今天我A盘面上有两个股票最有意思。第一个是茅台破500了，收盘稍微掉了点，收于499.83；第二个是科大讯飞破50了。

我查了下，这的确是茅台第一次盘中破500，前高是上周四的499.6。这也是我A历史上第一个破500的股票，总市值达到了6278亿，市盈率为35左右。

茅台的问题是很难找到国外对标的公司，勉强说一个可口可乐吧，市值2000亿美元左右，48PE。当然，可乐和白酒是两种完全不一样的商业模式。可乐是典型的大众消费品，而茅台酒则是一种准奢侈品。但两者也有共同点，即都有上瘾性。

可乐不用说了，巴神菲特几十年每年2罐，童叟无欺。我以前也很爱喝，这几年因为减肥的缘故很少喝，但是每次路过小超市的冰箱都有买一瓶的冲动，需要克制一下。根据医学研究，这叫做糖分上瘾。不过含糖饮料多得很，为毛我对其他的不感冒呢？白酒更不用说，很多研究者认为白酒无论成瘾性还是对人体的危害从本质上来说就是一种毒品。

茅台和可乐还有一个相似之处，都是一种文化现象。有机会和同学们扯一下美帝、纳粹、可乐还有芬达的往事，也是狗血到不行。茅台的故事不多说了，国酒，无论你承不承认。

所以，今天夜报里比较的大概是两家有文化概念加持的毒品托拉斯公司。

2000点左右是可口可乐的巅峰，PE达到了87左右，而其他时候大多数是在20多。近两年利润大减，但股价变化不大。

可口可乐最大的问题在于现代人以瘦为美，不愿意摄入太多的糖分。以我在欧洲所见，其实大家都很爱喝可乐，但又怕糖分太多。解决方案就是喝热量为0的零度可乐。我真的数过，欧洲超市冰箱里面零度可乐和可乐的数量大概是3:1。BUT，必须要说，如果零度可乐能算可乐，那么老婆饼里面就应该有老婆。零度可乐就像没有尼古丁的香烟一样，完全只能起个安慰剂作用。所以，可口可乐被很多人认为是一个正在塌陷的帝国。

白酒也曾经被无数人预测会被被历史的潮流唾弃。这当然是有点道理的，比方说酒桌文化绝逼是天朝文化中的糟粕，近些年来的八项规定什么的也的确止住了官场中的白酒风。

但很可惜，并没有数据表明白酒的人均消费量明显下降。白酒的消费数据很难获得，目前有的只是生产数据。有品牌的白酒（区别于散装酒）从2004年到2014年的产量几乎是5倍；2014年后增长放缓，但仍在增长。无论这是因为喝酒的人更多了，还是因为以前喝散装酒的改喝品牌酒了，都说明这个市场仍在增长。

关于白酒消费升级这个事儿，身边的例子很多。散装白酒大概8-15元一斤，品牌白酒最低端的大概30-40元一斤。过去很多人爱喝白酒，但没有钱，8块钱一斤的都只能省着喝，甚至还有人琢磨着自己酿酒的。

胡温十年，农民收入提高很快，有部分可以开始喝品牌酒了。本届政府则提升了另外一批人的收入，举两个例子。我有个同事父母都是八线县城公务员退休，过去退休工资3000左右，现在涨到了5000左右；另外一个同事的老丈人是退休的乡村小学老师，过去工资少不说还经常拖欠，现在退休工资4000左右直接发到卡里。这批老同志的数量很多，也是白酒消费的主力。一天咪2两，一个月6斤酒，喝30一斤的品牌酒完全无压力。

茅五则是这个大逻辑里面的顶级逻辑。茅台1000多一斤，五粮液略便宜，普通人天天家里喝大概不可能，但聚会的时候喝一点完全没问题。

我父亲年轻时候当工人，学徒工资15元，转正后30元，茅台4块钱一瓶，青工聚会的时候经常喝，每月工资7.5瓶茅台。我老丈人年轻时候当海军，工资高达70多元，每天的餐补2.5元，喝茅台更加不是问题，基本上每次聚餐都是茅台。

1990年，飞天茅台售价200元，当时普通工人的月工资大概就是那么多。

现在飞天茅台1299元，普通工人的月工资算3000-4000吧，每月工资3瓶茅台。

从以上数据来看，当飞天茅台价格是月工资的1/7的时候，茅台肯定已经进入了普通人的消费区间；当茅台价格达到月工资1/15的时候，会成为一种典型快消品；而当茅台价格等于每月工资的时候，则会成为一种奢侈品，只有公款消费或者商务接待了。

如果按照这个标准，那么现在月收入1万元的人消费茅台已经无压力了，月收入2万以上毫无压力，月收入在5000左右的人也偶尔可以来一瓶。

无论曾经的公款消费了多少茅台，但和几亿人民的需求来比，永远是小数目。可以想象，假如茅台保持目前的价格，未来会有越来越多的人进入偶尔消费、经常消费甚至毫无压力的区间。对他们来说，可能更发愁的问题是到底喝清香型的五粮液还是酱香型的茅台，而不是能不能喝得起茅台。

所以假如我是茅台酒厂负责人，大概会每年增加10%左右的产量，提5%左右的价格，这样基本上就能保证20%左右的利润增长。当然同学们懂的，企业经营还有现金流问题。茅台的规矩就是现金交易改不奢求，现金流好的不能再好了。

所以，贵州茅台的股价肯定不便宜，但是除非产生了一个别的什么白酒品种严重威胁到了国酒的地位，否则并不能说非常非常贵——对标可口可乐就可以认识到这一点。对茅台来说，最大的最大的威胁大约是天朝人有朝一日普遍认识到白酒本质是一种毒品而克制住自己的消费欲望——但这并不容易。

盖我汉家子弟，一生闷骚。胸中块垒，唯有以酒浇之。