千亿市值上海莱士控股权酿变  布局血液制品同方系资本蓝图待露真容

　　按照上海莱士停牌前20.24元/股的价格计算，此次交易的29.9%股份价值约300亿元。史立臣认为，血液制品公司尤其是上市公司股权是并购中的“硬通货”，上海莱士愿意向同方股份转让这么大额度的股权，其条件必须得满足上海莱士控股股东的诸多需求。

　　国内血液制品龙头企业上海莱士迎来重磅消息。

　　6月19日晚，上海莱士披露重大事项进展，同方股份拟以发行股份及支付现金的方式购买公司股东持有的不超过29.9%股份。

　　据上海莱士2016年年报显示，自2007年3月1日至今，控股股东未曾发生变化，一直为科瑞天诚和莱士中国。而此次上海莱士股权出让后，其股权将发生大的改变，可能会导致公司实际控制人发生变更。

　　上海莱士为国内目前规模最大的血制品企业，主要从事人血白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子类血液制品的生产销售。2016年全年营收23.26亿元，实现归母净利润16.13亿元。

　　在第三方医药服务体系麦斯康莱创始人史立臣看来，血液制品公司尤其是上市公司股权是并购中的“硬通货”，上海莱士愿意向同方股份转让这么大额度的股权，其条件必须得满足上海莱士控股股东的诸多需求。

　　两则连发的公告似乎暗示着“同方系”资本整合的步伐正步入快车道。

　　同日，泰豪科技公告称，其第一大股东同方股份计划12个月内通过证券交易所集中竞价交易、大宗交易、协议转让等方式增持公司股份，增持金额拟不低于3亿元，不超过5亿元。此前，泰豪科技刚刚终止以发行股份收购有关军工资产，而拟改以4.9亿元现金收购一家高科技，技术加工型军工企业——上海红生系统工程有限公司100%股权。

　　布局大健康

　　收购上海莱士股份为同方股份今年来在大健康产业布局的又一落子。

　　事实上，自2016年中同方股份新任管理层上任，并将大健康产业作为主要战略方向后，今年上半年来，同方股份在大健康领域的动作还包括参与设立同方莱士医药产业投资(广东)有限公司、收购港股上市公司中国医疗网络(00383.HK)40亿股等。

　　“依托清华大学在生命健康、医学药学等科研方面的资源，介入大健康领域，是公司目前主要战略方向之一。”6月20日，同方股份一位工作人员对21世纪经济报道记者表示。

　　一位长期跟踪调研同方股份的券商行业研究员对21世纪经济报道记者分析，尽管资产众多，但近年来同方股份主营业务的盈利能力处于下滑态势，2016年扣非净利润出现上市来首次亏损。因此同方股份正在迫切寻找新的盈利增长点，而医疗健康产业或是其着力方向。

　　同方股份表示，近年来，公司逐步探索在健康、医疗医药等新兴业务领域的发展。目前拟寻求机会通过技术合作、产业并购等方式在健康、医药医疗业务领域继续纵深发展。

　　“目前这个并购项目还没有确定放在哪个板块，同方股份是管理公司，具体经营还是依靠各事业部。”同方股份内部一位事业部负责人向21世纪经济报道记者表示，并透露同方股份在收购医院和制药公司方面也将有动作。

　　在史立臣看来，同方股份收购上海莱士是一笔划算的买卖，其股价、估值、转型等各方面都将受益。

　　据了解，血液制品属于生物制品行业的细分行业，主要以健康人血浆为原料，采用生物学工艺或分离纯化技术制备的生物活性制剂。在医疗急救及某些特定疾病和治疗上，血液制品有着其他药品不可替代的重要作用。

　　“这笔股权交易目前来说还存在不确定性，因为交易架构比较复杂，还需要走审批程序。”6月20日，上海莱士一位工作人员对21世纪经济报道记者表示。

　　一位中型券商并购部总经理也认为，向上市公司股东发行股份再购买其持有的上市公司股份，在A股非常少见。“但也不是不能做，此前只有百事通换股吸收合并东方明珠，但该案例与同方股份也有所不同。能否通过审批还有待观察。”

　　此次有关收购让业界惊讶的还有交易金额与两上市公司市值的差异。

　　按照同方股份与上海莱士此次停牌前的股价计算，目前同方股份的市值约为418亿，而上海莱士的市值则达到了1006亿左右。就算以本次股权转让不存在溢价的前提下，同方股份此次收购上海莱士对应股权则将付出300亿的代价，那么这对于市值仅418亿的同方股份而言，其将发行多少股份来实现此次交易呢？

　　公开资料显示，同方股份于2016年末开始加大力度布局医疗健康产业，而上海莱士为其紧密的合作伙伴。

　　“目前血液制品市场竞争格局基本稳定，上海莱士是国内血液制品的龙头。近两年通过收购国外血液制品企业，能够提升其原材料供应及技术能力。并且血液制品的毛利率较高。”一位业内人士告诉21世纪经济报道记者。

　　2016年12月，同方股份全资子公司同方金控与上海莱士等公司共同出资20亿元设立同方莱士医药产业投资公司，寻求医疗医药产业的投资机会。其中同方金控拟出资10.2亿元，持股51%，上海莱士出资3.8亿元，持股19%。

　　此后，同方股份再次斥资20.5亿元，宣布增资天诚国际投资有限公司(下称“天诚国际”)。天诚国际为科瑞天诚(上海莱士控股股东)等公司合资设立的境外并购平台，主要从事血制品行业整合的战略投资业务，目前已经收购了一家全球排名前十血液制品公司。