古往今来，成功者往往都是那些耐得住寂寞的人。因为但凡成功之人，往往都要经历一段孤立无助、被他人误解甚至嘲弄的寂寞时光，犹如独自一人在黎明前的黑暗中前行、在孤独寂寞中忍耐和等待。

在资本的世界里，最为“寂寞”的当然要属巴菲特。在投资业绩上，他俨然已成为资本江湖里的“独孤求败”，享受着“高处不胜寒”的寂寞。在投资行为上，他依然是孤独的行者——当大家都在不计成本地抛售股票时，他却如“独钓寒江雪”的“蓑笠翁”在默默地抄底；当大家都在高呼牛市万岁时，他却悄悄地退隐江湖。在投资理念上，他同样是寂寞的，顶礼膜拜者无数但真正懂他的又有几人？尽管掌握巴菲特的投资理念并不困难，但很少有人能像他一样耐得住数十年如一日的寂寞。不过恰恰是那份众人无法读懂的寂寞，才让他取得了众人难以企及的成就。

通过分析伯克希尔公司过去52年（1965-2016年）的投资业绩，我们可以发现：

他在52年之中，投资收益率超过50%的只有1年；

他在52年之中，投资收益率在40-50%之间的有5年；

他在52年之中，投资收益率在30-40%之间的有7年；

他在52年之中，投资收益率在20-30%之间的有9年；

他在52年之中，投资收益率在10-20%之间的有19年；

他在52年之中，投资收益率在0-10%之间的有9年；

他在52年之中，投资收益率为负的只有2年；

粗略一看，巴菲特历年的投资业绩是多么的普通无奇：他在52年之中有30年的收益率都在20%以下，仅有1年获得了超过50%的收益率。看起来如此低的收益水平如果不告诉你“是出自巴菲特之手”，恐怕会被许多投资者所嘲笑和不屑。然而这的确就是巴菲特真实的“成绩单”，和那些一年翻几倍甚至十几倍的投资者相比的确是“不入流”。但正是这份看似普通无奇的“成绩单”让巴菲特在股坛长期“傲视群雄”，更让许多人惊叹不已：

为什么在52年之中没有一年投资收益率超过60%的人能成为世界首富？

为什么在52年之中有30年的投资收益率低于20%的人能称霸股坛？

为什么凭借着一组看似并不惊艳的（甚至在中国不可能会被关注的）历年收益率，就能成为了人人敬仰的“股神”？

如果你再仔细研究一下这些投资业绩，就会发现：巴菲特之所以会成功，不仅是因为他能“耐得住寂寞”，更是因为他能“守得住繁华”。

客观来讲，耐得住寂寞的人或许能够迎来繁华，但并不一定人人都能守得住。历史上有无数的成功者曾经风光一时，却最终只是昙花一现。所以一个人想要持续不断地成功，除了要耐得住寂寞更要懂得如何守得住繁华。有时候，“守得住繁华”比“耐得住寂寞”更难做到，因为繁华之后所面临的选择和诱惑更多。

那么对于投资而言，如何才能“守得住繁华”呢？在影响财富积累的所有因素中，没有任何因素比时间的影响更加全面而深远。时间可以将通货膨胀、赋税、投资收益率等其它因素的影响无限地放大。

换言之，随着时间的推移，今天的亏损或盈利在数年之后将对你的投资收益产生越来越大的影响。而投资回报率的细微差别，也会随着时间的拉长显示出巨大的差异。因此，想要在投资上真正“守得住繁华”，就是要永远守住已经获得的盈利，确保其不会被通货膨胀、亏损、或赋税等因素所“蚕食”。

——节选自个人新书《跟巴菲特学习仓位管理》