服务器市场规模将达91亿美元，增长82.5%；2027年将达到134亿美元，五年年复合增长率达21.8%。　... 展开全文

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华为算力板块重点标的

　　昇腾万里，国产AI算力崛起

　　AI算力高景气。根据IDC数据，2023年上半年，中国人工智能服务器市场规模达30亿美元，增长55.4%。IDC预计2023年中国人工智能服务器市场规模将达91亿美元，增长82.5%；2027年将达到134亿美元，五年年复合增长率达21.8%。

　　美国加码对华高端AI芯片限售力度，国产算力成长前景光明。2023年10月17日，美国商务部产业与安全局（BIS）发布对华半导体出口管制最终规则，进一步加严对人工智能相关芯片的对华出口限制，此后英伟达公告A100、A800、H100、H800、L40S等芯片对华出口将受到影响。

　　昇腾崛起，打造国产AI算力底座。据科大讯飞2023年三季度业绩说明会公告，当前华为昇腾910B能力已经基本做到可对标英伟达A100。华为轮值董事长胡厚崑在昇腾人工智能产业高峰论坛宣布，昇腾AI集群解决方案，已经在全国25个城市的人工智能计算中心及重点实验室得到应用，其中有7个，包括武汉、西安等，成为科技部首批认可的“国家新一代人工智能公共算力开放创新平台”。

　　鲲鹏展翅，乘信创东风腾飞

　　信创服务器蓝海市场可期。根据赛迪顾问，2022年，中国服务器市场销售量规模达447.8万台，同比增长12.7%；销售额达到1651.2亿元，同比增长22.7%。预计到2025年，中国服务器销售量、销售额将分别增长至603.2万台和2412.3亿元。中国服务器市场依然保持较高速增长，有望打开国产厂商成长空间。

　　鲲鹏920是目前业界领先的ARM-based处理器，鲲鹏920以更低功耗为数据中心提供更强性能。鲲鹏服务器已在运营商、金融等领域信创大单密集落地。2023年7月12日，华为与中国电子均在宣布开展深度合作，打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态。“鹏腾”生态有望充分发挥中国电子和华为的各自优势，强强联合有望进一步扩大市场领先优势。

受益标的

　　神州数码：神州鲲泰为华为昇腾&鲲鹏产业核心伙伴，鲲鹏及昇腾大单密集落地。

　　软通动力：携手昇腾AI推出“软通训推一体化平台”，收购同方计算机，有望打造软硬一体化华为生态。

　　高新发展：拟收购华鲲振宇70%股权，有望助力国产算力龙头腾飞。华鲲振宇获华为唯一“鲲鹏+昇腾”双战略级伙伴认证，2023年与华为合作规模超100亿。

　　卓易信息：国产固件龙头，收购艾普阳完善IDE和低代码开发工具业务布局，有望打开成长空间。

　　投资建议

　　建议重视华为昇腾&鲲鹏产业崛起带来的整机生态伙伴投资机遇，推荐神州数码、软通动力、卓易信息，受益标的包括高新发展（华鲲振宇）、广电运通（广电五舟）、拓息（湘江鲲鹏）、烽火通信（长江计算）、常山北明等。

来源：开源证券-计算机行业深度报告：昇腾万里，鲲鹏展翅，华为算力乘风起

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赞(10) | 评论 (1) 2024-03-11 23:37 来自网站举报

股风

今天一位亏损80%，24年一个月亏损40%的朋友跟我聊天，大概意思是：中年人，工作没有尽头，前途一片渺茫，十几年的积蓄毁于一旦，现在走不出来了，不知道未来该怎么办？我想了很久，找了很久，终于找到了，在我事业低谷是，听过的一段话这段话的内容是：没有在长夜痛哭过的人，不足以谈人生，痛...展开

今天一位亏损80%，24年一个月亏损40%的朋友跟我聊天，大概意思是：中年人，工作没有尽头，前途一片渺茫，十几年的积蓄毁于一旦，现在走不出来了，不知道未来该怎么办？

我想了很久，找了很久，终于找到了，在我事业低谷是，听过的一段话

这段话的内容是：没有在长夜痛哭过的人，不足以谈人生，

痛本就是人生的一堂必修课。

2000多年塞涅卡就说过，我们何必为人生的片段而哭泣，我们整个生命都催人泪下。

勇敢的人，不是不落泪的人，而是愿意含着眼泪继续奔跑的人。

就像鲁迅先生说的，前途很远，很暗。

然而不要怕，不怕的人面前才会有路，生命本来就应该充满着光和热，

愿我的生命如同那最绚烂的流星，愿它的每一颗都绽放着动人的光辉。

就让我们坚定前行吧，

相信在路的尽头，总会有梦想挥手相迎的样子。

这就是我曾经非常喜欢听的一段话，

生活工作炒股，本就是人生中的某一个片段而已，

在不如意的情况下，大胆的哭出来，

之后，勇敢上路了，

在股市中，有几个大佬不是在巨额亏损，或者倾家荡产后，才走出来的，

看过去，一片渺茫

看未来，规划好未来，一片光明

亏损80%，需要赚多少，才能够回本，这个我不想去算，也不敢去算，

但我知道，在剩余20%本就的基础上，先做好不在继续亏损，

在这基础上，多赚10%，都是希望，

未来的每一天，只要比今天过得更好

未来的每一天，只要比今天的资金更多一点就行

什么时候回本，什么时候赚钱，都不重要的

只要，人还活着，只要有信心，总有翻身的一天的。收起

赞 | 评论 2024-02-13 23:38 来自网站举报

股风

【《100倍超级强势股》——牛散杰西·斯泰恩在28个月内用4.8万赚到680万】
一在杰西职业生涯刚刚起步那几年，他和绝大多数投资者一样，给市场交过数次学费。他的资金账户曾先后出现过61%、64%、65%、100%以及106%的缩水。但是在每次遭遇挫折后，他并没有退缩到安全稳当的办公室里无所事事，而是带着强烈的复仇欲望重返市场，最终迎来投资业绩的全面爆发。在不... 展开全文

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《100倍超级强势股》——牛散杰西·斯泰恩在28个月内用4.8万赚到680万

一

在杰西职业生涯刚刚起步那几年，他和绝大多数投资者一样，给市场交过数次学费。他的资金账户曾先后出现过61%、64%、65%、100%以及106%的缩水。

但是在每次遭遇挫折后，他并没有退缩到安全稳当的办公室里无所事事，而是带着强烈的复仇欲望重返市场，最终迎来投资业绩的全面爆发。

在不同时期，他的短期（一年以下）投资组合盈利率连创新高，分别达到111%、117%、156%、264%、273%、275%、300%, 371%、1 010%、1 026%和 1 244%。能够在短期内实现和杰西一样回报率的人实在是少之又少。也正因为如此卓越的业绩，杰西被认为是“互联网泡沫破裂后个人投资第一人”。

杰西•斯泰恩的口头禅是：“每个人都知道的，不值得听；每个人都会的，不值得做。”

在这本书中，他总结了毕生的投资经验，综合了世界各地多个国家的市场表现，并对市场中有史以来每一位大赢家进行了研究，以使读者能在他的研究成果中获得尽可能多的收益。当然，他更希望大家能从他的失败中吸取更多教训。

二

《100倍超级强势股》

《100倍超级强势股》的英文名是insider buy superstocks，本意是内幕人士购买超级强势股，只是中文版的这个名字或许更加吸引眼球。

作为中等有效市场理论的认可者，斯泰恩认为内幕人士，即那些可以得到非公开信息的人，可以持续地从股市获得高额利润。

因此，斯泰恩的选股原则中会关注内部人士的购买行为对超级强势股的推动作用，但只有它在与其他重要的基本面指标相配合，才能成为股价在未来会暴涨的可靠指标。

斯泰恩非常强调逆投资主流而动的重要性，人人皆知的消息就是没有价值的消息，在投资中必须学会独立判断的能力，让交易系统和指纹一样独一无二。

正如斯泰恩推崇利弗莫尔耐心等待的品质，但不同意金字塔式的加仓方式；认可欧奈尔《笑傲股市》举足轻重的地位，但不认同他的所有法则，如8%的止损位、购买52周新高股以及杯柄买入法；强调道格拉斯的大众心理学和巴菲特的简化投资方法的重要性，但对彼得林奇方式中投资你熟悉公司的群体思维嗤之以鼻。

此外，斯泰恩还提出了两个有意思的公式，值得关注：

成功的投资=1%的选股灵感+99%的心理控制；

超级大牛股=100%以上的潜力+严重倾斜的回报风险。

三

情绪的主人

正如美国著名投资人丹尼斯·加特曼的话“了解大众心理比了解经济学更重要，因为市场是由会犯错也会思考的人类驱动的”，斯泰恩认为成功的投资=1%的选股灵感+99%的心理控制。

一旦你选好股票，就请耐心等待低风险点位的到来，并预先制定一套计划，之后你就可以放松心态，好好休息，向禅宗大师学习，做一个淡定的交易者。当你能够主导情绪时，你就会发现，你敢于在其他人都不看好或感到恐惧时买入股票，而在其他人都看好时卖出股票。然而，很少有投资者能够做到这一点。

斯泰恩建议我们，一旦彻底掌握了交易的基本技巧，就应该迅速转换关注点，将全部精力放在学习如何控制自己的情绪以及培养预测他人情绪和心理反应的能力上。

因为股市不过是一场全球性的心理战场，股价又是人类情绪的一种表现方式，那么要想有效地参与竞争，就必须学会控制情绪。

四

自律精神

成功的交易者必须制定一套持续而严格的标准，根据这一标准来决定购买何种股票，何时加仓，何时减仓。最重要的是，在股价出现逆转时硬如何操作。

一个自律的投资者不会因为所持有的投资组合出现波动就随意作出反应。如果提前在头脑中设想过可能会出现的后果，那当它真的变成现实时，我们就不会出现过多的情绪反应。

自律与自尊以及生活满意度具有很强的关联性。简单来说，如果你能在人生的旅途中始终秉持自律精神，你不仅能在市场中获得巨大的成功，还能在生活的其他方面获得更大的幸福感和满足感。

五

坦然接受亏损

冷静的看待亏损，这一点至关重要。当形势无法挽回时，请果断平仓，勇敢的承担亏损，将其视为交易过程中的必然成本。此外，你还必须转移注意力，不要过于专注你的投资组合的每日价格波动。我发现一个现象：我越频繁的关注账户的市值，投资业绩就会变得越糟糕。

除非你明天就得交学费，否则我建议你减少对股票实质的关注度。当你的账户市值持续缩水时，过分的关注无疑会让你陷入一种可怕的“复仇交易”状态；复仇交易状态指的是为了挽回之前的亏损而大幅加仓某只走势不明朗的股票的异常举动。随便问一下某个专业人士，他会告诉你复仇交易只会带来一个结果，那就是失败。

出现亏损后不要自责，也不要责怪“空头”或市场，而要放弃耿耿于怀，坦然接受现实，然而继续关注未来不断出现的新机会。在这种情况下，要怀有一种积极的心态，学会调节自己的情绪。如果你无法控制情绪，那么潜意识中的消极情绪就会将你打败。

本杰明格雷厄姆曾经说过“投资考验的是你的心理，而不是技术”幸运的是，你的大多数竞争对手还未开始分析交易过程中的心理因素。他们不会控制自己的思维，只是跟着感觉走，关注内心的负面情绪和恐惧。你的竞争对手们正在尽一切可能不犯错，因此他们一定会放过市场中的巨大机会。

世界上最伟大的运动员、商人、交易员、销售员都不会害怕犯错‘他们就像蹒跚学步的婴儿一样，义无反顾的迎接错误。

在交易中犯错是很正常的，认识到这一点，你就能大大减少由于恐惧而犯错的可能性。如此看来，你必须在交易中建立一种无畏的心理，坦然的接受可能出现的错误。

六

精彩书摘

1.熊市时绝大部分股票都在下跌，超级强势股也不例外。

2.历史上最大的牛市总是在我们认为最不可能的时候到来。

3.所谓运气，当你投入大量时间研究和总结方法时，你就是在为自己创造运气。

4.一旦买入某只股票，除非它发出明显的卖出信号，否则不要去管它。在这之前你尽管尽情的享受你的生活。

5.找出超级强势股只不过是交易成功的起点，更难掌握的是最佳买点和卖点以及进行一笔大交易所需的心理素质。“越害怕输钱就越赚不到钱”，无论如何，如果你想和其他人一样，过平庸的生活和拥有普通的回报率，那你就会不惜一切代价规避风险。

6.市场中大多数超级大牛股的生命周期不到一年。

7.大多数人跑输市场的原因在于他们花了大量时间学习其他99%的交易者都知道的概念和技术，1%的人攫取了市场的全部财富，他们的行事方式与大多数投资者截然不同，他们关注的只是那一两个改变游戏规则的重要变量。

8.99%的股票都不值得我们浪费时间和精力，同时，最优秀的交易者都具有一种杀手本能，即拥有某种程度的自信和骄傲。

9.为了摆脱群体思维：不看财经节目，不浏览财经网站，不浏览主流媒体的财经新闻，彻底抛弃经过媒体加工的新闻快餐。

10.最优秀的交易员通过操纵市场从而以最有利的价格买卖，这早已不是什么新鲜事，一直以来，操纵市场是全球不可或缺的一部分，将来也一样。

11.冷静看待亏损，形式无法挽回时，果断平仓。不要过于专注股价的每日波动，越频繁地关注，业绩越糟糕。

12.翻倍黑马股通常是那些股价被严重低估，还没引起注意的股票，有极好的题材，漂亮的图形。而那些具有一时轰动效应的图形加上五星级的评级，从来都经不起历史考验。

13.我们要寻找在狭窄的垂直区间内进行长期横盘整理的股票。这样可以过滤掉那些情绪化的短线交易者，留下来的人则是侧重基本面的长线投资者。

14.我绝不会买PE高于10倍的股票。

15.散户通常在市场乐观情绪达到高潮时以上趋势线的点位买股，他们会认为股价即将暴涨，错，此时介入恰恰是危险的。

16.抄底者通常会在第一个低点buy，当股价再次创出新低时cry，实际上，只有股价到达第三个低点，他们die，这才是最佳买入点。

17.哪怕你对买入一窍不通，但只要掌握了卖出的秘诀，你就可以打败其他99%的投资者。

18.不要相信热门股，不要去投资不了解的股票。

19.热门股票和长期资本收益的关系就像冰与火一样，永远无法共存。

20.获得高于大盘的丰厚回报的方法只有一个：等待、等待、再等待，直到所有技术、基本面指标以及市场条件显示需要卖出时。

来源：鑫鑫-投资

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赞(43) | 评论 (12) 2024-01-13 11:33 来自网站举报

股风

【水晶球牛人选股大赛409周参赛股】我的关注股：$赣锋锂业(sz002460)$ 走强； $盛新锂能(sz002240)$ 走强。展开收起

赞(2) | 评论 2023-12-23 21:59 来自网站举报

股风

【坚定看好存储板块（附股）】
Intel发布会Meteor Lake处理器，内存接口芯片及配套直接受益，带动存储板块情绪上行Trendforce预计2024年1季度Dram和Nand闪存价格将环比上涨18-23%。PC及智能手机ODM、OEM厂目前的库存水位仍低，厂商正在积极建立库存，海外大厂和模组厂采取惜售... 展开全文

赞(34) | 评论 (13) 2023-12-14 21:03 来自网站举报

股风

【为什么看好达仁堂】
随着人民对中医领域的关注逐渐提高，达仁堂和同仁堂两大品牌始终是人们关注的焦点。然而，当深入了解这两家企业的历史、传统和创新时，一个明显的趋势开始显现：达仁堂，凭借其乐家老铺的历史传承、国家保密配方以及众多的独家品种，正稳步走在超越同仁堂的道路上。乐家老铺的历史传承“乐家老铺”三百... 展开全文

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为什么看好达仁堂

随着人民对中医领域的关注逐渐提高，达仁堂和同仁堂两大品牌始终是人们关注的焦点。然而，当深入了解这两家企业的历史、传统和创新时，一个明显的趋势开始显现：达仁堂，凭借其乐家老铺的历史传承、国家保密配方以及众多的独家品种，正稳步走在超越同仁堂的道路上。

乐家老铺的历史传承

“乐家老铺”三百年老店，传承中医文化历久弥新。达仁堂是三百年老店“乐家老铺”的正宗后裔，由乐氏第十二代传人乐达仁先生于1914年在天津创办。自成立以来，达仁堂对“家传秘制”的制药经验与现代先进技术兼收并蓄，几代人传承和恪守经营信条“只求药料真实，不惜重资，炮制之术必求其精”。公司拥有达仁堂、隆顺榕、乐仁堂和京万红等中华老字号品牌，经过上百年的传承和数十年的开拓，奠定了公司深厚的品牌底蕴。这种历史传承不仅体现在产品的研发和生产中，更通过品牌文化的传递，强调中医文化的传统魅力，使得达仁堂的产品更具历史温度和文化深度。

国家保密配方的独特优势

相较于同仁堂，达仁堂拥有更为丰富的独家品种。14 个非物质文化遗产代表性项目，其中达仁堂清宫寿桃丸传统制作技艺、京万红软膏组方制作技艺、隆顺榕卫药制作技艺、安宫牛黄丸制作技艺、达仁堂牛黄清心丸制作技艺等 5 个为国家级项目。公司拥有 22 种剂型，共 599 个药品批准文号，其中 1 个国家机密品种（速效救心丸），1 个国家秘密品种（京万红软膏），5 个中药保护品种（舒脑欣滴丸、治咳川贝枇杷滴丸、牙痛停滴丸、通脉养心丸、紫龙金片），114 个独家生产品种，75 个品种及 601 种中药饮片收载于 2018 年版《国家基本药物目录》，国家医保品种 223 个。通过将这些宝贵的配方运用于产品研发中，达仁堂不仅确保了产品的独特性，同时也为公司赢得了更高的市场认可度。这是同仁堂难以匹敌的独特优势之一。

独家品种形成产品矩阵

达仁堂通过实施大品种战略，中成药板块聚焦“三核九翼”产品线，第一核是构建心脑血管产品线。以速效救心丸为龙头，统筹舒脑欣滴丸、通脉养心丸、参附强心丸等产品矩阵的市场协同，提供心脑血管领域多病种解决方案。第二核是立足皮肤创面修复，以京万红软膏为主品种，强化创面修复品牌。第三核则是以百年老字号“达仁堂”承载精品国药。“九翼”是推动以清咽滴丸为代表的呼吸类产品、以胃肠安丸为代表的消化类产品、以痹祺胶囊为代表的风湿骨痛类产品、以癃清片为代表的泌尿类产品、以乌鸡白凤片为代表的妇儿类产品、以紫龙金片为代表的肿瘤类产品等专科线发展。

“长坡厚雪”的老龄化赛道

根据国家统计局报告预测，2025 年我国 65 岁及以上的老年人将超过 2.1 亿，约占总人口数15%。《“十四五”健康老龄化规划》指出，到 2025 年，65 岁及以上老年人中医药健康管理率要从 2020 年的 68.4%提高到 75%以上，老龄化驱动养老及老年病管理事业发展，老年人对于中药医疗保健的需求将持续增长。且目前，我国约有 70%的人处于亚健康状态，15%的人处于疾病状态。中国人均健康支出不足美国的 5%，仅为全球人均健康支出的 20%。这让公司拥有更宽阔的市场空间，为未来的业绩增长奠定了坚实基础。

凭借乐家老铺的历史传承、国家宝藏级秘方以及众多的独家品种，达仁堂正稳步走在超越同仁堂的道路上。随着时间的推移和市场的变化，达仁堂有望在未来的中医药行业中独领风骚，成为真正的行业翘楚。

来自：夜半留影

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赞(12) | 评论 (9) 2023-12-13 23:31 来自网站举报

股风

【【长江机械-赵智勇团队】持续看好人形机器人赛道（标的名单）】
傅利叶产品基本情况梳理：#已发布通用人形机器人GR-1、GR-Pro、GR-1 Lite等系列产品（自由度、配置有差异）。已经开启预售，近期宣布开启量产。#关节拆分：GR-1身高1.65米，体重55公斤，全身有44个关节执行器。其中，头部执行器有3个，腰部执行器有3个，手臂执行器... 展开全文

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【长江机械-赵智勇团队】持续看好人形机器人赛道（标的名单）

傅利叶产品基本情况梳理：
#已发布通用人形机器人GR-1、GR-Pro、GR-1 Lite等系列产品（自由度、配置有差异）。已经开启预售，近期宣布开启量产。
#关节拆分：GR-1身高1.65米，体重55公斤，全身有44个关节执行器。其中，头部执行器有3个，腰部执行器有3个，手臂执行器数量14个（7x2），腿部执行器12个（包含大腿+小腿+脚踝，6x2），手部执行器12个（6x2）。
#软件和其他硬件系统：力传感反馈、运动传感器、Realsense视觉传感器系统及Jetson、Xilinx等系统处理器&解决方案和采用脑机接口（OpenBCI）、自研伽利略系统等。
#功能实现&场景运用：具备快速行走、敏捷避障、稳健上下坡、抗冲击干扰等运动功能，步速可达5公里/时，在工业、康复、居家、科研等多种应用场景均可运用。

当前包括特斯拉、开普勒、宇树、优必选、傅利叶智能、达闼、小米、小鹏等均发布人形机器人产品，T链和国产链产业化进程有望加快。

#总成环节重点推荐三花智控、拓普集团。关注潜在Tier1汇川技术。

#T型丝杠及行星滚柱丝杠国内厂商进展较快，重点推荐贝斯特、五洲新春、恒立液压，关注秦川机床、北特科技、斯菱股份。

#T链谐波减速器确定性强，国产机器人目前方案旋转执行器数量较多且存在行星方案。同时灵巧手环节有微型谐波方案边际变化，重点推荐绿的谐波，中大力德等。

#灵巧手重点推荐鸣志电器。此外，雷赛智能、禾川科技等亦有灵巧手零部件方案布局。

#重点关注传感器的运用，力传感器、IMU、视觉率先运用，东华测试、柯力传感。

#电机、驱控环节雷赛智能、禾川科技、步科股份等。

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赞(11) | 评论 (15) 2023-11-30 00:12 来自网站举报

股风

【芒格的一生和芒格的智慧】
1、1637年，芒格的祖辈从英格兰移民到了新大陆，比美国成立还早一个半世纪。在长达二百多年的日子里，这个家族都默默无闻。直到20世纪初，一个叫托马斯·芒格的人成为联邦法官，才总算是出人头地。托马斯正是查理·芒格的祖父。小时候，由于家里极度贫穷，托马斯常常要在屠夫铺快要收摊的时候，... 展开全文

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芒格的一生和芒格的智慧

1、1637年，芒格的祖辈从英格兰移民到了新大陆，比美国成立还早一个半世纪。在长达二百多年的日子里，这个家族都默默无闻。直到20世纪初，一个叫托马斯·芒格的人成为联邦法官，才总算是出人头地。

托马斯正是查理·芒格的祖父。小时候，由于家里极度贫穷，托马斯常常要在屠夫铺快要收摊的时候，赶去买5分钱一块、别人不要的打折肉。好不容易考上大学，家里实在供不起，上了一年就辍学了。后来自学成才，成为一名法官，并爬到了联邦法官的高位。

由于小时候的贫困太刻骨铭心，托马斯把自食其力和努力工作当作人生信条，他认为孤岛生存的鲁滨逊是值得效仿的人生楷模，于是，在儿孙们很小的时候，他和太太就会反复给孩子们讲《鲁滨逊漂流记》的故事，还要求他们必须熟读那本书，学习鲁滨逊的精神。

芒格小时候也总是被祖父母抱在腿上听鲁滨逊的故事，这在他幼小的心里种下了一个理念，他“希望变得富有以得到全面的自由，就像鲁滨逊在自己的岛上，不必理会任何别人所说的话。”

芒格的爸爸叫阿尔，是哈佛法学院毕业的高材生，毕业后在内布拉斯加州奥马哈市当律师，后来担任了当地的助理总检察长。

这位阿尔，可能是世界上最幸福的人之一。他父亲托马斯是当地最有名的法官，自己读的是哈佛，婚姻美满无比，儿子查理·芒格又那么争气。人生如此，夫复何求。

查理·芒格出生于1924年1月1日，当时正值“柯立芝繁荣”时期，小芒格的儿时生活，过得无比幸福。

父亲对他万般宠爱。据芒格说：“如果我半夜把爸爸从床上拉起来，告诉他‘你得帮我去埋一具尸体’，他也一定会起床照做。”

等芒格稍长大一点，父亲会把儿子的爱好也当成自己的爱好那样去对待。例如，当芒格加入学校步枪队时，阿尔就和他一起订购《美国步枪手》杂志，一直坚持到自己去世之时。

芒格小时候有轻微的阅读障碍症，不过妈妈耐心地教他，帮助克服了这个问题。后来，芒格就彻底爱上了阅读，尤其爱读各种名人传记。圣诞节的时候，父母给他的礼物总是几本书，而他能够如饥似渴地一个晚上就看完。

芒格也是个调皮的孩子。他曾经故意从路上捡起一只死老鼠，把妈妈吓得哇哇大叫，落荒而逃。后来，一贯温柔的妈妈拿着衣架把他追出了几条街。

十来岁时，芒格在一家名为“巴菲特父子商店”的杂货铺打工。店主欧内斯特·巴菲特是个特别严厉抠门的老头子，让芒格充分领略到打工的艰辛，以至于后来芒格认为，这次打工经历“是一次理想的从商入门教育”，因为“迫使他去寻找更轻松的职业。”

17岁时，芒格考上了密西根大学数学系，不过没读多久，就因美国卷入二战而被征召入伍。

他入伍的时候正值天寒地冻，新兵训练营的生活苦不堪言。每当筋疲力尽地躺在被大雪覆盖的冰冷帐篷时，他总是和其他的新兵蛋子们一起畅享未来。芒格的梦想是：

“我想要一堆孩子、一幢房子、房子里有很多书，还有足够的财富可以过上自由的生活。”

2、新兵训练结束后，芒格参加了部队分配考试。他的智力考试成绩极高，但是体育考试成绩极差，最后被选派到空军，去当气象研究员。

他先是被军方派往新墨西哥大学学习自然科学和工程，后来被派到加州理工学院学习热力学和气象学。

加州理工学院是世界著名学府，美剧《生活大爆炸》里面的怪才科学家们，就是在此生活和工作。其所在的帕萨迪纳市是一座风景优美的小城，芒格一眼就爱上了这座城市，日后几十年，他就生活在这里。

他的妹妹玛丽，此时正在离加州理工不远的斯克利普斯学院读书，她把自己的室友南希·哈金斯介绍给哥哥认识。结果，两个年轻人一见钟情。

由于当时正值二战，无数美国青年男子都要奔赴战场，他们常常要和女朋友经历长时间的分离甚至是永别，这给爱情涂上了一层别样的浪漫色彩，恋人们因此变得冲动而疯狂。

芒格和南希就是如此。他们见面没有多久，就结了婚，并很快有了孩子——那时，新郎21岁，新娘才19岁，俩人都还在学校读书。

不过，这一对新婚夫妇倒是没有经历太长的生离死别。芒格被派往遥远的阿拉斯加执勤，这里远离战场，除了极度严寒以外，倒不会有什么生命危险。

阿拉斯加地近北极，有小半年时间几乎笼罩在黑暗之中。芒格对气象员这个工作，热爱度完全为零。闲得无聊之下，除了思念妻儿，只能每天以打桥牌为乐。

穿军装的芒格

好在战争很快就结束了。1946年，22岁的芒格从空军退伍。当时，美国政府为战场上退下来的百万军人设立了《美国军利法案》，支持退伍军人上大学，芒格也想继续未完成的学业。

由于在加州理工被学霸打击，芒格觉得自己永远竞争不过那些物理学教授，便选择走父亲的老路：报考哈佛法学院。

作为从小的优等生和哈佛校友的儿子，芒格对自己能上哈佛法学院充满信心。但结果却令他大失所望。学校说他没有本科文凭，不予录取。

好在芒格家族在内布拉斯加已经有了深厚的人脉关系，哈佛法学院前任院长罗斯科·庞德，就是芒格家的好友。芒格找了这位叔叔帮忙，走后门进了哈佛。

尽管进入学校是走的后门，但芒格没有给庞德叔叔丢脸。在哈佛，他第一年就拿了奖学金。毕业时，是以“magna cum laude”的荣誉拿到法律博士证书。这个拉丁语意思是“极大的赞誉”，只颁给学院前4%（12/335）的学生。

在哈佛读书期间，他和南希又生了一个女儿，养在学生宿舍。由于地方太小，女儿的婴儿床只能放在浴缸里。

24岁那年，芒格带着法学博士学位、两个孩子和怀了第三胎的太太，回到了帕萨迪纳。

他很快取得了律师从业资格证，加入了洛杉矶有名的赖特和加勒特律师事务所，月薪275美元。

这个月薪现在看着不高，但在1949年，已经是不菲的收入了。所以，芒格在养三个孩子的同时，还能存下一些钱来。在一个建筑师亲戚的帮助下，他在南帕萨迪纳盖了一栋大房子。

至此，他年轻时的梦想，全部都实现了。

3

1950年代，是美国历史的黄金年代，挟二战救世主之余威，美国人民全面进入最幸福的10年。

不过，幸福的人里不包括芒格。

他进入了个人历史上最悲惨的10年。

年轻时冲动的婚姻，此时已经结下了苦果。他和南希的理念全然不合，俩人经常吵架，朝对方大吼大叫。

“瞎子都看得出来他们不快乐”，“世界上没有比他们更不合拍的夫妻了”，这是两个女儿日后对这段婚姻的回忆。

在痛苦的争吵中，俩人最终决定结束这段婚姻。芒格搬出了自己亲手建造的房子，在大学俱乐部租了一间破烂的单身汉宿舍，只能每周六开着一辆连小偷都不感兴趣的破车去接孩子们玩。

但是，就连每周六这样的快乐，也没能持续多久。他们的第一个孩子泰迪，被查出了白血病。

在那个年代，白血病是必死无疑的绝症。芒格和南希耗尽所有积蓄，想尽一切办法，都没能挽救孩子的生命。

几个月后，芒格站在医院的病床前，眼睁睁地看着9岁的儿子一点一点地没有了声息。他抱着瘦小的尸体哭了一阵，然后跑到外面，沿着街道边走边哭。

这是他人生中最痛苦的时刻。

好在，此时有另一女人，给了他很大的安慰。

在泰迪去世之前，芒格通过相亲认识了新女友。新女友名字也叫南希（看来芒格对“南希”这个名字情有独钟），和芒格一样，也是离异，独自带着两个孩子。

他们相识没多久，芒格就搬到新南希的家里去住了。他的三个孩子和南希的两个孩子，正好能玩到一起。只不过此时泰迪已经病重，只能看着弟弟妹妹们疯跑。

泰迪去世几个月后，芒格和南希举行了婚礼。此后，他们共同生活了55年，直到死亡将他俩分开。除了各自从前一段婚姻带来的两个小孩以外，他们又共同生育了4个孩子，所以这个家庭最终共有8个孩子，最大的和最小的整整相差20岁。

芒格与南希在婚礼上

时间回到50年代，离婚和泰迪之死，还不是芒格受到的全部打击。

在1959年，他父亲阿尔·芒格，在68岁的年纪，也突然去世了，芒格再次陷入悲伤。后来，出于对父亲的思念，他把阿尔用了几十年的公文包拿来自己用，并在上面刻上了父亲和自己的名字。

正是在回老家处理父亲后事期间，芒格的人生，从此进入下一个篇章。

那一次，他遇到了巴菲特。

4、巴菲特比芒格小6岁，小时候两家离的很近，有很多共同的熟人，甚至还先后在同一家杂货铺打工，不过互相一直不知道对方的存在。

巴菲特硕士毕业后，在老家搞私募投资。1957年，他到一个名叫戴维斯的医生家去募资，想让对方投1万美元。戴维斯都没怎么听他讲，就决定投资10万美元。

当巴菲特在震惊之下结结巴巴地问原因时，戴维斯医生说了一句：“因为你和查理·芒格很像。”

从此，查理·芒格这个名字，深深印在巴菲特脑海中。

两年后，他们终于第一次见面。

戴维斯医生的儿子是芒格的发小。在芒格回来处理父亲后事时，他安排二人会面。巴菲特说：“太好了。我倒要看看，你爸爸说我和他很像，到底是夸我还是损我。”

日后人们如果要写关于友谊的文章，这次见面可以和中国古代的“桃园结义”或“高山流水”相媲美。

据旁观者称，巴菲特那天一反常态，出奇地安静，平时酷爱主导谈话的他，一个晚上都在耐心地听芒格说话。

这是真正的一见钟情。他们彼此都对对方留下深刻印象，交谈得意犹未尽。桌上的其他人对他们来说似乎都不存在，他们的眼里只有对方。

第二天，他们又相约在一起。两个人之间的话题谈不完。芒格拉着巴菲特只顾聊，当别人要开口说话时，他还不耐烦地挥手示意别人不要打断他俩的聊天。

芒格回到加州后，巴菲特每天都和他通电话，有时一打就是好几个小时。电话打不过瘾，还常常写信，最长的一封写了9页纸。

一个月后，巴菲特专程飞到加州去看芒格。芒格在家中设宴接待巴菲特，孩子们都对此印象深刻，因为他们觉得这两个人的声音和笑声都很像。

巴菲特告诉芒格：以你的天才，做律师太屈才了，你应该做投资才对。

其实巴菲特是想拉拢芒格一起跟他搞投资。因为这么多年来，他一直是孤军奋战。而这一次碰到如此绝佳的一个伙伴，他可不想放过。

芒格没有马上答应。不过，他把自己认识的富豪们都介绍给了巴菲特，其中很多都成了巴菲特的投资人。

可以说，是芒格把巴菲特从内巴拉斯加平原带到了富庶的西海岸。

认识的那一年，芒格35岁，巴菲特29岁。此后他们的友谊持续了61年，现在仍在继续。

5、芒格之所以没有马上去干投资，是因为他的律师业务干得还不错。他是当时洛杉矶地区最受欢迎的律师之一。

他会勤奋地连夜分析案子，整理思路，并且在客户到来时，几分钟就给出成文的方案。客户往往为这种效率而大吃一惊，也为他的专业性所折服，从而指定他为专任委托律师。

1962年，芒格自立门户，成立了以自己为首的律师事务所。不过，3年后他终于离开了这个行业。因为那时，41岁的他已经实现了财富自由，不再需要依靠当律师养活自己了。

早在1961年，芒格就开始了房地产业务。当时，一个名叫奥提斯·布思的客户，因为爷爷去世，继承了加州理工大学附近的一块土地想卖掉，请芒格帮忙处理有关遗产处置的手续。

芒格看了土地的资料后，对布思说，现在南加州发展这么快，干嘛要把土地卖掉呢？你不如留着自己开发房地产。

布思说：主意是不错，不过没有你，我可搞不了。你愿意入股吗？

芒格大笑，说道：要是我自己看好的项目，自己都不愿意入股，那未免太自取其辱了。

于是，他们凑了10万美元，盖起了公寓楼，后来赚回50万美元。

有了第一单项目的成功，他俩又合伙搞了别的房地产项目。芒格敏锐地观察到，当地人都喜欢住平层而不是，尤其喜欢绿化好的房子。所以他后来开发的房子都是平层，而且极端注重绿化，在市场上极受欢迎。

做了5个项目后，芒格一共赚了140万美元。在那个年代，这已经是了不起的百万富翁了。

和他一起搞房地产的搭档布思，自然也赚到了很多钱。不过，对布思来说，与芒格合伙的好处可不止这一点点，日后，他将因为对芒格的信任，成为10亿美元级别的大富翁。

也是在1962年，在巴菲特的多次劝说和催促之下，芒格在做律师和开发房地产之余，终于正式踏入了投资行业。

他的工作主要是研究和买卖证券，以及收购一些小型企业。有时是自己投资，有时通过合伙公司投资，有时和巴菲特一起投资。

芒格从一开始就采取了后来被称为“价值投资”的投资方式。他从不炒短线，而是深入研究公司的价值，一买入就长期持有。

同时，他在投资中也坚持着自己做人的原则：宁可别人负我，不可我负别人。

有两个例子可作证明：

一次，一家公司因创始人意外去世、经营不善而被他们收购。在处理债务的过程中，他们发现工厂在很早之前欠创始人两个姑姑各8万美元。

一般而言，在此种情况下出售的公司，债权都是要打折的。不过，芒格不愿意对两位老太太趁火打劫，他说服合伙人古瑞恩，坚持按照全额支付。

而古瑞恩，很快也在自己的事情上体会到芒格的这种风格。

当时，他因故要退出项目，按照约定，他的股份由芒格收购。在谈判收购价时，芒格问：你想要多少钱？

古瑞恩当时正需要20万美元，就咬咬牙，说：我的股份现在值20万。

芒格说：不，你算错了。

古瑞恩很尴尬，心想，完了，我果然要多了。

结果芒格说：你那份现在值30万。

说完就给他开了一张30万的支票。

从那以后，古瑞恩对芒格无条件地信任。他后来也因为跟着芒格，成为亿万富翁。

芒格的合伙人投资公司一直运营到1976年初才结束。14年间，尽管在1973和1974年因美国股市大跌而连续两年出现过30%以上的亏损，但其复合投资回报率仍然达到了年均19.8%，其中每个合伙人的投资回报率为年均24.3%。

6、在投资生涯的早期，芒格和巴菲特还只是零星业务的合作。60年代末，他们开始在一个大项目上密切合作。

正是这个项目，改写了巴菲特的投资历史，也改变了芒格的命运。这就是在巴菲特和芒格投资生涯具有重要意义的项目：蓝筹印花。

当时，美国加州一些商家在出售物品时，会根据消费金额，赠送给顾客不同数量的印花，当顾客集齐若干印花时，就可以兑换一些小礼品。（现在香港不少店铺仍然在运用此种促销方式，到香港万宁或711购物过的读者，对此应该很熟悉）。

蓝筹印花就是向商家发行印花的公司。商家付钱向它买印花，由蓝筹来集中购买需要兑付给顾客的礼品。在60年代末，其已成为加州最大的优惠券公司。

这家公司本身的销售额并不高，高峰期大约在1.2亿美元左右。但是，芒格看中了这家公司的一点：浮存金！

对于印花公司而言，从商家付钱买印花，到顾客集齐印花来兑换礼品，中间会相隔很长一段时期，甚至很多时候顾客的印花会丢失或懒得兑换。这意味着，蓝筹印花公司的账面上，总是会有大笔的浮存金。

如果能把这笔钱拿出来投资，几乎等于是零成本获得资金。

巴菲特一听就明白了这种生意的奥妙。于是，他们开始大笔购进蓝筹印花的股票，到后来，他们共计控制了75%的已发行股，并且巴菲特、芒格和古特恩都进入了蓝筹的董事会。

当时，蓝筹印花的账上大约有1亿美元的备用金。控制了蓝筹，让巴菲特和芒格一下子多了1亿美元的无成本现金，摆脱了需要找投资人来融资的模式。也就是在那时，他俩都分别关闭了自己的合伙人企业，把资金和股票全都并入了巴菲特几年前收购的一家纺织企业伯克希尔·哈撒韦。

利用蓝筹印花的充裕资金，巴菲特和芒格先后收购了喜诗糖果、布法罗新闻集团和威斯克金融公司，这些以几乎零成本资金收购的公司，后来都带来了巨额的回报，为伯克希尔早期业务打下了坚实的基础。

由于芒格的加入和启发，巴菲特的投资模式得到全面的改变。

第一个变化是：早先，巴菲特是找亲戚朋友拉投资，作为GP为LP管理资金。经蓝筹印花业务的启发，他看到了用浮存金来投资的好处，后来大举进入保险行业，形成了以保险浮存金投资的新业务模式。

所以，当其他投资公司需要从银行借款，或者从有高回报要求的普通合伙人那里募集资金时，伯克希尔却有了源源不断的、几乎是零成本的资金可用于投资。

第二个变化是：巴菲特早期投资风格受其研究生导师格雷厄姆的影响，主要是寻找价值被低估的“烟蒂”企业，通过在价高时卖出而获利。但是从收购喜诗糖果开始，他转为寻找优质企业，并寻求长期持有，巴不得永远不需要卖出。

由于不再需要短线操作，巴菲特和芒格可以把大部分时间全部用来阅读、思考，研究行业和公司。他们每年需要做出的关键投资决策，也就是一两个而已。对于股市的短期波动，可以做到完全不用理会。

如果看伯克希尔投资的短期收益，常常是波动甚至亏损的。但是把时间拉长到10年20年，回报率却相当惊人。几个关键大项目，甚至达到几十倍、上百倍的巨额回报。

第三个变化是：巴菲特早期在收购公司后，会深度介入公司的运营和管理，以至于收购伯克希尔后，由于陷入管理太深而深陷泥潭，后悔地称“这是我这辈子最糟糕的一次投资”。而芒格加盟后，此后他们的投资，都会谨慎地挑选管理人团队，收购之后，原封不动，伯克希尔完全不插手子公司的管理和运营，只是分享利润。

所以越到后来，伯克希尔越成为市场上所有公司最喜欢的投资者，没有哪家公司的管理团队不希望投资人只出钱，而不干涉具体业务的。当然，在任何时候管理团队需要时，巴菲特和芒格也会毫不犹豫地出手帮忙，贡献自己的资源、人脉，以及更重要的：智慧。

到80、90年代以后，伯克希尔“钱多，人好”的名声传遍了美国商界。那些陷入资金困局的公司，在走投无路之时，往往就会向伯克希尔求助，尤其是需要巨额资金的大公司更是如此。而巴菲特和芒格，也就可以用最优惠的条件，入股这些公司。

随着越来越多接受了伯克希尔“城下之盟”的企业起死回生，而那些拒绝了条件的公司最后因资金链断裂而破产清算，伯克希尔几乎成为了“最后的救世主”一样的角色。

正是芒格带来的上述这些巨变，帮助巴菲特把伯克希尔发展为人类历史上最成功的投资公司。

也正因为如此，巴菲特才会说：“我对芒格的感激无以言表，他让我从大猩猩进化成了人类。”

不过，芒格自己倒是比较谦虚。他说，巴菲特本身就无比聪明，就算没有我，他自己也早晚会发现这些秘诀，我只不过是让这个过程提前了几年而已。

7、通过蓝筹印花的合作，巴菲特和芒格形成了紧密的伙伴关系。芒格关闭了自己的合伙人企业后，把所有资产都注入了伯克希尔，占有了2%的股份。

1978年，芒格正式担任了伯克希尔董事会副，至今已经42年。他和巴菲特珠联璧合，在投资《华盛顿邮报》、可口可乐、吉列公司等项目中，发挥了重要的作用。

不过，他的更大作用，是对巴菲特说“不”。

芒格的风险意识极强，而且特别有耐心，如果没有十分看好的项目，他宁愿不投。所以大部分的项目，都被他否决了，以至于巴菲特开玩笑地称他为“讨厌的‘不’先生”。只有极少数项目，才能进入他的法眼。

这样谨慎的投资风格，虽然让伯克希尔错过了微软、苹果、亚马逊这样的好项目，但也无数次避免了掉入大坑。从1970年代以来，美国经历过很多次和金融危机，但伯克希尔一直都是稳定增长。

芒格的资产并入伯克希尔时，这家公司的股价才38美元，后来就一路涨，到2019年，每股价值涨到了34万美元。2020年，尽管在新冠疫情的肆虐之下，伯克希尔经历了多次大跌，目前，其股价仍然高达27万美元一股。

按当前市值，伯克希尔2%股份现在值87亿美元。不过这些年来，芒格已经陆续用去和捐出了不少，现在占股没这么多了。

与巴菲特相比，芒格喜欢低调，不愿意在聚光灯之下。他自称，他的财富目标是永远保持在福布斯富豪榜名单之下的位置。所以，他的排名以500多名的情况居多，有一年，他的名字冲到了前二百多名，据说他还为此不高兴。今天（2020年7月10日），按照福布斯排名，芒格的财富是16亿美元，位居全球第1335名。

早期因为信任芒格而跟他合伙，或者把资产交给他管理的人，也多多少少在伯克希尔占有一些股份。其中占股较多的布思、古特恩等，躺在那里啥都不用干，就成了亿万富翁。例如布思家族，凭着在伯克希尔的股票，坐拥27亿美元的财富，位列全球第100名。

谁不想要一个芒格这样的朋友呢？

8、自从成为伯克希尔副之后，由于每年都要和巴菲特坐在台上作汇报并且接受股东询问，加上巴菲特在各种场合对芒格推崇备至，芒格的智慧逐渐为世人所知。

凡是听过他演讲或者与他交谈过的人，无不为之折服。

人们共同的感受是，这不是一名投资家，而是一个智者，一位哲人。

从芒格的经历和他的演讲、问答、采访和文章中，我总结了芒格智慧的几条：

1.反向思考

芒格最爱说的话是一句农夫谚语：如果我知道会死在哪儿，我就永远不去那个地方。

他用这句话来说明：成功就是不干蠢事。

例如，什么是好的投资策略？就是避开那些不好的公司。什么是好的招聘策略？就是刷掉不好的应聘者。什么是好的交友策略？就是远离那些不好的人。什么好的生活策略？就是不要沾染对你有害的东西。

所以，芒格认为，如果想要炒股赚钱，就要先学习炒股如何亏钱；如果想要得到幸福人生，就要去研究人生如何变得痛苦。实际上，他最有名的演讲之一，就是1986年在哈佛的演讲：如何才能过一个痛苦的人生。

他特别喜欢研究历史上各种失败案例，并且做成检查清单。每次做决策之前，就对照一下，看自己有没有犯蠢。

几十年来，在芒格的参谋之下，巴菲特拒绝了无数个可能有问题的机会，避过了无数的大坑，让伯克希尔成为最稳健的投资公司。

而芒格自己，也成了世界上最富有、最幸福、最长寿、最成功的人之一。

2.善良正直

芒格为人处世的原则是：尽己所能、永不说谎、言出必行。

巴菲特评价说：

几十年来，我从未见过芒格企图占别人的便宜，也没有见过他把任何不属于自己的功绩记在名下……他总是有意识的让别人受益更多，让自己承担更多……他做的总是比他的分内事要多，而且从来不抱怨其他人做了什么。

这一评价，在芒格几十年来与人们交往之中，无数次得到证明。所以才会有那么多人愿意无条件地相信他，把钱交给他，并且和他成为终生的挚友。

世界上有很多人认为，一件事只要不犯法，就可以去做。但芒格坚决认为，在“应该做的事情”和“做了也不会受到法律制裁的事情”之间，还存在着巨大的鸿沟，一个正直的人，应该远离那条线。

很多公司会去做一些对社会或消费者无益，但是很赚钱的业务，芒格自己从来不这样干，而且坚决不投资这样的公司。

他只交正直的朋友，而且只和自己愿意与之交朋友的人做生意。所以，芒格交的朋友都很好，投资的公司也都很成功。

3.坚守理性

在一个聚会上，一位漂亮的女性问芒格：您如此成功的秘诀是什么？请只用一句话来回答。

芒格的回答只有一个词：理性。

他认为，理性，就是要尊重常识、尊重事实，不要被狂热、嫉妒、愤怒、仇恨等原因或者意识形态影响自己的判断。

为了能理性看待世界和分析问题，芒格会运用很多思考模型，例如进化论、机会成本、正态分布、二八法则等。他还总结了25种人类容易出现误判的心理学现象，并作为负面清单，每次决策前，都检查一遍。

芒格的理性还体现在：他永远不做能力圈以外的事情。只选择自己能力范围内的事，只投资自己能看懂的东西。

他把项目分别归类为三个箱子：可以、不行、太难，永远只投“可以”那个箱子里的项目。“太难”的项目，除非彻底搞懂，否则也不投。

有人曾经问他，如何确定自己的能力圈边界？

芒格回答：如果你有能力，你就会清晰地知道边界在哪。如果你找不到边界，那就说明还不具备这种能力。当你问出问题时，你的心中已经有了答案。

4.热爱阅读

芒格喜欢读书是出了名的，他每天大部分的时间都被用在书上面。不管去任何地方，他的行李箱里一定会有书；不管是买票，坐飞机，还是等人，只要等待时间超过5分钟，他必定会拿出书来看。

芒格说：“我这辈子遇到的聪明人没有不每天阅读的，一个都没有。巴菲特读书之多，我读书之多，可能会让你感到吃惊。我的孩子们都笑话我，他们觉得我是一本长了两条腿的书。”

他的涉猎之广泛，令人惊叹。对于生物、物理、工程、心理学、经济学等，无所不知。他可能是这个时代唯一一个百科全书式的投资人，在这点上，连巴菲特都比不过他。

5.极度专注

芒格是个做什么事情都极度专注的人。一旦沉浸在思考、阅读或工作中，他就能自动忽略身边所有事物。

他们家孩子多，总是显得非常吵闹。但芒格能够在那种情况下专心致志地阅读，孩子们踩他的头、拉他的胳膊、在他身边大喊大叫，都对他没有任何影响。

当然，他也并不是那种不管孩子的人，当他放下书陪孩子玩的时候，玩得也是一样的专注，所以孩子们都很喜欢他。

一个聪明人，如果能够极度专注地做一件事，还有什么事做不成呢？

6.超级耐心

芒格的耐心是无与伦比的。如果没有好的机会，他情愿等待，而不愿意贸然出击。

他曾经举过一个例子：

“我读《巴伦周刊》，读了 50 年。整整 50 年，我只找到了一个投资机会。通过这个机会，我在几乎没有任何风险的情况下，赚了8000 万美元。”

其实，芒格的人生，并不是少年得志。在35岁见到巴菲特之前，也只不过是一个在地方上有点小名气的律师而已，即使巴菲特多次鼓动他搞投资，他依然是等了6年，等到自己凭借房地产行业积累了足够的资金，才正式脱离律师行业。

芒格认为，人生重要的机会不用多，有一两次就够了，所以不用着急。

今天的年轻人，如果你感到很焦虑，不妨想一想芒格。厉害如他，不也是40岁以后才成为百万富翁吗？

芒格说：“明智的人能耐心等待，让时间流逝，体会其中的妙处。大多数人总是瞎忙活。”

芒格认为，上面说的这些，其实都很容易做到，而世人不愿意做，是因为总想去做那些难的事情。

他说：我们之所以能成功，不是因为我们善于解决难题，而是因为我们善于远离难题。我们只是找简单的事做。我们赚钱，靠的是记住浅显的，而不是掌握深奥的。我们从来不去试图成为非常聪明的人，而是持续地试图别变成蠢货，久而久之，我们这种人便能获得非常大的优势。

9、除了事业成功以外，芒格的生活也很有情趣。

虽然早年曾经离异，并且经历过丧子之痛。但是他的第二次婚姻非常幸福，并且儿孙满堂。他在部队帐篷里许下的愿望，全部都实现了。

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股风

【长安华为战略携手，汽车智能时代龙头崛起（产业链重点关注标的）！】
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长安华为战略携手，汽车智能时代龙头崛起（产业链重点关注标的）！

????11月25日，长安与华为签署《投资合作备忘录》，华为拟设立一家提供汽车智能系统及部件解决方案的公司，长安汽车拟投资该公司并开展战略合作（长安汽车及关联方股权比例不超过 40%）。该公司业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等。华为具备智能驾驶全栈自研能力，长安汽车具备领先的整车研发制造能力，双方本次合作将形成高度战略协同，携手打造国内领先的智能驾驶。

我们与产业链多方深度交流，几点供参考：

????项目公司为智能汽车时代最核心资产，包含整个车BU资产及其他部门车相关业务，尤其是汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云等，是汽车智能化的高地，也是华为车BU的心脏，不排除还有其他相关业务加入。尤其智能驾驶是华为过去高强度投入的核心研发，仅研发人员就达7000人左右，已投入几百亿的资源，在全球处于领先位置，为华为系大卖起到关键左右，如何赋能国家汽车支柱产业也是项目公司成立的大背景；（智能驾驶包括但不仅限于车）
????长安汽车成为智能化的核心龙头，公司发展史上战略性里程碑，将在汽车智能时代具备持续领先能力！长安汽车及关联方股权比例不超过40%，一举确定成为项目公司的车企产业主导方，（市场询问关于多元化其他公司入股很多，据我们多方了解，开放比例也将较小以及将在下一轮考虑，需要一定时间）尤其是过去公司与华为深度融合，包括旗下阿维塔以及深蓝两大平台与华为的战略合作，此次大规模入股项目公司，将大幅提升公司的智能相关业务，紧密配合、深度赋能，公司无论从品牌力、研发实力、尤其智能驾驶实力将迎来质的提升，这是公司长期价值的重要里程碑，也是公司估值重塑的最重要内在变化；
????长安汽车与华为车BU的深度融合即将开始，基于前期人士变动，预计华为轮值董事长徐直军总将主要负责项目公司合并事宜，原车BU CEO 靳玉志继续项目公司（前光产品线总裁，旗下智能车载业务包含AR HUD、智能车灯等），同时长安汽车高管也将兼职项目公司高管。华为车BU预计绝大部分团队进入新公司，人事变化已经开始；此外、长安汽车入股后，与长安汽车内部研发的深度融合、研发方式也在确定之中；
????阿维塔有望深度受益，长安汽车“CHN”模式下的王牌新品，与项目公司进一步深度融合，有望迎来腾飞！阿维塔72小时大定过万，超预期！继2022年8月阿维塔11上市后，23年11月10日阿维塔12正式发布，上市仅72小时阿维塔12累计大定量已达11128台。阿维塔12搭载ADS2.0，智驾硬件配置豪华，整车搭载29颗智驾传感器，含3颗激光雷达，并搭载华为MDC810计算单元，智驾能力再突破。同时阿维塔12是首批搭载华为鸿蒙座舱4.0的车型，为用户提供丝滑的人车交互体验。

重点关注：
【长安汽车】考虑公司智能化时代的产业地位迅速提升，智能化及品牌业务有望迎来跃升，以tsl FSD市值参考，第一目标3000-5000亿；
长安汽车产业链：共达电声、水晶光电、炬光科技、溯联股份、东安动力等。

【方正郑震湘团队】长安华为战略携手，汽车智能时代龙头崛起！

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股风

【水晶球牛人选股大赛402周参赛股】我的关注股：$中信建投(sh601066)$ 底部； $润和软件(sz300339)$ 华为。展开收起

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股风

【黄奇帆：当下3大现象，问题非常急迫】
一、新发展格局的三个现象最近我们看到一些现象，在中美贸易摩擦的大背景下，网络媒体认为，中国最近五年、十年引进的外资是不是比过去十几年前引进的外资要少？现在很多沿海地区，上万人做鞋子、做服装的工厂关门了，厂区周围门可罗雀，是不是外资走了，这些服装厂、轻工机械的各种厂都面临减产和关门... 展开全文

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黄奇帆：当下3大现象，问题非常急迫

一、新发展格局的三个现象

最近我们看到一些现象，在中美贸易摩擦的大背景下，网络媒体认为，中国最近五年、十年引进的外资是不是比过去十几年前引进的外资要少？现在很多沿海地区，上万人做鞋子、做服装的工厂关门了，厂区周围门可罗雀，是不是外资走了，这些服装厂、轻工机械的各种厂都面临减产和关门？

从2000年到2010年的十年，是我国加入WTO后外向型经济发展最快的十年，那十年间，我们国家平均每年引进外资1200亿美元左右。

从2012年到2022年最近这十年，平均每年引进外资大约1400亿美元。2017年到2022年最近的五年，我们每年引进外资实际到账1570亿美元左右，比前十年的要高。2020年到2022年这三年平均每年引进外资大约是1700亿美元。

去年，疫情严重，经济上行发展的预期较差，但去年我们国家实际到账外资1800亿美元左右，是改革开放以来最高的一年。

也就是说，尽管与美国发生贸易摩擦，但实际上我国这十年的外资比过去十年要高，这五年比过去五年要高，这是一个很特殊的现象。大家就要想这是什么道理？

第二个现象是，我们国家的轻工、纺织看起来好像大量转移到东南亚、印度去了，这是不是一个很负面的事？恰恰相反，这是一件好事。

1980年，我国刚开始改革开放的时候，是以劳动密集型的比较优势加上改革开放取得了很大发展。从上世纪80年代一直到21世纪初，中国出口产品的70%左右靠劳动密集型，也就是纺织、轻工等，因为它们有竞争优势。

但是最近十多年，结构发生了根本变化，中国每年出口的产品90%是机电产品、电子产品、装备密集型的产品等附加值较高的产品。轻工纺织在中国的出口总量中只占7%，也就是劳动密集型的产品出口由原来的70%变成了7%，原来占30%的产品现在变成了90%。

我国现在的进出口总量是6万亿美元左右，去年出口是3万多亿美元，比2010年的2万亿美元要多得多，在出口总量这么上升的时候，机电产品大幅度上升，当然是好事。轻工纺织只占了10%，这是我们进行产业结构调整、优胜劣汰的一个战略性成功案例。

第三个现象，提出了以内循环为主、国内国际双循环相互促进的新发展格局。从改革开放一直到2012年十八大前的30多年，中国进入了一个两头在外、大进大出的以外循环为主的阶段。

2022年，中国进出口贸易大约是6万亿美元，约合人民币40万亿元，GDP在120万亿元左右。最近这6年，我国进出口和GDP比重外向度基本保持不变，中国以内循环为主的双循环在这十年里取得了重要成效。

从以上层面我们可以看到，中国的大市场和内循环、双循环现在出现的几个独特现象，我们说的轻工、纺织好像很困难，但这是主动调节。

现在大量轻工、纺织等劳动密集型的产业转到了东南亚，60%是中国企业去投资产生的结果，以至于中国和东南亚之间RCEP形成自由贸易一体化，中国和东南亚之间的贸易翻了两番左右。

这个战略和我们现在的开放发展有关。看起来是问题，实际上是成果。这个成果背后有一个重要的特点就是中国政府在建设大市场。

二、

中国大市场带来的机遇

再说中国的大市场，第一个基础是我们有14亿人，市场需求大。但人多不一定市场就大，如果人均GDP很低，那么很低的GDP人均×人数，可能总的市场也很小。

1980年，中国人均GDP在200美元左右，遇上当时中国10亿人，加起来大约是2千亿美元，这个市场规模相当于欧洲的小国家荷兰，1980年荷兰的GDP大约是2千亿美元，所以我们只是等于荷兰，等于全球的1%，没有人说中国是世界级的大市场。

但是近十年来，中国GDP位居世界第二，进出口贸易世界第一，工业制造产值世界第一，人均GDP不断接近甚至超过全球的人均值，当你的人均值超过全球的人均值，你又有世界最多的人，你当然是世界最大的市场，而且这个市场只会越长越大，因为我们发展得相对快一点。这个大市场会带来以下好处：

第一，大市场能吸引全世界的企业。

因为市场足够大，每年进口都要几万亿美元，再加上有几千亿美元的服务进口，货物进口现在3万亿美元左右，服务进口5千亿美元左右，十年大约就是35万亿美元，所以世界离不开中国，中国也需要世界。

第二，大市场是能够降低制造成本的。

过去中国制造是劳动密集型的低成本，而大市场会从六个方面降低制造成本，包括固定资产投资成本、科技研发成本、采购成本、物流成本、市场开拓成本、人工成本。

中国这6个制造成本的下降，使得最近十几年，只要是中国发明创造的产品一旦推销到世界，成本就会比世界同类产品低30%到50%。

比如，2000年，盾构机在全球市场上1亿多美元一台，当时全球盾构机60%卖给中国，因为中国在大量建地铁，到了2012年，中国自己就能造出盾构机来，而且能够卖到世界上去，2012年以后，盾构机就从1亿多美元降到了7百万美元前后。

三、

“销地产”和“产地销”

在中国大市场的带动下，跨国公司合理的产业链布局逻辑突出体现在销地产、产地销两个方面。

第一个叫销地产，因为中国有大市场，跨国公司到中国搞了产业链集群基地，生产出来的产品全部在中国销售。中国大市场能吸引它，能容纳它的市场，这就产生了销地产。

第二个叫产地销，因为中国制造成本特别低，所以跨国公司在中国把它生产出来，哪怕这个产品完全不销在中国，但是因为这个地方的制造成本低，它有足够的效益使得它在中国搞生产基地，比在美国、欧洲当地搞销地产要好得多。

中国的大市场以及大市场带来的制造成本的下降，使得我们既可以满足销地产，也可以满足产地销，从而产生了招商引资的投资效应，使得过去十年中国引进外资步步高。

去年，法国总统和德国总理各带上百个企业家相继中国，签了一些投资项目。仅去年一年，欧共体对中国大陆投资到位的资金数就比上一年增加了200亿美元，把我们过去五年的账从1600多亿美元拉升到了1800多亿美元。

中国大市场以及以内循环为主的双循环战略，使得中国过去十年对外开放引进外资步步高，这个趋势今后20年、30年也不会变，因为它是个经济规则，不受社会国际政治影响。

中国的制造成本低，已经不再是劳动密集型的成本低，而是六个方面的低，大市场带来的成本下降，使得中国制造品——机电产品、电子产品出口比重从二三十年前的30%上升到了现在的90%，大市场内循环又对产业结构进行了重要调整。

如今，大市场内循环又使我国进出口贸易占GDP的比重降到了1/3以下，今后十年估计还会进一步降到25%左右，成功避免了对外贸易摩擦的硬冲撞。

四、

发力“四化”，推动制造业高质量发展

1、绿色化

在3年前提出“3060”双碳目标，其中一个要义就是用清洁能源替代石化能源，使得我们的碳排放趋于0。

目前中国的二氧化碳年排放量在100亿吨左右，如果采用光伏、氢能、风力、水能等清洁能源替代火力和煤炭发电以及石油化工类能源，中国的碳排放将得到大力缓解。

在这个过程中，我们要注意的是，不要只把能源绿色化当作化工行业的任务，实际上它和我们所有人息息相关，我国国民经济的各个系统都有自己的能源清洁任务。

以制造业为例，就有四个任务：

第一个是源头减量，中国制造业要在今后30年实现源头上的减量。制造业消耗的原材料大多来自地下矿物，全球每年从地下挖出来的矿物约250亿吨，包括天然气、石油、煤炭、铁矿石、铝矾土、铜矿等。

中国制造业在生产过程中消耗的原材料占比，大于其工业产值在全球的比重。制造业要实现高质量发展，这一关系一定要倒过来。

第二个是节能减排，目前中国的单位能耗是全世界单位能耗的1.5倍，我国在十四五规划中提出，到2035年中国单位能耗达到全世界的平均值。

与世界发达国家相比，中国的单位能耗是他们的2倍，因此我们还有一个目标，到2050年中国单位能耗要达到欧美现在的平均水平。这就是我国各行各业都要履行的节能减排任务。

第三个是工业品的废品循环利用。上游装备企业生产各种各样的工业装备给下游工厂企业使用，使用一定时间后就会报废，简单埋了或扔了非常浪费，那么可以对零部件进行拆解，重新利用。

在发达国家，废弃装备物的回收利用率已经达到50%，而我国现在是10%左右。如果能提升到40%至50%，相当于大量减少对地下矿物的使用。

第四个是工艺流程的再造，以炼钢为例，目前发达国家90%都是使用电炉炼钢，废钢炼钢，不需要用到那么多的铁矿石资源。

而我国通过几十年的钢铁发展，社会中的废钢存量不断增加，如果能将炼钢中的废钢的原材料占比提高，就可以大大减少炼钢过程中的材料消耗和能源消耗。

从这个意义上来看，中国工业从源头减量、节能减排、循环利用、工艺流程上都有必要进行改造，所以，绿色低碳化是全国各行各业乃至每个公民都要努力推进的事情。

2、数字化、智能化

制造业数字化，就是要推进产业互联网、工业互联网。推进产业互联网将大大促进数字经济发展。我国曾提出数字经济三大工程：

一是数字工程，即数字经济产业化，大数据、云计算、人工智能、区块链、移动互联网，每一种技术都可以直接为社会服务，每一种技术都会形成自己的产业体系。

二是数字技术创新工程，包括机器视觉、触觉等智能传感器，高性能芯片、移动通讯、操作系统、工业软件、算力等硬核技术创新。

三是融合工程，将数字技术融合到工业、农业、商业及整个城市社会发展中去，赋能于工商业发展。数字技术一旦赋能，即便不增加投入也将增加产出，目前中国这个环节还比较薄弱，一旦成功融合实现万物互联，将构建出更大的消费市场。

产业互联网的构建需要五个步骤：

首先要实现万物发声，即每一个需要检测和产生信息的点，都实现数字化“发声”，产生数字信息；

其次是万物万联，5G主要在该环节发挥作用；

随后就需要人工智能、人机互动；

从而形成一个智慧网联体系，从点对点的人机互动，上升为整个网络的智慧化，成为一个智慧网联的系统；

最后，产业互联网的最高等级是利用AR、VR等虚拟现实技术，形成一个镜像孪生的虚拟空间，在实验室或调度室就能掌握整个空间的各种信息，可以操作调控或解决各种问题。

还有一点要注意，当前大家熟知的阿里、美团、拼多多这些公司都是消费互联网企业，但在美国股市上80%、90%的平台公司都是产业互联网公司，因此要清醒认识到，我国在产业互联网上与发达国家还有差距，数字化的要义就是要把产业互联网推上去。

我国现在正卡在第一个万物发声的环节，各行各业都没有形成完整的自动化系统，信息数据的采集不能及时传递，这就需要更多的有社会责任的企业来承担。

目前华为正在积极去做这样一个工程，试图为各个产业开发出实际的产业互联网，从信息的检测再到5G联通，来实现万物万联，我认为应该有更多大型企业一起参与，共同推动我国产业互联网的进程。

3、服务化

随着信息技术的广泛应用以及全球价值链深度重组，制造业与服务业的渗透融合不断增强，从全球范围看，制造业服务化趋势日益显著。

目前发达国家产品的最终价格中，制造环节增值占比不到40%，服务环节增值约占60%。制造与服务日益融合，服务对产业发展，尤其是对制造业数字化、网络化、智能化转型的支撑促进作用更趋凸显，服务已成为制造企业维护竞争优势的核心环节。

当前，我国生产性服务业比重偏低。在发达国家，为制造业服务的生产性服务业在GDP中的比重达到了40%-50%，是它GDP比重最大的一块。而中国目前生产性服务业只占GDP的15%到20%，跟欧美国家差距巨大。我国经济发展以实体经济为主体，这就要求在服务业中生产性服务业的比重能够高一些。

想要有高质量发展的制造业，就必须有充分发达的生产性服务业。我国和欧美发达国家的差距不在制造业本身，而是在生产性服务业上。

生产性服务业涵盖制造业产业链的研发创新、物流配送、检验检测、金融服务、售后服务、环保服务、数字技术赋能、服务外包、电子商务、品牌服务等十大方面，这些领域都与制造业发展强相关，直接服务于制造业。

这也就是郑州的富士康工厂利润的3/4都被国外拿走的原因，因为整个生产链的生态、科研技术、金融清算、物流各个方面都被他们所掌握。如果我们能在这些环节实现生产性服务业的提升，那么将为我国制造业创造更多的价值。

如果一个城市制造业规模很大，但生产性服务业比重很低，这座城市的制造业一定是二三流的低附加值制造业。如果它的产品在全球卖得附加值很高，那么这座城市产品中所镶嵌的服务业一定不是这座城市做出来的，而是其他地区的企业将大量的生产性服务业专利技术等输入到了这个城市。

4、产业链的集群化

中国拥有世界最大规模的工业体系，推动产业链集群发展，首先就是要针对产业链中的弱点扩链、补链、强链，不断提升产业链集成效应，让企业的根扎得更深。

其次，要加强“专精特新”企业的培育。“专精特新”企业是国内通用名词，国际上叫卡链企业、隐形冠军、独角兽。

这类企业在产业链中起到顶梁柱的作用，不管是中国还是外国的链主企业，都会更愿意将产业链集群布置在此。大力推动这类企业的发展，将极大地减少国外技术和企业对我国的制约。

最后要发展自己的龙头企业、链主企业。

首先要发展创造整机产品的核心技术企业，企业自己做龙头部分，龙身、龙尾外包给其他企业做。龙头企业做大之后，可以成为只做生产性服务业的链主企业，把制造委托给代工企业。

代工企业，也不是过去那种“两头在外、来料加工”的劳动密集型代工企业，而是真正的高科技制造业，既是制造业技术、生产线的发明者和组织者，也是产业链标准和供应链组织的者。

因此，中国要有自己的链主企业、龙头企业，也要培育出一批能够帮链主企业和龙头企业代工的代工企业。

因此，把绿色化、数字化、服务化、集群化这“四化”做到位，将是推动我国制造业高质量发展的关键所在

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赞(38) | 评论 (19) 2023-10-28 19:14 来自网站举报

股风

【贵州茅台股价大幅调整或预示市场底即将到来】
【海通策略】如何看待基金重仓股表现？（吴信坤、刘颖）　　核心结论：①公募基金前三十大重仓股的PE中位数回落至22倍，处于历史低位。②借鉴历史，基金重仓股贵州茅台跳空放量大跌是市场底部信号特征。③基本面回暖背景下，借鉴历史规律，四季度到明年初市场或有机会，重视金融、科技、消... 展开全文

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贵州茅台股价大幅调整或预示市场底即将到来

【海通策略】如何看待基金重仓股表现？（吴信坤、刘颖）

　　核心结论：①公募基金前三十大重仓股的PE中位数回落至22倍，处于历史低位。②借鉴历史，基金重仓股贵州茅台跳空放量大跌是市场底部信号特征。③基本面回暖背景下，借鉴历史规律，四季度到明年初市场或有机会，重视金融、科技、消费医药。

　　如何看待基金重仓股表现？

　　今年以来，广大投资者普遍感受公募基金相对大盘走势偏弱，这背后是基金重仓股表现不佳。10月19日贵州茅台单日跌幅更是达到-5.7%，这是历史上是较为少见的现象。那么当前如何看待今年基金重仓股的市场表现呢？对于这个问题，我们将展开详细分析。

　　1. 今年来基金重仓股表现不佳

　　公募基金跑输大盘的背后是基金重仓股表现不佳。今年以来A股一波三折，市场在1月迎来普涨，1月底至5月初进入结构性行情，此后在海内外因素扰动下进入调整，至今宽基指数均已回吐年初的涨幅，在此背景下公募基金整体表现较差，并出现跑输大盘的现象，年初至今（截至2023/10/20）万得全A指数下跌-6.0%，而整体主动偏股型基金的净值涨跌幅均值为-12.4%、中位数-12.9%，在约4200只的样本量中仅约980只左右的基金跑赢万得全A。

　　这背后其实是基金重仓股表现较差。首先，我们选取万得金仓30指数作为基金重仓股指数的代表（万得金仓30指数通过基金持仓市值与基金持股只数两个指标，对上市A股进行综合排序，将排名前30的公司入选指数，并按自由流通市值加权），可以发现今年1月底以来基金重仓指数走势持续跑输大盘，且重仓股表现明显弱于公募基金整体，年初以来万得金仓30指数涨跌幅为-17.9%（相对于万得全A的累计超额收益率-11.8个百分点，下同），万得普通股票型基金指数涨跌幅为-12.4%（-6.4个百分点）。其次，我们根据每季基金季报，选取前30大基金重仓股，来看这些股票今年以来各个季度的表现，可以发现除Q2外前30大基金重仓股表现均跑输大盘：Q1前30大重仓股涨跌幅中位数/均值分别为1.6%/5.8%，均低于万得全A同期涨跌幅6.5%；Q2重仓股涨跌幅中位数/均值为1.8%/7.7%，万得全A为-2.7%；Q3涨跌幅中位数/均值为-11.6%/-12.0%，万得全A为-7.9%。

　　持续的调整后，当前基金重仓股估值已不高。如果我们简单从万得金仓30指数来看，截至2023/10/20（下同），万得金仓30指数PE（TTM）为16.2倍，处13年有数据以来自低到高64.4%分位（处19年以来29.5%分位），已经低于去年10月底的PE 19.0倍、处13年以来75.4%分位（处19年以来45.3%分位）。

　　为了更加准确的研究，我们将每季度公募基金持仓市值排名在前30的个股按基金持仓市值加权作为整体，以此来刻画公募基金重仓股的估值情况（23Q2至今的重仓股数据根据Q2基金重仓个股名单计算），目前公募基金前30大重仓股PE（TTM，按持仓市值加权）为37.7倍，处13年以来自低到高53.4%分位（处19年以来26.8%分位），而去年10月底时基金前30大重仓股PE（TTM，按市值加权）为36.3倍，处13年以来53.2%分位，可见当前公募基金重仓股估值已接近市场底部时的水平。除整体法外，若我们再通过度基金前30大重仓股PE中位数来刻画基金重仓股的估值情况，可以发现基金前30大个股PE（TTM，中位数）为21.7倍，已处在自13年以来8.5%分位（处19年以来1.6%），而去年10月底时PE（TTM，中位数）为35.0倍、处13年以来53.2%（处19年以来9.7%），可见基金重仓股估值已处在历史较低的水平。

　　2. 市场底部信号或已进一步确认

　　借鉴历史，重仓股茅台单日大幅调整常预示市场底部或将出现。贵州茅台是公募基金长期持有市值排名前三的标的，其23Q2公募基金持仓市值占整体比重为4.2%，持仓市值排名第一。10月19日贵州茅台放量跳空下跌，单日跌幅达-5.7%，这在历史上是并不多见。贵州茅台作为机构“压箱底”的标的，其市场表现与市场情绪较为相关，我们认为贵州茅台的放量跳空下跌或反映部分有绝对收益要求的资金可能出于风控止损的考量被动卖出，一定程度上反映着市场极端情绪的释放，因此可以作为市场底部信号的参考。回顾15年以来历次重仓股贵州茅台走势，可以发现贵州茅台放量跳空下跌常常出现在市场下行的末期，例如15年8月、18年10月、22年3月、22年10月，具体来看：

　　15年8月：15年6月以来上证综指自高点下行， 8月大盘在横盘震荡后进一步下跌，15/08/17-15/8/26期间上证综指跌幅达26.2%，期间贵州茅台15/08/24单日跌幅达到-9.0%，同日上证指数涨跌幅为-8.9%，随后上证综指于15/08/26达到低点2850点。我们计算贵州茅台大幅调整后的大盘表现，自15/08/24贵州茅台单日大幅调整后（以跳空日收盘价为起点，下同）沪深300在1/3/6个月内涨跌幅为0.3%/14.6%/-6.9%。

　　18年10月：18年初受中美贸易摩擦等影响市场调整，10月以来市场对中美关系担忧情绪升温，市场进一步下跌，18年10月贵州茅台股价跌幅达到-24.8%，其中18/10/29更是跳空下跌，日跌幅达到-10.0%，同日上证综指跌幅为-2.2%，18/10/29后贵州茅台股价企稳，而大盘则于18年末完成最后一跌，于19/1/4见底2440点。我们计算本此贵州茅台自18/10/29单日大幅调整后宽基指数表现，沪深300在1/3/6个月内涨跌幅为2.0%/3.5%/26.4%。

　　22年3月：22年3月在疫情等因素扰动下，市场快速下跌，上证综指3月最大跌幅达到-13.6%，贵州茅台股价也大幅下行，22/03/15贵州茅台股价单日跌幅达到-5.7%，此后贵州茅台股价自底部修复，而同日上证综指跌幅为-5.0%，上证综指随后仍延续调整，于22/04/27触底2863点。本轮贵州茅台自22/03/15单日大幅调整后，沪深300在1/3/6个月内涨跌幅为5.1%/6.0%/2.8%。

　　22年10月：22年7月受国内疫情反复、地产停贷事件等影响，市场再次步入调整，上证综指于9月加速回调，贵州茅台股价也随大盘下跌，22/10/24贵州茅台股价单日跌幅达-7.6%，同日上证综指跌幅为-2.0%，此后上证综指于22/10/31触底2885点。这一轮贵州茅台大幅调整后，沪深300 在1/3/6个月内涨跌幅为3.4%/15.1%/11.0%。

　　综合来看，我们认为本周贵州茅台股价大幅调整或预示市场底即将到来，未来几个月内大盘上涨概率或已较大。我们在《走向业绩驱动-2023年中期股市展望-20230623》中提出，由于历史上公募基金跑输大盘往往发生在非基本面因素主导时期，当市场处于流动性较宽松、宏观背景阶段性下行的环境中时，市场关注点可能更容易集中于热点及主题方向，此时更擅长于从基本面维度挖掘上市公司内在价值的公募基金往往较难实现超额收益。现阶段政策密集落地下宏观基本面已回暖，因此未来看基金重仓股有望跑赢市场。

　　3. 四季度有望迎接第二波机会

　　历史上A股年内至少存在两波上涨行情，四季度有望迎来第二波机会。今年A股振幅达历史低点，以万得全A指数为例，05年以来该指数年度振幅（当年指数最高价相对最低价的变动幅度）基本都在25%以上，均值为68%，而今年年初至今（截至2023/10/19，下同）指数的振幅仅为12%，为05年以来的历史最低值。而从历史经验来看低波动并非A股的常态，后续指数振幅将有望扩大。实际上，在A股历史上哪怕是单边熊市期间，年度视角下依然存在至少两次10%以上涨幅的机会，例如，08、11、18、22年。而今年年内仅有一波行情，包括去年10月底至今年1月底的整体性行情，以及今年2月至5月初的结构性行情，因此结合历史规律我们认为后续A股有望迎来年内第二波机会。

　　基本面回暖叠加政策利好，有望为年内第二波机会提供支撑。10月18日公布的经济数据显示前三季度GDP实际同比增速位5.2%，Q3GDP增速为4.9%，好于市场预期。近期高频数据也验证了基本面回暖趋势，8月以来各项经济数据回暖，消费、出口、物价等数据均有所改善，9月最新数据进一步验证宏观经济修复趋势，9月社会消费品零售总额当月同比为5.5%，延续8月回暖态势，9月出口金额（人民币计价）当月同比回升至-0.6%，降幅连续2个月收窄。往后看，市场有望迎来开启第二波机会的两大催化剂：一是中美关系有望迎来改善，近期中美双方互动频繁，双方已商定成立经济领域工作组，接下来中美双方有望在11月召开的APEC会议会晤，未来双方关系或出现更多积极变化，有助于提振市场风险偏好；二是增量资金有望入场，近期汇金增持四大行股份，并拟在未来6个月内继续增持其股份，说明当前国家队资金已在入市，这有望提振投资者信心，后续或带动更多资金入场。

　　四季度到明年初重视大金融、科技以及消费医药。低估低配的大金融板块有望迎来修复机遇。当前大金融板块估值均处在历史低位，截至2023/10/20，大金融板块PB（LF）为0.6倍、处13年以来5.1%分位，其中，银行为0.5倍、处0.8%分位，地产为0.8倍、处0.1%，证券为1.2倍、处11.4%。正如前文所述，当前宏观基本面正逐渐回暖，低估的大金融行业估值有望修复：银行方面，特殊再融资债券发行加快等化债举措逐渐落地，或推动低估的银行板块估值修复；券商方面，活跃资本市场政策正改善股市资金供求关系，后续活跃资本市场增量政策有望推出，全A成交量有望提升，带动券商业绩增长。此外，从历史规律看，大金融板块岁末年初异动概率较大，以银行为例，我们统计 05年1月以来，每月银行涨跌概率，发现银行板块上涨概率分别为 10月83%、11月61%、12月67%。四季度市场博弈因素增多，往往也是市场变盘的节点，因此低估值的大金融板块有望迎来向上机会。

　　政策和技术驱动有望推动科技成长行情展开。随着后续10月底上市公司三季报披露完毕，改革预期的不断提升，市场的关注焦点或从微观企业利润转向经济转型和改革的受益方向，映射到股市上，科技行业或将成为股市中期的主线。科技具体细分方向上，结合政策导向和技术进展，我们认为可重视三个方向。一是政策发力的数字基建，参考往年情况，今年四季度财政部或将提前下达2024年部分专项债额度，数字基建作为稳增长和调结构的重要抓手，有望成为政府支出的重点。根据《中国数据中心产业发展白皮书（2023年）》，预计“十四五”期间我国数据中心产业规模复合增速将达到25%。二是硬科技制造，全球半导体周期回升叠加华为产业链向上突破，我国硬科技制造有望受益。三是技术变革的AI应用，例如当前家电行业加速智能化转型，智能家居的产品性能和普及率将逐渐提升，未来智能家居将向全屋智能的方向演进。根据艾瑞咨询的数据，预计25年智能家居市场规模将超9500亿元，22-25年间CGGR为28.2%。

　　此外，医药和大众消费品板块具有配置性价比。当前消费板块的估值和基金配置已处在历史低位，其中医药PE处13年以来11.8%分位，23Q2基金对医药超配比例处13年以来39%分位。而当前消费基本面已有改善，8-9月社消品零售同比增速持续回升，市场对消费的基本面预期有望扭转，未来一段时间消费的估值及公募基金等机构的持仓有望趋于均衡，前期跌幅较明显的消费板块有望受益，结合行业分析师预测，医药子领域中创新药/医疗器械/血制品23年归母净利有望达到35%/20%/20%。

　　风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。

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赞(38) | 评论 (23) 2023-10-22 11:26 来自网站举报

股风

2日，比亚迪公布了9月产销数据，2023年8月新能源汽车销量为28.75万辆，同比增长43%，本年累计销量达到207.96万辆，同比增长76.23%。展开收起

赞(3) | 评论 2023-10-02 22:04 来自网站举报

股风

从航班和入海南岛情况看，人还是不少，但是主力消费群体流失多，且主力消费群体消费谨慎了长假期海南主力消费群体要么出国，要么在青藏-新疆线，要么回回乡[捂脸][捂脸]疫情对海南确实是利好，[捂脸]比较海南五星级酒店五一，十一期间入住率和价格，应该会看出明显变化；今年免税店进店人数多数...展开

从航班和入海南岛情况看，人还是不少，但是主力消费群体流失多，且主力消费群体消费谨慎了

长假期海南主力消费群体要么出国，要么在青藏-新疆线，要么回回乡[捂脸][捂脸]疫情对海南确实是利好，[捂脸]比较海南五星级酒店五一，十一期间入住率和价格，应该会看出明显变化；

今年免税店进店人数多数时间同比也是增加，但是免税销售和进店转化率躺平[捂脸]收起

赞(5) | 评论 2023-10-02 19:03 来自网站举报

股风

【华为消费电子概念股】
1）【欧菲光】：华为Mate 60系列，欧菲光摄像头模组全部参与供应，井占绝大部分份额，包括后置摄像头、前置摄像头、还有指纹模组，单台价值在500-600元”。目前欧菲光在南昌工厂半年新招了几千人，增加了好多产线在生产。‘’2）【欣旺达】：已经获得了华为Mate60Pro电池一半... 展开全文

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华为消费电子概念股

1）【欧菲光】：华为Mate 60系列，欧菲光摄像头模组全部参与供应，井占绝大部分份额，包括后置摄像头、前置摄像头、还有指纹模组，单台价值在500-600元”。目前欧菲光在南昌工厂半年新招了几千人，增加了好多产线在生产。‘

’

2）【欣旺达】：已经获得了华为Mate60Pro电池一半以上的份额。

3）【信维通信】：华为是信维通信的重要客户，公司为其提供天线、无线充电、EMIEMC、高精密连接器、折叠屏转轴零部件等产品。

4）【硕贝德】：智能天线龙头企业，公司是华为产品手机天线的主要供应商。

6）【格林精密】：公司为华为的供应商提供平板精密结构件和手机精密结构件，应用于终端品牌华为产品。

7）【水晶光电】：供应华为 Mate60全系后置了D摄像头元器件、微型棱镜模块和华为智能眼镜等诸多产品。工作人员表示“一些窄带类的元器件供应份额可能有100%。”

8）【弘信电子】：已大量为华为Mate60全系列手机配套，包括Mate 60、Mate 60 Pro、Mate60Pro+、Mate Pad Fro等，成为该系列屏幕软板的核心供应商，取得了绝对大比例的供货地位。同时，由于公司产品的优秀表现，公司正在进行华为多款产品的样品打样。（互动平台）

9）【光弘科技】：是华为消费电子智能制造的核心供应商，提供包括消费电子（手机、平板电脑）、汽车电子、网络终端、基站设备、智能穿戴、安防监控在内各种电子产品的制造服务。

10）【智度股份】：是华为终端的广告代理商，华为复苏对手公司来说是大利好，如果华为手机销量恢复，加上今年旅游、游戏等行业的广告客户复苏，预计第四季度会有业绩上的增长体现。

11）【华力创通】：华为Mate60基带核心供应商

12）【华映科技】福建国资委，公司面板产品已经得到华为、传音控股、三星、联想等客户认可，主要提供5.5寸-14寸等全系列手机及平板电脑显示屏。

13）星闪技术：【创耀科技、九联科技】

14）手机散热：【飞荣达】

15）射频芯片：【卓胜微】

16）架构设计 (EDA)：【华大九天、广立微】

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赞(13) | 评论 (8) 2023-10-01 11:17 来自网站举报

股风

【华为全联接大会前瞻，智能的下一站（受益标的）】
华为全联接大会即将召开，国产产业链各环节迎接积极变化。　　本次大会的内容将涵盖擎云商用终端、华为ICT产品、F5G演进、盘古大模型、毕昇编译器、openEuler、华为云等多个领域，涉及国产ICT产业链、云计算、AI、行业IT等各领域，我们认为此次华为全联接大会有望为... 展开全文

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华为全联接大会前瞻，智能的下一站（受益标的）

华为全联接大会即将召开，国产产业链各环节迎接积极变化。

　　本次大会的内容将涵盖擎云商用终端、华为ICT产品、F5G演进、盘古大模型、毕昇编译器、openEuler、华为云等多个领域，涉及国产ICT产业链、云计算、AI、行业IT等各领域，我们认为此次华为全联接大会有望为国产化产业链带来新的积极变化。

　　看好ICT产业链，期待AI和行业应用落地。

　　ICT产业链：自主可控基石，未来可期。1）华为鲲鹏和昇腾作为国内信创和AI赛道基石，构成基础算力底座。在国内信创逐步推进背景下，鲲鹏服务器有望获得积极表现；昇腾性能逐步突破，在AI高景气背景下，有望超市场预期；2）基础软件生态完善，HarmoneyOS+openEuler+Gauss数据库持续升级，国产操作系统+数据库逐步抢占国内市场，自主可控指日可待，同时叠加AI和星闪加持，基础软件助力生态持续完善。

　　云方面：云服务国内市场遥遥领先。1）根据IDC报告，华为云连续两年位居中国数字政府大数据管理平台市场第一，同时在省级平台市场和区县级平台市场位居第一，市场格局遥遥领先。2）华为云从传统“瀑布式”开发转向云上数智驱动的DevOps，以及通过采用微服务/serverless等先进技术和架构来提高企业业务的韧性和全周期安全，从而实现更快的应用开发和更高的业务韧性。

　　AI方面：AI赋能行业提升效率，大模型加持智能化更进一步。1）讯飞&华为大模型一体机发布，C端应用加速；2）盘古大模型升级迭代，从NLP到CV实现多模态转换，打开应用想象空间。3）下游行业众多，AI+行业应用更进一步，多案例更新，期待应用与商业模式加速落地。4）ADS2.0升级，M7智驾领航。

　　受益标的：

PCB：兴森科技、深南电路、鹏鼎控股、沪电股份；

芯片封测：晶方科技、通富微电、华海诚科、长电科技；

算力：神州数码、拓息、四川长虹、中国长城、闻泰科技，紫光股份，神思电子；

操作系统：润和软件、中国软件、诚迈科技、麒麟信安；

技术开发：软通动力、常山北明；

华为卫星：上海瀚讯、华力创通、创意信息；

传统应用：赛意信息、超图软件、海量数据；

AI应用：润达医疗、云鼎科技、金山办公、梦网科技、万达信息。

华西证券-计算机行业报告：华为全联接大会前瞻，智能的下一站

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赞(18) | 评论 (5) 2023-09-21 22:04 来自网站举报

股风

【金石资源：6月来逐步走高，独立于大盘】
【国盛化工】金石资源跟踪点评主业萤石量价齐升，“基本盘”业务稳健增长： 8月中旬萤石价格开启新一轮反弹，据百川盈孚，截至2023年9月14日，萤石97湿粉市场均价约为3308元/吨（含税价），较8月底部反弹8.8%。中长期看，#供给端：萤石行业环保政策、安全检查等趋严；需求端：... 展开全文

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金石资源：6月来逐步走高，独立于大盘

【国盛化工】金石资源跟踪点评

主业萤石量价齐升，“基本盘”业务稳健增长： 8月中旬萤石价格开启新一轮反弹，据百川盈孚，截至2023年9月14日，萤石97湿粉市场均价约为3308元/吨（含税价），较8月底部反弹8.8%。中长期看，

#供给端：

萤石行业环保政策、安全检查等趋严；

需求端：

第三代制冷剂在2024年将进入配额执行年，制冷剂价格中枢上移有望带动萤石价格弹性向上，含氟新材料等下游需求逐步增长；萤石价格有望进入长期、趋势性上行。

细泥提锂潜在成长空间大：公司目前已建成100万吨细泥选矿产能（Li2O@0.5%），可产锂云母精矿约10.8万吨（Li2O@2.5%）、精品陶瓷细泥约89.2万吨；并加快在九岭厂区内新建选矿产线，可大幅节省细泥运费成本，根据我们测算，公司提锂成本折碳酸锂当量与传统云母矿企相当，项目在江西地区具备示范效应，有望解决江西地区低品位云母尾矿处理难题，目前公司精矿折碳酸锂当量为0.5万吨LCE，未来江西地区将产生约8万吨LCE难处理尾矿细泥，公司提锂业务具备巨大市场空间。

“技术+资源”轻资产模式有望多矿种延伸：包钢“选化一体”项目是公司“资源+技术”两翼驱动战略的成功实践，江西尾泥提锂项目是公司“资源+技术”战略第一次横向拓展到其他战略性矿种。公司“轻资产”的技术撬动“重资产”资源的商业模式未来有望向其他战略矿种延伸。

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赞(23) | 评论 (7) 2023-09-14 23:33 来自网站举报

股风

【9月12日三大报信息汇总】
一、汇总概述 2023世界计算大会将于本周举行　数据要素等主题备受关注（零点有数、铜牛信息）两大芯片巨头看好HBM芯片市场前景　关注产业链公司（雅克科技、华海诚科）时速600公里磁浮列车开进世界制造业大会（博菲电气、时代新材）两部门接连开会发文黑臭水体整治力度加大（节... 展开全文

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9月12日三大报信息汇总

一、汇总概述

2023世界计算大会将于本周举行　数据要素等主题备受关注（零点有数、铜牛信息）

两大芯片巨头看好HBM芯片市场前景　关注产业链公司（雅克科技、华海诚科）

时速600公里磁浮列车开进世界制造业大会（博菲电气、时代新材）

两部门接连开会发文黑臭水体整治力度加大（节能国祯、国泰环保）

钙钛矿晶体管开发成功或将重塑半导体技术（万润股份、隆华科技）

福建将建两岸融合发展示范区推动基础设施应通尽通（招标股份、厦工股份、厦门国贸）

城中村改造在一线城市加速推进或成稳增长重要抓手（上海建工、城建发展）

【普利特】公司多款LCP产品正与下游核心客户验证中

【国风新材】半导体封装用光敏聚酰亚胺光刻胶取得阶段性成果

二、题材资讯

2023世界计算大会将于本周举行　数据要素等主题备受关注

据报道，由工信部及湖南省政府联合主办的2023世界计算大会将于9月15日至16日在长沙举行。本届大会以“计算万物·湘约未来——计算产业新变革”为主题，围绕“计算万物，数智共进”主线，设计谱序曲、开新局、计算高地、数据基础、智能应用五个篇章。其中，数据要素等热门话题备受关注，本届大会将绕数据要素、数据治理、数据安全、数字基础设施等展开研讨，探索构建泛在智联的数字基础设施，加快推动数据基础制度建设。

今年以来数据要素催化不断，相关政策密集落地。8月，数据资产入表正式确立，数据完成了从自然资源到经济资产的跨越。在地方层面，北京、上海、深圳等地陆续出台相关政策，明确未来几年建成千亿级规模数据要素市场目标。此外，机构预测，数据资产评估指导意见有望很快发布，将为明年1月1号开始实施的数据资产入表打下基础，为数据资本化创造空间。机构认为，随着基础制度不断完善、各地激励促进措施不断出台以及上市公司的不断努力，数据要素市场将迎来全面爆发。

【零点有数】公司在线数据集成技术以及垂直应用算法技术方面有一定的独特性，在数据要素方面主要体现在在线数据集成技术，实现了样本调查数据、巡查数据、交互数据和大数据等多源数据的汇融、清洗、筛选、结构化、标签化、贯通分析等加工处理。

【铜牛信息】公司数据资产登记中心处于审批阶段，旨在为客户提供数据资产登记服务，协助客户摸清数据资产家底，实现数据资产确权，实现与公司互联网数据中心和国资云服务业务的协同发展。

两大芯片巨头看好HBM芯片市场前景　关注产业链公司

据媒体消息，在9月11日召开的2023年韩国投资周半导体会议上，三星、SK海力士均表达了在人工智能的驱动下，HBM内存芯片需求将大增的观点。SK海力士预测，到2027年，人工智能的蓬勃发展，将使HBM市场复合年均增长率达到82%。三星预测2024年HBM市场将增长超过100%。SK海力士9月12日公布了一项计划，将于2026年推出第六代HBM芯片：HBM4。

HBM是一种高性能、高性能半导体，由于它被为生成型人工智能设备、高性能数据中心和机器学习平台提供动力，因此其需求量正在激增。其需求预计将进一步增长，因为该需求将进一步增长芯片与GPU一起使用，以增强生成式人工智能的能力，例如ChatGPT。业内专家称，人工智能带来的HBM芯片增长，同时带动了多种高附加值DRAM芯片，包括PIM存内计算芯片、DDR5内存以及CXL高速接口。为了在市场上保持领先地位SK海力士和三星都将全力以赴开发下一代存储芯片产品。HBM市场火热也让封装、材料、设备等环节有望受益。

【雅克科技】子公司UP Chemical是SK海力士核心供应商，供应海力士HBM前驱体。

【华海诚科】颗粒状环氧塑封料用于HBM的封装，公司表示应用于HBM的材料已通过部分客户认证。

时速600公里磁浮列车“开进”世界制造业大会

据报道，2023世界制造业大会开幕在即，9月12日，从相关方面了解到，我国自主研制的时速600公里高速磁浮列车将现身合肥参展。2021年7月，由中国中车承担研制、具有完全自主知识产权的我国时速600公里高速磁浮交通系统在青岛成功下线，这是世界首套设计时速达600公里的高速磁浮交通系统，标志着我国掌握了高速磁浮成套技术和工程化能力。据了解，此次将有两辆列车参展，长度分别为35米和22米，将从青岛被运到合肥。

点评：磁悬浮利用的基本原理是“同性相斥、异性相吸”，以磁铁对抗地心引力，使车辆悬浮，再利用电磁力引导，推动列车前行。作为国际陆路交通前沿尖端技术，时速600公里高速磁浮是当前可实现的速度最快的地面交通工具，可以填补高铁和航空之间的速度空白。A股相关概念股主要有【博菲电气】、【时代新材】等。

环境部发文住建部开会黑臭水体整治力度加大

据报道，近日，住房城乡建设部召开城市黑臭水体治理工作推进视频会议，部署推进城市黑臭水体治理攻坚战。与之同时，生态环境部也印发了《关于进一步做好黑臭水体整治环境保护工作的通知》，推动地方深入开展黑臭水体整治工作。《通知》要求，河北、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南等7个东部省份，到2025年县城黑臭水体要基本消除；其他省份到2025年，要力争县城黑臭水体有较大幅度减少。

点评：近年来我国对环境保护的重视程度不断提高，“水十条”等一系列支持性政策出台，提出“着力打好碧水保卫战”。随着PPP模式进一步规范，环保督察和专项行动持续加码，污水处理的市场需求将加速释放，行业发展潜力巨大。A股相关概念股主要有【节能国祯】、【国泰环保】等。

钙钛矿晶体管开发成功将重塑半导体技术

据报道，近日，韩国浦项工科大学的一组研究人员近期通过利用三种不同的钙钛矿阳离子工艺开发出了世界级的钙钛矿晶体管，这将重塑半导体技术。

点评：钙钛矿半导体具有很高的光吸收系数和载流子迁移率，使其在太阳能电池、光电探测器、发光二极管（LED）等器件中具有潜在的应用价值。相较于传统的硅基半导体材料，钙钛矿半导体具有较低的制备成本和较高的效率。A股相关概念股有【万润股份】、【隆华科技】等。

福建将建两岸融合发展示范区推动基础设施应通尽通

中共、发布《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》，目标使福建作为台胞台企登陆第一家园的效应充分显现。将推动闽台基础设施应通尽通，构建立体式综合性对台通道枢纽，畅通闽台与大陆其他地区连接通道。支持厦门与金门加快融合发展，支持福州与马祖深化融合发展，加快平潭综合实验区开放发展

日前，第三届RCEP国际合作论坛在厦门成功举办。粤开证券认为，在加快构建新发展格局背景下，福建的战略地位持续上升，经济和财税增长动能有望增强。明确支持福建探索海峡两岸融合发展新路和多区叠加等政策优势持续显现。RCEP的生效实施，为福建推动市场开放、稳定产业链供应链、促进区域发展提供了重要机遇。

【招标股份】是福建省内少数具备全过程工程咨询服务能力的企业;

【厦工股份】借助大股东在矿山、钢厂、港口等领域的客户资源优势，拓展大客户业务;

【厦门国贸】上半年在“一带一路”合作伙伴国家的贸易规模近500亿元，同比增长超30%。

城中村改造在一线城市加速推进或成稳增长重要抓手

近日，广州安居集团挂牌成立，为保障房运作和推动城中村改造发力。上海市闵行区也提出，今年计划实施4个城中村改造项目;计划至2027年，不成套旧住房改造全部完成。另悉，当前政策正加大对城中村改造的支持力度，一些地方投融资人士表示，考虑到今年专项债发行已接近尾声城中村改造专项债预计明年发行。

7月21日召开的常务会议审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。申万宏源预计，在投资方面，城中村改造的投资规模将持平或强于棚改，销售或产业链拉动方面，城中村改造对于全国销售面积的拉动效果弱于棚改，但对于一二线城市的拉动作用会更大，并且更为持续

【上海建工】是长三角区域房建工程龙头，深度参与保障性租赁住房、旧改、城中村改造等城市更新领域的开发和建设;

【城建发展】截至2022年底投资开发棚改项目合计总建筑面积618万平米，其中北京地区项目占比99%。

三、个股参考

【普利特】公司多款LCP产品正与下游核心客户验证中

普利特接受机构调研时表示，目前公司多款LCP产品正与下游核心客户验证中。公司看好LCP产品在5.5G电子通信、毫米波车载雷达等领域的市场应用，正与下游客户共同推进产品的研发生产和推广应用。公司目前具有LCP薄膜产能300万平方米。公司LCP技术拥有完全自主知识产权，是国内首家LCP树脂聚合产业化企业。经过15年自主开发及产业整合，在LCP领域实现全产业链布局。公司目前是全球唯一一家拉通产业链，同时具备LCP树脂合成、改性、薄膜、和纤维技术及量产能力的企业。

截至目前，公司的新能源产业基地规划布局已完成，江苏启东工厂、湖南浏阳工厂、广东珠海工厂将是海四达储能产业未来大规模发展的重要支撑。1.3Gwh钠/锂离子项目已完成产线建设，目前已投入使用。海四达拥有3Gwh三元圆柱电池产能、1Gwh方型铁锂产能、1.3Gwh钠/锂离子电池共线产能；启东储能基地和珠海基地正在加紧建设中，共计在建10.5Gwh方型电池产能；预计将于2024年初实现投产，以缓解公司目前自有产能不足所带来的交付压力。

【国风新材】半导体封装用光敏聚酰亚胺光刻胶取得阶段性成果

【国风新材】接受机构调研时表示，公司的电子级聚酰亚胺薄膜材料经下游企业加工后，可最终应用于消费电子、柔性显示、集成电路、5G通信、电气电子等领域。目前公司部分产品已通过下游客户进入部分市场主流品牌智能手机、电子设备产业链。目前公司透明聚酰亚胺（CPI）相关新产品正按计划推进研发工作；热塑性聚酰亚胺（TPI）复合膜研发按计划顺利推进，目前已进入小试阶段。公司半导体封装用光敏聚酰亚胺（PSPI）光刻胶取得阶段性成果，目前处于实验室送样检测阶段。

四、个股公告

【中国东航】控股股东方面拟5亿-10亿元增持股份。

【阳光电源】拟5亿元至10亿元回购股份。

【三孚新科】拟以不超过1亿元购买江西博泉约40.08%股权。

【恩捷股份】子公司收到某全球电池公司的供应商提名信。

【大连电瓷】子公司预中标2.49亿元国家电网项目，占公司2022年营业总收入的20.67%。

【普洛药业】全资子公司浙江普洛得邦制药有限公司通过美国FDA现场审计。

【文科园林】签署顺德区新能源产业投资战略合作协议。

【金发拉比】拟购买广东韩妃13%股权，推进医美服务领域规划。

【新奥股份】拟66.7亿元转让新能矿业100%股权，进一步有效聚焦天然气主业，优化资产结构。

【创元科技】控股子公司预中标2.61亿元国网项目。

【七彩化学】在互动平台表示，公司的光刻胶中间体已经实现产业化并对外销售。

【通威股份】在互动平台表示，目前已实现TOPcon、HJT、BC电池等技术路线研发的全面布局。

【兆易创新】拟回购股份8000万至1.5亿元，回购价格不超过135元/股。

【昱能科技】拟回购股份1亿至2亿元，回购价格不超过220元/股。

【浙江自然】拟回购股份3000万至6000万元，回购价格不超过42元/股。

【华东医药】子公司Viora收到国家药监局签发的受理通知书，其申报的三类医疗器械注册申请获得受理，即型号为V20的光学射频治疗仪。V20是Viora开发的集射频、强脉冲光能量源为一体的医美多功能操作平台。

【通光线缆】子公司通光强能、通光光缆预中标国家电网2023年第六十五批采购 (输变电项目第四次线路装置性材料招标采购) 项目、国家电网2023年第六+九批采购 (特高压项目第五次材料招标采购)项目，合计中标金额2.36亿元，占2022年营收的11.32%。

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赞(6) | 评论 (3) 2023-09-12 23:51 来自网站举报

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