一、市场总况

备注：默认按照10日（近2周，取广发行业轮动的调仓周期）涨跌幅排序，下同。

国际方面（主要监测有指数基金跟踪的国家或地区），港指、上证50和德指本周表现靠前，近10日和近20日则是德指、港指和纳指继续领涨，海外牛市依旧。国内本周上证50表现神勇，10日和近20日也领涨中小盘指数。

重点关注的行业中(长期业绩增长较快或弹性大的行业，本周新增阶段性表现不错的保险、银行，以及互补型的油气和黄金)，近5日、近10日和近20日均是保险主题和中概互联（跟踪中国互联网50）领涨，业绩延续的时间超出个人想象。本周中证银行和标普油气也表现靠前。证券和环境治理初现企稳征兆，国防尚未出现企稳迹象。本周的新特点是，大金融行业继保险持续领涨后，银行和证券也出现共振式上涨，相关行业可能会有阶段性表现。

此外，目前约8成的可转债及可交换债券税前收益为正，持续下跌动能衰减，向下的空间偏小。可交换债券多数价格下跌至100元面值之下，部分可转债也逼近100元。中证转债指数创下新低后，出现放量上涨，中低风险的投资者可以考虑逐步买入。

二、量化选基

市场风格指数仍是大盘持续强于小盘。

典型的智慧贝塔因子系列指数中（除第2个质量因子指数外，其他均有对应的基金跟踪），近5日、10日和20日均为恒生A股龙头（跟踪的基金代码为540012）领涨，质量因子和红利因子也表现靠前，小市值在4月底初步企稳后再次重挫，与中小市值沾亲带故的其他各类因子均表现不佳，侧重价值的腾讯济安也大幅下挫，A股的龙头股估值持续提升，估值向国际靠拢。

参照“八仙过海”和“广发行业”选指规则，近期强势且未来延续概率较大的基金及具备反转潜力的基金如下（仅在**刊发）：

前6个为指数基金，其中1-2为联动走强的金融子行业，3-4为聚焦大盘蓝筹的指数基金，5-6分别为国内外优质低估的行业指数基金，7-9为分级B类基金，分别跟踪港股、银行股和证券公司指数，中短期不存在下折风险。大家可以根据自己的风险偏好选择。

本周金融股有联袂走强趋势，历史上二季度金融股出现过多次共振，部分阶段行情可观。今年，金融板块可能提供一次大肉契机，后期出专刊详细分析。

三、轮动信号

备注：年化收益率和最大回撤为2009年以来的可查数据。

跟踪的3只进取型“机器狗”中，近6月及本年表现最佳的为“理财魔方智能组合10”，该组合的最大特点是——抗跌！近三年最大回撤只有10.77%（模拟回溯最大为15%）。目前其配置63%的非现金类仓位（股票型基金及黄金），最看好A股大盘价值型基金、美股和港股。广发行业量化精选配置80%的仓位，下周开始将30%的环保仓位从调整为养老主题（+10%）和金融地产（+20%）。

四类相关性较弱的指数（适合做中短期波段）本周全部下跌，楼主本周将证券仓位加至20%左右，首次在该指数的估值底部区域买到理想仓位。

美股和港股的牛市依旧，特别是互联网行业，让偏爱估值的投资人无法安心持有，该指数年初以来估值一直处于偏高区域。但是中国互联网50（中概互联追踪的指数）在一季度大涨17.64%以后，4月份以来再次大涨12.87%，国内的主动型QDII也扎堆投资该行业的个股，成份股良好的业绩只消化了部分估值。A股则呈现另一番景象，业绩稳健的龙头股，持续获得投资者青睐，走出一副美股的牛势。但是中小盘个股，甚至业绩和估值比较匹配的个股，持续大幅下跌，部分典型的价值型投资经理在季报中表示，已经开始关注并加仓部分有吸引力的个股。由于中小创的弹性非常大，目前是较好的左侧“痛苦”加仓期，能接受持续走高后买入者例外。

四、优质基金

优质基金（适合长期持有、大波段操作或定投）中，各组表现靠前的分别为兴业聚利、兴全合润、南方消费、股息率100强和中概互联。中概互联连续多周领涨，且场内基金悉数大幅溢价，调整压力比较大。下周推荐二级市场约折价1.15%的标普生物，估值低、业绩稳定且处于牛市中的美国。

对回撤较为敏感的网友可关注绝对收益型基金、优质混合基金和理财魔方智能组合。希望未来获取较高收益的投资者，可逐步加仓跌幅大、估值低的行业指数基金或优质量化基金。

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