2015年下半年的股市非理性波动风波，让不少投资者至今仍然心有余悸。确实，那一轮轰轰烈烈的“去杠杆化”、“去泡沫化”过程，让不少投资群体的资产规模迅速缩水，而在此期间，摔得最痛的，无疑是那些任性动用高杠杆工具的投资者。

  14、15年的中国股市，恰恰离不开杠杆的影响，甚至可以用“成也杠杆，败也杠杆”来描述当时的市场行情。与此同时，虽然场内融资已经存在多年，但场外配资却基本上在那两年出现爆发式的增长。

  从场内融资规模的崛起，到场外配资的野蛮生长，对于那个时候的中国股市而言，高杠杆工具的全面活跃，也促使股市的成交量能、股市活跃度发生了质的变化，但在高杠杆工具任性利用的背景下，实际上也隐藏着不少的风险，同时也为随后的股市非理性波动风波埋下了隐患。

  事实上，与场内融资相比，场外配资往往很难受到监管的实时监测，更可能处于监管的灰色地带之中。与此同时，场外配资具有的高杠杆性、准入门槛低、月利息高、交易隐蔽性等特征，也与场内融资有着本质上的区别。

  由此可见，在场内融资获得快速增长的同时，实际上市场更担心场外配资的野蛮生长，而一旦市场遭遇到迅速“去杠杆化”的动作，那么场外配资的清理力度也将会更为显著的，而这从15年下半年后的中国股市表现也足以印证了这个现象。

  时隔两年的时间，中国股市场内融资又一次接近万亿的关口，而在此之前，两融余额却从最高的2.27万亿直线下挫至仅有8000亿元附近的水平。然而，自2016年1月15日以来，中国股市也首次重返两融余额万亿关口之上。

  除此以外，需要注意的是，在中国股市两融余额明显活跃的背景下，民间配资为主的场外配资渠道却有再度活跃的迹象。但，鉴于此前对场外配资渠道的清理力度较强，且属于全面性的清理动作，料部分操作方式更为隐蔽的场外配资资金不足以对市场产生太大的冲击影响。

  但，对于投资者而言，高杠杆工具终究还是一把双刃剑。换言之，在股市趋势向好的时候，高杠杆工具利于在短时间内为投资者实现利润的最大化，而当股市趋势向坏的时候，则高杠杆工具很可能会引发如强行平仓乃至爆仓等风险，这对投资者的资产财富将会造成致命性的冲击。由此可见，高杠杆工具并不适合所有的投资者，而采取高杠杆炒股的投资者，也将可能面临两种极端的命运，而一边是天堂，另一边可能就是地狱。

  不可否认，前两年的股市非理性波动风波，对投资者的心理影响冲击不少，而不少采取高杠杆工具的投资者，甚至可能至今仍然未能走出这一个心理阴影。在实际情况下，在现阶段内，敢于采取高杠杆工具炒股的，甚至动用数倍乃至十倍杠杆进行炒股投机的人，还是占据很少的一部分，但对于市场而言，理想是美好的，但现实却是残酷的，而多年来，通过高杠杆工具得以实现炒股致富的人毕竟属于少数，而多数人还是败在了高杠杆工具的身上，而试图豪赌一把，在短时间内实现利润的最大化，或许真正成功的概率也并不高。