期货市场的大佬们去哪儿了

期货市场比股票市场更容易传颂盈利者的神话。那么，期货市场的大佬们去哪儿了呢？为什么平时见不到呢？盘点一下看看：很多交易型大佬，即便身价上亿，还是在乐此不彼地做交易，平时找不到人的。有一种大佬，身价百亿，却在江湖行走，旅游成了生活的一部分，比如类似于罗杰斯的中国大佬王宝峰。更多的大佬，竟然在田间地头，厂矿车间，混迹于江湖闲杂人等之中。比如，上海一位年近7旬的期货大佬，今年不到6个月时间，已经有3个多月驾车奔波于东北和华南。其中，在东北两个月，行程2万公里，结果却只有一个：玉米不可做空，做多应谨慎。其后在广西奔走一个月，行程近万公里，结论也只有一个：白糖做多有风险，做空有压力。对比一下人家，股票投资圈里的同仁们，扪心自问，就凭你天天刷微博骂监管，你有赚钱的命吗？为了股票市场赚钱，你做了些什么？

首批美国牛肉来华意义重大

                           
    “美国牛肉获准输华”，在今年5月中美两国“百日经贸计划”十项早期成果中，位列第一，因此备受中美两国政府和民众关注，这是美国牛肉时隔14年后首度进入中国市场。
     千万不要小觑这小小的牛肉进入中国，它背后折射的是中美贸易冰释前嫌，它关系着中美“百日经贸计划”落到实处的大事情。
       相信国人都非常期待绿色鲜美的美国牛肉摆上自己的餐桌，更希望牛肉价格不要贵的吃不起。根据质检总局公告，此次美国进口的牛肉可以追溯到牛的出生地，且均为不超过30个月龄的牛，肉质鲜嫩。
       美国的小小牛肉责任不小：折射其是中美经贸正常化的排头兵；倒逼国内牛肉价格提质降价，惠及百姓；丰富了中国餐桌，拉动了美国牛产业发展。是中美两国双赢之举。当然，随着美国牛肉的进入中国，国内牛产业经营不可回避将面临一定挑战。
       人们会问，美国牛肉将通过什么渠道与平台进入中国呢？还是传统方式吗？回答是：NO！新经济已经开始大举渗透到全球贸易特别是中美两国经贸领域。
      毫无疑问，自然而然地会想起全球新经济领域的引领者—阿里巴巴。这次美国牛肉进入中国市场就是通过阿里巴巴旗下的天猫来华。在阿里巴巴主办的“中小企业论坛”上，媒体从美国底特律获悉，首批美国牛肉将通过天猫进入中国市场，最快月底就能端上中国消费者的餐桌。
       在天猫618期间，包括Tyson鸡肉在内，美国车厘子、华盛顿苹果、阿拉斯加帝王蟹、美国黑豚猪、阿拉斯加黑鳕鱼等美国生鲜食品深受国内消费者欢迎，其中主营阿拉斯加海产的商家销售同比去年增长了300%。天猫已经成为面向全球中小企业的平台，当然包括成为中国贸易特别是落实两国元首“百日经贸计划”的平台。
     阿里巴巴“中小企业论坛”也是中美宣布“经济合作百日计划”后两国经贸合作正在加速进行的重要表征。阿里巴巴主办的连接世界为主题的“中小企业论坛”于美国时间6月20日在底特律召开，超过3000名美国中小企业主和合作伙伴将出席。这是中国企业第一次在美国举办如此规模的经贸论坛。
       “中小企业论坛”的召开，显示两国在展开实质性经贸合作方面正在进行积极探索，而阿里巴巴代表中国企业，正在主动向美国企业界尤其是具有极大中美经贸合作潜力的中小企业伸出橄榄枝，“会”聚美国小企业助推全球新贸易。
       这对于中美经贸关系将起到重要作用，特别是美国牛肉通过天猫来华，让美国各界看到了中国在实实在在落实两国经贸计划的实际行动。天猫贡献不小，理所当然成为全球第一新经济经贸平台。
       从美国底特律全球中小企业论坛来看，阿里巴巴致力于服务中小企业的初衷始终没有改变过。唯一改变的是，过去视野面向中国，而现在面向全球；过去商业味道浓烈一些，现在志向更大、视野更阔，立志改善全球经济环境，搭建商业基础设施，帮助全球中小企业，并使中小企业更好的参与全球化。更重要的是，马云利用自己的特殊身份与地位，矢志不渝地为中美两国的外交、政治、经济落实到行动上而不懈努力。
       当然，更应该看到天猫成为全球第一经贸平台，阿里巴巴立志为全球中小企业服务，把各国“不起眼”的中小企业包括美国在内，引向国际经贸舞台，让其在全球范围内舞蹈唱戏，关键在于其已经有这个实力。
         阿里巴巴的零售平台、支付、金融、物流和云计算业务一直快速发展。在现有全球所有新经济企业中阿里巴巴是最全面的。就阿里体系本身已经很难界定或者说很难用一个方面界定其是什么公司？它是电商企业，又是数据公司；它是物流公司，又是支付企业；它是云计算公司，又是人工智能公司，还是新金融企业。一句话，它是新经济新金融企业，一切都围绕基础设施建设而发展，而这些基础设施始终都是围绕如何帮助全球中小企业健康和快乐发展这个初衷的。
       登高望远，阿里巴巴包括天猫已经成为全球化新经济公司，而且其在中国与美国包括全球各国发展睦邻友好、互惠互利的经贸关系上，正在发挥着越来越重要的特殊作用。

那些年，我错过的比特币

如果你是因为标题而进来，我可以明确告诉你，被骗啦，哈哈。

不过还真是一个和比特币有关的故事，我自己的故事。

1

已经不太记得，第一听说比特币是在什么时候了。

只是印象之中，价格是一千美金左右的样子。

媒体拿它和黄金进行类比。刚刚开始学习投资的我，发现它和黄金之间确实有挺多相似性的。

然后就形成了第一印象：“不具备投资的价值”

为什么会这么认为呢？

因为在这之前不就，我才因为炒贵金属，大亏了40%。

之后反思，发现贵金属并不具备长期增值的能力。

投资贵金属，其实是一个博傻行为。

当时这样做，真是蠢透了。

因为比特币看起来和贵金属貌似没有多大区别，并没有能够创造什么价值。所以这样的印象也就迁移到了比特币上面。

自然而然地，就没有去多做研究。

2

直到今年，我通过写**来整理自己的投资体系。

有个朋友见我对投资总有些独特的见解，便让我写一写比特币。

因此我的目光再一次投注到了比特币上。

此时，比特币的价格已经是13036.96多。

这样一个高价，既颠覆了我当初的印象，也引发了我的好奇。

为什么比特币能够涨的这么高呢？

基于对货币的理解，我写了《价值，投资的基础》这样一篇文章，把这样的高价归因到越来越多人的认同所积累的信任，然后就应付过去了。

为什么说是应付过去了呢？

因为这样程度的研究，并不足以让我把资金投入进去。

也就是，从语言上来说，我告诉别人我知道了，但是从行动上，却依然是不知道。

因为在我心中比特币依然不具备投资的价值。

3

还记得文章发布的是时间是今年的5月21日，到今天为止刚刚好一个月时间，比特币的价格涨了一半左右。

基于好奇心，今天又了解了一下。

发现原来比特币的价格和运算的能力有关系。

比特币网络其实是由无数台电脑组成，而为这个网络贡献计算能力的电脑，就是“矿工”。

根据算法，比特币网络目前每天会新生成比特币1800个，然后按照计算能力的比例，分配给这些“矿工”。

现在比特币全网运算能力是5.06E。

可能你不大明白E的意味，这里解释下1E = 1024P , 1P = 1024T，1T = 1024G。这里的G，就是我们常说的多少G内存的G。

而迄今为止，功耗比最低的挖矿机器是蚂蚁矿机S9。算力为13.5T，功耗为1350W。

那一台S9运行24小时，可以得到多少个比特币呢？

1800 × 13.5 ÷ （5.06 × 1024 × 1024 ） = 0.0045798983969707 个

按照现在比特币的19000左右的价格计算，大概就是 87.02元人民币。

需要耗电多少呢？

1.35KW× 24H = 32.4 KW·H = 32.4 度电

按照0.6元每度电计算，成本大概就是19.44元人民币。

按照0.3元每度电计算，成本大概就是9.72元人民币。

为什么电价能够这么便宜？因为有人去包了发电站。

我们还是按照大部分人的0.6元每度电计算吧，也就是说，运行一点的盈利是87.02 - 19.44 = 67.58元。

蚂蚁矿机S9价格是9245元人民币，那么收回成本所需的时间大概就是
9245 ÷ 67.58 = 136.8 天。

但是，这个数值还是比较乐观的。因为上面计算的公式大概是这样的：

每日收益 = 比特币价格 × 每日比特币新增个数 × 我的算力 ÷ 全网算力 - 每日电费

但是全网算力是在动态变化的，是在以指数的级别上涨的，可以在阅读原文链接中查看。

假定每日收益为0时，那么全网算力大概是多少呢？

全网算力 = 比特币价格 × 每日比特币新增个数 × 我的算力 ÷ 每日电费 = 22.65E。

我计算了一下，从2016年2月19日至今，全网算力平均每日增长率为0.89%。

意味着从当前的值5.09E达到22.65E，大概需要500天左右的时间。

那么假设从挖矿收入从87.02降低到19.44是一个平均的过程，那么总的挖矿收入就是：

（87.02 + 19.44） × 500 ÷ 2 = 26615 元人民币

挖矿的机器成本是9245元人民币，电力成本是 19.44 × 500 = 9720 元人民币，那么挖矿的收益率就是（26615 - 9245 - 9720）÷ ( 9245 + 9720 ) = 40.33%

年化收益是 40.33% ÷ 500 × 365 = 29.44% 。

4

上面的计算过程大概如下：

每日电费 = 机器功率 × 24小时 × 每度电费
0收益算力 = 比特币价格 × 每日数量 × 我的算力 ÷ 每日电费
可挖矿天数 = 0收益算力 ÷ 当前算力 ÷ （1 + 算力增长率）
总收益 = （比特币价格 × 每日数量 × 我的算力 ÷ 当前算力 + 每日电费）× 挖矿天数 ÷ 2
总成本 = 每日电费 × 挖矿天数 + 机器成本
收益率 = 总收益 ÷ 总成本 - 1
年化收益率 = 收益率 ÷ 挖矿天数 × 365天

说这么多，其实旨在说明比特币的收益率和算力之间是存在负相关关系的。

按照比特币的风险，最低多少的年化收益，还有人愿意去挖矿呢？

首先设定是15%，因为低于这个价格，我也是不乐意的，哈哈。

在考虑到挖矿之前需要投入比较大的机器成本，那么稍微设置得更高一点，就20%吧。

我们假定挖矿的人都是专业的，会以最低的成本去挖矿。例如通过承包电站的方式将电费降低到0.3元每度，机器成本因为大量采购打个95折。

那么，对于他们来说，比特币的价格最低多少可以接受呢？

从比特币交易的角度来看，这样的计算看不出来价格是否便宜，但是却可以看到价格是否贵了。

从挖矿的角度来看，当然是比特币的价格越高越好，因为这样挖矿的收益率才高。对于普通挖矿者来说，可以参考下图：

如果比特币价格高，挖矿的收益超过挖矿的成本，大量的矿工就会蜂拥而至，提高了全网算力，降低收益，最终挖矿本身不再划算。

如果比特币价格低，挖矿的收益低于挖矿的成本，就不会有矿工挖矿，全网的算力恒定甚至衰退，直到比特币价格变高，挖矿变得划算为止。

5

这一次对比特币更加深入的了解，引起了我的反思。

这引起了我的反思，原来我在不知不觉中，老是将自己已经形成的观念，往这样的新事物上套。

在没有进行深入了解的情况下，就用固有的观念完成了判断。

在不知不觉中，变得故步自封。

这是我对父辈的一些观感，曾经我也一再决定，自己不要成为那样的人。

没有想到，一不小心，就活到了他们的老路上。

老人容易被骗，并不是因为他们蠢，而是因为他们的观念跟不上时代。

投资永远不要拒绝接受新鲜事物。

现在仅仅是错过了一次投资的机会而已，那么下次呢？

一旦做出来错误的决策，将来恐怕得重头再来。

对于投资而言，那是最坏的结果。

巴菲特一辈子没有止步过，我有什么资格不去更新自己的认知呢。

苟日新，日日新，又日新。

一旦发现自己在用固有观念来看待或者评判新事物时，就需要小心注意了。

文章提前一天发布在**：止一之路

为了割洋韭菜请学好以下单词

给十年前的自己稍捎一句话，你会说什么？

1

如果给你一个机会，让你可以给10年前的自己说一句话，你会说什么？

2007年上证指数最高点6124.04，2015年股市最高点5178.19。

去北京、上海、广州、深圳加杠杆买房。

买×××编号的彩票。

我觉得都不是，应该是：

比特币2017年19000元一个。

不过这样会有一个问题，当结果兑现了之后，我们会拥有一大笔钱，这么多钱，用来干什么呢？

可以买豪宅、买豪车、买游艇、环游世界、做投资啊。

有钱还能不知道怎么用么？

2

在决定这笔钱怎么用之前，我们先看一些故事。

2013年12月28日，浙江绍兴火车站派出所民警抓获一个涉嫌信用卡诈骗的逃犯。

在2008年，湖南小伙陈某在浙江绍兴打工，随手买了两注福利彩票中了1000万大奖。

中奖之后，他用100万和妻子分手，然后买了当地最贵的房子，买了一辆豪华轿车。接着认识了一些没有正当工作的朋友，投资过房地产、空调、沙场等不同的项目。

2012年他再次身无分文，还不起不断透支的信用卡，最终2013年12月28日浙江绍兴火车站被民警抓获。

这样的故事，在国外也有不少。

1998年，加拿大杰拉德·穆斯瓦根买了一张2美元的彩票，中了1000万美元的大奖。7年时间他就败光了横财。2005年10月2日，身无分文的他在父母家中的车库内上吊自杀。

2001年，美国大卫˙李˙爱德华是当年的“强力球”彩票头等奖中奖者，他刮开一张了2700万美元的彩票。中奖后，挥霍无度的他染上了各种恶习，5年内败光了全部财产，2013年去世的时候还欠了朋友几千美金。

2002年，英国垃圾工麦基·卡罗尔彩票中了970万英镑大奖，然后开始购买豪宅名车、寻求刺激，染上了吸毒和嫖妓等恶习，8年时间就将财产挥霍一空，妻离子散。

据统计，欧美的中奖者破产率高达75%，大多数人在不到五年内，再次变得穷困潦倒。

在面对突入起来的巨额财富，大部分人恐怕都不能保持理性的思考。

领奖后贪图享乐，不能有效地理财，最终只能破产收场。

3

比特币2009年诞生于美国，并于2010年4月份开始交易。

那时候，让我拿出1万元来，肯定没有问题。如果投入在比特币上面，到现在至少也上亿吧。

但是我能保证自己不会出现上面故事中的情况么？

虽然我现在的答案非常肯定，但是谁又能说的准呢？毕竟未曾经历过。

捎给十年前自己的话，可以带来巨额的财富，却带不来管理财富的能力。

如果能力不足以拥有这些财富，那么迟早会失去它。

有人问沃伦巴菲特的搭档查理·芒格，如何才能找到一个优秀的配偶。

查理回答说：“最好的方式就是让自己配得上他/她。 ”

所以，如果有这样的机会，我会对自己说：

努力让自己配得上想要拥有的东西。

4

我一直在学习投资，对投资也有一些自己的理解。

但是如果现在就让我管理上亿的资产，肯定会出问题。其中一个百分点的变化，就可能会让我欣喜若狂或者如坠冰窟。

这里不仅仅有一个能力的问题，还有一个心性修炼的问题。

努力让自己配得上想要拥有的东西。

这句话，我一直在践行。

例如我现在写**，其实就是在对投资的学习，对体系的整理。

都说市场是最好的老师，但是我觉得当老师本身才是最好的老师。

不断地内容输入，需要我有不断地内容输入，需要我独立思考。

我把自己不成熟的文章公布到网上，班门弄斧，别人的批评其实就是我快速发现自己问题的良药。

所以，赶紧去行动吧，让自己配的上想要拥有的东西。

之前写的一篇文章《现在是熊市，进场么？》，说的其实就是提前做好准备。

剩下的，等风来！

文章会提前一天发布在**：止一之路

操盘正经基金的日子

市场无聊，讲个故事轻松一下。
闭关前贾魁力为我饯行，喝得酩酊大醉，说他知道闭关的苦，我说我是主动选择闭关的，他说不管，清政府闭关锁国苦了中华民族。

魁力兄原是券商自营部投资总监，前年加盟了“正经基金”负责操盘，用他的话说彻底被闭关了。

“正经基金”不是这家基金真的名字，是郝大公子给取的，说是为了区别那些假正经的基金。

这个正经基金非常神秘，若不是魁力兄喝醉了，恐怕要等将来看他的回忆录才能知道其真容。

魁力说我去年底讲的买符合道德标准的股票不够准确，表述太民间了，更准确的是买政治正确的股票，先必须政治正确再考虑符合政治上认为的道德标准，这个道德标准显然不是民间认为的道德标准，但政治上认为的道德标准会根据民间认为的道德标准适度修正，具体表现为矫枉过正后的修正。

说到操盘最大的感受，他说市场真缺钱，一动手割点韭菜，大盘就死给你看，很多时候他们基金不动就几乎看不到主动买盘，说其他基金是假正经确实没错，完全不讲政治，都是趋势投资者，市场不好的时候他们一直退啊，只主动抛，从不主动买。弄的他们很吃力，不得不一再增加资金。后来不得不采用了游资的做法，就是买必须买到让市场看见，而且买强者恒强，就是连续拉，拉到散户都看见，卖必须悄无声息，不能让那些假正经基金给割了韭菜。

……

节选于《私密投资圈》17620

高盛们唱空科技股的图谋能否得逞

高盛在6月9日唱空科技股后，瞬间科技股包括中概股出现较大幅度下挫。6月12日（周一）开盘，香港市场科技股、华尔街科技股都再次下挫。美股科技龙头股延续上周五跌势，引领全球科技股重挫，早盘苹果股价跌超4%，创去年4月末以来最大两日跌幅；Facebook股价跌近2.6%；谷歌母公司Alphabet股价跌逾3%；亚马逊股价跌超3%，创2月3月来最大单日跌幅，成交量超过平时水平的三倍；Netflix股价 一度逼近5.5%。虽然收盘时都有所回升，但苹果、亚马逊仍然跌幅居前。

      更加令人关注的是，出现了“墙倒众人推”的情况。继高盛之后，6月12日（周一）摩根大通报告提到了苹果已经连续第二个交易日重挫，并警告，此前大批懒散的资金在跟风追捧美股科技股，经历上周“黑色星期五”之后，科技股还会有更大的灾难。瑞穗成为一周以来第二家下调了苹果股票评级和目标价的券商。花旗则是下调了iPhone 8发布当月的iPhone销量和苹果的收益预期。
      美银美林较早也已发布报告警告美股估值。
     科技股连续两天下跌的导火索是高盛率先看空。高盛看空的理由无非是科技股估值过高，已经存在较大泡沫。这轮科技股确实出现了过快上涨，从技术指标看，大部分科技股企业的盈利水平已经很难支撑其股价，比如阿里巴巴市盈率在60倍左右，显然高于30倍以下的合理水平幅度较大。
       但是，全球科技股总体上没有泡沫，而且业绩都非常好，都是拿出高盈利的真金白银支撑股价的，这是与本世纪初科技股泡沫破灭完全不一样的。一方面股价回调两天根本谈不上破灭泡沫，另一方面回稳迹象已经显现出来。
       6月12日（周一）纳指仅仅下跌0.5%，两日累跌也只不过2.3%。周一，中概股出现企稳迹象。京东微涨0.56%，陌陌微涨0.4%；阿里巴巴微跌0.26%，新浪跌0.59%，百度跌0.56%。
       当然，跌幅最大的是苹果股价下跌2.39%，亚马逊下跌1.38%。这两只股票权重较大，下跌对纳指影响较大。但是这两只股票并不能代表科技股的全部。比如，亚马逊股价确实过高，涨幅确实过大，回调是正常现象。亚马逊与阿里巴巴业务同质化很强，但总体没有阿里巴巴发展后劲大，但股价却是阿里的几倍。亚马逊回调有市场动力的作用力。
       苹果公司被看空，股价较大幅度下挫也不是没有道理。一方面股价也是涨幅过大过快。今年以来苹果这只个股的走势明显强于大盘，而市场又担心对iPhone 8的热情已经充分体现在价格中，从现在起苹果股价进一步上行会受限。另一方面经营策略发生一些问题，创新能力有所下降，大有江郎才尽的感觉。被几家投行看空不无道理。
        必须认识到苹果股价是个性问题，不是科技股的全部，也不可能代表科技股走势，仅仅是短暂影响而已。
        中概股之所以很快企稳，总体看中概股股价普遍不高，况且远走他乡上市被投资者不了解或者存在或多或少欺负是存在的。好处在于，没有被炒作的泡沫过大。
        总体看，全球科技股泡沫是微乎其微的，短暂回调是正常合理的，后劲投资潜力仍然是巨大的。科技股不会重蹈本世纪初泡沫破灭的覆辙。高盛们对科技股是很难唱空的。关键在于科技股本来就不“空”。
       到底高盛们突然唱空科技股意图何在，需要仔细思量思忖。但有一点是可以肯定的，那就是背后肯定有利益纠葛。经济学上有一个说法是，听到坏消息时买，听到好消息时卖。如果科技股继续下跌几日，倒是一个“抄底“的好时机！
      当然，投资者要密切注意空头头寸的变化，以预防短期个股风险。这里需要注意，金融分析公司S3 Partners的一份报告：目前苹果（AAPL）的空头仓位是91亿美元，五月末时一度达到年内峰值97亿美元。过去两个交易日，苹果股价暴跌让空头大赚超过5亿美元。苹果只是空头仓位第三高的美股，阿里巴巴（BABA）当前的空头仓位达167亿美元，特斯拉（TSLA）的空头仓位也达到105亿美元。

中国A股应大胆借鉴浑水做空机制

2017年6月7日浑水公司如约公布了做空香港股市个股名单。敏华控股“哭了”，被做空后股价直线跳水，最大跌幅在14%，后升到10%跌幅后紧急停盘。通达集团和中国水务集团笑了。在Sohn论坛宣布做空目标前，外界猜测，浑水将“瞄准”通达集团或中国水务集团有限公司，致这两家港股公司周二（6月6日）分别下跌10%和9.4%，在周三交易日中，两家公司因“幸免于难”而分别上涨8.9%和3.5%。

       总体来说，浑水又一次成功做空了个股，也应该获利不菲。当然，有分析认为，浑水这次并不算成功，一是做空报告并没有做实敏华控股的造假事实，二是敏华控股股价下跌10%幅度并不大，而且又借力股价本该回调的势能。必须看到，浑水公司的全面详细报告尚没有公布，仅仅是Carson Block 在慈善论坛上展示了部分内容而已。没看到详细报告就下结论没有“做实”为时过早。同时股价下跌10%的幅度已经不小，从K线图看做空报告公布后股价直线跳水，说明主要因素就是做空力量而非所谓的顺势下跌。不失为又一次成功做空的结论是正确的。
       浑水与香橼两家公司选择做空的阵地与个股是精明准确智慧的。选择在华尔街与香港市场做空，并把中概股作为靶子，瞄得太准了。
      华尔街的注册制上市是“宽进严出”制度，即上市容易，上市后不好混。这给中国网络等公司赴美国上市以机会，这其中不乏急于上市而对财务过度包装甚至造假的。同时也给浑水们抓住把柄做空的机会。
        香港股市对公司财报披露等并不严格，监督上市公司机制存在漏洞，特别是这几年随着大陆公司南下，整体上市公司质量并不高，而且财务造假不比大陆A股少。而同时，香港股市制度品种又比较健全，比如对个股的沽空机制在全球是最完善的。有问题就有机会，不透明也可以赚钱。这给浑水们提供了难得的赚钱机会。一切具备后，浑水们就有了先天性的做空优势。
       浑水们打假的专业性不容置疑。浑水找到财务造假公司的切入点是上市企业的资产负债表。若上市公司虚报利润，则产生了“虚假现金”问题：与真实利润的现金流进入公司账户，受到审计师审计不同，虚报利润并不产生真实现金流。如此一来，造假者须得编造理由来解释为何没有实际现金流收入。体现在资产负债表上，“就会看到应收账款或者库存对不上，而在中国，很多公司选择回购股票或者进行收购。”
      当初步圈定了可能进行财务造假的公司，浑水即会试图开展调查，获得相关资料以明确“这些收购行为或者应收账款对不上是否合理”，并研究可能的欺诈规模和浑水的做空仓位。
       从2010年以来，浑水香橼们做空中概股自身赚取不菲利润外，总体看对中概股发展成长是大大有益的。由于这股民间资本公司的打假监督力量，对于震慑上市公司起到了巨大作用。无形中已经形成了一个民间监督的强大力量与机制，而且这种机制的生命力非常强大。
         任何机制、任何事情生命力的最大源泉来自于利益驱动。在一件两件事情上学雷锋无私无利免费奉献可以，长久下去绝没有持续性。浑水做空机制永续的源泉就是背后有一个获利机制。
       浑水在内的做空机构通常以更高价格向券商借入股票出售，再以公布调查报告方式打压相关公司股价后，买入更低价格股票归还券商，以此获利。就是大陆A股的券商融券业务。
       这里有两点：一是股价没有被大资本操纵，二是能够借到股票。Carson Block认为，敏华借股不难。“直到上周五（6月2日）前，这家公司还没有怎么被做空过。借股比较容易。”
        这样的民间做空机制对新兴市场特别是中国A股市场具有借鉴意义。随着上市公司数量越来越多，仅仅依靠监管部门一己之力来发现查处上市违规造假等，是绝对无法做到的。如果再持续下去，监督打假机制不尽快拓展建立的话，上市公司虚假信息披露等造假将会愈演愈烈。
        不费一分钱财力，只要引进浑水们的做空机制，就能引来免费的、动力持续力极强的打假专业队伍，何乐而不为呢？

如何确定自己不是韭菜？

看了《傅盛：认知升级三部曲》，了解到认知有这么几个境界：

1. 不知道自己不知道；
2. 知道自己不知道；
3. 知道自己知道；
4. 不知道自己知道。

投资最重要的就是认知，因为错误的认知导致的投资失误，即使只有一次也可能造成不可挽回的结果。

我尝试着从投资的角度，来理解一下这几个境界。

1 不知道自己不知道

大部分人都处于这种状态，牛市入场的新手就是其中的代表。

在第一笔投资上赚到钱，对于新手来说，其实并不是什么好事。

前面的成功，有可能会让他们觉得自己找到了秘诀，加大投入去重复第一次的成功。

结果只能证明，第一次的成功是运气而已。

牛市入场的人，或多或少都能够碰到“新手的运气”，赚到不少钱。

但是当系统性机会离开的时候，他们之中大部分人也就成了接盘侠。

原因就是，他们没有意识到，自己在知识、经验和技巧上的欠缺，这让我想起来上周和老婆的对话：

PS:我老婆发现我这么黑她。不知道会不会打死我。

从对话中，你也可以发现，认识到自己的无知，并不是一个那么愉快的过程。

2 知道自己不知道

所以，当你知道自己不知道的时候，其实已经有了很大进步，超越大部分人了。

用罗振宇的话来说，这是克服了本能，向“不知道”开放了自己的心怀，并且定义出了一个问题。

就拿上面我和老婆的对话来说，起码她现在会有这样的疑问：

止损是什么？

当然，这是被动灌输给她的。

不过意识到自己的无能是一种很痛苦的事情，所以她选择了放弃交易进行回避。

我也常常陷入到否定自己的痛苦之中，但把问题理清楚之后，感觉却是非常开心。因此对于投资，我会提出很多疑问，并自己尝试进行解答：

投资，投的是什么？
对于投资收益率，应该怎样的心里预期？
投资研究要做到什么程度？
一笔投资的退出条件是什么？
怎么识别企业的财务造假？
为什么亏钱了，却依然乐此不疲？
……

当然，这仅仅是我疑问的一小部分，依然有相当多的问题，还没有被我发现。

在文末有一个我自己对投资理解的脑图，点击阅读原文可以查看。

3 知道自己知道

知道自己知道，说明你起码掌握的一个问题：

知道问题的答案
知道和无知的人的区别
知道和高明的人的差距

我觉得自己其实在第二个境界和第三个境界之间。

有很多问题，我知道答案，也知道自己和无知的人的区别，以及和高明的人之间的差距。

例如，对于投资收益率，无知的人认为越高越好，然后不可避免地就趋向了投机，而高明的人是基于自己的能力基础上进行判断，不会超出自己的能力范围。

但更多的是，很多问题，我只是简单的知道答案，甚至不知道答案。例如，为什么动量策略能够有效？

虽然我有了初步的结论，但是依然有很多不确定的地方，我也时刻准备着更新自己的认知。

4 不知道自己知道

不知道自己知道，其实是一种下意识的行为。就像我们走路和骑自行车，不会刻意地去控制自己的身体，左脚怎么迈出去，右脚朝那个方向转。

从投资上来说，我不是很清楚这是一个什么样的状态，只能凭空去揣测：

不知道那些盘感好的人算不算？

附

文章转载自**：止一之路

中国银联不会成为第二个柯达

 

进入6月份后，如步步升高的温度一样，注定是一个热闹非凡的时刻。股市里撕逼愈演愈烈外，在支付领域或者说移动支付市场上也格外引人注目。支付宝、**支付继续高歌猛进，但最受关注的还是二维码扫描技术在国内的祖师爷—中国银联的猛烈反扑引起社交媒体以及移动支付市场一阵涟漪。

 

      银联最近新上了二维码支付功能，并纠集了40多家银行、一起搞了个“62”活动。这次活动规定：6月8日前用银联钱包绑卡消费，可以直接减免现金，最高打62折。最终有10万商户参与，线上线下全覆盖。没有消费门槛，扫码或云闪付立减返现，最高打62折。银联大哥也真是拼了。

 

      从微博上了解到62活动后，第一印象是银联在求变求新，突破体制内制约与束缚，正变得越来越以客户为中心，服务越来越接地气。从中折射出银联这家曾被打上“垄断”与“守旧”标签的国有金融机构，市场化机制的活水与蓬勃动力正在喷涌注入。

 

      说实在话，作为一个在国有金融打拼了37年的老金融，目睹了国有金融发展改革的全程，特别是这几年在金融领域最迷茫的就是国有金融。作为国有金融企业的银联能够如此求变求新，还真是不多见的。

 

        只有真正把消费者放在心上，就不会遭到市场抛弃，就不会惧怕支付宝、**支付等的冲击。因为，以消费者与客户利益为中心，是任何企业生存的基石，所以如果银联坚持这样的转型思路，前景可期。

 

      一、银联服务理念体现出的变化越来越清晰。

 

       回味62活动，笔者认为，这是一次普惠利民的营销盛宴，是普惠金融最新最潮的实现形式。活动虽然结束了，但62活动深入人心的余音仍在绕梁，坚持下去，或有希望成为继“双11”之后又一个具有特色的全民普惠金融消费狂欢节。

 

       通过这次活动，消费者感受到了银联联合产业各方打造的满满诚意，体会到了银联这个传统金融机构在客户服务理念上的积极变化。如此接地气的活动，也受到了越来越多消费者的点赞。笔者荣幸也曾耳濡目染一些生动事例。

 

        北京某用户从质疑银联到表扬银联就是典型案例。作为微博主的笔者注意到，95516官方微博发帖“我们要做到更好”被推至新浪微博热搜榜。出于一个老金融对国有金融的变化由衷欣喜也转评到：“以消费者与客户利益为中心，是任何企业生存的基石！这次得给银联点个赞。能有如此谦卑、开放、进取的心态，和实实在在的行动体现，对体制内的机构而言，难能可贵！”之所以用了一句“这次给银联点个赞”是事出有因的。笔者曾经在撰文中对银联提出过善意的批评或者建议。不是笔者态度变化，而是银联在变，带动笔者不得不变。

 

          在二维码扫描支付大行其道情况下，银联与华为、苹果等手机厂商联手多家银行推出的云闪付支付方式目的在于保证客户方便的同时确保资金安全。然而，由于支付宝、**的强势，似乎银联云闪付大有被边缘化的趋势。那么，云闪付到底怎样？笔者一次偶然机会的体验，积累了点发言权。一次在星巴克边喝咖啡边聊天，结账时本来使用**支付，但不知为何打开一直出错。我就随便说一句可以用Apple Pay支付，“当然可以“。我打开用Apple Pay后有点小奇迹：基本是傻瓜操作，随着提示走，几秒钟搞定。体验非常之好。这么安全又便利的支付方式，不应该成为被遗忘的角落。

 

        既然消费者对二维码扫描支付更加喜欢，银联拼了，已经进军二维码支付。5月27日，中国银联带领40余家商业银行并拉上京东金融、美团点评，正式推出银联云闪付二维码产品，持卡人通过银行、京东APP、京东金融APP、美团APP可以实现银联云闪付扫码支付。什么叫做以客户为中心？消费者习惯什么，就给什么；客户喜欢吃什么菜，就端上什么菜，这就是以客户为中心。

 

       尽管此次银联推出二维码支付，不过用户使用**、支付宝的支付习惯已经养成，也形成了一定的客户粘性，转向银联二维码的概率能有多高？不少行业人士对此并不乐观。但无论如何银联已经迈出步伐了，只要出发，迟早会达到终点。

 

      有报道说，二维码支付在国内最早是银联研发的。银联能否把失去的找回来，把优势发挥出来，我们充满期待！

 

         二、银联已走上以拥抱移动互联为核心的求变求新之路

 

       银联以用户为中心为消费者服务理念的变化，可以体现在近期一系列“动作”之中。银联内部组织架构优化。从公开消息得知，银联新的组织架构中新成立了七个主要部门：机构合作部、商业服务事业部、金融与民生事业部、银联钱包事业部、银联科技事业部、大数据部、企划部以及两大专项工作组：云闪付专项工作团队和无卡业务专项工作团队新组织机构更加垂直与前端化。在此之前存在于银联十五年的市场拓展部、银行服务部、产品部一直是银联组织架构中最重要的部门，但在新的组织架构中，这核心的三大部门全部被拆分，相关人员重新编排至新设立的前列的七大部门和两大工作组中。

 

      突出了银联破旧革新的姿态。其实组织优化突出在三个领域：市场消费者、移动互联与大数据等新科技构架。当然，组织构架只是第一步，也仅仅是一个小开端，关键在于人员思想观念与行动的彻底破旧革新，这里最关键的是管理层。

 

      或许其市场化程度与互联网公司相比还远远不够，但在传统金融机构中可以算是主动求新求变并付诸实际行动的楷 模。这绝对不是溢美之词。

 

         在网上看到中国银联总裁时文朝先生的一篇文章，里面的几段话很值得回味：我们的前辈们坚守传统但不守旧，拥抱创新但不狂热。当前，无论是移动支付应用中的云闪付实践，还是区块链、数字货币等前沿的探索，再到从账户分类分级管理衍生出的“卡基支付”向“账基支付”创新，银联在拥抱时代变革的路上真的没有怠惰！

 

        三、以开放的心态拥抱市场必将赢得市场

 

        作为一个老金融，确切地说是老国有金融，倍感目前国有金融所处的地位非常尴尬，面临的两难选择比纯粹的民企要多很多。市场竞争倒逼其必须面向市场，贴近客户，向市场要资源要效益。而国企里的体制机制又存在许多制约其义无反顾走向市场的羁绊。

 

       从中包括本君都对国有金融体系提出过言辞激烈的批评意见，当然也曾批评质疑过银联。但现在细细思量，银联能够在国企固有体制下脱颖而出，求变求新的亮点闪烁，理解其走到如今的“难处”还是应该给其点赞。

 

      经常出国的人士都知道，在国外购物支付你绝对离不开“银联”二字。目前在国外支付上银联甩支付宝、**支付几条大街，特别是在发达体的欧洲与美国。银联支付规范已经成为世界标准之一。

 

2017年，银联网络覆盖160个国家和地区，交易总量已连续几年居全球银行卡组织之首。不懈的国际化，方有今日的“银联随行，世界随心”：覆盖2000万商户和130万台ATM。无论在金融企业还是支付领域，以及所有中国企业中，银联是国际化程度最高的。毫不客气的说，银联，就是中国国际化进程具体而微的缩影。从这一点上讲，特别是身处欧洲、美国时，深切感到为银联而感到骄傲与自豪。

 

    柯达被自己研发出的数码技术打败。有人担心，银联是在国内最早研发二维码，是二维码的亲爹，会不会最终也被二维码扫描支付弄出局？现在看，这个担心是多余的。

漂流囧事一二三

1

昨天跟团去漂流，不知道为什么，即使是放松的时候，脑子里也充满了投资的概念。

上车之前，忘了上厕所，车上也没有……

结果就是一个多小时的漫长车程，途中，我一直在告诉自己，要有耐心，不要着急。就像投资一样，要拿住手里的现金。

终于来到景区，却悲剧地发现，厕所只有景区里面有，更重要的是，游客还特别多…………

排队……排队……再排队……

等待……等待……再等待……

然后，我再一次给自己心里暗示……对自己重复了之前的话……

此处应有一个膀胱效应，我们拿在手里的资金，就像膀胱里面的液体，迫不及待地就想要投资出去。

2

着急的效果不会太好，这一点在漂流的时候，从另外一个角度应验了。

排队半小时，终于可以开始漂流。我和朋友迫不及待地坐上了最前面的一个橡皮艇。

在朋友的欢呼声中，我们滑下了第一个激流。

然后，就在侧边打转。

没错，是在打转。

不知道你有没有漂流的经验，因为山石的阻隔，在偏离激流方向的位置，会出现相反方向的水流，与激流形成了一个回旋。

所以，常常在这些地方，会有工作人员，拿着竹竿，把这些走不动的橡皮艇推走。

我和朋友的橡皮艇，被相反流向的水流推了回去，在距离出发点不到5米的一个角落里面，不停地打转。

每一次，我们挣扎着想让橡皮艇汇入激流，不是被推了回去，就是被刚刚下来的橡皮艇给撞了回去。

而我们正好处于一个不远不近的尴尬位置，工作人员也帮不了我们。

结果，在出发之后，我们就待在距离出发点不到5米的角落里，看着一个又一个橡皮艇，载着欢呼的人，顺流而下，撞一下我们，然后继续往前。

挣扎了超过20多分钟，我们依然在原地。那一瞬间，真有种叫天天不应，叫地地不灵的感觉。

我和朋友分析了一下，发现存在两个可能的问题：

一是，顺着激流下来的位置没有选好，没有在激流的主要方向上。
二是，选择的橡皮艇充气不满，吃水较深。

两者一结合，就变成了我们的悲剧。

别人顺着激流下来，就能冲的好远，而我们只能陷在原地。

这让我想到了投资时机与投资标的的选择。

在正确的时间，选择了错误的股票，可能因为牛市带来的水位，把股票价格推高，然后盈利出局；在错误的时间，选择了正确的股票，也可能因为企业的盈利，在花了较长的时间后能够胜利退出。

但是如果我们在错误的时间，选择了错误的股票，那就太悲剧了，因为价格有可能再也涨不回去了。

3

经过分析，我们发现橡皮艇吃水太深，两个人肯定是走不出去的。

我就跳出橡皮艇，想要把橡皮艇稍微推远一点。

结果，还没有开始推，橡皮艇已经被冲走了。

我站在了原地，看着随之远去的朋友，一脸懵比。

幸好水流不急，我挣扎着游过去，最终还是上了橡皮艇。

此时我们终于走出了困境，但是环顾四望，周围一片都是陌生人。

那些和我们一开始一起出发的小伙伴们，已经走得好远……好远……

之后每一次碰到回旋水流，我们都需要经过一番挣扎，才能继续前进。相比别人愉悦的心情，我只剩下了一个字——累。

从这一次漂流，我深刻地认识到了急躁带来的后果——欲速则不达。

急躁的心理，产生了错误的选择，导致了悲剧的结果。

还好仅仅是漂流，如果是投资的话，想要赶上和自己一同出发的小伙伴，恐怕已经不可能了。

文章转载自**：止一之路

韩志国：罪与罚

1、卑鄙与高尚——80年代：卑鄙是卑鄙者的通行证，高尚是高尚者的墓志铭；10年代：卑鄙是“高尚者”的通行证，“高尚”是卑鄙者的墓志铭。

2、肉体与灵魂——宦官有两种：一种阉割身体，一种阉割灵魂。阉割身体的，只是为了成为奴才；阉割灵魂的，却是为了阉割别人！

3、呐喊与呻吟——如果不能呐喊，那就选择呻吟；如果连呻吟都不能了，那就是社会选择了沉沦！

4、卑躬与屈膝—— 站着下跪的人，比俯身屈膝更为低下；灵魂标价的人，比肉体出卖更为可怕！

5、囚徒与屠夫——人身被胁迫了，就会成为囚徒；权力被操纵了，就会成为屠夫！