柴孝伟
买进就值,越来越值,时享价...
邢星
邢 星 党员,国...
石建军
笔名:石天方。中国第一代投...
揭幕者
名博
洪榕
原上海大智慧执行总裁
小黎飞刀
黎仕禹,名博
启明
私募基金经理,职业投资人
李大霄
前券商首席经济学家
桂浩明
申万证券研究所首席分析师
宋清辉
著名经济学家宋清辉官方账号...
天檀 / 2017-07-11 11:28 发布
债券投资者是天生的悲观者,股票投资者是天生的乐观者。债券的投资收益主要由票面利息和债券价差两部分组成。票面利率固定,价差收益源于利率下行,债券投资者天生偏悲观,因为经济形势变差时利率下行,这源于需求回落和货币政策宽松。
决定股价的核心变量是无风险利率、盈利增长、风险溢价(风险偏好)。时间拉长看,股票赚的钱绝大部分源于盈利。经济形势好才有利于盈利增长,因此股票投资者天生偏乐观。长期看股票收益远大于债券,投资世界长期属于乐观者。