管理 我们从历史进行分析，首先针对产业资本减持，美的和老板历史上看，加之减持新规出台，这一类公司不用担心；其次，地产周期问题，在地产销售相对萧条的周期，行业龙头可以充分整合行业，市占率提升，深根细作，收入增速未必下降；再次，针对估值体系，政策面影响+MSCI加入概率进一步增加，估值有望提升。最终，在市场悲观之下，信仰的是什么？市场寻求确定性，真正的确定性是什么？是资产质量，是现金为王。面对原材料价格变动，议价能力较强的行业龙头以及具备较高毛利率的公司受影响最小，推荐具备核心技术的关键零部件公司三花智控、白电龙头美的集团和格力电器、具备高毛利率水平的厨电龙头老板电器。