早盘新宏泰大幅高开，开盘后居然没有上冲能力，风哥随即减仓了三分之一仓位，剩下大部分继续等待。今天这股的开盘幅度超过预期了，造成集中抛压，然后承接盘无力，就搞成悲剧了。理论上，这股今天应该平开附近上下1%幅度最佳，然后开盘做上攻动作，那么形成反包后力度就完全不同。可惜一个大高开让昨天资金直接砸盘，事后想想真是蛋疼。隔夜重仓大肉变成亏损，心态啊心态。

据说这股高开幅度过大，是跟TGB的多名大V在组团吹票有关，不可置否，这种大V联手吹票确实存在影响开盘价的日内走势行为。但风哥认为，一只真正的好股并不是某些个大V就能左右的，更何况这是重组复牌5板成交近10亿的品种，岂能是几个V就能吹的玩意？岂不滑天下之大稽。这股重组标的基本面就不多说了，前面都强调过了，优质标的资产，不炒天理难容啊。

日线图上，新宏泰这两日的K线组合跟纳川股份的9月8日K线图，是不是极为相似。都是重组连板上来炸板后的走势图，都是大阴线穿头破脚。可以看到随后纳川股份依托5日线进行了震荡整理，这个阴线从今天的走势来看，明显是个震荡洗盘行为，因为事后基本都得到了解放。纳川今天的反击动作是依托了10日线支撑，同时在前期大箱体高点8.3元上方获得的支撑，非常标准。

那么新宏泰呢？以连板走势突破了前面高点40.49元，同时5日线即将上移形成支撑。对于这种重组复牌一字涨停板开板后的操作，主要参与方式：1、开板后打板强势介入；2、趁阴线震荡回踩5日线附近介入，最深的可回踩10日线；3、按突破的前箱体高点上方位置参照。也就是说，这股调整一般在5日线附近就会受到支撑，最多会在40.49元上方强支撑，因此该股向下的空间极为有限。不排除明天直接走纳川股份图形，进行反包动作。附新财富机械行业连续第一名的邹润芳推荐报告。

大盘如预期剧本一致，中枢震荡延续着，直到出现第三类买卖点结束。一个不会中枢震荡的操作者，就要学会回避中枢震荡，否则迟早会给震晕。一个完美的中枢震荡，多空齐杀，不断折腾转换。踏错一步，就难以回归正常的节奏。因此在中枢震荡内，宁愿等，也不能追高。宁愿卖错了，也不能买错。中枢震荡的操作要点，前面说过，大白话就是高抛低吸，以中枢高低点范围来。

盘面来看，周期资源股在领跌，钢铁、煤炭、有色以及稀土永磁等等，而涨幅居前的大部分都是一些比较陌生的面孔，比如生物质能、基因测序等等，这些就体现了市场的一个补涨效应，价位高企的热点遭到主力资金抛售，而相对低位没有涨过的板块迎来了补涨。

生物质能板块由于消息刺激，兴化股份、中粮生化、龙力生物均涨停，还有燃料电池长城电工涨停，但这2个分支题材的人气肯定不及新能源汽车产业链，而新能源车板块仅剩安凯客车4板一字，随着锂矿双龙天齐锂业、赣锋锂业的下跌，锂电股多数开始套人。

基因概念股近期持续走强，龙头华大基因被关后，资金开始拥立新主贝瑞基因，走出3天2板，带动相关概念股走强。另外，高送转概念仍小幅活跃，三圣股份涨停，但缺乏跟风股。总体上，现在的盘面热点散乱，资金突袭低位补涨的冷门品种，可操作性不强。

［新财富机械第一名邹润芳：买入］拟收购天宜上佳 高铁闸片国产化稀缺标的值得期待

天风证券首席研究员：邹润芳，三次新财富团队第一名，连续四年前三，产业资源积淀较为深厚。

1、新宏泰9月7日复牌，公告收购轨交闸片制造商天宜上佳。拟以43.2亿元的价格向天宜上佳全体股东发行股份及支付现金购买其合计持有的天宜上佳100%的股权。本次交易价格中的2.5亿元以现金方式支付，40.7亿元以新宏泰向交易对方发行股份的方式支付。同时，公司拟通过询价方式，向不超过十名特定投资者募集配套资金7.85亿元用于现金支付与高铁制动材料研发及智能生产线。公司将实现断路器关键部件、低压断路器及刀熔开关的研发、生产与销售，及动车组粉末冶金闸片及机车、城轨车辆闸片、闸瓦产品的双主业驱动，实现跨越式多元化发展。

2、本次收购前后股权结构发生重大变化，但实际控制人不变。本次交易完成后（在不考虑本次配套募集资金发行股份的情况下），赵汉新、赵敏海、沈华、余旭作为一致行动人分别持有公司20.00%、6.93%、3.05%、0.42%的股份（合计持股比例为30.40%），赵汉新仍为公司的第一大股东，赵汉新、赵敏海仍为上市公司实际控制人。而交易对手方吴佩芳、久太方合、释加才让将分别持有新宏泰17.67%、2.15%及0.17%的股份。

赵汉新、赵敏海及其一致行动人沈华、余旭承诺延长锁定至本次发行结束之日起60 个月，上述锁定期内无减持公司股份的计划；除本次交易外，吴佩芳及其一致行动人未来60 个月内不存在增持公司股份的计划。

3、本次收购对价对应2017年业绩承诺的PE为18.94X。本次收购对价为43.2亿元，而天宜上佳2017-2019年的承诺业绩分别为经审计的扣非后归母净利润不低于22,814.70 万元、26,281.45 万元和30,341.07 万元。

4、业绩承诺不达预期的补偿协议较为特殊：1）标的公司业绩承诺期累计实现的净利润之和不低于79,437.22万元，则利润承诺方无需对新宏泰进行补偿；2）利润承诺方中各方当期应暂计补偿金额=（截至当期期末累计承诺净利润数－截至当期期末累计实际实现的净利润数）÷79,437.22 万元×利润承诺方中各方于本次交易获得的全部对价－利润承诺方中各方累计已暂计补偿金额；3）若出现需要暂计补偿金额的情况，吴佩芳将优先以本次交易所获的新宏泰股份暂计补偿，不足时以其所获现金对价暂计补偿，而利润承诺方中除吴佩芳之外的其他方应以本次交易所获的新宏泰股份暂计补偿。

5、天宜上佳是闸片国产化龙头。闸片市场每年总规模约40-50亿。如果按照出货量计算，2015 年度、2016 年度，天宜上佳在高铁闸片市场的占有率分别为13.50%、19.86%。公司报告期内天宜上佳累计销售动车组粉末冶金闸片41.45 万片。2015 年至2017 年1-4 月营业收入分别为27,463.76 万元、47,149.85 万元、21,318.90 万元，净利润分别为8,866.62 万元、19,696.99 万元、9,400.52 万元。尽管高铁闸片价格持续下降，但公司净利率仍维持40%以上的超高水平。预计未来经营业绩将持续保持平稳增长态势。

盈利预测及投资建议：不考虑收购备考的情况下，预计2017-2019年公司归母净利润分别为0.69、0.73、0.77亿元，对应PE为73.9、70.1、66.5。如本次收购顺利完成，则预计2017-2019年公司归母净利分别为2.97、3.36、3.80亿元，在不考虑募集配套资金的情况下股本变为2.89亿股，对应PE为33.61、29.77、26.32。首次覆盖并给与买入评级。

风险提示：本次收购仍存在过会风险、国家轨交规划建设不达预期

相关股票：$新宏泰(SH603016)$

研究员： 天风证券 ● 邹润芳

发布时间：2017-09-14