上证指数运行到上升通道下沿被拉起

江涛：乐趣投资下午茶，4点一起来喝茶，欢迎收看第121期乐趣投资下午茶节目，我是主持人江涛。吴家琦基本上每周四会来做嘉宾，熟悉节目的老朋友也知道，他是一个将近90后，在实业投资和股票投资都有将近10年的经验，前期也是交了很多学费，到2014年以后逐步开始找到自己的投资方法。上期虽然是周四做的节目，但文章是在周六发出来的。在发之前我还给他做了确认，观点有没有要补充的，他后来也补充了一段。我们可以谈谈他补充的这段内容和这周的行情有什么吻合，对未来的行情有些什么观点？

吴家琦：我们在上一期的周四视频节目中，跟大家谈过短线不大乐观，观望氛围也比较浓。接着星期五的市场出现大跌，但是文字实录是在星期六才发。江老师比较有经验，她问我接下来市场会有什么新的变化。我们当时提出说8月14日(周一),市场会在分时上有一个低位拉起，形成一波反弹。

附图：8.12日发表的文章中的观点

但是我的观点还是有些瑕疵的，因为我认为它的反弹只能延续到16日附近，而17日的市场也有一波比较好的拉升，市场资金继续介入。我们这次分析一下如果从技术上看，为什么当时是这样判断的。

江涛：可以简单复盘，看看你当时的判断是基于什么样的逻辑。

吴家琦：复盘不是为了马后炮，而是为了承前启后。我们会看到一些技术上的节点的存在，还有对后市一些判断的延续。

当时做这个判断是因为到8月11日的时候，沪指已经跌到上升通道的下沿，8月14日又来到上升通道的下沿被拉起。为什么当时会说会涨到16日呢？如果从日线的角度看，根据时间K线的排布，大概排4根K线就排到一个短期的下降趋势线。如果从60分钟的结构图看，K线的个数刚好也是在周四左右碰到60分钟级别的下降趋势线，所以周末我会补充说行情大概涨到周三、周四，这是之前的逻辑。

周三晚上市场出现了一个公告，就是中国联通的混改方案出台，虽然周四没有复牌，这个消息也刺激了大量的混改概念股和大盘股等股票的放量。

附图：上证指数运行到上升通道下沿

后期侧重关注混改概念股和周期股

江涛：联通的复牌对于混改概念会有些刺激，腾讯（T）、百度(B)、阿里巴巴（A）、京东(J)四大互联网巨头作为战略股东的加入尤其引人注目。

吴家琦：联通的混改方案中，BATJ都有入股，等于互联网的半壁江山都进来了，刺激了混改概念的走强。我们对于央企的改革有非常深的记忆，之前是合并的记忆，就中国中车的合并，这是一个牛市的记忆。中国联通这样一个巨无霸要做混改，而且它的意向是非常明确的，现在只是有技术上的原因。

江涛：跟定增的新规可能有些冲突，所以中国联通临时又撤了公告。

吴家琦：这是操作层面的原因，但战略合作的意向是确定的。根据这个消息，市场中的老司机就会非常敏感混改的东西。

江涛：中国联通的这次混改涉及的公司还是非常多的，就是除了BATJ之外，像A股的网宿科技、宜通世纪、用友网络、苏宁云商等都有参与。

吴家琦：对，这是一个突发事件。之前的分析是根据技术分析的一个基础，假设过去发生的事情会重复发生的角度。接下来联通混改方案这一突发事件出台，盘面可以看到直到尾盘的时候，还有很多放量。这些放量的来源基本上都来自于一些相关的混改概念股，除了早盘放量，尾盘在分时上还有一些放量。

附图：某混改个股尾盘1分钟量价图

老司机对上海市场的加码，使上证指数已经突破了我们之前界定的涨到周三、周四的行情，后市对于上海市场的关注，我们可以侧重关注混改方向。除了之前在节目中跟大家提过周期方面的股票，在8月底到9月初半年报的密集披露区需要密切关注外，主板市场接下来加了一个方向，就是混改方向。

江涛：混改概念除了东方航空，还有没有类似的公司在周四已经开始有表现？

吴家琦：我个人是比较偏向东方航空的。一个是它周四的量能非常充足，有很多的大单买入，这种大放量不是一个高位的放量。

江涛：你这边也有资金观测的软件，现在统计下来，资金是怎么流入或者流出的呢？

吴家琦：资金是一个买入的状况。另外我们看到东方航空周线的技术图，出现了站稳5周线，而且5周线金叉20周线的走势。我们之前提过一个标准，当5周线金叉20周线的时候，不管是大盘还是个股，我们都不能轻易做空。

接着可以看到东方航空的月线还是在5月线上，说明它处于周月同上的一个格局中，资金面也是一个相对良好的状况。所以说像东方航空这类股票值得关注。当然，我只是举个例子，不是推荐个股，我们应该去跟踪。

采用合适自己的方法来选股

江涛：有资料说国企混改有三大方向，第一批是6+1的试点，就是首批混改央企和旗下上市公司包括东方航空、中国联通、佳电股份、中国核建，中国船舶集团里面有中国船舶、钢构工程、中船防务，中国建材下面有大概五六只上市公司，南方电网旗下的上市公司是文山电力。另外混改主要集中在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大领域，再加上地方国企的混改。如果混改概念有一个星星之火可以燎原的态势，是不是会刺激大盘又上一个新的台阶？

附图：国企混改的三大方向及七大领域

吴家琦：我个人的理解是这样的。首先我们要分两步观察:第一步,观察联通H股复牌的情况。我们复牌是要H股要先复牌，然后再观察A股复牌的情况才能够做一个判断，这是比较理智成熟的投资者。另外再看老司机们周四已经开始买入，而我个人可能经验比较不足，还需要多一些观察。

对于混改，我建议大家可以有一种选股的思路，不一定说跟着网上公开的资料如第一批、第二批、第三批名单，我们可以借助一些搜索的手段。

江涛：通过同花顺的问财搜索出来一个什么结果？

吴家琦：建议大家从混改、无亏损、市盈率35倍以下的角度，可以选出来一些股票观察。

附图：部分值得关注的混改概念股

江涛：但是在这里面好像没有东方航空？

吴家琦：对，这里面没有东方航空，这是另外一种视角。这些企业本身是好的企业，估值比较低，市盈率比较低。大家也可以选取自己习惯的方式来参考权衡。我的一位学生之前埋伏上海贝岭，最近也有一定的收获。总之，大家可能要采取适用于自己的方式方法才比较好。

联通复牌如果表现好 会更看好中国股市

江涛：我是觉得如果联通能够顺利复牌的话，可能对于整个A股的刺激比较偏利好。像你刚才说的，中国中车的合并，当时也是在2015年的牛市里面让大盘上了一个大的台阶，那这次联通的复牌，可能会让3300点比较容易过去吗？

吴家琦：这个可能性的概率是很大的，当然也要看中国股民对BATJ是用手投票还是用脚投票。周四我在朋友群里面看了一个玩笑，我说中国联通如果连续涨停的话，可能超级大牛市就会出现（笑）。

江涛：这个超级大牛市能有多超级啊？（笑）

吴家琦：类似于中车的逻辑。因为中国A股一直有一个遗憾，就是BATJ这样的公司都在外面上市，如果他们作为重磅的战略投资在联通上进行投资，那联通就是最大的一个互联网科技股的壳。

江涛：这也给A股的投资者一个新的投资机会，你也有机会参与到BATJ的发展。

吴家琦：从理性的角度讲，我们还是要看它复牌的情况，看它能否解决好定增规则的技术性问题。这个方面如果解决好，复牌情况也好的话，那我们对中国股市短中期的信心会更加增强。周四从资金上看，老司机的资金已经表现出来。

江涛：你有没有一个对整个大盘的资金监测数据?我记得上期证金的资金是在流出的。看完资金面以后，我们可以谈谈创业板的一个变化。

附图：资金流入流出概览（截至2017.8.17）

吴家琦：从周四市场资金的情况，经过几天的一个出货之后，证金持股和汇金持股重新受到大部队的青睐，反倒是创业板反弹了几天之后，出现一些流出的情况。总体来看，在结构性牛市的情况下，我们依然是看好的。不过，结构性牛市现在出现了一个变化，上证50倾向于构建一个复杂的头部，它周四在60天线已经企稳，开始有资金支撑买入。这一方面有受混改热点影响，另一方面也受60天线的影响。

创业板初现第二次罕见长线买点

江涛：说到创业板，创业板现在是四连阳，而且突破了120日均线，这在最近的行情里面比较一反常态。对于创业板四连阳之后的行情，有些人会认为一个中级反弹可能会来，包括周三做节目的嘉宾马曼然。你对于创业板行情怎么看？这里面的一些个股机会怎么来把握？

吴家琦：我们还是承前启后来看。记得我6月下旬在您的节目中谈到一点，创业板指到了一个月线底部价格区间的上沿，比较尴尬的点是整体市盈率还有30多倍。对于创业板来说，它的一个走势类型可以从主板的引领中总结经验。主板的引领是从上证50引领到沪深300，当时我讲到上证50是火车头，接着沪深300补涨。那对于创业板指也是一样，也是一排珠子串起来，首先走强的肯定是创蓝筹，比如最近已经涨了40%的东方财富作为标杆。我们现在先来分析创业板指整体走势，再来看选股方面有没有什么技巧。

创业板8月14日产生反弹，攻击完日线顶部价格之后来到1840点这个区间，周四勉强站稳了120日均线。可以看到，大周期的均价线在往下走，接下来创业板有个任务，就是要把大周期的均线给扯平。所以创业板还是有机会在高位震荡的过程中，成分股带着市场继续冲击1840点上方，接着会构建一个新的上升通道，至于说中枢扩多少要看情况。

附图：创业板震荡中构筑新的上升通道

江涛：这样就把能它大的均线从下降趋势慢慢转平，然后再往上，对吧？

吴家琦：对。未来创业板的节奏是什么呢？我认为1824点附近是日线级别的一个短线关键高点。

我们做事要看大趋势。去年5月份，我在中国邮政储蓄泉州高端客户的一次讲座上讲过，上证指数出现A股二十几年来少见的长线买点，现在创业板确实有这样一个情况。

江涛：创业板现在也出现了一个长线买点？

吴家琦：初现了历史上鲜有的长线买点啊。这是创业板的月线走势图，KD指标在20以下忽然向上金叉，站上5月月线，这是一个非常重要的标志，在创业板历史上只有两次，这是第二次。

附图：创业板第二次初现罕见的长线买点

江涛：第一次是在什么时间？

吴家琦：第一次是在2012年，那个时候我还没有盈利，还在反复割肉中，就割在了底部，这是一个惨痛的教训。

现在还没有收月线，一旦8月的月线收阳线，就是两阳夹一阴，而且这一阴是钉子线，那么它的KD指标在20以下忽然向上金叉。总结一个结论：这里是一个历史性的机会。

江涛：如果要这么看，创业板不光是一个中级反弹，很可能就是一个反转的牛市要出来？

吴家琦：是的，它有可能有反转的机会。

江涛：你比马曼然的观点更乐观。如果有这样的一个大机会，我们不能像你当年犯的错误一样，在底部还反复去割肉，然后错失了很好的机会。那现在怎么来把握创业板的机会呢？

吴家琦：首先我要声明一点，这个机会是一个战略性机会，不一定马上能赚大钱。

提供三种创业板选股思路

江涛：上次在底部还是盘了很长的时间。

吴家琦：根据上一次的经验，创业板在底部从2012年开始一直盘到将近2014年。下面我们看怎么选股。一个是技术形态选股。我刚才说创业板接下来可能要扩一个中枢震荡，把中线的趋势线整平。所以如果是扩中枢的时候，压缩的越紧，它后面上涨的可能性越大，这种我们不多讲。

第二种是估值的偏方。这是很有趣的，就是用市场份额估值法。我们举一个例子，就是科大讯飞，最近已经创两年新高的个股。

之前高盛发了一篇报告，讲科大讯飞市场增长率的短期预期是43%，这是它第一波的上涨。接下来它又预测未来5年内，全球语音识别系统的市场份额有200亿美金，科大讯飞占全球中文语音识别的市场份额是70%-75%以上。200亿美金乘以70%，再乘以美元的汇率，我们给它一个模糊的泡沫估值，阶段炒作泡沫估值为800亿到900亿。

江涛：现在科大讯飞的市值已经多少？

吴家琦：现在科大讯飞的市值已经兑现了800多亿。从800亿到900亿之间，这在我看来叫合理泡沫区间。市场估值各有高招，无招胜有招，每个人都有自己的方法，这是一种偏方。大家可以去寻找权威机构的权威研究报告，可以寻找比较行业性、宏观性、不偏哪只个股的研究报告，来挖掘这种所谓估值修正的一个偏门方法。对于成长股来说，因为它往往会有比较大的泡沫区间，这种方法在见底的时候是很管用的。

创业板的第三种选股方法讲创蓝筹。还是根据搜索的方式，选出市盈率40倍以下、毛利率25%以上、净利率15%以上、没有亏损，同时获得证金或者汇金持股的股票。这些就是创蓝筹概念，既要市场估值低，公司经营好，不亏损的情况下，还要有“妈妈”持有。

江涛：王的女人（笑）。那选出了多少只？

吴家琦：出来有10只股票，大家的设置参数可以自己去调节。

附图：部分国家队入驻创业板股票概览

江涛：你对创业板投资的三种方法还是有一些新意和技巧在里面，对于投资人来说也有一个比较好的参考。节目最后有什么想跟大家分享吗？

吴家琦：最后想跟大家分享一个小的方法。我不是什么算命的或者抓阄的，比较倾向于向各路的高手学习，不管是估值方面的高手还是行业研究方面的高手，不管是易经方面的高手还是黄金分割的高手，或者像徐小明那样的时间高手，我会向各路高手请教。遇到问题的时候，把所有的方法全部摆出来分析一遍，分析ABCDE，结果我发现A最符合所有专家最专长的分析方法和结果，就会采用A的方法。其实我目前不是有多强，只是比较乐于学习。

江涛：而且你还比较善于学习，然后海纳百川，为己所用，总之能有兴趣学习就是一件好事。这期节目最后，我有个小问题，我发现你的背后有很多屏幕。你的交易室有多少个屏幕？为什么需要这么多屏幕？

吴家琦：因为我现在自己操盘比较少，是带操盘手团队，在我前方的4个屏幕是观测上证指数的分时高位。我们在前期的节目有说过，我们每天都会对团队发出预警，比如说今天到这个价格不许再开仓买入新的股票，到第二个价格不允许增持等。

背后这个大屏幕有时候开，有时候不开。在两种情况下开：一个是市场有非常多的热点时，第二种就是在复杂交易的时候。这个屏幕是55寸的，它可以做成12个屏幕，庖丁解牛式地分析3只个股是没有问题的。接下来有两个电脑观测资金，一个是板块资金，一个是个股资金。

江涛：看来你的武器非常多，（有七八个屏幕），也算比较先进了。（笑）