汽车云算力“竞速”，个性化进阶成新风向

配图来自Canva可画

随着产业互联网的持续推进，云服务逐渐深入各行各业，云服务厂商也专门推出各种面向特定行业的专属云，比如金融云、零售云、政务云等等。如今云服务厂商正把焦点深入到汽车领域，围绕“汽车云”展开新的角逐。

今年以来，先是火山引擎推出以云为底座的产品解决方案（含汽车云），后是BATH陆续推出自己的汽车云解决方案，其中一直占据前排位置的阿里云，更是对外宣布了它与小鹏汽车合作的自动驾驶智算中心“扶摇”，并借此推出了其全套的汽车云解决方案，一时之间汽车云成了众巨头扎堆之地。

巨头加速入局汽车云

从行业现实情况来看，当前汽车云尚且处于技术应用初期阶段，可以发挥的空间极为广阔，大厂云集于此并不令人感到意外。

从需求端来看，随着智能汽车的大规模进入市场，汽车厂商基于数据存储、处理、应用的需求快速攀升，云服务已经成为了汽车厂商们的刚需。据英特尔统计，一辆智能网联汽车的数据处理量高达3.9TB，每一辆自动驾驶联网车辆每年产生的数据将达到PB级，而当车企销售出数十万甚至上百万智能汽车的时候，其数据量将是从PB级别到ZB级的增长，十分消耗车企在数据获取、存储和计算上的资源。

据来自工信部的数据显示，今年上半年，国内具备组合驾驶辅助功能的乘用车销量超288万辆，渗透率升至32.4%，同比增长46.2%，预计未来3-5年国内市场的智能车出货量将会达到千万级别，这种情况下智能汽车想要维持较好的用户体验，就需要来自“云”的支持。

从供给端来看，尽管参与者不乏一些车企，但从云服务行业自身重资产、重研发的特质来看，技术积累更深厚、更擅长软件技术的云服务厂商，更适合当下智能汽车市场爆发的状况。

近年来，在汽车加速“云化”的过程中，包括蔚来、吉利、上汽等车企，都有参与数据、云服务的相关动作。放在整个行业来看，车企参与云服务建设，固然有利于整个行业的发展，但是否划算就另当别论了。毕竟，车企自建云服务基础设施不仅需要大量资金投入，更需要技术支持，自己做汽车云显然难度不小。相比之下云服务厂商具备更好的技术和资源，无疑是当下车企“上云”的更佳选择。

此外，汽车云是云服务厂商们当前面临的为数不多的重要增量场景，各路云巨头自然是志在必得。近年来在外部监管收紧、互联网流量红利见顶的情况下，云巨头们均面临增速放缓的窘境，而汽车云作为新兴领域，伴随着智能汽车的爆发正展现出无限的增长潜力，是为数不多的增量市场，这自然引得各方垂涎。

算力比拼成新焦点

在海量数据以及超低时延技术的需求之下，当下智能汽车计算量正在呈现出指数级倍增的趋势，尤其是人工智能在自动驾驶、车联网等场景的广泛应用，正在促使汽车的智能座舱日益成为一个高性能计算平台。在此背景下，算力比拼日渐成为车企在智能汽车领域赢得优势的关键。

一来，智能汽车典型的应用场景如自动驾驶，本身产生的数据体量庞大、类型复杂，因此运行起来很“吃算力”。对于自动驾驶场景来说，厂商需要海量的数据来做数据标注、大模型训练、仿真测试等工作，这些应用场景都需要巨大的算力资源提供底层支撑。有相关数据显示，自动驾驶级别每提升一级，算力需求至少提升十倍。

当下，车企围绕数据模型训练、仿真测试已经产生了巨量的算力需求，而从仿真测试到封闭场地测试再到开放道路测试，还会产生巨量的算力需求，并且伴随着自动驾驶进入城市场景中，基于复杂现实场景还会衍生出新的算力需求。

二来，随着汽车应用场景化、服务化不断延伸，汽车新生场景还在继续产生难以计数的数据量，迫使汽车不断提升算力以应对不断提升的“算力消耗”。除了众所周知的自动驾驶场景之外，近年来随着智能座舱和车联网技术的不断发展，座舱产品智能化不断升级，芯片和算法等性能同步提升，一芯多屏、多屏互融、立体式虚拟呈现等技术普及，相应地其所需要的算力资源也在提升。

另外，车联网技术不断发展，人、车、路、云全方位连接，催生出了大量应用服务，进一步覆盖了网联汽车后服务、智能出行服务等多个环节，这些应用都在催生新的算力需求。

谋求战略聚焦的阿里云

总的来看，对于汽车云市场，外界的一众云巨头都已经动起来了，但在投入的侧重点上各方却有所不同。相比其他云厂商，阿里云对于汽车云的投入更加聚焦场景，其应用主要集中在自动驾驶云、营销云、智造云三朵云上。

在自动驾驶方面，阿里云充分发挥其在数据挖掘以及产品闭环迭代方面的优势，帮助车企提升自动驾驶研发效率、降低研发成本。

对于整车厂而言，如何从海量的数据中挖掘出价值数据以优化算法，是其能否高效推进自动驾驶产品迭代的关键。而绝大多数主机厂在感知模型训练、仿真测试和研发工具链上仍存在痛点，且无法通过传统的数据中心得到解决，这些痛点短期内或可克服，但长期来看必然离不开汽车云服务作为强“外援”，以超强算力、智能策略、端对端的工具链服务，以及深度业务赋能能力实现自动驾驶技术迭代与落地。数据显示，云服务能够将算法训练效率提升10倍以上，数据处理成本降低50%，在提升自动驾驶的迭代效率、增强自动驾驶安全性方面意义重大。

典型的例子是“扶摇”。今年8月，小鹏汽车和阿里云宣布在乌兰察布建成国内最大的自动驾驶智算中心“扶摇”，专用于自动驾驶模型训练。按照小鹏的说法，“扶摇”是全国最大的自动驾驶智算中心。基于阿里云飞天智算平台，“扶摇”自动驾驶模型训练提速近170倍。同时，智算中心的 PUE（年均能耗电力电源使用效率）低于1.2，降本增效十分显著。

在智能制造方面，借助其在数字孪生、智能计算、辅助决策和在线协同等方面的能力打造数智工厂，推动智能汽车生产的数字化、智能化水平。随着智能汽车时代的到来，智能汽车的生产流水线也在全面向智能化升级，基于云计算、数字孪生的智能制造日渐成为一种潮流，而由阿里云与机械工业九院联合为一汽红旗打造的汽车数智工厂—繁荣工厂正是此中代表。

其通过将近2万台设备实时在线，实现了五大车间的数字孪生实时联动，在国产自研的数据采集与监控平台上，算法帮助焊装车间实现了焊点合格判定准确率提升到97%；涂装车间的空调能耗节约9%，漆膜质量预测准确率提升到91%。

在智能营销方面，充分利用阿里生态的数据智能和数字人等技术，提升车企的营销投放精准度和流量转化效率，降低车企营销成本。阿里云“营销云”基于瓴羊的数据智能和达摩院的数字人等技术能力，整合阿里巴巴集团的生态资源，可高效触达1.3亿规模的汽车意向人群，相比传统投放有约60%人群增量；同时通过打造全链路销售漏斗，实现营销业务端到端数字化运营，帮助车企提升会员数量、提升用户体验、提高转化率和订单数量。

目前，一汽奥迪的销售公司已基于阿里云“营销云”建设内容中台，构建超过170个内容标签，内容日均活跃度超过10万。一汽红旗的营销部门基于“营销云”将品牌线索转化率提升超过10%，线索运营成本降低30%。总的来看，基于以上三朵云，阿里云很好地实现了帮助车企造好车、卖好车的愿景。

汽车云下一站：从“服务”向“共生”转变

从行业来看，无论是算力支持还是应用支持，车企与云服务厂商之间的关系早已不再只是简单的“采购商与供应商”的关系了，如今两者更像是“共生”的关系。从这个意义上来说，阿里云的汽车云战略或具有广泛的示范意义。

在内容上，阿里云积极响应“车云融合”的行业变化趋势，兼顾车企的多重技术诉求，在安全、高效的基础上夯实产业基础打造产业合力。

在技术日新月异、行业变化天翻地覆的今天，智能汽车的制造已经远远超出了单一整车厂以及云服务厂商的能力范畴，变成了一个需要全行业共同参与的事情。而对于车企而言，如何在推动自身技术发展的同时，做到技术自主可控、产品迭代高效、数据安全可信，就成了一个现实问题。阿里云积极与汽车厂商探索“共创共生”的模式，通过加强沟通、对齐需求、释放大数据的生产力，从而成功激发出汽车云服务赋能智能网联业务发展的化学反应，很好地形成了产业合力。

在服务范围上，阿里云一改过去行业内，做单一的“小而美”的服务或“大而全”的泛生态化服务，转向刚性需求做深做精垂直领域，帮助车企破解痛点难题。从行业来看，“汽车云”可以分为两大类：一是上文提到的自动驾驶、车联网、车路协同等落地应用场景；二是针对车企数字化转型，满足数字化管理和供应链协同需求，覆盖生产、管理、营销等环节。

过去行业内的汽车云玩家，要么针对其中的单一环节，要么针对泛生态的产业链进行布局，对车企的刚需、差异化、定制化需要则关注不足。而阿里云则重点聚焦智能汽车的生产制造、自动驾驶以及销售这三大刚性需求做深做精，重点解决好当前车企关心的“造好车、卖好车”的诉求。

在模式上，阿里云深刻洞察主机厂倾向于从“授人以鱼”到“授人以渔”的技术反哺需要，通过多种技术手段帮助车企实现从“造车到卖车再到智能化升级”的全生命周期需要，陪伴车企共同成长。

不难预见，随着行业的不断发展，产业融合的不断深化，行业将愈发呈现出开放包容的发展趋势，车企与云服务厂商的关系，也将越来越呈现出“共创共生”的新特点。作为其中的参与者与推动者，阿里云也将成为“车云共创共生”的最大受益者。

白银协会称今年短缺量将创下数十年最高记录

　　财联社11月18日报道：

　　疫情、冲突、供应链阻滞……宏观环境的逆风今年以来让人不由得大呼：快没银子买米了。但周四，国际性研究机构世界白银协会(The Silver Institute)表示，市场今年是真缺银子!

　　据其数据显示，今年全球白银需求将增长16%，达到12.1亿盎司。工业、珠宝以及散户投资对白银的需求都将创造新的记录。而全球供应仅增加了2%。

　　这样一来，今年白银市场的供应短缺达到1.94亿盎司，远高于去年的4800万盎司，刷新数十年以来的新纪录。

　　印度高抛低吸

　　世界白银协会介绍道，随着汽车电子产品数量的增加，汽车制造商正在使用更多的白银，但该行业仅占到总需求的5%左右。此外，用于太阳能电池板的白银约占总需求的10%左右。

　　咨询公司Metals Focus分析师Philip Newman表示，预计未来几年太阳能电池板和汽车制造等用途的强劲需求，将加剧白银的短缺，但不会像今年这样严重。

　　世界白银协会则称，工业需求有望增长至5.39亿盎司，汽车电气化、5G普及和绿色技术设施的承诺，将使白银的工业需求逆风回暖。

　　白银实物投资也迎来上涨，2022年该领域的白银需求将升至3.29亿盎司，同比上升18%，创下新纪录。

　　其中最大的贡献者当属印度无疑。据协会表示，印度的白银需求在2022年几乎翻了一番。原因是2020-2021年印度利用高价大量出清，导致今年其为了补库存又开始疯狂进口。

　　Newman表示，明年白银需求可能会下降，印度的补货或会持续到2023年，但在某一个时点就会停下。

　　经济前景堪忧拖累白银需求

　　据白银协会给出的数据，截至11月7日，白银价格同比下降14%。该协会预计今年白银平均价格将同比下跌16%，原因是美联储将继续加息，利率上升和美元走强将继续对银价施加压力。

　　其预计，今年白银相关的交易所交易产品(ETF)的持有量将出现最大的年度降幅，总计 1.1亿盎司。部分原因是白银的波动性高于黄金，这使其更容易受到获利回吐的影响，而不断加息也会让机构投资者保持看跌立场。

　　此外，白银工业需求的基本面虽看起来极为有利，但受到经济衰退担忧的影响，市场情绪可能受到打击，并下挫白银的工业需求。

　　值得注意的是，今年纽约COMEX交易所和伦敦金银市场协会的白银库存数量已减少了3.7亿盎司，下降幅度达到25%。

　　Newman声称，全球还有一些白银库存，问题不大。

工业软件

工业软件（英文：Industrial Software）是指在工业领域里应用的软件，包括系统、应用、中间件、嵌入式等。一般来讲工业软件被划分为编程语言、系统软件、应用软件和介于这两者之间的中间件。其中系统软件为计算机使用提供最基本的功能，但是并不针对某一特定应用领域。而应用软件则恰好相反，不同的应用软件根据用户和所服务的领域提供不同的功能。

下面是目前十大工业软件龙头公司：

中国软件( 600536)：国产软件龙头，软件股龙头，中字头股票。被确认为SOA服务管理和服务展现及交互两个技术标准的牵头单位;公司还是中国A股唯一一家有LINUX操作系统与办公软件的企业.。今年来股价一浪高过一浪，中线资金介入明显。

用友网络 (600588 )：应用软件龙头 公司是国内企业级应用软件龙头，在国内企业级应用软件、ERP 软件、财务软件等方面市占率排名第一，目前公司处于云转型期，后市值得期待。

久其软件(002279 )：中国ERP软件先锋力量和中国商业智能软件专业供应商公司是中国领先的管理软件供应商，主要从事报表管理软件、电子政务软件、ERP软件和商业智能软件的研究与开发。公司2019年11月11日联合立信会计师事务所发布基于区块链的电子函证云平台V1.0，探讨以第三方服务方式实现安全、高效、可信、协同的电子函证平台可行性。此次发布的基于区块链的电子函证云平台，综合了大数据、云计算、人工智能以及区块链技术，从数据安全、网络安全、运维安全、身份安全及法律法规要求等维度出发，为事务所、企业、银行提供一站式、可追溯、全流程电子函证云服务。

浪潮软件( 600756 )：老牌软件服务商

老牌软件服务商，2018年净利润增长率153%。股本不大，市值60多亿。股性不错，目前走势良好，中期底部形态明显，值得跟踪。

超图软件( 300036 )：GIS基础软件卡位龙头

公司作为极为稀缺能够在地理信息基础软件领域战胜海外巨头取得市场龙头地位的企业，随着国土资源第三次调查和不动产登记的持续推进，公司有望构筑竞争壁垒，进入跨越式发展时期。

宝信软件( 600845 )：国内工业互联网行业的领军企业

宝钢旗下信息技术平台，2018年归母净利润增加2.2亿元到2.6亿元，同比增加51.73%-61.14%。MES IDC两大业务发展势头强劲，业绩拐点确认。太极股份( 002368 ):电子政务领军企业，拥有自主可控产业最大的应用市场 公司实际控制人中国电科是国家信息化建设的“大国重器”，拥有从硬件到软件再到服务完整自主可控产品体系，在产品、技术、资金、人才方面为公司提供有力支持;另一方面，公司是电子政务的领军企业，拥有自主可控产业最大的应用市场，同时具有行业内最突出的安全可靠系统综合集成能力。

华宇软件( 300271 )：法律应用软件龙头 公司的产品能够更全面更有效的满足包括司法机关和商业法律服务在内的法律生态各场景需求，包括诉前调解、诉讼服务、立案、审理、执行、审判管理与执行、律师服务、诉讼关联服务等，贯穿整个核心业务线。面向整体市场，公司全面领先且优势在不断扩大。

美亚柏科( 300188 )：电子数据取证龙头企业

国内电子数据取证领域龙头企业、网络空间安全专家，主要服务于国内各级司法机关以及行政执法部门。公司主营“四大产品”包括：电子数据取证产品、大数据信息化产品、网络空间安全产品及专项执法装备;公司先后被认定为“国家规划布局内重点软件企业”、“国家创新型试点企业”。数据显示，2018年，有近160家机构争相调研。

浙大网新(600797 )：国内最大的IT服务提供商和服务外包商 浙大网新科技股份有限公司(上海证交所 600797)是以浙江大学领先综合应用学科为依托的信息技术咨询与服务集团，国内最大的IT服务提供商和服务外包商之一。2013年公司销售收入 51.8亿元，拥有员工5000多名。浙大网新是外包专业化国际联合会(IAOP)评定的2014全球服务外包百强第24名，并多年入选中国电子信息百强以及中国软件业务收入百强企业。公司在北京、上海、杭州、东京、纽约等地拥有一流的软件开发和交付基地，分支机构遍布全球39个城市。

连续签约！东珠生态协力护理三江源等湿地 “第二主业”林业碳汇蓄势待发

我国首次承办的《湿地公约》缔约方大会于13日闭幕，大会通过了《武汉宣言》和全球湿地发展战略框架决议，提出了推进湿地保护全球行动的中国主张。

而在大会召开之际，湿地修复龙头企业东珠生态近日分别在青海三江源、贵州鸳鸯湖两个地区签约战略合作协议，将在生态文明建设、湿地保护修复等方面开展探索与合作。

在“双碳”目标的引领下，今年以来，加强湿地保护相关政策规划密集落地，环境修复行业迎来新的机遇。东亚前海证券研报认为，凭借领先的生态修复技术与园林生态领域全产业链布局，东珠生态有望充分享受生态环保相关政策红利。

在贵州与青海签约战略合作协议

2022年11月，东珠生态与三江源生态保护基金会签署战略合作协议，双方将在青海省内、三江源地区开展生态治理项目。

经双方友好协商，本着平等尊重、优势互补和共同发展的原则，拟在三江源生态保护、社会公益、乡村振兴、湿地公园建设与保护、林草和湿地碳汇开发等方面结成全面、紧密、深入的战略合作伙伴关系。

具体来看，双方将在青海省内、三江源地区，在社会公益、乡村振兴、双碳战略、三江源生态保护建设、三江源国家公园建设、青海省生态文明建设等方面开展全面合作关系，共同培育和实施生态环保公益项目，积极探索生态环保产业开发模式及创新公益项目合作模式。

据悉，三江源生态保护基金会是由青海省人民政府成立的具有独立法人资格的公募基金会。基金会成立目的是为三江源生态保护建设服务，为打造青藏高原生态文明高地，筑牢国家生态安全屏障作贡献。

而三江源是长江、黄河、澜沧江三条大江大河的发源地和上游汇水区，所以这里是孕育中华民族和中南半岛悠久历史文明的源头，是全球气候变化反应最为敏感的区域之一，也是我国生物多样性保护优先区之一，在维护国家生态安全中具有无可替代的战略地位。

同月，东珠生态还与贵州省石阡鸳鸯湖国家湿地公园管理局签署战略合作框架协议，双方将在湿地保护、生态环境修复等领域结成全面、紧密、深入的战略合作伙伴。此外，双方还将在探索湿地保护产业开发模式及公益项目合作模式创新方面做出努力。

资料显示，鸳鸯湖国家湿地公园于2016年8月通过国家达标验收，正式成为国家湿地公园。公园规划面积778公顷，其中湿地面积256公顷，占总面积的32.90%。公园湿地类型主要为库塘湿地、河流湿地。

把握机遇积极布局订单充足

作为国内综合实力最强的生态治理和湿地修复上市企业，东珠生态多年深耕湿地修复领域，是中国湿地保护协会副会长单位，现已发展成为集生态环保、生态修复、城乡公共基础设施建设以及林草碳汇开发为一体的综合运营商。

据近日东珠生态在业绩说明会上披露，公司参与承接了较多国家级湿地公园类项目。公司2017年、2018年生态湿地收入占比分别为57.57%、60.44%，2019年至2021年生态修复收入占比分别为51.12%、52.44%、52.77%。

据悉，公司同湿地保护、湿地修复相关项目包括有江油市靛池湿地公园、徐州潘安湖湿地公园、无锡宛山湖湿地公园、无锡尚贤河湿地公园、淮安白马湖国家湿地公园、洪江清江湖国家湿地公园、无锡贡湖湾湿地公园、邓州湍河国家湿地公园、南平政和念山国家湿地公园、北京翠湖国家湿地公园、南通老洪港湿地公园、赤龙湖本草纲目湿地公园等。

公司以长三角市场起家，从2010年开始进行全国化布局，目前分支机构遍布江苏、北京、上海、浙江、山东、广西、广东、云南、福建、新疆、河北、海南等二十余个省区市，业务范围从华东地区延伸至华北、华中、华南、西北和西南。目前，公司新签订单主要位于华东、华中、西南等生态建设重点区域，公司业务版图覆盖面稳步增加。

公司上市以来，借助资本市场的融资优势和品牌提升，可承接业务体量及在手订单的转换能力都有大幅提升。截至今年三季度末，公司在手未完工订单达50亿元左右，全年业绩增长有保障。

积极探索林业碳汇添新增长极

“十四五”时期，我国生态文明建设逐步进入以降碳为重点战略方向，实现生态环境质量改善由量变到质变的关键时期。随着国家严格控制碳排放，政策力度和投入不断加大，“碳中和”相关领域迎来良好的发展机遇。公司把握时机，及时切入“碳中和”领域，力图有所作为。

作为国内少数掌握生态修复核心技术，具备“苗木-设计-工程-养护”的生态景观全产业链实施能力的生态环保企业，东珠生态先后承接了新郑市始祖山森林公园、漯河市郾城区国储林项目、广西金鸡山森林公园等大中型林业项目，行业经验丰富，底蕴深厚。在“碳中和”的大背景下，公司开展“林业碳汇”相关业务具有得天独厚优势。

资料显示，林业碳汇是最经济的负排放途径，去除二氧化碳的成本大概在10-50美元/吨，其余途径成本均高于100美元/吨。根据《“十四五”林业草原保护发展规划纲要》，明确到2025年，森林覆盖率达24.1%，叠国森林覆盖率远不及全球平均水平，林业碳汇具有生态优势。

有券商研报表示，该行业目前处于起步阶段，随着CCER重启，行业未来发展可期。预计到2025年，我国林业碳汇市场规模或达532.5亿元。

凭借市场渠道、专业团队以及资金实力，公司自去年开始积极布局林碳业务，快速拓展林碳资源，去年11月与四川省长江造林局签署远超500 万亩森林资源碳汇开发合作协议；去年12月与宁化县人民政府签署战略合作框架协议，签约林地面积约279万亩；今年1 月与永德县人民政府签署战略合作协议，签约林地面积约330万亩、与永平县人民政府签署项目投资框架协议，签约林地面积约303万亩；今年2月与泸州航空发展集团有限公司签署项目投资框架协议，签约林地面积约920 万亩。合计签约面积超两千万亩。

值得关注的是，公司与上海环境能源交易所及绿技行签订了战略合作协议，也是中证上海环交所碳中和指数（SEEE碳中和931755）唯一入选的林业企业。通过积极布局碳汇业务，林业碳汇未来或将成为公司新的业绩增长点。

艾森股份“科创成色”考校：核心技术收入依靠外协 毛利率低于同行业对手

今年以来，半导体行业景气度不佳。根据国家统计局公布的数据，今年上半年我国集成电路产量合计为1661亿块，同比下滑6.3%，为2009年以来同比增速首次转负。

在相对的市场低潮下，一些半导体企业更需寻求资本加持，因此推动IPO步伐，江苏艾森半导体材料股份有限公司（以下简称“艾森股份”）就是其中之一。近日艾森股份向上交所科创板递交招股书获受理，保荐机构为华泰联合证券。

但《眼镜财经》从招股书中注意到，艾森股份的经营状况存在许多隐忧。近三年来，艾森股份主营业务主要依靠外协、外购，且有不断加码的态势，自主科技属性或存在不足。另外，公司现金失血严重，经营活动现金持续流出，应收账款却不断攀升。因此，公司的IPO道路还存在诸多不确定性。

可自主生产比例低 外购占比逐年上升

资料显示，艾森股份主营电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂两大产品板块。公司拟募资约7.11亿元，其中2.11亿元将投入年产1.2万吨半导体专用材料项目，4.50亿元用于集成电路材料测试中心项目，5000万元用于补充流动资金。

艾森股份表示，公司收入主要来源于传统封装及电子元件领域，而先进封装领域收入主要来源于光刻胶配套产品。今年一季度，二者营收占比分别为64.41%、17.73%，相差悬殊。以目前营收结构来说，艾森股份主要收入来自于传统封装领域。

进一步深究发现，艾森股份外协与外购产品贡献了超六成营收。2019年-2021年及2022年一季度（报告期），公司外协、外购产品占营收比重分别为58.32%、59.49%，58.52%，61.75%，自主生产产品仅占41.68%、40.52%、41.48%、38.25%，自产比重整体不断波动下降。

光刻胶产品近两年营收占比不断上升，但作为技术壁垒最高的电子化学品之一，其业绩支撑几乎全靠外购。报告期内，公司光刻胶销售收入中外购占比分别为99.91%、99.45%、97.30%、87.98%，自产比重分别为0.09%、0.55%、2.70%、12.02%。虽然自产产品收入比重不断攀升，但在光刻胶产品整体营收面前，仍显得微不足道。

行业分析人士表示，随着技术进步、需求升级，半导体封装行业正逐渐从传统封装测试技术向先进封装测试技术过渡。核心技术产品收入占营收比重也是科创板上市考量的因素之一，但艾森股份却表现得差强人意。报告期内，其核心技术产品收入占比分别为63.49%、61.43%、58.47%和56.94%。

公司表示，电镀配套材料主要为锡球产品，近年来电镀配套材料中锡材价格大幅上涨，导致电镀配套材料收入占比提高。故剔除电镀配套材料收入后，核心技术收入占营收比调整为89.29%、88.82%、92.92%、94.85%。

可自主生产比例低的弊端再次显现，核心技术收入中公司外协、外购产品占比30.92%、31.42%、28.32%、31.83%，近三成核心技术营收靠委外，艾森股份“专精特新”的属性是否名副其实？

应收账款占营收超4成 偿债风险高悬

受益于国内半导体行业的发展，艾森股份的营收规模逐渐扩大。报告期内，艾森股份分别实现营收1.76亿、2.09亿、3.14亿、0.88亿，对应实现净利润分别为1709.40万、2334.77万元、3499.04万元、658.33万元。

但公司的营业成本上升更快。2019年-2021年，公司营业成本分别为1.12亿、1.34亿、2.22亿。主营业务成本占总成本分别为99.58%、98.40%、98.97%、99.80%。在主营业务成本结构下，直接材料费用占比近九成。

与此相关，艾森股份经营活动所产生的现金也持续净流出，报告期内，分别为-1125.72万元、-4399.96万元、-1.09亿元和-3120.90万元。

同时，艾森股份的应收账款却在连年大增。截至各报告期末，公司应收账款账面余额分别为7065.17万元、9155.31万元、1.29亿元和1.19亿元，占对应的营业收入的比例分别高达40.08%、43.86%、41.03%和136.13%，均超营收4成。

此外，艾森股份客户——东台立讯精密电子技术有限公司因公司申请破产清算而分别在2020年至2022年1-3月计提坏账468.86万元、377.63万元和377.63万元。

不仅如此，艾森股份的总负债在不断攀升，从2019年4622.70万元快速增长至2022年一季度19340.80万元，其资产负债率呈现走高趋势，报告期内，分别为16.93%、15.55%、21.26%及31.07%。

艾森股份偿债能力也不容乐观。截至2022年一季度末，账上资金仅2516.02万元，然而其短期借款6287.37万元、一年内到期的非流动负债为25.28万元，账面现金不足以覆盖短期债务。

低利润产品销售占比高 毛利率下降高

尽管近年艾森股份收入规模扩大，但公司盈利能力却被限制，需要面临毛利率持续下降的事实。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为36.32%、35.87%、29.31%、23.74%，其中，相关主营业务毛利率下降形势均较为严峻。对此，艾森股份在招股书中表示，毛利率变动主要系受原材料价格上涨及产品收入结构变动的影响。

不可忽视的是，光刻胶及配套试剂毛利下降幅度最为显著。究其原因，主要为NMP（N-甲基吡咯烷酮）价格上涨导致去除剂类产品毛利率大幅下降。作为去除剂类产品的主要原材料之一，NMP现货价格在2021年快速上涨，导致去除剂类产品毛利率大幅下降，由2020年的36.61%下降至2021年的7.14%。

同时，毛利率较低的显影液类产品收入占比提高较快，占光刻胶及配套试剂的比例分别为 24.17%、29.87%、32.53%和 48.89%。如此一来一回，光刻胶及配套试剂整体毛利率水平被拉低。

受困于成本高企，艾森股份在同行业间的处境也不容乐观。

A股市场上，上海新阳、安集科技、晶瑞电材和三孚新科与艾森股份具有可比性，报告期内，四家公司毛利率平均值为37.83%、37.11%、34.70%、33.38%，而艾森股份同期内均低于平均水准，分别为36.26%、35.81%、29.25%、23.71%，最新报告期内差距已一度接近十个百分点，毛利率发展趋势令人担忧。

近年来，半导体产业具有高风险、研发投入大、不确定性大的特点，愿意冲刺IPO的企业多，但不少却陷入了上市难的境地。艾森股份的成色能否承受住市场与监管检验，《眼镜财经》将会持续关注。

腾讯、钉钉、飞书集体收费，在线会议离赚钱到底还有多远？

最近一段时间，如果要问什么产品最受市场关注，那么各大在线会议企业收费的消息无疑引发了整个市场的热议，伴随着腾讯会议也收费了，整个市场几乎全面进入收费时代，很多人都在问既然这些在线会议巨头都开始收费了，在线会议们离赚钱到底还有多远？

一、腾讯、钉钉、飞书集体收费？

据经济观察报的报道，腾讯会议部分功能开始收费登上微博热搜，话题阅读量超过9000万次。

经济观察网记者登陆腾讯会议官网看到，腾讯会议基础的线上会议等服务仍然免费，收费的是自动会议纪要、字幕、高清画质、实时转写等增值功能。腾讯会议于2019年底上线，疫情爆发后，腾讯会议创造了245天用户破亿的记录。2020年1月24日腾讯会议承诺，到疫情结束前，面向用户端的300人不限时会议功能始终免费。今年9月15日，腾讯会议对于实时转写等增值功能开始收费。

据红星资本局的报道，目前，腾讯会议分别针对个人和企业推出了不同的收费版本。对个人用户，免费个人版仍能使用45分钟的群组会议等功能。

30元/月的个人用户会员版则包括视频人数30人-60人同时开启摄像头、不限时字幕、不限时自动会议纪要、不限时实时转写、高清1080P画质等功能。对于组织和公司用户，腾讯会议推出了4788元/年起的商业版和需要具体询价的企业版。商业版最多支持2000人同时入会、可设置10个联席主持人，同时相比个人版还包括成员角色和权限管理等公司管理功能。

钉钉官网显示，共提供标准版、专业版、专属版和专有版。其中标准版的电话&短信DING消息、25方/1080P云会议室、电话会议和数据恢复等功能均“支持购买”。除了免费标准版的个别功能收费外，2022年3月，钉钉提出全面商业化，在免费版基础上，推出面向中小型企业的专业版、面向大中型企业的专属版、和面向超大型企业的专有版，专业版价格为9800元/年。

飞书客服表示，个人用户可以使用免费的标准版，语音转文字等功能免费，可以免费接入25方参会接口（疫情期间为100方），而1080P高清画质的视频会议功能需要升级1440元/人/年的企业版或2400元/人/年的旗舰版才能够使用。

据第三方数据机构Quest Mobile数据，2022年9月，钉钉月活用户数2.2亿，企业1.1亿，飞书840万。

二、在线会议离赚钱还有多远？

说实在，看到在线会议的几大主要产品都开始收费了，让人最大的感觉也是意料之中，我们到底该怎么看这件事呢？

首先，从收费到免费再到收费其实是市场发展的必然。我们仔细研究中国的这几大主要的市场产品，无论是钉钉还是腾讯会议亦或飞书，其实都不是疫情后的产物，2015年钉钉发布，2016年飞书的海外版就已经出现，而腾讯会议虽然是2019年才上线的，但是他的前身企业的上线时间也是2016年，当时这些产品其实大多数人都不太重视，最核心的原因就是当时在线开会的需求其实并不大，而且这些产品基本上也都是面对企业端的，也是收费或半收费的产品，所以，这些产品虽然开始的很早，却始终没有太大的发展。

2020年受到疫情的影响，大家的居家办公需求激增，视频会议的需求也开始呈现出高速增长的趋势，在这样的大背景下，这些知名的视频会议软件都开始了自己的免费之路，通过免费快速抢占市场份额，也就成为了整个市场发展的必然。

然而，熟悉互联网发展模式的朋友其实都知道，对于互联网产业来说在市场发展早期通过免费的方式提升自己的市场影响力和占有率，等到市场逐渐成熟之后用收费方式来提升自己的利润就显得顺理成章，而我们用数据就可以很好的看到这一点，据国际数据机构IDC发布的《2021年IDC中国视频会议与协作市场跟踪报告》，中国视频会议市场规模达到9.7亿美元（约合62.7亿元人民币），市场规模较2020年同比仅增长2.9%。具体来看，云会议市场规模达到2.3亿美元（约合14.8亿元人民币），同比下降11.8%，这种首次的下降IDC的解释就是，因为云会议的免费模式导致企业的续费使用下滑明显。

如今，伴随着市场发展逐渐成熟，增速开始放缓，由免费向收费转移也就变得顺理成章了。

其次，在线会议的高成本注定了迫不得已的收费。如果说市场发展的趋势是产业周期发展的必然结果的话，那么现实的高成本也是在线会议的各家提供商最为现实的考量，虽然我们没有查到腾讯会议具体成本的数据，但是有些资料却可以进行辅助的考量，2020年腾讯会议刚刚大规模普及的时候，腾讯会议8天扩容10万台云主机，这一创造了中国云计算历史记录的事件。

但是，虽然腾讯会议最早的开发者仅有几个人，但是这么多台云主机的运营其支付的成本无疑是非常巨大的，我们用已经上市的美国在线会议巨头Zoom的数据为例，根据Zoom的年报数据显示，2021年第四季度Zoom的运营成本为5.622亿美元、去年同期则为3.591亿美元，其中研发支出为1.167亿美元，销售和营销支出3.254亿美元，总务和行政支出为1.198亿美元。

Zoom的用户数是8亿，虽然腾讯会议的用户数只有3亿，不到Zoom的一半，但是Zoom明确的高额支出放在腾讯身上也不是一个小数字，即使是腾讯这样财大气粗的互联网巨头能否支撑起腾讯会议的持续免费也会是巨大的问题。

因此，无论是产业发展的客观规律还是实实在在的运营成本，在线会议企业的收费都将是必然的结果。

第三，在线会议运营商们离赚钱还有多远？广发证券曾经给出一个乐观的预计，广发证券测算，腾讯会议未来商业化的基准收入体量为每年40亿-50亿元，若考虑更大的用户规模和付费率的乐观假设，可以达到每年85亿-113亿元。

这个数字虽然看上去很美好，但是实际上能否达到还是有较大的未知数，这就是在线会议有多少是这种几十人甚至上百人的大会？对于大部分的社交应用来说，群组在线语音其实是一个非常简单的事情，如果不需要投屏只是语音开会的话，其实组或者社交软件群组就可以解决问题，现在之所以大家用腾讯会议比较多，单纯因为是其免费。

一旦腾讯会议收费的话，这种小型会议的需求就会在短时间内从腾讯会议中被挤出，而真正赚钱的大型会议到底又有多少，这可能是最大的问题。不过腾讯会议不愧是腾讯的产品，其深谙腾讯的市场之道，基础服务依然不收费，来集聚人气，而增值服务收费，这就是们之所以红火的关键。

不过，对于在线会议来说收费仅仅是第一步，能否真正赚钱其实还看能不能找到一个真正具有用户愿意付费买单的商业模式，这可能才是市场最需要给出的答案。

医疗卫生

一个国家的医疗卫生组织包括该国家内所有保障和提高人民的健康、治疗疾病和受伤的人员、组织、系统、过程

国家政治对一个国家的医疗卫生最大的影响方式是规定其财政系统。经济合作发展组织的国家的医疗卫生的财政系统可以分三类:

国家经济:通过税务建立的医疗卫生(如英国、意大利)

社会保险:通过法定医疗保险建立(如德国、法国)

私人保险:个人或公司保险(如美国)

一般一个国家内有多种经济方式混合。最近几年来许多国家医疗卫生方面的公共支出的比率逐渐增高。

1、创新药

创新药资金投入大（几十亿美金）、周期长（10年起步）、成功率却很低（10%以下），但市场空间大、需求强烈。我国创新药一直被国外垄断，国内已经涉足创新药的企业有望率先受益。A股来说，主要是恒瑞医药600276）、复星医药（600196），科伦药业（002422）、康弘药业（002773）、丽珠集团（000513）、贝达药业（300558）、亿帆医药（00209）、长春高新（000661）等等。

2、仿制药

“一致性评价”是我国仿制药真正走入正轨的重要政策，行业将迎来一轮洗牌，劣质仿制药退出，行业集中度提升。一旦旗下产品通过一致性评价且是国内首仿的话，将有望快速抢占原研药市场份额。毕竟同等疗效下，价格更低的药品对患者、医保机构都是喜闻乐见的。主要公司：华海药业（600521）、信立泰（002294）、科伦药业（002422）、健友股份（603707）、普利制药（300630）、通化东宝（600867）；等等。

3、CRO、CMO等第三方临床服务

简单说，CRO/CMO等医药临床外包是大型药企在研发新药时把部分业务外包给这类第三方企业，以降低资金成本、时间成本、研发风险。前边说了一个新药从病理研究到最终产品上市，需要十几年、几十亿美金，结果还不一定能成。所以催生了专业的CRO/CMO企业，也是自然的分工。就这样，新药上市也得15年左右。我国的CRO企业未来仍将维持较高的增速。并且，CRO产业正从欧美逐渐向亚洲转移。泰格医药（300347）、药明康德（603259）、博济医药（300404）、博腾股份（300363），凯莱英（002821）和昭衍新药（603127）CRO公司好选，牛的就两个：药明康德（603259）、泰格医药（300347）。CMO公司现在有：昭衍新药（603127）、博腾股份（300363）、凯莱英（002821）等等

4、生物疫苗

我国疫苗按费用承担分两种：一类是免费强制接种，二类是自费自愿接种。目前一类普及良好，二类普及率低。但是随着人们意识的增长和收入的增加，二类疫苗有望快速增长。国内做13 价肺炎球菌多糖结合疫苗最好的两个公司是康泰生物（300601）和沃森生物（300142）。流感疫苗。要说流感的药物，最好的就是奥司他韦，国内就一家东阳光药，被东阳光收购（600673）。流感分甲乙丙三种，甲型流感爆发频率最高且最容易变异。国内的流感疫苗以流感病毒裂解疫苗为主，公司涉及华兰生物（002007）、市占率最大为27.46%。公司：华兰生物（002007）智飞生物（300122）、康泰生物（300601）、沃森生物（300142），海王生物（600078）；莱茵生物（002166）辽宁成大（600739）等等。

5、医药商业零售

医药连锁的上市公司也就这四家：益丰药房（603939）、老百姓（603883）、一心堂（002727）、大参林（603233）老百姓（603883）；上海医药（601607）；九州通（600998）；太安堂（002433）；以岭药业（002603）；康恩贝（600572）南京医药（600713）国药股份（600511）柳药股份（603368）嘉事堂（002462）恩华药业（002262）等等；

6、消费级医疗

有几个因素支撑：人口老龄化、可支配收入即消费能力的提升、意识的提高、专科/民营医疗机构的发展。上市公司有眼睛的爱尔眼科（300015）、体检的美年健康（002044）华邦健康（002004）、通策医疗（600763）；康美药业（600518）；三星医疗（601567）；天坛生物（600161）；圣济堂（600227）金陵药业（000919）；亚宝药业（600351）益佰制药（600594）等等。另外痔疮之神马应龙（600993）都有自己的医院，就叫马应龙医院。

7、基因测序

要说基因测序确实高大上，但难度也着实不小。这一次疫情，达安和华大核酸测试出来就很快，基因测序上市公司：华大基因（300676）、贝瑞基因（000710）、安科生物（300009）、荣之联（002642）、新开源（300109）、中源协和（600645）、北陆药业（300016）、昌红科技（300151）、达安基因（002030）、迪安诊断（300244）等。

体外诊断上市公司：安图生物（603658）、达安基因（002030）、迪安诊断（300244）、万孚生物（300482）、迈克生物（300463）、美康生物（300439）、迪瑞医疗（300396）、九强生物（300406）、科华生物（002022），迈瑞医疗（300760）；尚荣医疗（002551）；基蛋生物（603387）紫鑫药业（002118）等等

8、中药

中药特点，保密配方、天然垄断，独家品种、百年祖传。二级市场上都是慢牛、长牛、大牛。重点公司：片仔癀（600436）、云南白药（000538）、同仁堂（600085）、东阿阿胶（000423）、天士力（600535）、白云山（600332）；九芝堂（000989）华润三九（0009999）太极集团（600129）；昆明制药（600422）；羚锐制药（600285）广誉远（600771）沃华医药（002107）精华制药（002349）中恒集团（600252）千金药业600479等等。

9、医美保健概念股

汤臣倍健（300146）；华熙生物（688363）奥佳华（002614）融捷健康（300247）新和成（002001）；浙江医药（600216）江中药业（600750）；天药股份（600488）亿帆药业（002019）；中新药业（600329）；等等

10、原料药等

普洛药业（000739）；东北制药（000597），华北制药（600812）；鲁抗生物（600789）；联环生物（600513）；海王生物（000078）；中国医药（600056）；等等

11、医疗耗材方面等（这次疫情的口罩防护服体温计等）

奥美医疗（002950）；泰达股份（000652）鱼跃医疗（002223）；新荣控股（000955）；浩特生物（688026）；搜于特（002503）；国恩股份（002768）；道恩股份（002838）等等

12、医疗废物处理等

启迪环境（000826）；博世科（300422）；玉禾田（000815）；侨银环保（002973）；兴源环境（300266）；润邦股份（002483）；雪浪环境（300385）；高能环境（603588）；辉丰股份（002496）；绿色动力（601330）；东华科技（002140）等等

13、智能医疗或互联网医疗

万达信息（300168）；卫宁健康（300253）；延华智能（002178）；创业慧康（300451）；九安医疗（002432）；万马科技（300698）；汉威科技（300007）；乐心医疗（300562）；国新健康（000503）；万东医疗（600055），思创医惠（300078）；美康生物（300439）；翰宇药业（300199）；朗玛信息（300288）等等

加拿大要求三家中国公司剥离在加锂矿资产

　　观察者网11月3日报道：

　　11月3日，加拿大工业部以“国家安全”为由，要求中矿(香港)稀有金属资源有限公司、盛泽锂业国际有限公司以及Zangge Mining Investment (Chengdu) Co Ltd等三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资。受此消息影响，中矿资源竞价跌停。

　　其中，中矿(香港)稀有金属资源有限公司是中矿资源旗下子公司，盛泽锂业国际有限公司是盛新锂能香港的孙公司，Zangge Mining Investment (Chengdu) Co Ltd则是藏格矿业旗下子公司。

　　对此，中矿资源相关人士在针对“加拿大要求剥离锂资产”的电话会议中表示，公司子公司在今日凌晨收到相关通知，该事项仅对Power Metals交易产生影响，对于Tanco的经营不会产生影响，上述人士解释称，Tanco项目是2019年就交割的，已经通过了安全审查，目前看没有追溯。

　　盛新锂能证券部人士对财联社记者表示：“还没有收到通知，但是有看到新闻，是否是真的要跟公司内部核实一下。”

　　值得注意的是，在上述消息传出后，宁德时代对外表示，正全面推进钠离子、全固态、无稀有金属电池等电池技术布局。

　　宁德时代在投资者互动平台中表示，公司是全球领先的新能源创新科技公司，在三大战略发展方向及四大创新体系上不断打造市场、产品、制造等核心竞争力，坚持做到技术领先、运营卓越、服务优秀。公司一直引领国际前沿的研究，公司已形成包括高能量密度的三元高镍电池以及高性价比的磷酸铁锂电池等在内的产品系列，目前正全面推进钠离子、M3P、凝聚态、无钴电池、全固态、无稀有金属电池等电池技术布局。

　　一周前，加拿大出台新规定，外国国有企业对加拿大关键金属矿产的投资需要经过特别批准。关键矿产的清单包括31种稀有金属。就在今年1月，中国紫金矿业完成对加拿大新锂公司的全资收购，交易金额超过49亿元。此前加拿大反对党保守党曾对这项收购表示反对，对此加拿大创新、科学与经济开发部长商鹏飞解释称，有足够的信息确定这项交易“不会对国家安全造成损害”。

　　海关总署数据显示，今年9月中国碳酸锂进口量12526.51吨，同比增长250.97%，环比增长10.90%。今年前三季度，中国碳酸锂合计进口量10.45万吨，同比增长76.49%。