管理 　重策略 轻技巧



受历史习惯的影响，许多投资者在分析行情与实际操作中往往注重一些技巧性的东西，例如沉迷于一些技术分析、盘面分析等。但实际证明，这种陷迷于即时行情和短期走势的技巧，虽然能看清细节，但往往迷糊于整体，能经常产生一些蝇头小利，但很难实现收益的最大化，更不能在行情变化大的时候有效避免风险 
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　　现在，许多投资者已经开始明白，股市进入了专业化投资时代，行情进入了机构搏弈的时代。专业投资与机构搏弈是绝不会拘泥于一些细节性技巧的，更多的是投资策略乃至投资战略。
　　现在，行情调整了，震荡加剧了，投资者技巧性的操作难度加大了，操作风险也增加了。但如果以策略性的思维来看待和对待行情，则会别有洞天。技巧注重局部的细节，策略注重市场的整体，看问题的视角不同，则得出的结论自然会不同，最终投资绩效也定然不同。

　　例如，中国银行发行与上市的信息，引来市场一阵恐慌，有许多投资者纷纷抛出股票，准备加入申购新股的“摇奖大军”，行情也因此出现了剧烈的调整，以至于许多投资者加入到了高位买低位抛的亏损阵营中。然而，如果以策略性眼光来看待中国银行的发行与上市，则会发现到其在引发行情震荡之时，也给市场带来了一次策略性投资的机会。中国银行的发行价在3.26-3.65元/股，按照目前市场对新股的热度，可以预计其最终的发行价将靠近3.65元/股，这意味中国银行发行价的市盈率高达25倍左右，市净率近2.80倍，如果在发行价基础上再考虑给予15%左右的上市溢价，则这些指标值将会更高。而目前A股市场中的银行股，除去尚未股改的深发展之外，平均市盈率只有15倍左右，平均市净率不足2.30倍。有一点将是显然的，即中国银行的上市将会树起银行股的新标杆，这意味着中国银行的上市实际上打开了现有银行股行情的估值空间，这为现有银行股提供了策略性投资的机会。可见，用策略性的思维看待市场，别有洞天。 

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