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长期来看,股票投资属于乐观者

天檀   / 2017-07-11 11:28 发布

债券投资者是天生的悲观者,股票投资者是天生的乐观者。债券的投资收益主要由票面利息和债券价差两部分组成。票面利率固定,价差收益源于利率下行,债券投资者天生偏悲观,因为经济形势变差时利率下行,这源于需求回落和货币政策宽松。


决定股价的核心变量是无风险利率、盈利增长、风险溢价(风险偏好)。时间拉长看,股票赚的钱绝大部分源于盈利。经济形势好才有利于盈利增长,因此股票投资者天生偏乐观。长期看股票收益远大于债券,投资世界长期属于乐观者。